Prestamista de última instancia
Un prestamista de último recurso ( LOLR ) es la institución en un sistema financiero que actúa como proveedor de liquidez a una institución financiera que se encuentra incapaz de obtener suficiente liquidez en el mercado de préstamos interbancarios cuando se han agotado otras facilidades o dichas fuentes. Es, en efecto, una garantía del gobierno para proporcionar liquidez a las instituciones financieras. Desde principios del siglo XX, la mayoría de los bancos centrales han sido proveedores de servicios de prestamista de última instancia, y sus funciones también suelen incluir garantizar la liquidez en el mercado financiero en general.
El objetivo es evitar la disrupción económica como resultado de pánicos financieros y corridas bancarias que se propaguen de un banco a otros por falta de liquidez en el primero.
Hay varias definiciones de prestamista de última instancia, pero una completa es que es "la provisión discrecional de liquidez a una institución financiera (o al mercado en su conjunto) por parte del banco central en reacción a un shock adverso que provoca un aumento anormal de la demanda de liquidez que no pueda satisfacerse con una fuente alternativa”. [1]
Si bien el concepto en sí se había utilizado anteriormente, el término "prestamista de última instancia" supuestamente fue utilizado por primera vez en su contexto actual por Sir Francis Baring , en sus Observaciones sobre el establecimiento del Banco de Inglaterra , que se publicó en 1797. [2 ]
Aunque Alexander Hamilton , [3] en 1792, fue el primer legislador en explicar e implementar una política de prestamista de última instancia, la teoría clásica del prestamista de última instancia fue desarrollada principalmente por dos ingleses en el siglo XIX: Henry Thornton y Walter Bagehot . . [4] Aunque algunos de los detalles siguen siendo controvertidos, su teoría general sigue siendo ampliamente reconocida en la investigación moderna y proporciona un punto de referencia adecuado. Thornton y Bagehot estaban principalmente preocupados por la reducción de las existencias de dinero. Eso fue porque temían que la tendencia deflacionaria provocada por una reducción del stock de dineropodría reducir el nivel de actividad económica. Si los precios no se ajustaban rápidamente, provocaría desempleo y una reducción de la producción. Al mantener constante la cantidad de dinero, el poder adquisitivo se mantiene estable durante las crisis. Cuando hay un pánico inducido por una descarga, suceden dos cosas:
Thornton publicó por primera vez An Inquiry into the Nature and Effects of the Paper Credit of Great Britain en 1802. Su punto de partida fue que solo un banco central podría realizar la tarea de prestamista de última instancia porque tiene el monopolio de la emisión de billetes de banco. A diferencia de cualquier otro banco, el banco central tiene la responsabilidad hacia el público de mantener constante la cantidad de dinero, evitando así las externalidades negativas de la inestabilidad monetaria, [6] como el desempleo, la inestabilidad de precios, las corridas bancarias y el pánico financiero.
