Un contrato de capital humano (o "HCC") es un producto financiero que permite la provisión de fondos a un individuo a través de un acuerdo "similar al capital social", [1] donde el proveedor de los fondos recibe una parte de los ingresos futuros del individuo. durante un período de tiempo determinado. Los contratos de capital humano han sido defendidos por varios economistas ganadores del Premio Nobel, incluidos Milton Friedman , Robert Merton y Gary Becker . [2] Adam Smith en La riqueza de las naciones describió el conocimiento y las habilidades de los trabajadores como una forma de capital humano . [3]
Los contratos de capital humano se caracterizan por un monto de inversión inicial por parte del proveedor de capital, seguido de una serie de pagos periódicos de dividendos realizados por el receptor del capital al proveedor. Estos pagos son de cuantía variable, proporcional a la renta del receptor del capital, y nunca podrán totalizar el importe de la inversión inicial realizada por el aportante del capital. Por el contrario, un préstamo es una forma de deuda , caracterizada por pagos de intereses basados en un monto principal fijo, donde el reembolso del principal es una condición necesaria del préstamo. [4]
En la década de 1970, la Universidad de Yale intentó reemplazar los préstamos estudiantiles tradicionales con contratos de capital humano bajo su "Opción de aplazamiento de la matrícula", un programa diseñado por los economistas Milton Friedman y James Tobin. Sin embargo, el programa finalmente fue abandonado como un fracaso. [5] Otros intentos de utilizar contratos de capital humano (o préstamos estudiantiles con pagos similares a acciones) para financiar a los estudiantes también han fracasado en general debido a la severa selección adversa .problemas: los estudiantes que optan por tales programas son generalmente aquellos que esperan seguir carreras de bajos ingresos y tienen menos probabilidades de poder pagar sus préstamos. Además, los contratos de capital humano, como los impuestos sobre la renta, pueden contribuir al riesgo moral, al disuadir a los prestatarios de maximizar sus ingresos y alentarlos a centrarse en formas de compensación no basadas en salarios, como un trabajo más agradable, mejores beneficios o menos horarios. [6]
Recientemente, varias empresas han comenzado a intentar suscribir comercialmente contratos de capital humano por primera vez, incluidas algunas que no están enfocadas en financiar a una población estudiantil. [7] [8]
Anand Reddi y Andreas Thyssen, de la Facultad de Medicina de la Universidad de Colorado, propusieron el uso de contratos de capital humano para financiar la educación médica en los EE. UU. en su artículo de The Huffington Post titulado "Reforma de la atención médica: solución de la crisis de la deuda de los estudiantes de medicina a través de contratos de capital humano". . [9] El plan Reddi-Thyssen está siendo examinado por la Asociación Médica Estadounidense. El sistema de la Universidad de California también está evaluando contratos de capital humano como una posible solución para brindar asistencia de matrícula más asequible y sostenible. [10] También hay un plan para utilizar contratos de capital humano en salud global. [11]
Al comparar los méritos de los contratos de capital humano con los préstamos, los proponentes han notado que los proveedores de HCC están mejor alineados con los intereses financieros del receptor de los fondos, y el flujo de pagos requerido debería ser relativamente más asequible para las personas que experimentan eventos económicos adversos. como el desempleo u otras disminuciones en el ingreso disponible. [12] Sin embargo, en relación con las estructuras de préstamos al consumidor convencionales, el marco regulatorio relacionado con los contratos de capital humano está subdesarrollado y hasta ahora ha impedido la proliferación generalizada del producto a pesar de la considerable investigación académica. [13]Sin embargo, se está trabajando en el Reino Unido para combinar los beneficios de los contratos de capital humano con el marco legal desarrollado para préstamos bajo la Ley de Crédito al Consumidor. Se estima que esto mejorará tanto los costos de endeudamiento como los rendimientos al reducir la tasa de incumplimiento. [14]