Karl Edwin "Chip" Case (5 de noviembre de 1946-15 de julio de 2016) fue profesor emérito de economía en Wellesley College en Wellesley, Massachusetts, Estados Unidos, donde ocupó la cátedra de economía Coman y Hepburn y enseñó durante 34 años. [1] Fue miembro principal del Centro Conjunto de Estudios de Vivienda [2] en la Universidad de Harvard y fue presidente del Boston Economic Club 2011-12. El profesor Case también fue socio fundador de la firma de investigación inmobiliaria Fiserv Case Shiller Weiss, Inc., que creó el índice de precios de viviendas S&P Case Shiller. Se desempeñó como miembro de la Junta Directiva del Fondo de Seguro de Depósitos de Massachusetts. [3]Fue miembro del Comité Asesor del Índice Standard and Poor's, del Consejo Asesor Académico del Banco de la Reserva Federal de Boston y del Consejo Asesor del Instituto Rappaport para el Gran Boston de la Universidad de Harvard. Se desempeñó como miembro de las juntas directivas de Mortgage Guaranty Insurance Corporation (MGIC), Century Bank, Lincoln Institute of Land Policy y American Real Estate and Urban Economics Association. También fue editor asociado de The Journal of Economic Perspectives y The Journal of Economics Education .
La vida
Case recibió su licenciatura en la Universidad de Miami en 1968 y pasó tres años en servicio activo en el ejército, incluida una gira por Vietnam. [1] Recibió un doctorado. en Economía de la Universidad de Harvard en 1977. En la Universidad de Harvard, se desempeñó como Tutor Principal (Director de Estudios de Pregrado) y ganó el Premio de Enseñanza Allyn Young. [1]
Su investigación se centró en las áreas de bienes raíces, vivienda y finanzas públicas . Es autor de numerosos artículos y estudios sobre ciclos inmobiliarios de auge y caída , y es autor o coautor de cinco libros, incluidos Principles of Economics (1986), Economics and Tax Policy (1986) y Property Taxation: The Need for Reform. (1978). Principles of Economics , un texto de economía básica en coautoría con Ray C. Fair y Sharon Oster , publicado por primera vez en 1989, está en su novena edición y se utiliza en más de 500 colegios y universidades.
La investigación de Case sobre los mercados y los precios de la vivienda comenzó con un artículo de New England Economic Review publicado en 1986 titulado "El mercado de viviendas unifamiliares en Boston: 1979-1985". [4] En ese documento, el profesor Case construyó un índice crudo de “ventas repetidas” para aislar la apreciación de los efectos de la mezcla al medir los cambios en el valor de la vivienda. El modelo presentado en ese documento mostró que los fundamentos explican sólo una pequeña parte de los movimientos de los precios de la vivienda en el noreste entre 1979 y 1985. El documento conjeturaba que la región había experimentado una burbuja de precios de la vivienda.
En 1985, Case conoció al economista de la Universidad de Yale , Robert Shiller , y comenzaron una empresa conjunta que daría lugar a más de una docena de artículos y ensayos de coautoría. El primer trabajo de Case y Shiller (Case y Shiller 1987, 1989) incluyó un documento metodológico que detallaba una versión más refinada del índice de precios de venta repetidos y su trabajo más citado, "La eficiencia del mercado de viviendas unifamiliares", que apareció en el American Economic Review en 1989. [5] Este último artículo presentó pruebas de eficiencia de forma débil y encontró pruebas sólidas de inercia en los precios de la vivienda. También mostró que a lo largo del ciclo, las reglas de decisión simples con casi certeza traerían ganancias excesivas. Este fue el primer artículo empírico sobre las burbujas inmobiliarias.
En 1991 iniciaron una empresa llamada Case Shiller Weiss Inc. con Allan Weiss, quien se desempeñó como director ejecutivo desde el inicio hasta la venta de Fiserv. Comenzaron a producir el índice Case Shiller de forma regular, ahora un índice de precios de la vivienda bien conocido y citado con frecuencia. Los índices están disponibles a nivel de código postal en más de 90 áreas metropolitanas. Case Shiller Weiss fue adquirida por Fiserv en 2003, [6] que sigue produciendo los índices. Los índices para 20 de las áreas metropolitanas tienen licencia de Standard and Poor's, que publica el índice Case-Shiller mensualmente.
Siguiendo una investigación anterior, Case y Shiller publicaron un artículo en el Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association (Case y Shiller 1990), [7] que presentaba pruebas de forma sólida que mostraban que el mercado de la vivienda era predecible. En 1988, respondieron a un mercado inmobiliario en auge en California desarrollando una encuesta sobre las expectativas y actitudes de los compradores de vivienda en cuatro ciudades: San Francisco, Anaheim (Condado de Orange, CA), Milwaukee y Boston. La encuesta mostró que los compradores de vivienda estaban informados sobre las condiciones actuales, veían poco o ningún riesgo en el mercado de la vivienda, tenían expectativas de precios muy positivas, pensaban en la vivienda como una inversión e indicaron que resistirían en un mercado a la baja. En 2003, Case y Shiller volvieron a realizar la misma encuesta y la han repetido todos los años desde entonces. Case, Shiller y Weiss también escribieron una serie de artículos que proponían el establecimiento de mercados de futuros y opciones en el sector inmobiliario (Case, Shiller y Weiss 1993). [8]
Case escribió varios artículos que describían las consecuencias de los auges y caídas de los precios de la vivienda para las economías regionales y la distribución del ingreso y la riqueza (Case y Cook 1989; [9] Case 1990, 1991 y 1992).
Continúa el debate sobre quién anticipó el colapso final del mercado de la vivienda. Case y Shiller fueron de los primeros en describir los riesgos. Escribían sobre las burbujas inmobiliarias en los mercados regionales a mediados de la década de 1980. La pregunta que estaban investigando era ¿cómo se deshacen los auges de los precios de la vivienda? ¿Se desinflan gradualmente o se revientan?
En 1999, el profesor Case escribió un artículo para el Panel de Brookings titulado "Bienes raíces y macroeconomía". [10] El tema fue sugerido por William Brainard de The Brookings Institution, quien estaba muy preocupado por los riesgos planteados por una burbuja de precios de la vivienda. En ese documento, Case escribió:
En el clima económico actual, con el aumento de los precios de las viviendas en todas las regiones del país, las variaciones en las características de los prestatarios, como las calificaciones crediticias, explican la mayor parte de la variación en el incumplimiento y la ejecución hipotecaria. Si el mercado de la vivienda sufriera una caída del 20 por ciento, las tasas de incumplimiento y las pérdidas superarían con creces las pérdidas pronosticadas por los modelos de calificación crediticia más sofisticados de la industria. [10]
En años más recientes, Case ha publicado artículos sobre el efecto riqueza de los aumentos de precios de las viviendas con Robert Shiller y John Quigley en la Universidad de California en Berkeley. [11] [12]
Case murió el 15 de julio de 2016 a raíz de una enfermedad. [13] [14]
Referencias
- ^ a b c Wellesley College Profile 2009 Archivado el 20 de agosto de 2010 en la Wayback Machine.
- ^ Harvard Joint Center for Housing Studies Archivado 2011-11-18 en Wayback Machine.
- ^ Informe anual 2010 del Fondo de seguro de depositantes , p. 2.
- ^ Karl E. Case, 1986. "El mercado de viviendas unifamiliares en el área de Boston", New England Economic Review, Banco de la Reserva Federal de Boston, edición de mayo, páginas 38-48. [1]
- ^ Karl E. Case y Robert J. Shiller, "La eficiencia del mercado de viviendas unifamiliares", The American Economic Review, vol. 79, núm. 1, págs. 125-137, (marzo de 1989). [2]
- ^ Índices de Shiller del caso de Fiserv
- ^ Karl E. Case y Robert J. Shiller, "Previsión de precios y rendimientos excesivos en el mercado de la vivienda", AREUEA Journal (1990), 18 (3): 253-273. [3]
- ^ Karl E. Case, Robert J. Shiller y Allan N. Weiss "Mercados de opciones y futuros basados en índices en el sector inmobiliario", Journal of Portfolio Management, 19 (2) (invierno de 1993): 83-91. [4]
- ^ Karl E. Case y Leah Cook, 1989 "Los efectos distributivos de los auges de precios de la vivienda: ganadores y perdedores en Boston, 1980-89", New England Economic Review, edición de mayo / junio, páginas 3-12. [5]
- ^ a b Artículos de Brookings sobre actividad económica 2000: 2
- ^ Caso de Karl E., John M. Quigley y Robert J. Shiller, "Comparación de los efectos de la riqueza: el mercado de valores frente al mercado de la vivienda". Advances in Macroeconomics, 5 (1), 2005: 1-32. [6]
- ^ Karl E. Case y John M. Quigley, "Cómo se relajan los auges de la vivienda: efectos sobre la renta, efectos sobre la riqueza y retroalimentación a través de los mercados financieros". Revista europea de política de vivienda, 8 (2), 2008: 161–180. [7]
- ^ "Muere el economista Karl Case" . CNBC . Consultado el 18 de julio de 2016 .
- ^ "Obituario del CASO KARL" . Boston Globe. 17 de julio de 2016 . Consultado el 18 de julio de 2016 .