La Ley de Reanudación de Pagos en Especie del 14 de enero de 1875 fue una ley en los Estados Unidos que restauró la nación al patrón oro a través del rescate de Notas de los Estados Unidos previamente sin respaldo y revirtió las políticas gubernamentales inflacionarias promovidas directamente después de la Guerra Civil Estadounidense . La decisión contrajo aún más la oferta monetaria de la nación y fue vista por los críticos como un factor que exacerbó la llamada Gran Depresión , que golpeó en 1873.
A fines de 1861, buscando recaudar ingresos para el esfuerzo de la Guerra Civil Estadounidense sin agotar sus reservas de oro y plata, el gobierno federal de los Estados Unidos suspendió los pagos en especie o los pagos realizados en oro y plata en el canje de billetes. A principios de 1862, Estados Unidos emitió billetes de curso legal, llamados greenbacks . Al final de la guerra, se habían emitido un total de $ 431 millones en dólares y se había autorizado otros $ 50 millones en pequeñas denominaciones, conocidas como moneda fraccionaria o "tiros para las espinillas". La emisión de billetes verdes provocó inflación durante el período.
Inmediatamente después de la Guerra Civil durante la Reconstrucción, hubo grandes entradas de capital en los Estados Unidos y una mejora general en la relación exportación-importación desde que el Sur, que dominaba las exportaciones, se reintegró con el Norte. El Tesoro de los Estados Unidos , sin embargo, había aumentado su saldo de efectivo durante el verano de 1873 al vender oro por $14 millones. Los bancos nacionales también incrementaron la emisión de billetes de banco nacional en $44 millones. [1] El fracaso de varias compañías ferroviarias, incluida Jay Cooke & Company, en sus obligaciones de bonos alentó la salida de capitales de los Estados Unidos a Europa y debilitó la demanda de dólares que condujo al pánico de 1873 . [2]El aumento de los saldos de efectivo del Tesoro, la emisión continua de billetes de banco nacionales y las salidas de capital en conjunto depreciaron la moneda. Estos factores provocaron además una reducción de las reservas en poder de las instituciones monetarias porque los precios más altos aumentaron la demanda interna de divisas. Las reservas mantenidas por los bancos fueron insuficientes para poder satisfacer las demandas estacionales en el otoño de 1873, ya que las reservas en dólares disminuyeron de $ 34 millones en septiembre de 1873 a $ 5 millones en octubre de 1873. [1] Las tensiones que rodearon el pánico de 1873 entre acreedores y deudores revivieron la especie debate de reanudación de pagos.
Dos puntos de vista dominaron este debate. Los conservadores y la clase acreedora favorecieron el " dinero fuerte ", es decir, favorecieron la reanudación como método para compensar las pérdidas sufridas debido a la depreciación del dólar durante la última década. La reanudación de los pagos en especie se percibió como un método para frenar el aumento del nivel de precios y, finalmente, equiparar la moneda con el oro. [3] Para los acreedores que habían emitido deudas en dólares inflados, la reanudación aumentaría la tasa de interés real que recibieron. Los partidarios de la Ley de Reanudación argumentaron que el pánico de 1873 podría no haber ocurrido si hubiera habido suficientes reservas de oro en el Tesoro de los Estados Unidos como habría sido el caso si se reanudaran los pagos en especie.