LME Nickel significa un grupo de contratos al contado , a plazo y de futuros , que se negocian en la Bolsa de Metales de Londres (LME), para la entrega de níquel primario que se puede utilizar para cobertura de precios, entrega física de ventas o compras, inversión y especulación. Los productores, semifabricantes, consumidores, recicladores y comerciantes pueden utilizar los contratos de futuros de níquel para cubrir los riesgos del precio del níquel y hacer referencia a los precios. [1] Al 31 de diciembre de 2019, LME Nickel está asociado con 153,318 toneladas de níquel físico almacenadas en 500 almacenes aprobados por LME en todo el mundo. [2] Esto es el 5,67% de la producción mundial estimada de níquel extraído de 2019 de 2,7 millones de toneladas.[3] A pesar de la baja proporción de níquel físico asociado con los contratos de níquel de la LME, las transacciones físicas mundiales de níquel se basan generalmente en los precios del níquel de la LME. Esta práctica comenzó en la década de 1970 a 1982, cuando los precios del níquel al productor, especialmente los precios al productor canadiense, colapsaron y la industria cambió a los precios de la LME. [4]
Evolución de los precios del níquel de la LME como precios de referencia
Desde la Primera Guerra Mundial hasta finales de la década de 1970, los precios mundiales del níquel se establecían mediante listas de precios de productores. Tres proveedores principales, INCO , Falconbridge y Société Le Nickel, produjeron alrededor del 75% de la demanda mundial de níquel y precios controlados. Los productores comenzaron a perder poder de fijación de precios en la década de 1970 debido a tres factores. Primero, el desarrollo tecnológico de los procesos AOD y el procesamiento de mineral de laterita condujo al desarrollo de muchos nuevos productores de níquel. En segundo lugar, una huelga de 1969 en Canadá y las huelgas posteriores provocaron escasez de níquel y picos de precios, lo que provocó que muchos consumidores perdieran la fe en los precios de lista de productores. En tercer lugar, los participantes del mercado empezaron a darse cuenta de que los precios de lista de productores funcionaban solo cuando la demanda era alta y las existencias de los productores eran bajas; cuando la demanda se debilitó, los productores se vieron obligados a descontar de los precios de lista oficiales del productor para garantizar los pedidos. Las listas de precios de los productores fueron perdiendo relevancia a lo largo de la década de 1970 y el comercio físico de níquel adoptó gradualmente los precios del níquel LME como precios de referencia a partir de entonces. [5]
Descripción del contrato
Los contratos de níquel de la LME se negocian en la Bolsa de Metales de Londres , que los introdujo en 1979. [6] Los contratos requieren la entrega física del activo para su liquidación, y los activos entregables para los contratos son 6 toneladas de níquel de 99,80% de pureza (mínimo) conforme a B39-79 (2008). Los precios de los contratos se cotizan en dólares estadounidenses por tonelada, pero también pueden liquidarse o compensarse en yenes japoneses, libras esterlinas y euros. Los precios del níquel de la LME tienen un tamaño mínimo de tick de $ 5.00 por tonelada (o $ 30.00 por un contrato) para el comercio a gritos abiertos en el anillo LME y el comercio electrónico en LMEselect, mientras que los tamaños mínimos de tick se reducen para el comercio telefónico entre oficinas a $ 0.01 por tonelada (o $ 0.50 por un contrato). Las operaciones de acarreo que involucran futuros de níquel también han reducido los tamaños mínimos de ticks a $ 0.01 por tonelada. [7] Los contratos se organizan según la estructura de fecha de puntualidad (o fecha de entrega) de LME.
Estructura de fecha rápida
LME ofrece tres grupos de contratos de níquel LME con fechas de entrega diarias, semanales y mensuales. Los contratos con fechas de liquidación diarias están disponibles desde dos días hasta tres meses en el futuro, lo que significa que el 2020-05-12, los contratos con fechas de entrega diarias para 2020-05-14, 2020-05-18, 2020-05-19 ... 2020-08-10, 2020-08-11 y 2020-08-12 están disponibles para operar. Los contratos con fechas de liquidación semanales están disponibles desde tres meses hasta seis meses en el futuro, lo que significa que el 2020-05-12, los contratos con fechas de entrega semanales para 2020-08-12, 2020-08-19, 2020-08-26 ... 2020-11-12, 2020-11-18 y 2020-11-25 están disponibles para operar. Los contratos con fechas de liquidación mensuales están disponibles desde seis meses hasta 63 meses en el futuro, lo que significa que en 2020-05-12, los contratos con fechas de entrega mensuales para 2020-05-20, 2020-06-17, 2020-07-15 , ... 2025-06-19, 2025-07-17 y 2025-08-21 están disponibles para negociar. [8]
Usos no comerciales
Los precios de los contratos de futuros de níquel de la LME sirven como plataforma para el descubrimiento de precios de níquel porque los mercados de futuros son más visibles públicamente y más accesibles, debido a los menores costos de transacción, para un mayor número de compradores y vendedores que el mercado al contado. Un mayor número de compradores y vendedores en el mercado de futuros permite a esos participantes del mercado incorporar más información sobre la oferta y la demanda en el precio de futuros en comparación con el precio al contado. Las pruebas empíricas han demostrado que los mercados al contado y de futuros de níquel de la LME están estrechamente vinculados, aunque a veces el mercado al contado sirve como fuente de descubrimiento de precios para el mercado de futuros de níquel de la LME y no a la inversa. [9]
Los contratos de níquel de la LME con fechas de entrega de hasta 63 meses en el futuro están disponibles, y los precios de esos contratos pueden producir pronósticos del precio al contado del níquel en esos tiempos de entrega. Sin embargo, se encontró que las previsiones de precios del níquel de la LME de los precios al contado del níquel mostraban sesgos. [10]
Los precios de los futuros de níquel de la LME también forman parte del índice de materias primas Bloomberg y del índice de materias primas S&P GSCI , que son índices de referencia ampliamente seguidos en los mercados financieros por comerciantes e inversores institucionales . Su ponderación en estos índices de materias primas otorga a los precios del níquel de la LME una influencia no trivial en los rendimientos de una amplia gama de fondos de inversión y carteras . [11] [12]
Derivados relacionados
La LME también ofrece otros derivados relacionados con los contratos de futuros de níquel de la LME, como opciones, TAPO, futuros promedio mensual, LMEminis y contratos TAS. [13]
La Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) también ofrece contratos de futuros de níquel para negociar, los contratos de SHFE son por 1 tonelada métrica de cátodo de níquel según lo prescrito en el Estándar Nacional de GB / T 6516-2010 Ni9996, con el contenido total de níquel y cobalto> 99,96%. Los arroces de contrato de níquel SHFE se cotizan en yuanes por tonelada. [14]
Las convenciones del mercado financiero y los estudios empíricos han agrupado los contratos de futuros de níquel con otros contratos de futuros de metales básicos como una clase de activo o una subclase de activo. La agrupación de metales base generalmente incluye contratos de futuros sobre aluminio (a veces incluidos los contratos de aleación de aluminio), cobre, plomo, níquel, estaño y zinc, y a veces también se denominan metales industriales, metales no ferrosos y metales no preciosos. Todos los metales de este grupo tienen contratos LME asociados disponibles para negociación. [15]
Factores de precios
Los niveles de existencias del almacén , o cantidades, movimiento y distribución de níquel físico almacenado en almacenes aprobados y no aprobados por LME afectan los precios del níquel LME. Las existencias de níquel en los almacenes aprobados por la LME son relativamente transparentes, mientras que las existencias de níquel en los almacenes no aprobados por la LME pueden estar ocultas o ser difíciles de interpretar. Las existencias de almacén relativamente bajas pueden indicar falta de oferta o demanda adicional de níquel y hacer subir los precios del níquel. Si bien las existencias bajas en los almacenes pueden indicar una oferta abundante o una baja demanda de níquel y hacer bajar los precios. Las existencias de almacén de níquel en regiones que históricamente consumen altos niveles de níquel importan más en términos de oferta y demanda que las existencias en regiones que históricamente consumen bajos niveles de níquel y, por lo tanto, tienen un mayor impacto en los precios del níquel. [16] Los almacenes de la LME se eligen en todo el mundo para estar cerca de la demanda de las fuentes en lugar de la oferta, lo que garantiza que el comprador tenga acceso inmediato a los metales que compró en la LME. Sin embargo, China no permite que los almacenes en su territorio se registren en la LME, y el metal para la entrega china generalmente se envía desde Singapur o Corea del Sur. La LME publica diariamente las cifras de inventario de todos los almacenes. [17]
Referencias
- ^ Dewally, Michael; Marriott, Luke (2008). "Cobertura eficaz de metal base: la relación de cobertura óptima y el horizonte de cobertura" . Revista de Gestión Financiera y de Riesgos . 1 : 41–76. doi : 10.3390 / jrfm1010041 . Consultado el 16 de junio de 2020 .
- ^ "Acciones diciembre 2019" . Bolsa de Metales de Londres . Consultado el 27 de mayo de 2020 .
- ^ "Producción minera mundial de níquel de 2006 a 2019" . Statista . Consultado el 27 de mayo de 2020 .
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- ^ Ciner, Cetin; Lucey, Brian; Yarovaya, Larisa (2020). "Derrames, integración y causalidad en los mercados de metales no ferrosos de la LME" . Revista de mercados de productos básicos . 17 : 100079. doi : 10.1016 / j.jcomm.2018.10.001 . Consultado el 22 de mayo de 2020 .
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