Los índices de base fundamental o índices fundamentales , también llamados índices de ponderación fundamental , son índicesen el que las acciones se ponderan de acuerdo con factores relacionados con sus fundamentos, como ganancias, dividendos y activos, que se utilizan comúnmente al realizar valoraciones corporativas. Los índices que utilizan una combinación de varios factores fundamentales intentan promediar los sesgos del sector que pueden surgir al depender de un solo factor fundamental. Una creencia clave detrás de la metodología del índice fundamental es que las cifras de contabilidad / valoración corporativas subyacentes son estimadores más precisos del valor intrínseco de una empresa, en lugar del valor de mercado de cotización de la empresa, es decir, que se deben comprar y vender empresas de acuerdo con sus cifras contables. en lugar de de acuerdo con sus precios de mercado actuales. En este sentido, la indexación fundamental está vinculada al llamado análisis fundamental .
Los factores fundamentales comúnmente utilizados por los administradores de índices fundamentales son las ventas, las ganancias, el valor en libros, el flujo de efectivo y los dividendos. Incluso el número de empleados se ha utilizado en estudios empíricos sobre indexación fundamental. Los índices fundamentales a menudo se contrastan con los índices ponderados por capitalización . Podría decirse que los índices de base fundamental fueron pioneros en Research Affiliates (RA), que hizo circular por primera vez la investigación sobre la metodología a mediados de 2004. Sin embargo, en la práctica, el método es muy similar al método denominado Core Equity Strategy, lanzado por Dimensional Fund Advisors.(DFA) durante el mismo año. Son similares ya que DFA evalúa el peso de las acciones de pequeña capitalización y las acciones de valor de una manera directa, mientras que RA evalúa la ponderación de las acciones de pequeña capitalización y las acciones de valor de una manera más indirecta. Además, algunas personas también ven la indexación fundamental como una mera aplicación práctica y reempaquetado de los hallazgos de uno de los artículos de revistas más famosos de la economía financiera moderna: "The Cross-Section of Expected Stock Returns" de Fama y French (1992). . [1] Esto se debe a que la característica clave de los índices fundamentales es que tienen una combinación de capitalización relativamente pequeña y una inclinación de acciones de valor frente a un índice ponderado por capitalización, que Olof Andersson (2009) muestra explícitamente en un contexto sueco en su Tesis "Indexación Irracional". [2]Los índices fundamentales se basan en la pequeña capitalización y las primas de valor de las acciones que han estado presentes en los mercados bursátiles internacionales durante los últimos 30 a 40 años, por lo que no es extraño que puedan ganarle al mercado.
El método tradicional de índices de ponderación de capitalización podría, por definición, implicar una sobreponderación de las acciones sobrevaloradas y una infraponderación de las acciones infravaloradas, asumiendo una ineficiencia de precios . [3] Dado que los inversores no pueden observar el verdadero valor razonable de una empresa , no pueden eliminar la ineficiencia por completo, pero pueden eliminar la ineficiencia sistemática que posiblemente sea inherente a los índices ponderados por capitalización. La ponderación equitativa es un método para eliminar esta supuesta ineficiencia, pero adolece de una alta rotación, alta volatilidad y el requisito de invertir sumas potencialmente grandes en acciones sin liquidez . [4]