Peter Cramton es un economista y académico estadounidense. Es Catedrático de Economía en la Universidad de Maryland , Emérito desde 2018, y ocupa la Cátedra de Diseño de Mercados en Economía en la Universidad de Colonia . [1]
Peter Cramton | |
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Nació | 12 de noviembre de 1957 |
Nacionalidad | americano |
Esposos) | Catherine Durnell Cramton |
Antecedentes académicos | |
Educación | Universidad de Cornell , B.Sc. (1980) Universidad de Stanford , Ph.D. (1984) |
Tesis | El papel del tiempo y la información en la negociación (1984) |
Asesor de doctorado | Robert Wilson |
Trabajo académico | |
Disciplina | Economista |
Subdisciplina | Subastas y diseño de mercado |
Instituciones | Universidad de Maryland desde 1993 Universidad de Colonia desde 2018 |
La investigación de Cramton se ha centrado en tres áreas relacionadas. La primera es la teoría de la negociación, en la que estudia el papel que desempeñan el tiempo y la información en la determinación de los resultados de la negociación. El segundo es la teoría y la práctica de las subastas, donde examina la subasta de artículos interrelacionados, como espectro de radio , electricidad, valores financieros, diamantes en bruto, franjas horarias en aeropuertos y dominios de primer nivel . Su trabajo en la negociación y las subastas está íntimamente ligado a su tercer tema: el diseño de mercado . Su trabajo de diseño de mercado se refiere a las industrias de las comunicaciones, la energía, las finanzas, el transporte y la salud. [2]
Cramton ha escrito más de cien artículos. A partir de 2020, su trabajo ha sido citado más de 14,400 veces según Google Scholar . Sus publicaciones más conocidas son: "Negociación con información incompleta: un modelo de horizonte infinito con incertidumbre bilateral", "Disolución de una asociación de manera eficiente, demora estratégica en la negociación con incertidumbre bilateral", "Huelgas y retenciones en la negociación salarial: teoría y datos, las subastas de espectro de la FCC: una evaluación temprana "," Reducción de la demanda e ineficiencia en las subastas de unidades múltiples "y" La carrera armamentista comercial de alta frecuencia: subastas frecuentes por lotes como una respuesta del diseño del mercado ". [3]
Temprana edad y educación
Cramton recibió una licenciatura en Ciencias de la Universidad de Cornell en 1980. Luego se unió a la Universidad de Stanford , donde recibió su Doctorado en Filosofía en 1984. [1] Su disertación fue "El papel del tiempo y la información en la negociación". [4]
Carrera profesional
Cramton se incorporó a la Universidad de Yale en 1984 como profesor asistente y se convirtió en profesor asociado en 1988. Trabajó en la Universidad de Stanford como miembro nacional de la Hoover Institution en 1992-1993. Luego se incorporó a la Universidad de Maryland en 1993 como profesor asociado. Fue ascendido a profesor titular en 1996 [5].
Cramton pasó 2015-17 en el extranjero como profesor en el Instituto Universitario Europeo en Florencia , Italia [6] y como miembro de la Facultad Internacional de la Universidad de Colonia en Alemania . [7] En 2017, se unió al Instituto Reinhard Selten como afiliado de investigación. En 2018, se incorporó a la Universidad de Colonia como Catedrático de Economía y Cátedra de Diseño de Mercados. [1]
En 2010, Cramton lanzó un esfuerzo para mejorar las adquisiciones de Medicare. Ganó algo de tracción y, en 2012, testificó ante el Congreso de los Estados Unidos sobre el asunto. [8] Las innovaciones en el mercado finalmente se implementaron en 2019. Cramton ha sido investigador en diez subvenciones de la National Science Foundation. También ha recibido subvenciones de la Administración Federal de Aviación y el Departamento de Agricultura de EE. UU. [5]
Cramton ha sido editor asociado de Management Science desde 2018. [9]
También forma parte de la Junta Directiva del Consejo de Confiabilidad Eléctrica de Texas (ERCOT). Esto generó controversia cuando, durante la imposición de cortes de energía por parte de ERCOT en febrero de 2021, se informó que varios miembros de la Junta Directiva de ERCOT (incluido Cramton) no vivían en Texas. Inmediatamente después de los cortes de energía, hubo llamados para que renunciara. El 23 de febrero de 2021, Cramton firmó una carta de renuncia junto con otros tres directores de ERCOT, que también vivían fuera de Texas.
Trabajar con el diseño de la subasta
Cramton es un gran defensor del uso de subastas, en lugar de derechos adquiridos , de permisos de emisión. Ha ayudado a diseñar muchas subastas de electricidad que se llevan a cabo en todo el mundo. [10] [11] En el área de las telecomunicaciones, junto con Larry Ausubel y Paul Milgrom, inventó la subasta combinatoria de relojes. Este diseño de subasta combinatoria se ha utilizado para más de diez subastas de espectro importantes en Europa, Canadá y Australia. [12] [13]
En los mercados financieros, junto con Eric Budish y John Shim, ha criticado el comercio de alta frecuencia. Su libro Combinatorial Auctions , editado con Yoav Shoham y Richard Steinberg , tiene más de 1.300 citas. El libro explica por qué y cómo realizar subastas con paquetes de ofertas. [14]
Ha brindado asesoría en subastas de electricidad y reestructuración del mercado eléctrico en Nueva Inglaterra, Alberta, Colombia, Reino Unido, Francia y Nueva Zelanda. Es miembro de la Junta Directiva del Consejo de Confiabilidad Eléctrica de Texas (ERCOT), el operador de la red eléctrica en Texas. [15] Ha ayudado a orientar a los reguladores del espectro en los EE. UU., Canadá, el Reino Unido y Australia, y ha asesorado a licitadores en muchos países e industrias. Ha ayudado a cambiar la práctica común de venta de diamantes en bruto de precios opacos de cártel a subastas transparentes. [dieciséis]
Uno de los últimos proyectos de Cramton es reducir la congestión del tráfico y las emisiones contaminantes mediante el uso de horarios, rutas y precios en tiempo real. [17]
Emprendimiento
Junto con su trabajo académico, Cramton ha estado involucrado en actividades empresariales y de junta con muchas organizaciones. En 1993, fundó Cramton Associates, que brinda consultoría en subastas y diseño de mercado a gobiernos y organizaciones. A través de Cramton Associates, Cramton ha asesorado a muchos gobiernos en el diseño de mercados de subastas complejos. [18]
Cramton se desempeña como economista en jefe de Innovate Auctions, que proporciona sistemas de subastas basados en la web a los gobiernos y la industria. También es el economista jefe de Tremor, una empresa que utiliza mercados inteligentes para mejorar los mercados de reaseguros. Cramton es miembro del Grupo Asesor Académico de CartaX, una empresa que proporciona una plataforma para negociar con capital privado. [19]
En 1995, Cramton se incorporó a Market Design Inc. como director junto con Paul Milgrom, Robert Wilson, Preston McAfee y John McMillan. Market Design Inc. (MDI) se fundó para llevar a la práctica ideas innovadoras de subastas. La principal aplicación de MDI fueron las subastas de espectro, aunque entre 1995 y 2016 MDI realizó proyectos en muchas industrias y países. En 1999, Cramton se convirtió en presidente de MDI y en 2003 se convirtió en presidente de la Junta, cargo que ocupó hasta que MDI cerró en 2016. [7]
En 1999, junto con Larry Ausubel y Paul Milgrom , Cramton dirigió un esfuerzo para organizar el intercambio de espectro de transmisión de televisión para el uso de comunicaciones móviles, un esfuerzo llamado Spectrum Exchange. Cramton y sus socios trabajaron de 1999 a 2001 para organizar un intercambio de espectro entre emisoras de televisión y operadores de telefonía móvil. El esfuerzo finalmente fracasó, porque los operadores de telefonía móvil tenían suficiente espectro de las primeras subastas de espectro y los organismos de radiodifusión de televisión tenían opiniones poco realistas sobre lo que debían pagar dados los precios de subasta de espectro extremadamente altos observados durante la burbuja de las puntocom y las telecomunicaciones de 2000. Además, Spectrum Exchange lo hizo. No tenemos una buena solución para el problema de la resistencia: el problema de una estación de televisión esencial que se mantiene para capturar las ganancias inesperadas. Esa solución tenía que provenir de la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC) y requería una legislación habilitante. En última instancia, la necesidad de más espectro llevó al Congreso a aprobar una legislación habilitante para una subasta de incentivos de transmisión. La FCC llevó a cabo la subasta entre marzo de 2016 y marzo de 2017. La subasta puso a disposición 70 MHz de espectro contiguo en la banda de TV para comunicaciones móviles. Esto permitió a los operadores de red más pequeños, como T-Mobile, obtener un espectro de banda baja esencial para competir eficazmente con los operadores tradicionales más grandes, AT&T y Verizon. [20] [21]
Investigación e ideas
La investigación de Cramton ha seguido tres temas relacionados: negociación, subastas y diseño de mercado. La política climática es una aplicación importante del diseño de mercado.
Negociación
Al comienzo de su carrera, la investigación de Cramton se centró en la negociación. Su primer artículo publicado, que apareció en la Review of Economic Studies , analizó un modelo de negociación dinámica en el que el vendedor hace ofertas repetidas a un comprador. El artículo muestra cómo el tiempo y la información afectan el comportamiento racional de los agentes cuando el compromiso no es posible. Dado que los negociadores no están seguros de si el comercio es deseable, deben comunicar parte de su información privada antes de que se pueda llegar a un acuerdo. Esta necesidad de aprendizaje, debido a la información incompleta sobre las preferencias, da como resultado ineficiencias en la negociación: el comercio a menudo se produce después de una costosa demora. Por lo tanto, el modelo proporcionó una explicación del comportamiento de negociación ineficaz que a menudo ocurre en la práctica. [4]
Cramton continuó desarrollando el mismo tema en su artículo de 1992 Review of Economic Studies . El papel del retraso estratégico se analiza en un modelo de negociación de oferta alterna de horizonte infinito. Una vez más, los dos jugadores poseen información privada y están impacientes porque retrasar el acuerdo es costoso. Se construye un equilibrio en el que los negociadores señalan la fuerza de sus posiciones de negociación retrasando antes de hacer una oferta. Un negociador que espera grandes ganancias del comercio es más impaciente que uno que espera pequeñas ganancias y, por lo tanto, hace concesiones antes. El comercio eventualmente ocurre siempre que existen ganancias del comercio, pero debido a la información privada, solo después de una costosa demora. [22]
Su artículo de 1992 en American Economic Review con Joe Tracy es el más conocido de varios de sus artículos que cruzaban entre la negociación y la economía laboral. Aumentan el modelo de negociación estándar con movimientos adicionales: huelgas y resistencias. Desarrollan un modelo de negociación de contratos de información privada entre el sindicato y la dirección, en el que la forma de disputa puede indicar el valor del jugador. [23]
Subastas
Cramton también ha escrito muchos artículos bien citados sobre la evaluación de las subastas de espectro. El más conocido de ellos se publicó en el Journal of Economics & Management Strategy de 1997. Evaluó las primeras subastas de banda ancha de la FCC. [24] Su artículo de 1995, "Money Out of Thin Air: The Nationwide Narrowband PCS Auction", también en el Journal of Economics & Management Strategy, proporciona un análisis extenso de la primera subasta de espectro de la FCC (Subasta # 1). El documento identifica elementos clave de la estrategia de licitación, como la reducción de la demanda, e identifica fallas de diseño que la FCC finalmente corrigió, como la señalización de licitaciones con los dígitos finales de las licitaciones. [25]
Diseño de mercado
La primera incursión de Cramton en el área del diseño de mercado fue cuando, con dos amigos de la escuela de posgrado, escribió su artículo de Econometrica de 1985 sobre la disolución de una sociedad de manera eficiente. Roger Myerson y Mark Satterthwaite habían escrito recientemente su artículo clásico demostrando que, con información incompleta de dos caras, valores privados independientes y apoyos superpuestos, cualquier mecanismo de presupuesto equilibrado para vender un bien es necesariamente ineficiente. Cramton y sus coautores consideraron el escenario en el que dos o más socios poseen conjuntamente un activo. Cada socio tiene una valoración del activo. Al igual que en el modelo de negociación, las valoraciones se conocen de forma privada y se extraen independientemente de una distribución de probabilidad común. Estos caracterizan el conjunto de todos los mecanismos de comercio compatibles con incentivos y los de carácter provisional-individual-racional y dan una condición simple necesaria y suficiente para que dichos mecanismos disuelvan la asociación de manera eficiente. Se construye un juego de pujas que logra tal disolución siempre que es posible. En contraste con el resultado de Myerson y Satterthwaite, una sociedad se puede disolver de manera eficiente siempre que ningún socio posea una participación demasiado grande. El documento destaca que los resultados de ineficiencia de Myerson y Satterthwaite dependen tanto de la incertidumbre sobre la existencia de ganancias del comercio como de la asimetría extrema en la propiedad de la negociación comprador-vendedor. Cuando se reduce la asimetría de propiedad, se hace posible un comercio eficiente. [26]
El artículo de diseño de mercado más citado de Cramton es su artículo de 2014 Review of Economic Studies sobre la reducción de la demanda. Junto con los coautores Larry Ausubel, Marek Pycia, Marzena Rostek y Marek Weretka, considera subastas que implican la venta de muchos bienes relacionados, como subastas de tesorería, subastas de espectro y subastas de electricidad. En las subastas de unidades múltiples, una oferta por una unidad puede afectar los pagos de otras unidades ganadas, lo que da lugar a un incentivo para sombrear las ofertas de manera diferente entre las unidades. Establecen que tal sombreado diferencial de ofertas da como resultado genéricamente asignaciones ex post ineficientes en las subastas de precio uniforme y pago por oferta. También muestran que, en general, las clasificaciones de eficiencia e ingresos para los dos formatos son ambiguas. Sin embargo, en entornos con postores simétricos, la subasta de pago por licitación suele tener un rendimiento superior. Con la utilidad marginal decreciente, la información simétrica y la linealidad, el pago por licitación produce mayores ingresos esperados. Explican los rankings a través de efectos multi-unidades, que no tienen contrapartida en subastas con demandas unitarias. Atribuyen los nuevos incentivos por separado a la utilidad marginal de unidades múltiples pero constante y a la utilidad marginal decreciente. [27]
En el artículo del Quarterly Journal of Economics de 2015 , Cramton y los coautores Eric Budish y John Shim argumentaron que la carrera armamentista comercial de alta frecuencia es un síntoma de un diseño de mercado defectuoso. Su idea clave es que las oportunidades obvias de arbitraje mecánico, como las observadas en los datos, están integradas en el diseño actual del mercado, que utiliza un libro de órdenes de límite continuo. Las rentas de arbitraje resultantes dañan la provisión de liquidez e inducen una carrera armamentista socialmente derrochadora sin fin por la velocidad. En lugar del diseño actual del mercado, argumentan que los intercambios financieros deberían utilizar subastas por lotes frecuentes: subastas de precios uniformes dobles realizadas, por ejemplo, cada décima de segundo. Es decir, el tiempo debe tratarse como discreto en lugar de continuo, y los pedidos deben procesarse en una subasta por lotes en lugar de en serie. El tiempo discreto reduce el valor de las pequeñas ventajas de velocidad, y la subasta transforma la competencia en velocidad en competencia en precio. En consecuencia, las frecuentes subastas por lotes eliminan las rentas de arbitraje, mejoran la liquidez para los inversores y ponen fin a la carrera armamentista del comercio de alta frecuencia. Como presidente del área de diseño de mercados en la Universidad de Colonia. Sus funciones académicas se centran en la investigación teórica, empírica y experimental en el diseño de mercados. El trabajo práctico incluye asesorar a gobiernos y empresas en el diseño e implementación de mercados específicos. [28]
Política climática
En 1999, Cramton fue coautor de un capítulo de libro con Suzi Kerr titulado "Los efectos distributivos de la regulación del carbono", publicado en The Market and the Environment . Propusieron que una subasta de permisos de carbono, en lugar de la paternidad, es más deseable, porque evita ganancias inesperadas para los contaminadores. La idea se desarrolló más a fondo en un artículo publicado en Energy Policy. Los primeros en adoptar esquemas de comercio de emisiones, como la Unión Europea, inicialmente generaron derechos de emisión en proporción a las emisiones. Sin embargo, de acuerdo con el análisis de Cramton-Kerr, las grandes ganancias inesperadas para estos contaminadores llevaron finalmente a la UE a subastar derechos de emisión. [29]
En un artículo de 2015 en Nature y en el libro Global Carbon Pricing , Cramton y sus coautores explican que la reciprocidad es un ingrediente esencial que falta en la promoción de la cooperación en las negociaciones climáticas entre países. [30] [31]
Premios y honores
- 1984 - Premio Leonard J. Savage Thesis por una disertación destacada en Economía Bayesiana
- 1992-93 - Becario Nacional Hoover, Institución Hoover, Universidad de Stanford
- 2007 - Becario residente, Fundación Rockefeller, Villa Serbelloni, Bellagio, Italia
- 2012 - Premio al Servicio Distinguido, Asociación Estadounidense de Atención Domiciliaria [32]
- 2014 - Ganador del premio AQR Insight Award por el artículo inédito más perspicaz en finanzas
- 2015 - Ganador del premio al mejor artículo de la Conferencia de Finanzas de Invierno de Utah [33]
Publicaciones
Libros
- Subastas combinatorias , (con Yoav Shoham y Richard Steinberg) MIT Press, 2006.
- Energía eólica en Colombia: un marco para la entrada al mercado (con Walter Vergara, Alejandro Deeb, Natsuko Toba e Irene Leino) Banco Mundial, Washington, DC, julio de 2010.
- Precio global del carbono: el camino hacia la cooperación climática (con David JC MacKay, Axel Ockenfels y Steven Stoft), MIT Press, 2017.
Artículos seleccionados
- "Negociación con información incompleta: un modelo de horizonte infinito con incertidumbre bilateral", Review of Economic Studies, 51, 579–593, 1984.
- "Disolver una sociedad de manera eficiente" (con Robert Gibbons y Paul Klemperer) Econometrica, 55, 615–632, 1987.
- "Retraso estratégico en la negociación con incertidumbre bilateral", Review of Economic Studies, 59, 205-225, 1992.
- "Huelgas y resistencias en la negociación salarial: teoría y datos", (con Joseph S. Tracy) American Economic Review, 82, 100-121, 1992.
- "Money Out of Thin Air: The Nationwide Narrowband PCS Auction", Journal of Economics and Management Strategy, 4, 267–343, 1995.
- "Las subastas de espectro de la FCC: una evaluación temprana", Journal of Economics and Management Strategy, 6: 3, 431–495, 1997.
- "Ascending Auctions", European Economic Review, 42: 3-5, 745-756, mayo de 1998.
- "Collusive Bidding: Lessons from the FCC Spectrum Auctions", (con Jesse Schwartz) Journal of Regulatory Economics, 17, 229–252, mayo de 2000.
- "Negociación con información incompleta" (con Lawrence M. Ausubel y Raymond J. Deneckere), Robert J. Aumann y Sergiu Hart, eds., Handbook of Game Theory, vol. 3, Amsterdam: Elsevier Science BV, capítulo 50, 1897-1945, 2002.
- "Subastas de permisos de carbono negociables: cómo y por qué subastar no al abuelo", (con Suzi Kerr) Energy Policy, 30, 333–345, 2002.
- "Un mercado de capacidad que tiene sentido", (con Steven Stoft) Electricity Journal, 18, 43–54, agosto / septiembre de 2005.
- "The Clock-Proxy Auction: A Practical Combinatorial Auction Design" (con Lawrence M. Ausubel y Paul Milgrom) en Peter Cramton, Yoav Shoham y Richard Steinberg (eds.), Combinatorial Auctions, Capítulo 5, 115-138, MIT Prensa, 2006.
- "Capacity Market Fundamentals" (con Axel Ockenfels y Steven Stoft), Economía de la política energética y medioambiental, 2: 2, septiembre de 2013.
- "Reducción de la demanda e ineficiencia en subastas de unidades múltiples" (con Lawrence M. Ausubel, Marek Pycia, Marzena Rostek y Marek Weretka) Review of Economic Studies, 81: 4, 1366-1400, 2014.
- "La carrera de armamentos comerciales de alta frecuencia: subastas por lotes frecuentes como una respuesta de diseño de mercado" (con Eric Budish y John Shim), Quarterly Journal of Economics, 130: 4, 1547–1621, noviembre de 2015.
Referencias
- ^ a b c "Peter Cramton" .
- ^ "-Peter Cramton" .
- ^ "Peter Cramton - académico de Google" .
- ^ a b "El papel del tiempo y la información en la negociación" .
- ^ a b "Peter Cramton CV" .
- ^ "Precio global del carbono: el camino hacia la cooperación climática" .
- ^ a b "Prof. Peter Cramton, PhD" .
- ^ "Informe del Congreso sobre el programa de subastas de Medicare" .
- ^ "Consejo Editorial - Ciencias de la Gestión" .
- ^ "Diseño del mercado eléctrico" .
- ^ "Por qué tenemos que ceñirnos a las subastas de precios uniformes en los mercados de la electricidad" .
- ^ "La subasta Clock-Proxy: un diseño de subasta combinatoria práctica" (PDF) .
- ^ "Una descripción general de las subastas combinatorias" (PDF) .
- ^ "Subastas combinatorias - Editado por Peter Cramton, Yoav Shoham y Richard Steinberg - Cambridge y Londres: MIT Press, 2006" (PDF) .
- ^ "La PUC aprueba nuevo director no afiliado a la Junta Directiva de ERCOT" .
- ^ "Subasta de diamantes en bruto: un proceso de ventas competitivo para los diamantes Ekati de BHP Billiton" .
- ^ "Los científicos presentan un concepto para la eliminación de los atascos" .
- ^ "Asociados de Cramton" .
- ^ "Emprendimiento" .
- ^ "¿Puede este empresario irlandés 'Netflix' la industria inalámbrica?" .
- ^ "La subasta de espectro 4G alemán: diseño y comportamiento" .
- ^ "Retraso estratégico en la negociación con incertidumbre bilateral" .
- ^ "Huelgas y holdouts en la negociación salarial: teoría y datos" .
- ^ "Las subastas de espectro de la FCC: una evaluación temprana" .
- ^ "Dinero de la nada: la subasta nacional de piezas de banda estrecha" .
- ^ "Disolver una asociación de manera eficiente" .
- ^ "Reducción de la demanda e ineficiencia en subastas multi-unidad" .
- ^ "Elección del editor la carrera armamentista comercial de alta frecuencia: frecuentes subastas por lotes como una respuesta de diseño de mercado" .
- ^ "Los efectos distributivos de la regulación del carbono: por qué los permisos de carbono subastados son atractivos y viables" (PDF) .
- ^ "Precio del carbono - lo haré si usted quiere" .
- ^ "Revisión de" Precios mundiales del carbono: el camino hacia la cooperación climática " " .
- ^ "Asociación estadounidense de atención domiciliaria pide una alternativa basada en el mercado al programa de licitación competitiva defectuosa de Medicare" .
- ^ "Premio al Mejor Papel" .