Los modelos consistentes stock-flujo (SFC) son una familia de modelos macroeconómicos basados en un marco contable riguroso, que garantiza una correcta y completa integración de todos los flujos y stocks de una economía. Estos modelos se desarrollaron por primera vez a mediados del siglo XX, pero recientemente se han vuelto populares, particularmente dentro de la escuela de pensamiento poskeynesiana . [1] [2] Los modelos consistentes stock-flujo contrastan con los modelos dinámicos estocásticos de equilibrio general , que se utilizan en la economía dominante.
Antecedentes e historia
Las ideas para un enfoque contable de la macroeconomía se remontan a Knut Wicksell , [3] John Maynard Keynes (1936) [4] y Michał Kalecki . [5] [6] El marco contable detrás del modelo macroeconómico consistente del flujo de valores se remonta al desarrollo de Morris Copeland del análisis del flujo de fondos en 1949. [1] [7] Copeland quería entender dónde aumenta el dinero para financiar en el Producto Nacional Bruto provino de, y qué sucedió con el dinero no gastado si el PNB disminuyó. Desarrolló un conjunto de tablas para mostrar la relación entre los flujos de ingresos y gastos y los cambios en las existencias de deuda pendiente y activos financieros mantenidos en la economía estadounidense. [1] [8]
James Tobin y sus colaboradores utilizaron características del modelado coherente del flujo de valores, incluida la matriz de contabilidad social y el tiempo discreto, para desarrollar un modelo macroeconómico que integró variables financieras y no financieras. [1] Esbozó las siguientes características distintivas de su enfoque en su conferencia Nobel [9]
- Modelado de cambios entre períodos de tiempo discretos a corto plazo en lugar de un equilibrio a largo plazo
- Seguimiento de cambios en las existencias de activos mantenidos por diferentes grupos
- Múltiples activos con diferentes tasas de rendimiento.
- Modelización de operaciones de política monetaria
- Someter las funciones de demanda a "sumar restricciones"
Además, Robert Clower basó sus teorías keynesianas de precios y ciclos económicos en las relaciones entre existencias y flujos. [10] [11] [12] Un enfoque similar fue desarrollado en Alemania por Wolfgang Stützel como Balances Mechanics . [13]
Los modelos actuales de SFC surgieron principalmente de la tradición económica separada de los poskeynesianos , siendo Wynne Godley el contribuyente más famoso a este respecto. [1] Godley argumentó a favor de una adopción más amplia de métodos consistentes de flujo de valores, expresando la opinión de que mejorarían la transparencia y la coherencia lógica de la mayoría de los modelos macro. [14] Los poskeynesianos tenían como objetivo desarrollar una teoría macroeconómica que rechazara la dicotomía clásica , la neutralidad del dinero y la teoría del equilibrio general . En cambio, querían modelar las existencias y flujos financieros y sus relaciones, los equilibrios sectoriales . [2] [15] [16] : 18 [17] De algunos modelos de "teoría del circuito monetario" se derivaron consecuencias de gran alcance, como la tesis de un " imperativo de crecimiento monetario ", que, sin embargo, podría explicarse por contabilidad inconsistente. [18] [19] Al respetar las restricciones contables , deben evitarse los "agujeros negros", en los que el dinero desaparece sin una entrada de compensación en el balance. [20] [21]
Los modelos ganaron popularidad a principios del siglo XXI y especialmente después del comienzo de la crisis financiera de 2007-08 , [1] ya que algunos autores habían previsto los desarrollos críticos con los modelos contables. [22] [23] Wynne Godley , uno de los pioneros del enfoque SFC desde la década de 1970, [22] [24] había advertido desde 2000 en publicaciones [25] [26] que el mercado inmobiliario estadounidense se debilitaría y provocaría una recesión. . [22] En los modelos DSGE , que dominan la macroeconomía , las crisis generalmente no pueden surgir debido a supuestos de comportamiento tales como expectativas racionales y optimización intertemporal . Aunque tratan las variables de stock y flujo de manera coherente, por lo general modelan solo variables de stock individuales, como el capital físico , mientras que las variables monetarias, como las relaciones crediticias y la deuda, se descuidan. [23] [27] Por lo tanto, se intenta analizar las crisis financieras utilizando modelos consistentes de flujo de existencias basados en el enfoque contable. [28] [29] [30]
Si bien los aspectos ecológicos no fueron considerados por autores poskeynesianos como Godley o Lavoie, los modelos SFC ahora se utilizan ampliamente dentro de la macroeconomía ecológica . [5] Además de los flujos de caja, se modelan los flujos de recursos o energía y las existencias o un ecosistema con recursos renovables. [31] [32] [33] [34] Se hacen referencias en particular a los modelos de fondos de flujo de Nicholas Georgescu-Roegen . [32] [34] Otros enfoques [1] integran conceptos de modelos SFC en modelos basados en agentes (ABM) [5] [35] [36] o modelos de entrada-salida . [31] [37]
Los investigadores actuales en el enfoque SFC para el modelado macroeconómico tienen su sede en la Universidad de Limerick , el Instituto de Economía Levy y la Universidad de Oxford .
Estructura de los modelos
Los modelos SFC generalmente constan de dos componentes principales: una parte contable y un conjunto de ecuaciones que describen las leyes del movimiento del sistema. La consistencia de la contabilidad se asegura mediante el uso de tres matrices: i) los balances agregados, con todas las existencias iniciales, ii) el flujo de transacciones, registrando todas las transacciones que tienen lugar en la economía (por ejemplo, consumo, pagos de intereses); iii) la matriz de revalorización de acciones, que muestra los cambios en las existencias resultantes de las transacciones (el flujo de transacciones y la matriz de revaluación de acciones a menudo se fusionan en la matriz de integración completa). Las matrices se construyen respetando principios intuitivos. El activo de alguien es la responsabilidad de otra persona y la entrada de alguien es la salida de otra persona. Además, cada sector y la economía en su conjunto deben respetar su restricción presupuestaria. Ningún fondo puede provenir (o terminar) de ninguna parte.
El segundo componente de los modelos SFC, las ecuaciones de comportamiento, incluyen el principal supuesto teórico del modelo. La mayoría de los artículos de la literatura existente se basan en la teoría poskeynesiana. Sin embargo, las ecuaciones de comportamiento no se limitan a una sola escuela de pensamiento. [nb 1]
La mayoría de los modelos SFC se formulan en tiempo discreto, [1] pero también se pueden formular en tiempo continuo como ecuaciones diferenciales o ecuaciones algebraicas diferenciales . [20] [39]
Los modelos simples pueden resolverse analíticamente e investigarse mediante conceptos de la teoría de sistemas dinámicos como el análisis de bifurcación. [1] [31] [18] Los modelos más complejos deben simularse numéricamente . [1]
Ventajas y desventajas
El marco contable integral tiene varias ventajas. El seguimiento de todos los flujos monetarios que tienen lugar en una economía y la forma en que se acumulan permite una integración coherente del lado real y financiero de la economía (para un análisis detallado, véase Godley y Lavoie, 2007). Además, como los balances se actualizan en cualquier período, los modelos SFC se pueden utilizar para identificar procesos insostenibles, por ejemplo, un déficit prolongado de un sector resultará en un stock de deuda insostenible. Wynne Godley utilizó estos modelos en la predicción, mostrando resultados prometedores. [40] Además, desde una perspectiva de modelado, el marco de contabilidad coherente evita que los modeladores dejen "agujeros negros", es decir, partes inexplicables del modelo.
Ejemplo de modelo SFC
Flujo de fondos entre sectores en una economía cerrada
Hogares | Firmas | Gobierno | Resto del mundo | ∑ | |
---|---|---|---|---|---|
Consumo | -C | + C | 0 | ||
Gob. Gastos | + G | -GRAMO | 0 | ||
[PRODUCCIÓN] | [Y] | ||||
Salarios | + W | -W | 0 | ||
Impuestos | -T | + T | 0 | ||
Cambios en el dinero | -ΔH h | + ΔH s | 0 | ||
∑ | 0 | 0 | 0 |
La tabla anterior muestra el flujo de fondos entre diferentes sectores para una economía cerrada sin un sector financiero explícito a partir de un modelo de Wynne Godley y Marc Lavoie . [41] El signo menos (-) en la tabla representa que el sector ha pagado mientras que el signo más (+) indica los ingresos de ese sector, p. Ej., -C para el sector del hogar muestra que el hogar ha pagado por su consumo mientras que la contraparte de esta transacción es la empresa que recibe + C. Esto implica que las empresas han recibido los pagos de los hogares. Asimismo, todos los flujos respectivos de la economía se registran en el flujo de fondos. Los modelos SFC más avanzados consisten en un sector financiero que incluye bancos y se amplían aún más a una economía abierta mediante la introducción del sector Resto del mundo. [ cita requerida ] La introducción del sector financiero permite rastrear el flujo de préstamos entre los sectores, lo que a su vez ayuda a determinar el nivel de deuda que tiene cada sector. [ cita requerida ] Estos modelos se vuelven más complicados a medida que se agregan nuevos sectores y activos al sistema.
La estructura del modelo
Una vez que se cumple el marco contable , se define la estructura del modelo, basada en hechos estilizados . El conjunto de ecuaciones en el modelo define la relación entre diferentes variables , no determinadas por el marco contable. Básicamente, la estructura del modelo ayuda a comprender cómo los flujos están conectados desde una perspectiva de comportamiento o en palabras simples cómo el comportamiento de un sector afecta el flujo de fondos en el sistema, por ejemplo, los factores que afectan el consumo (C) del hogar son no se desprende del flujo de fondos, pero puede explicarse mediante el modelo. La estructura del modelo con un conjunto de ecuaciones para una economía cerrada simple viene dada por:
Y = C + G
T = θY
YD = Y - T
C = α 1 Y + α 2 H t-1
ΔH s = G - T
ΔH h = YD - C
H = ΔH + H t-1
Y (Ingresos), C (Consumo), G (Gastos del Gobierno), T (Impuestos), YD (Ingresos Disponibles), ΔH (Cambios en el stock de dinero) y θ es la tasa impositiva sobre los ingresos del sector de los hogares. α 1 es el consumo de los hogares de la renta disponible. α 2 es el consumo de los hogares de la riqueza anterior.
Los modelos SFC se resuelven de diferentes formas dependiendo del aspecto de la investigación pero en general se asignan valores iniciales a los stocks y luego se calibra o se estima el modelo.
Fuentes
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Notas
- ^ "" Según Gennaro Zezza, la coherencia contable debería ser un requisito para todos los modelos macro. Los modelos con supuestos de comportamiento poskeynesianos deberían ser, por tanto, una subclase de modelos macro denominados modelos postkeynesianos coherentes con el flujo de existencias " [38]
Referencias
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- ^ Wynne Godley, Marc Lavoie: Economía monetaria , Palgrave MacMillan 2007.
enlaces externos
- Lavoie, Marc "Stock Flow Consistent Modeling" , vídeo y diapositivas