Para los swaps de tasa de interés , la tasa Swap es la tasa fija que el "receptor" del swap exige a cambio de la incertidumbre de tener que pagar una tasa de corto plazo (flotante), por ejemplo, LIBOR a 3 meses a lo largo del tiempo. (En un momento dado, el pronóstico del mercado de cuál será el LIBOR en el futuro se refleja en la curva LIBOR a plazo.) De manera análoga a YTM para los bonos , la tasa de intercambio es el precio de cotización del mercado para ingresar al intercambio en cuestión.
En el momento del contrato de swap, el valor total de los flujos de tasa fija del swap será igual al valor de los pagos esperados de tasa flotante implícitos en la curva LIBOR forward; ver Swap (finanzas) #Valuation . A medida que cambien las expectativas futuras de LIBOR, también cambiará la tasa fija que los inversores exigen para entrar en nuevos swaps. Los swaps normalmente se cotizan en esta tasa fija , o alternativamente en el " margen de swap " , que es la diferencia entre la tasa de swap y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. (O el rendimiento equivalente de los bonos del gobierno local para los swaps de fuera de EE. UU.) Para el mismo vencimiento.
En la mayoría de los mercados emergentes con mercados de deuda pública subdesarrollados, la curva de swap es más completa que la curva de rendimiento de la tesorería y, por tanto, se utiliza como curva de referencia. [1]