La recompra de acciones (o recompra de acciones o recompra de acciones ) es la readquisición por parte de una empresa de sus propias acciones. [1] Representa una forma alternativa y más flexible (respecto a los dividendos ) de devolver dinero a los accionistas. [2]
En la mayoría de los países, una corporación puede recomprar sus propias acciones distribuyendo efectivo a los accionistas existentes a cambio de una fracción del capital en circulación de la empresa ; es decir, se intercambia efectivo por una reducción en el número de acciones en circulación . La empresa retira las acciones recompradas o las mantiene como acciones en tesorería , disponibles para su reemisión .
Según la ley corporativa de EE. UU. , existen seis métodos principales de recompra de acciones: mercado abierto, negociaciones privadas, derechos de " venta " de recompra , dos variantes de recompra de autoliquidación (una oferta pública de adquisición a precio fijo y una subasta holandesa ) y recompras aceleradas. [3] Más del 95 % de los programas de recompra en todo el mundo se realizan a través de un método de mercado abierto, [2] mediante el cual la empresa anuncia el programa de recompra y luego recompra acciones en el mercado abierto (bolsa de valores). A fines del siglo XX y principios del XXI, hubo un fuerte aumento en el volumen de recompra de acciones en los Estados Unidos: US$ 5 mil millonesen 1980 aumentó a US$349 mil millones en 2005. Las grandes recompras de acciones comenzaron más tarde en Europa que en los Estados Unidos, pero hoy en día son una práctica común en todo el mundo. [4]
La regla 10b-18 de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) establece los requisitos para la recompra de acciones en los Estados Unidos. [5]
Las empresas suelen tener dos usos para las ganancias. En primer lugar, una parte de los beneficios puede distribuirse a los accionistas en forma de dividendos o recompra de acciones. El resto de las ganancias son ganancias retenidas , se mantienen dentro de la empresa y se utilizan para invertir en el futuro de la empresa, si se pueden identificar empresas rentables para la reinversión de las ganancias retenidas. Sin embargo, a veces las empresas pueden encontrar que parte o la totalidad de sus ganancias retenidas no se pueden reinvertir para producir rendimientos aceptables.
La recompra de acciones es una alternativa a los dividendos. Cuando una empresa recompra sus propias acciones, reduce el número de acciones en poder del público. La reducción del flotador, [6]o acciones que cotizan en bolsa, significa que incluso si las ganancias siguen siendo las mismas, las ganancias por acción aumentan. La recompra de acciones cuando el precio de las acciones de una empresa está infravalorado beneficia a los accionistas que no venden (con frecuencia personas con información privilegiada) y extrae valor de los accionistas que venden. Existe una fuerte evidencia de que las empresas pueden recomprar acciones de manera rentable cuando la empresa está en manos de inversionistas minoristas que no son sofisticados (por ejemplo, pequeños inversionistas) y es más probable que vendan sus acciones a la empresa cuando esas acciones están infravaloradas. Por el contrario, cuando la empresa está en manos principalmente de personas con información privilegiada e inversores institucionales, que son más sofisticados, es más difícil para las empresas recomprar acciones de manera rentable. Las empresas también pueden recomprar acciones con mayor facilidad cuando obtienen ganancias cuando las acciones se negocian con liquidez y las empresas