OpenIPO es una subasta holandesa modificada que permite que las acciones de una oferta pública inicial (OPI) se asignen de manera imparcial. Es una variación de la forma tradicional en que las acciones se venden durante el proceso de oferta pública inicial y resulta en que todos los postores ganadores paguen el mismo precio por acción. [1]
Basada en un sistema de subasta diseñado por el economista William Vickrey , la subasta OpenIPO utiliza un modelo matemático para tratar todas las ofertas calificadas de manera imparcial. Es similar al modelo utilizado para subastar letras , pagarés y bonos del Tesoro . Al igual que en una subasta típica, los postores más altos ganan en una subasta OpenIPO, pero existen diferencias importantes. En la subasta de OpenIPO, toda la subasta es privada y los postores ganadores pagan el mismo precio por acción: el precio de oferta pública.
WR Hambrecht + Co ha utilizado OpenIPO para hacer públicas varias empresas, incluidas Morningstar , Interactive Brokers Group , Overstock.com , Ravenswood Winery, Clean Energy Fuels, Boston Beer Company. La compañía también funcionó como co-gerente para hacer pública la Google en 2004, utilizando el sistema de subastas holandés. [2] Muchos bancos de inversión tradicionales se han opuesto a la idea de utilizar un proceso de subasta, como OpenIPO, para participar en ofertas públicas de valores, ya que este nuevo método permite un acceso equitativo a la asignación de acciones y elimina las transacciones "entre bastidores" de acciones y trato favorable que a menudo se encuentran en las OPI convencionales. Sin embargo, a pesar de la resistencia de otros bancos a utilizar este método, OpenIPO se ha utilizado para más de 20 ofertas públicas.
Los historiadores financieros Richard Sylla y Robert E. Wright han demostrado que antes de la Guerra Civil, la mayoría de las primeras corporaciones estadounidenses vendían acciones en sí mismas directamente al público sin la ayuda de intermediarios como los bancos de inversión. [3] La oferta pública directa o DPO, como la denominan, [4] no se realizó mediante subasta, sino a un precio de acción fijado por la sociedad emisora. El DPO eliminó el problema de la agencia asociado con las ofertas intermediadas por los bancos de inversión, pero no fue tan eficaz en el descubrimiento de precios .
Referencias
- ^ "El comercio electrónico y el canal de distribución ondulado" . portal.acm.org . Consultado el 13 de mayo de 2008 .
- ^ Levy, Ari (19 de agosto de 2014). "¿Recuerdas la extraña OPI de Google? ¿Por qué nunca despegó?" . CNBC . Consultado el 19 de noviembre de 2018 .
- ^ Robert E. Wright, "Reformar el mercado de OPI de Estados Unidos: lecciones de la historia y la teoría" , Contabilidad, negocios e historia financiera (noviembre de 2002), 419-437.
- ^ Robert E. Wright y Richard Sylla, "Gobierno corporativo y activismo de accionistas / partes interesadas en los Estados Unidos, 1790-1860: nuevos datos y perspectivas". En Jonathan Koppell ed., Origins of Shareholder Advocacy (Nueva York: Palgrave Macmillan, 2011), 231-51.