El modelo de sobreimpulso , o la hipótesis de sobreimpulso del tipo de cambio , desarrollado por primera vez por el economista Rudi Dornbusch , es una explicación teórica de los altos niveles de volatilidad del tipo de cambio . Las características clave del modelo incluyen los supuestos de que los precios de los bienes son rígidos o cambian lentamente a corto plazo, pero los precios de las monedas son flexibles, que el arbitraje en los mercados de activos se mantiene, a través de la ecuación de paridad de interés descubierta , y que expectativas de cambios en el tipo de cambio son "consistentes": es decir, racionales. La idea más importante del modelo es que los retrasos en el ajuste en algunas partes de la economía pueden inducir una volatilidad compensatoria en otras; específicamente, cuando cambia una variable exógena , el efecto de corto plazo sobre el tipo de cambio puede ser mayor que el efecto de largo plazo, por lo que en el corto plazo, el tipo de cambio supera su nuevo valor de equilibrio de largo plazo.
Dornbusch desarrolló este modelo cuando muchos economistas opinaban que los mercados ideales deberían alcanzar el equilibrio y permanecer allí. La volatilidad en un mercado, desde esta perspectiva, sólo podría ser consecuencia de información imperfecta o asimétrica o de obstáculos de ajuste en ese mercado. Rechazando este punto de vista, Dornbusch argumentó que la volatilidad es, de hecho, una propiedad mucho más fundamental que eso.
Según el modelo, cuando ocurre un cambio en la política monetaria (por ejemplo, un aumento permanente no anticipado en la oferta monetaria), el mercado se ajustará a un nuevo equilibrio entre precios y cantidades. Inicialmente, debido a la "rigidez" de los precios de los bienes, el nuevo nivel de equilibrio a corto plazo se logrará primero mediante cambios en los precios del mercado financiero. Luego, gradualmente, a medida que los precios de los bienes "se despegan" y se desplazan hacia el nuevo equilibrio, el mercado de divisas cambia continuamente de precio, acercándose a su nuevo nivel de equilibrio a largo plazo. Solo después de que este proceso haya seguido su curso, se logrará un nuevo equilibrio a largo plazo en el mercado monetario interno, el mercado cambiario y el mercado de bienes.
Como resultado, el mercado de divisas inicialmente reaccionará de forma exagerada a un cambio monetario, logrando un nuevo equilibrio a corto plazo. Con el tiempo, los precios de los bienes eventualmente responderán, permitiendo que el mercado de divisas disipe su reacción exagerada y que la economía alcance el nuevo equilibrio a largo plazo en todos los mercados.
Es decir, la posición de la curva Inversión Ahorro (IS) está determinada por el volumen de inyecciones en el flujo de ingresos y por la competitividad de la producción del país de origen medida por el tipo de cambio real.
El primer supuesto esencialmente dice que la posición de la curva IS (demanda de bienes) depende de alguna manera del tipo de cambio efectivo real Q.