Un acuerdo de participación en los ingresos (o ISA ) es una estructura financiera en la que un individuo u organización proporciona algo de valor (a menudo una cantidad fija de dinero) a un destinatario que, a cambio, acepta devolver un porcentaje de sus ingresos por un monto fijo. número de años.
Las ISA han ganado prominencia como una alternativa al sistema tradicional de préstamos para estudiantes en la educación superior estadounidense , y varias empresas privadas ahora ofrecen ISA para una variedad de propósitos, incluso como fuente de financiamiento para la matrícula universitaria. [1] Las ISA a menudo se consideran menos riesgosas desde el punto de vista financiero para un prestatario que un préstamo estudiantil privado tradicional .
En el Reino Unido, este tipo de acuerdo recibió la aprobación final de la FCA (regulador financiero del Reino Unido), bajo un marco regulatorio único. Hasta ahora, StepEx es la única empresa que opera como proveedor de ISA regulado, asegurando el crédito con fondos de grandes instituciones financieras del Reino Unido. Actualmente, las ISA solo están disponibles en el Reino Unido para títulos de posgrado en campos profesionales de las mejores universidades. Esto presenta una alternativa más asequible y disponible a la deuda para la financiación de estudiantes de posgrado. [2]
Caracteristicas
Los acuerdos de participación en los ingresos se caracterizan por una participación porcentual de los ingresos futuros durante un período de tiempo específico. Pueden funcionar como acciones sin derecho a voto en una empresa donde el estudiante individual es tratado como una empresa. En el sistema estadounidense, esto generalmente implica que el inversionista transfiera fondos a un individuo a cambio de un porcentaje fijo de sus ingresos futuros. [3] [4] Otras características de los acuerdos de participación en los ingresos pueden incluir a) una duración fija de tiempo para la participación en los ingresos b) una exención de ingresos donde el prestatario no debe nada por debajo de ciertos ingresos, y / oc) una opción de compra , donde el prestatario puede pagar una tarifa específica para salir del contrato antes de la duración total del plazo. Algunos inversores de ISA ofrecen diferentes términos a diferentes estudiantes en función de su probabilidad de éxito prevista, mientras que otros ofrecen los mismos términos a todos los estudiantes. Los grupos potenciales de inversionistas podrían incluir empresas con fines de lucro, organizaciones sin fines de lucro altruistas, grupos de ex alumnos, instituciones educativas y gobiernos locales, estatales o federales. [3]
Historia
Milton Friedman propuso originalmente el concepto en 1955, en su ensayo "El papel del gobierno en la educación", en el que argumentó que los estudiantes podrían ser financiados de manera beneficiosa a través de una "inversión de capital" de manera que: [5]
[Los inversionistas] podrían "comprar" una participación en las perspectivas de ganancias de un individuo: para adelantarle los fondos necesarios para financiar su capacitación con la condición de que acepte pagarle al prestamista una fracción específica de sus ganancias futuras. De esta manera, un prestamista recuperaría más que su inversión inicial de personas relativamente exitosas, lo que compensaría el hecho de que no recuperara su inversión original de los que no lo lograron.
En la década de 1970, la Universidad de Yale intentó una forma modificada de la propuesta de Friedman con varias cohortes de estudiantes de pregrado. En Yale, en lugar de hacer contratos individuales por un número fijo de años, todos los miembros de la cohorte acordaron devolver un porcentaje de las ganancias hasta que se liquidara el saldo de la cohorte completa. Sin embargo, el sistema dejó a los estudiantes frustrados porque estaban pagando más de lo que les correspondía, al verse obligados a realizar pagos en nombre de sus compañeros que no querían o no podían devolver sus préstamos. [6]
En 2013, los legisladores de Oregon aprobaron un proyecto de ley que investigaría Pay It Forward como un esquema de financiamiento universitario. El modelo permitiría a los estudiantes asistir a la universidad sin pagar matrícula y luego pagar una parte de sus ingresos después de la graduación para financiar el costo de sus estudios. Sin embargo, a diferencia del modelo de acuerdo de participación en los ingresos, Pay It Forward sería financiado con fondos públicos y ofrecería reembolsos porcentuales fijos en todas las instituciones. [7]
El debate público sobre el plan de Oregon llevó a un renovado interés en los modelos de financiación basados en acciones, incluida una cumbre destacada sobre acuerdos de participación en los ingresos en la New America Foundation [8] y un documento de política del American Enterprise Institute . El 9 de abril de 2014, el senador Marco Rubio anunció la introducción de una legislación en el Congreso de los Estados Unidos que 'ampliaría el uso' de los acuerdos de participación en los ingresos. [1] [9] [ necesita actualización ]
En los Estados Unidos hoy en día, algunas universidades y algunos programas de capacitación en habilidades ofrecen ISA, como los campamentos de entrenamiento de codificación. [10]
Ventajas
Los defensores de las NIA argumentan que brindan beneficios significativos sobre los modelos existentes de financiamiento universitario:
Asignación eficiente de recursos
Dado que los inversionistas tienen un incentivo para permitir que los estudiantes paguen porciones más bajas de sus ingresos cuando se inscriben en programas educativos de alta calidad y bajo costo, las NIA conducen a una asignación más eficiente de recursos financieros entre universidades. [3]
Seguro y protección contra daños
Las NIA reducen el riesgo para los estudiantes [9] y, por lo tanto, actúan como una póliza de seguro para los graduados con bajos ingresos:
[Con un préstamo estudiantil ordinario] mi pago mensual nominal es fijo, pero mis ingresos podrían cambiar o desaparecer por completo (lo que hace que la certeza sea solo una repetición mensual de malas noticias). Con un acuerdo de participación en los ingresos, ocurre lo contrario: no sé cuál será mi pago mensual nominal durante todo el período, o cuánto pagaré en general, pero sé que siempre podré pagarlo. [11]
Este es un beneficio no trivial, ya que sabemos, según los estudios actuales, que los préstamos para estudiantes pueden afectar tanto los resultados profesionales a corto plazo como la riqueza a largo plazo. [12] Por ejemplo, artículos recientes indican que los préstamos para estudiantes dificultan la participación de las personas en el mercado de valores para generar riqueza a largo plazo:
"Mi dinero se gasta en el servicio de préstamos estudiantiles", dijo Marcus Wallace, un mesero de 25 años en Washington, DC Hasta que se reduzca esa deuda, explicó, la gran corrida alcista del mercado de valores tendrá que continuar sin él. [13]
Menores costos de búsqueda de empleo
Las investigaciones indican que los reembolsos basados en los ingresos hacen que los resultados profesionales de los estudiantes sean más eficientes al hacer que el proceso de búsqueda de empleo sea menos costoso. [14] [15]
Los estudiantes que más necesitan financiamiento para la educación (incluidos los estudiantes de bajos ingresos, las minorías y la primera generación) también suelen tener un capital social limitado, como las redes familiares y los mentores profesionales, que con frecuencia son fundamentales para el éxito en el mercado laboral. Las NIA aumentadas con el desarrollo profesional brindan una buena manera de superar tales limitaciones. [16] [17]
Leyes relevantes por país
Estados Unidos
Estados Unidos permite que sus ciudadanos tengan acuerdos de distribución de ingresos.
Preocupaciones comunes
Servidumbre por contrato
Una de las preocupaciones citadas con más frecuencia con los acuerdos de participación en los ingresos es que son una forma de servidumbre por contrato . Los críticos argumentan que debido a que los estudiantes deben un porcentaje de sus ingresos, el inversor posee una parte del estudiante. Por ejemplo, Kevin Roose escribió en la revista New York que las empresas de ISA brindan a "los jóvenes en la economía posterior al colapso la oportunidad de contraer contratos con patrocinadores de la clase inversora". [18]
Sin embargo, los defensores de las ISA sostienen que, dado que los estudiantes no tienen la obligación legal de trabajar en una industria en particular, y dado que es ilegal que los inversionistas los presionen para que sigan una determinada carrera, los estudiantes no están más "contratados" que aquellos con un préstamo estudiantil. De hecho, alguien con un préstamo estudiantil tradicional tiene menos opciones que alguien con un ISA, porque el estudiante con un préstamo debe estar en una carrera en la que obtenga al menos los ingresos suficientes para cubrir su pago mensual, mientras que alguien con un ISA puede elegir nunca ganar dinero, y nunca le deberías ni un centavo al inversionista. [3] [11]
Externalidades positivas no capturadas
Dado que el precio de los acuerdos de participación en los ingresos se basa en el probable éxito económico, los críticos argumentan que los programas que no son económicamente viables pero que aún son valiosos para la sociedad pueden no recibir NIA. Por ejemplo, una Maestría en Trabajo Social es un título costoso, pero a los trabajadores sociales a menudo no se les paga mucho. Por lo tanto, los inversores no pueden ofrecer acuerdos de participación en los ingresos para los trabajadores sociales dadas las tasas de matrícula actuales. Sin embargo, el mismo argumento podría hacerse para aquellos con ciertas especializaciones en artes liberales. Este riesgo se mitiga siempre que haya otras opciones de financiamiento disponibles, como préstamos subsidiados y donaciones del gobierno federal. [3]
Discriminación
A partir de ahora, [ ¿cuándo? ] no hay casos documentados de discriminación por motivos de raza o género con los acuerdos de la ISA, pero a algunos les preocupa que si las ISA se vuelven un modelo más popular, el potencial de discriminación podría aumentar. [3] Si bien ya existen leyes contra la discriminación en la mayoría de los mercados financieros que probablemente se aplicarían a los inversores de ISA, la cuestión, hasta ahora, no se ha resuelto por completo. Algunos defensores argumentan que las NIA son menos discriminatorias en comparación con los préstamos:
Incluso cuando todos reciben la misma tasa de interés, los préstamos discriminan intensamente en la dimensión que realmente importa: la asequibilidad. Bajo un programa de préstamos con los mismos términos para todos los prestatarios, un grupo que gana menos que otro a pesar de tener calificaciones idénticas termina con ingresos proporcionalmente más bajos después de liquidar ese préstamo que el otro grupo. En la medida en que cualquier diferencia sistemática de ingresos entre dos grupos sea injusta, los préstamos amplifican la injusticia. Si las ISA agrupan grupos con calificaciones similares pero con diferente potencial de ingresos, las ISA abordarán parcialmente la injusticia que amplifican los préstamos. [3]
Crema
A algunos les preocupa que las ISA tengan el efecto de "engrosar" a los mejores estudiantes y sólo financien instituciones de élite. Sin embargo, las ISA deberían teóricamente financiar todos los programas económicamente viables (es decir, los ingresos futuros de sus graduados se alinean proporcionalmente con el costo del título), por lo que la única forma en que eso podría ser cierto es si la gran mayoría de las instituciones no son económicamente viables. [3]
Los acuerdos de participación en los ingresos están ganando terreno de manera constante entre los inversores profesionales, los programas de capacitación en habilidades, los colegios y universidades acreditados, con muchos programas destacados que ofrecen acuerdos de participación en los ingresos como parte de sus opciones de matrícula. Las instituciones que ofrecen ISA incluyen:
Universidad del Noroeste
Northeastern University es una universidad de investigación privada ubicada en Boston Massachusetts. Ofrecen programas de pregrado y posgrado. Northeastern acepta acuerdos de participación en los ingresos como medio de financiamiento para su programa acelerado de enfermería en línea. [19]
Universidad de Purdue
Purdue University es una universidad tradicional de 4 años que ofrece programas de grado y posgrado. Purdue ofrece un programa ISA de financiación limitada que permite a estudiantes selectos de los niveles Sophomore, Junior y Senior que necesitan financiación adicional para terminar sus programas de grado. Purdue ofreció este programa porque vieron una brecha en sus opciones de financiamiento estudiantil para los estudiantes que habían agotado sus otras fuentes de financiamiento. [20]
Universidad de Utah
La Universidad de Utah es una universidad pública de investigación que ofrece cursos de pregrado y posgrado. Su programa de acuerdo de participación en los ingresos ofrece a los estudiantes de todas las especialidades que se encuentran dentro de los 2 años de completar su título una ISA valorada entre $ 3,000 y $ 10,000. Su programa de acuerdo de participación en los ingresos está diseñado para cubrir cualquier brecha que puedan tener sus estudiantes y que no se cubran con otras formas de ayuda financiera. [21]
Ver también
Referencias
- ^ a b "Qué pasaría si las inversiones en personas tuvieran éxito" .
- ^ "Libro blanco de StepEx" .
- ^ a b c d e f g h "Invertir en valor, compartir el riesgo" (PDF) . pag. 1.
- ^ "Inicio" . Instituto de la Familia Jain . Consultado el 24 de agosto de 2016 .
- ^ El papel del gobierno en la educación , 1955, Milton Friedman, Economía y interés público, ed. Robert A. Solo, Rutgers College Press, Nueva Jersey, consultado el 30 de enero de 2019.
- ^ Palacios Lleras, Miguel (2004). Invertir en capital humano: un enfoque de los mercados de capitales para la financiación de estudiantes . Nueva York: Cambridge University Press. pag. 126. ISBN 0-521-82840-6.
- ^ "¿Puede pagar la universidad con 'pagar por adelantado'?" .
- ^ "Un futuro sin deuda de educación" .
- ^ a b Shindler, Michael (15 de marzo de 2016). "Los estudiantes necesitan inversores, no prestamistas" . Política Real Clear. Archivado desde el original el 4 de abril de 2016 . Consultado el 21 de marzo de 2016 .
- ^ "Dos actores emergentes en las ISA, con enfoques deliberados y diferentes" . www.insidehighered.com . Consultado el 24 de octubre de 2020 .
- ^ a b Holt, Alexander. "¿Quieres un pedazo de mí? El caso de los acuerdos de participación en los ingresos" . Nueva América . Consultado el 23 de junio de 2019 .
- ^ Batkeyev, Birzhan; Krishnan, Karthik; Nandy, Debarshi (marzo de 2016). "Riesgo de Deuda Estudiantil y Cartera Personal". Northeastern U. d'Amore-McKim School of Business Research Paper No. 2777062 . SSRN 2777062 .
- ^ Otani, Akane; Dieterich, Chris (4 de enero de 2018). "Como Dow Tops 25000, los inversores individuales se sientan" . Wall Street Journal . ISSN 0099-9660 . Consultado el 5 de enero de 2018 .
- ^ Herkenhoff, Kyle; Phillips, Gordon; Cohen-Cole, Ethan (mayo de 2016). "Cómo las restricciones de crédito impactan las tasas de búsqueda de empleo, clasificación y producción agregada" . Documento de trabajo NBER No. 22274 . doi : 10.3386 / w22274 .
- ^ Weidner, Justin (noviembre de 2016). "¿La deuda estudiantil reduce las ganancias?" (PDF) . Documento de trabajo .
- ^ "Una nueva solución a la crisis de préstamos estudiantiles: acuerdos de reparto de ingresos aumentados con tutoría de carrera" .
- ^ "Cómo funciona - MentorWorks" . MentorWorks . Consultado el 5 de enero de 2018 .
- ^ "En la nueva economía, todo el mundo es un TaskRabbit contratado" .
- ^ "Universidad del Noreste ISA" .
- ^ "Acuerdos de participación en los ingresos - División de ayuda financiera - Universidad de Purdue" . www.purdue.edu . Consultado el 5 de octubre de 2020 .
- ^ "Acuerdo de participación en los ingresos" . isa.utah.edu . Consultado el 5 de octubre de 2020 .