Crisis de las hipotecas subprime
La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos fue una crisis financiera multinacional que ocurrió entre 2007 y 2010 y contribuyó a la crisis financiera mundial de 2007-2008 . [1] [2] Fue provocado por una gran caída en los precios de las viviendas en Estados Unidos después del colapso de una burbuja inmobiliaria , lo que provocó morosidad hipotecaria , ejecuciones hipotecarias y la devaluación de valores relacionados con la vivienda . La disminución de la inversión residencial precedió a la Gran Recesióny fueron seguidos por reducciones en el gasto de los hogares y luego en la inversión empresarial. Las reducciones del gasto fueron más significativas en áreas con una combinación de alta deuda de los hogares y mayores caídas de los precios de la vivienda. [3]
La burbuja inmobiliaria que precedió a la crisis se financió con valores respaldados por hipotecas (MBS) y obligaciones de deuda garantizada (CDO), que inicialmente ofrecían tasas de interés más altas (es decir, mejores rendimientos) que los valores gubernamentales, junto con atractivas calificaciones de riesgo de las agencias de calificación . Si bien los elementos de la crisis se hicieron más visibles durante 2007, varias instituciones financieras importantes colapsaron en septiembre de 2008, con una interrupción significativa en el flujo de crédito a empresas y consumidores y el inicio de una severa recesión mundial. [4]
Hubo muchas causas de la crisis, y los comentaristas atribuyeron diferentes niveles de culpa a las instituciones financieras, reguladores, agencias de crédito, políticas de vivienda del gobierno y consumidores, entre otros. [5] Dos causas próximas fueron el aumento de los préstamos de alto riesgo y el aumento de la especulación inmobiliaria. El porcentaje de hipotecas de alto riesgo de menor calidad originadas durante un año determinado aumentó del histórico 8% o rango inferior a aproximadamente el 20% de 2004 a 2006, con índices mucho más altos en algunas partes de los EE . UU. [6] [7] Un alto porcentaje de estas hipotecas de alto riesgo, más del 90% en 2006, por ejemplo, tenían una tasa de interés que aumentó con el tiempo . [4]La especulación con la vivienda también aumentó, y la proporción de préstamos hipotecarios a inversores (es decir, los propietarios de viviendas distintas de las residencias principales) aumentó significativamente de alrededor del 20% en 2000 a alrededor del 35% en 2006-2007. Los inversores, incluso aquellos con calificaciones crediticias de primera, eran mucho más propensos a incumplir que los no inversores cuando los precios caían. [8] [9] [10] Estos cambios fueron parte de una tendencia más amplia de estándares crediticios más bajos y productos hipotecarios de mayor riesgo, [4] [11] que contribuyeron a que los hogares estadounidenses se endeudaran cada vez más. La relación entre la deuda de los hogares y la renta personal disponible aumentó del 77 por ciento en 1990 al 127 por ciento a fines de 2007. [12]
Cuando los precios de las viviendas en Estados Unidos bajaron abruptamente después de alcanzar un máximo a mediados de 2006, a los prestatarios les resultó más difícil refinanciar sus préstamos. A medida que las hipotecas de tasa ajustable comenzaron a restablecerse a tasas de interés más altas (lo que provocó pagos mensuales más altos), la morosidad hipotecaria se disparó. Los valores respaldados por hipotecas, incluidas las hipotecas de alto riesgo, en manos de firmas financieras a nivel mundial, perdieron la mayor parte de su valor. Los inversionistas globales también redujeron drásticamente las compras de deuda respaldada por hipotecas y otros valores como parte de una disminución en la capacidad y disposición del sistema financiero privado para respaldar los préstamos. [6] Las preocupaciones sobre la solidez del crédito y los mercados financieros de EE. UU. Provocaron un endurecimiento del crédito en todo el mundo y una desaceleración del crecimiento económico en EE. UU. Y Europa.
El presidente George W. Bush analiza la educación, el espíritu empresarial y la propiedad de la vivienda en la Indiana Black Expo en 2005
Los préstamos hipotecarios de alto riesgo aumentaron drásticamente durante el período 2004-2006 anterior a la crisis (fuente:
Informe de la Comisión de Investigación de Crisis Financiera ,
p. 70 , Fig. 5.2)
Historial de tasas de fondos federales y recesiones
Factores que contribuyen a la burbuja inmobiliaria
Revalorización del precio de la vivienda en países seleccionados, 2002-2008
Los hogares y las empresas financieras de EE. UU. Aumentaron significativamente el endeudamiento (apalancamiento) en los años previos a la crisis
La inversión residencial y no residencial de EE. UU. Cayó en relación con el PIB durante la crisis
Deuda de los hogares en relación con la renta disponible y el PIB.
Ventas, inventario y suministro mensual de viviendas existentes, por trimestre.
Círculos viciosos en el mercado inmobiliario y financiero.
Una agencia de corretaje de hipotecas en los Estados Unidos anunciaba hipotecas de alto riesgo en julio de 2008.
Históricamente, menos del 2% de los compradores de vivienda perdieron sus viviendas debido a una ejecución hipotecaria. Pero en 2009, más del 40% de las hipotecas de alto riesgo con tasa ajustable estaban vencidas. (fuente: Informe de Consulta de Crisis Financiera , página 217, figura 11.2)
Crecimiento del fraude en préstamos hipotecarios según el análisis del informe de actividades sospechosas del Departamento del Tesoro de EE. UU.
Número de propiedades residenciales en EE. UU. Sujetas a acciones de ejecución hipotecaria por trimestre (2007-2012).
Comparación del crecimiento de la banca tradicional y la banca en la sombra
[139] Obtención de empréstitos con estructura de titulización.
Diagrama FMI de CDO y RMBS.
Los índices de apalancamiento de los bancos de inversión aumentaron significativamente entre 2003 y 2007.
Bajas de calificación crediticia de MBS, por trimestre
Los préstamos de alto riesgo de Estados Unidos se expandieron drásticamente entre 2004 y 2006.
Franklin Raines ganó $ 90 millones en salario y bonificaciones mientras era director de Fannie Mae.
[274] Tasa de fondos federales y varias tasas hipotecarias
Cuenta corriente o déficit comercial de EE. UU. Hasta 2012
Los mercados de titulización se vieron afectados durante la crisis.
El diferencial TED (la diferencia entre las tasas de interés de los préstamos interbancarios y de la deuda pública estadounidense a corto plazo, que es más segura), un indicador del riesgo crediticio, aumentó drásticamente durante septiembre de 2008.
Impactos de la crisis en las principales medidas de riqueza
PIB real de EE. UU. - Contribuciones al cambio porcentual por componente 2007-2009
Relación deuda pública / PIB de países europeos seleccionados - 2008 a 2012. Fuente de datos: Eurostat
Relación entre el endurecimiento fiscal (austeridad) en los países de la zona euro y su tasa de crecimiento del PIB, 2008-2012
[355] Este gráfico compara el PIB potencial de EE. UU. Según dos proyecciones de CBO (una de 2007 y otra de 2016) con el PIB real real. Se basa en un diagrama similar del economista Larry Summers de 2014.
[362] Ahorros e inversiones estadounidenses; ahorro menos inversión es el superávit financiero del sector privado
Balances financieros sectoriales en la economía de EE. UU. 1990–2017. Por definición, los tres saldos deben llegar a cero. Desde 2009, el superávit exterior de EE. UU. (Déficit comercial) y el superávit del sector privado han provocado un déficit presupuestario del gobierno.
Tenencias de la Reserva Federal de tesorería (azul) y valores respaldados por hipotecas (rojo)
Ratios de capital común a activos totales de los principales bancos de EE. UU.
Personas haciendo cola frente a una sucursal bancaria de Northern Rock en Birmingham , Reino Unido, el 15 de septiembre de 2007, para retirar sus ahorros debido a la crisis de las hipotecas de alto riesgo.
[394] Cambios en la deuda de los hogares de EE. UU. Como porcentaje del PIB para 1989-2016. Los propietarios de viviendas que pagaron sus deudas durante el período 2009-2012 fueron un obstáculo para la recuperación. La economista Carmen Reinhart explicó que este comportamiento tiende a desacelerar las recuperaciones de las crisis financieras en relación con las recesiones típicas.
[408] El gasto del gobierno federal de los Estados Unidos se mantuvo relativamente a un nivel en torno a los 3,5 billones de dólares entre 2009 y 2014, lo que generó un obstáculo para la recuperación y redujo el crecimiento del PIB real en aproximadamente un 0,5 por ciento por trimestre (anualizado) en promedio entre el tercer trimestre de 2010 y el segundo trimestre de 2014.
[409] Reproducir medios
Informe económico especial en inglés de la VOA de octubre de 2010 que describe cómo los bancos confiscaron millones de viviendas ejecutadas
Varias variables económicas importantes de EE. UU. Se habían recuperado de la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2009 y la Gran Recesión en el período 2013-2014.
El patrimonio neto familiar medio de los Estados Unidos alcanzó su punto máximo en 2007, disminuyó debido a la Gran Recesión hasta 2013 y solo se recuperó parcialmente en 2016.
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