El mercado de los limones
" The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market Mechanism " es un artículo ampliamente citado [1] de 1970 del economista George Akerlof que examina cómo la calidad de los bienes comercializados en un mercado puede degradarse en presencia de asimetría de información entre compradores y vendedores. , dejando solo "limones" atrás. En la jerga estadounidense, un limón es un automóvil que se encuentra defectuoso después de haberlo comprado.
Supongamos que los compradores no pueden distinguir entre un automóvil de alta calidad (un "melocotón") y un "limón". Entonces solo están dispuestos a pagar un precio fijo por un automóvil que promedia el valor de un "melocotón" y un "limón" juntos ( p avg ). Pero los vendedores saben si tienen un melocotón o un limón. Dado el precio fijo al que comprarán los compradores, los vendedores venderán solo cuando tengan "limones" (ya que p limón < p avg ) y abandonarán el mercado cuando tengan "melocotones" (ya que p melocotón > p avg). Eventualmente, a medida que suficientes vendedores de "melocotones" abandonen el mercado, la disposición a pagar promedio de los compradores disminuirá (dado que la calidad promedio de los autos en el mercado disminuyó), lo que llevará a más vendedores de autos de alta calidad a abandonar el mercado. mercado a través de un ciclo de retroalimentación positiva . Así, el precio del comprador desinformado crea un problema de selección adversa que expulsa del mercado a los automóviles de alta calidad. La selección adversa es un mecanismo de mercado que puede llevar al colapso del mercado.
El artículo de Akerlof muestra cómo los precios pueden determinar la calidad de los bienes comercializados en el mercado. Los precios bajos ahuyentan a los vendedores de productos de alta calidad, dejando atrás solo limones. En 2001, Akerlof, junto con Michael Spence y Joseph Stiglitz , recibieron conjuntamente el Premio Nobel de Ciencias Económicas , por su investigación en temas relacionados con la información asimétrica.
El artículo de Akerlof utiliza el mercado de autos usadoscomo un ejemplo del problema de la incertidumbre de la calidad. Un automóvil usado es aquel en el que la propiedad se transfiere de una persona a otra, luego de un período de uso por parte de su primer propietario y su inevitable desgaste. Hay autos usados buenos ("melocotones") y autos usados defectuosos ("limones"), normalmente como consecuencia de varias variables no siempre rastreables, como el estilo de conducción del propietario, la calidad y frecuencia del mantenimiento y el historial de accidentes. Debido a que muchas partes mecánicas importantes y otros elementos están ocultos a la vista y no son fácilmente accesibles para su inspección, el comprador de un automóvil no sabe de antemano si es un melocotón o un limón. Entonces, la mejor suposición del comprador para un automóvil dado es que el automóvil es de calidad promedio; en consecuencia, el comprador estará dispuesto a pagar el precio de un automóvil de calidad media conocida.Esto significa que el propietario de un buen automóvil usado cuidadosamente mantenido, nunca abusado, no podrá obtener un precio lo suficientemente alto como para que valga la pena vender ese automóvil.
Por lo tanto, los propietarios de buenos autos no colocarán sus autos en el mercado de autos usados. La retirada de los coches buenos reduce la calidad media de los coches del mercado, lo que hace que los compradores revisen a la baja sus expectativas para cualquier coche dado. Esto, a su vez, motiva a los propietarios de autos medianamente buenos a no vender, y así sucesivamente. El resultado es que un mercado en el que existe información asimétrica respecto a la calidad presenta características similares a las descritas por la Ley de Gresham : lo malo desplaza a lo bueno. (Aunque el principio de Gresham se aplica más específicamente a los tipos de cambio, se pueden establecer analogías modificadas). [2]
Akerlof considera una situación en la que la demanda D de automóviles usados depende del precio p y la calidad de los automóviles µ = µ ( p ) y la oferta S depende únicamente del precio. [1] El equilibrio económico está dado por S ( p ) = D ( p , µ ) y hay dos grupos de comerciantes con utilidades dadas por:
