Markus Konrad Brunnermeier (nacido el 22 de marzo de 1969) es un economista , profesor de Economía Edwards S. Sanford en la Universidad de Princeton , y miembro senior no residente del Instituto Peterson de Economía Internacional . Es miembro de la facultad del Departamento de Economía de Princeton y director del Bendheim Center for Finance . Su investigación se centra en los mercados financieros internacionales y la macroeconomía con especial énfasis en burbujas , liquidez, crisis financieras y política monetaria . Promovió los conceptos de espirales de liquidez, CoVaR como medida de co-riesgo, la paradoja de la prudencia, el dominio financiero, los ESBies, la Tasa de Reversión, las áreas de moneda digital, la política monetaria redistributiva y la I Teoría del Dinero. Es o fue miembro de varios grupos asesores, incluidos el FMI , el Banco de la Reserva Federal de Nueva York , la Junta Europea de Riesgo Sistémico , el Bundesbank Alemán y la Oficina de Presupuesto del Congreso de los Estados Unidos . También es investigador asociado en CEPR, NBER y CESifo.
Markus K. Brunnermeier | |
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Nació | 22 de marzo de 1969 (edad | 52)
Nacionalidad | alemán |
Institución | Universidad de Princeton |
Campo | Ciencias económicas |
alma mater | Universidad de Regensburg ( AB ) Vanderbilt University ( MA ) London School of Economics ( Ph.D. ) |
Influencias | Ben Bernanke |
Premios | Premio Smith Breeden , Beca Sloan , Premio Germán Bernácer , Beca Guggenheim , Beca de la Sociedad Econométrica , Beca Lamfalussy |
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Educación y carrera académica
Al crecer en Landshut , Alemania, se esperaba que Brunnermeier siguiera a su padre en el negocio de la carpintería. [1] Una recesión en la industria de la construcción llevó a Brunnermeier a un camino diferente. Trabajó para la oficina de impuestos alemana en Landshut y Munich y sirvió en el ejército alemán antes de matricularse como estudiante de pregrado en la Universidad de Ratisbona en 1991. [2] Continuó sus estudios en la Universidad de Vanderbilt , recibiendo una maestría en Economía en 1994. Posteriormente, se incorporó al Programa de Doctorado Europeo primero en la Bonn Graduate School of Economics y de 1995 a 1999 en la London School of Economics . Obtuvo su Ph.D. por la London School of Economics (LSE) en 1999. [3]
Mientras estaba en la London School of Economics, Brunnermeier transformó un documento de encuesta en un libro sobre precios de activos, burbujas , manadas y choques. [2] [4] Posteriormente fue contratado por la Universidad de Princeton como profesor asistente en 1999. Se convirtió en profesor titular en 2006 y asumió su actual cátedra presidida como Edwards S. Sanford Professor of Economics en 2008. En 2011, creó el Centro Julis-Rabinowitz de Políticas Públicas y Finanzas en la Escuela Woodrow Wilson de Princeton . En 2014, se convirtió en director del Centro de Finanzas Bendheim de Princeton .
Premios seleccionados, membresías y servicios editoriales
Brunnermeier recibió varios premios a su carrera. En 1999, fue seleccionado para la gira Review of Economic Studies . Fue nombrado Sloan Fellow en 2005, [5] un compañero Guggenheim y miembro de la Econometric Society en 2010. En 2008 fue galardonado con el Premio Bernácer Germán , que se concede a unos economistas europeos menores de 40 años [6] En el año 2016 , el Banco de Pagos Internacionales (BPI) lo nombró investigador principal Lamfalussy. [7]
Brunnermeier también está afiliado al National Bureau of Economic Research , el Center for Economic Policy Research en Londres, y dirige el área "Macro, Money and International Finance" en la red CESifo. [8] [9] [10] [11] Es o fue miembro de varios grupos asesores, incluidos el FMI , el Banco de la Reserva Federal de Nueva York , la Junta Europea de Riesgo Sistémico , el Bundesbank Alemán y el Presupuesto del Congreso de EE. UU. Oficina .
Brunnermeier fue editor asociado de varias revistas, incluidas The American Economic Review , The Journal of Finance , The Review of Financial Studies , Journal of the European Economic Association y Journal of Financial Intermediation . [12] [13] [14] [15]
Investigación seleccionada
La investigación de Brunnermeier se encuentra en la intersección de la economía macroeconómica, monetaria y financiera internacional. Principalmente estudia las distorsiones causadas por fricciones financieras. Estas fricciones invalidan la hipótesis del mercado eficiente (EMH), una proposición de que los mercados incorporan toda la información relevante a los precios de forma inmediata y, en consecuencia, el precio de un activo determinado representa con precisión el valor probable de ese activo. [nota 1] [16]
Eficiencia de precios, burbujas, liquidez y riesgo sistémico
Frente a la evidencia empírica de que los precios de los activos divergieron de sus fundamentos durante la burbuja de las puntocom , Brunnermeier elaboró un modelo de negociación en el que los participantes del mercado reconocerían burbujas en los precios de los activos pero continuarían operando "en contra del viento". [17] El artículo empírico de Brunnermeier, en coautoría con Stefan Nagel, documenta que los fondos de cobertura estaban montando la burbuja de las puntocom. El artículo ganó el Premio Smith Breeden en 2004. [18] [19]
Brunnermeier y Lasse Pedersen introdujeron diferentes conceptos de liquidez y estudiaron las espirales de liquidez , que son ciclos viciosos que amplifican los shocks iniciales y dan una explicación a la crisis de liquidez de 2008 . [20]
Brunnermeier con Tobias Adrian del Banco de la Reserva Federal de Nueva York crearon una de las primeras medidas de riesgo sistémico , el CoVaR, una alternativa al valor en riesgo que tiene en cuenta los efectos de contagio y desbordamiento entre activos e industrias. [21]
Macroeconomía y finanzas
Brunnermeier y Yuliy Sannikov integraron las fricciones financieras en modelos económicos macro e internacionales. Sus modelos macro capturan las no linealidades que ocurren durante los episodios de crisis. También introdujeron el concepto de paradoja de la volatilidad, que se refiere al fenómeno de que el riesgo se acumula principalmente durante tiempos tranquilos en segundo plano en forma de desequilibrios y solo se materializa cuando estallan las crisis. [22]
Teoría monetaria y regulación financiera
El artículo monetario de Brunnermeier y Sannikov , The I Theory of Money, estudia la deflación de la deuda a la Fisher y la interacción entre la política monetaria (redistributiva) y la política macroprudencial . Surge la "paradoja de la prudencia": el comportamiento microprudente de las instituciones financieras individuales no es necesariamente macroprudente. Su enfoque ofrece una alternativa a la visión neokeynesiana predominante , en la que las rigideces de precios y salarios son las principales fricciones. [23]
Mercados financieros internacionales
El trabajo de Brunnermeier sobre finanzas internacionales documenta el vínculo entre las operaciones de acarreo y las caídas de divisas. [24] También analiza paradas repentinas en los flujos de crédito internacional y otras ineficiencias debido a externalidades pecuniarias .
Euro y filosofías económicas
El trabajo adicional de Brunnermeier se centra en la arquitectura del euro y la zona euro . Su libro, El euro y la batalla de ideas , (junto con Harold James , del Departamento de Historia de Princeton , y Jean-Pierre Landau ), del Banque de France y el Fondo Monetario Internacional , muestra cómo los problemas centrales del euro también son vinculado a filosofías políticas y económicas conflictivas de los países fundadores de la eurozona , especialmente los de Alemania y Francia, y analiza formas de reconciliar los puntos de vista opuestos. [25] Brunnermeier también propone bonos seguros europeos (ESBies) en forma de valores respaldados por bonos soberanos (SBBS) como un medio para romper el círculo vicioso entre el riesgo soberano y el riesgo bancario en la zona euro y recanalizar los flujos de capital de fuga hacia la seguridad desde flujos transfronterizos a flujos a través de tramos de los ESB. [26]
Notas
- ^ Existen múltiples formas de EMH, cada una con varios niveles de confianza entre los economistas académicos. Entre las versiones fuerte, semi-fuerte y débil de la hipótesis, estas últimas tienen niveles más altos de apoyo. Consulte Beechey, Gruen y Vickery (2000) para obtener más detalles.
Referencias
- ^ "Young Guns: cinco mentes calientes en economía: Markus Brunnermeier" . Revisión económica de Yale . Universidad de Yale .
- ^ a b Lahart, Justin (16 de mayo de 2008). "Laboratorio de Burbujas de Bernanke" . El Wall Street Journal . Consultado el 15 de agosto de 2009 .
- ^ Brunnermeier, Markus. "Perfil de Markus Brunnermeier" . Consultado el 15 de agosto de 2009 .
- ^ Brunnermeier, Markus (2001). Fijación de precios de activos bajo información asimétrica: burbujas, caídas, análisis técnico y manada . Oxford, Reino Unido: Oxford University Press. ISBN 978-0-19-829698-0.
- ^ "Becas de investigación Sloan" . La Fundación Alfred P. Sloan . Consultado el 16 de agosto de 2009 .
- ^ "El Premio Bernácer 2008" . Archivado desde el original el 23 de septiembre de 2015 . Consultado el 16 de agosto de 2009 .
- ^ "Cita de becarios Lamfalussy 2016" . Banco de acuerdos internacionales. 2016-03-18 . Consultado el 22 de enero de 2018 .
- ^ "Eruditos visitantes" . Banco de la Reserva Federal de Nueva York . Consultado el 16 de agosto de 2009 .
- ^ "Profesor Markus K Brunnermeier" . Datos de contacto del investigador . Centro de Investigación de Políticas Económicas . Consultado el 16 de agosto de 2009 .
- ^ "Markus K. Brunnermeier" . Oficina Nacional de Investigaciones Económicas . Consultado el 16 de agosto de 2009 .
- ^ Área Macro, Monetaria y Finanzas Internacionales "CESifo" . Grupo CESifo . Consultado el 21 de enero de 2018 .
- ^ "Acta de la reunión del Comité Ejecutivo" (PDF) . Asociación Económica Estadounidense . 24 de abril de 2009 . Consultado el 16 de agosto de 2009 .
- ^ "Comité Editorial de la Revista de Finanzas" . La Asociación Estadounidense de Finanzas. 18 de febrero de 2009 . Consultado el 16 de agosto de 2009 .
- ^ "Revista de la Junta Editorial de la Asociación Económica Europea" . Prensa del MIT . Consultado el 18 de agosto de 2009 .
- ^ Comité Editorial de la Revista de Intermediación Financiera . Elsevier . Consultado el 18 de agosto de 2009 .
- ^ Beechey, Meredith; Gruen, David; Vickery, James (enero de 2000). "La hipótesis del mercado eficiente: una encuesta" (PDF) . Documentos de debate sobre investigación . Banco de la Reserva de Australia. 2000-01.
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- ^ Brunnermeier, Markus; Langfield, Sam; Pagano, Marco; Reis, Ricardo; Van Nieuwerburgh, Stijn; Vayanos, Dimitrios (2017). "ESBies: seguridad en los tramos" . Política económica . 32 (90): 175–219. doi : 10.1093 / epolic / eix004 .