Tras la crisis financiera mundial de 2007-08 , se produjo un resurgimiento mundial del interés por la economía keynesiana entre los economistas y los responsables políticos destacados. Esto incluyó discusiones e implementación de políticas económicas de acuerdo con las recomendaciones hechas por John Maynard Keynes en respuesta a la Gran Depresión de la década de 1930, más especialmente estímulo fiscal y política monetaria expansiva . [1] [2] [3] [4]
Desde el final de la Gran Depresión hasta principios de la década de 1970, la economía keynesiana proporcionó la principal inspiración para los responsables de la política económica en los países industrializados occidentales. La influencia de las teorías de Keynes disminuyó en la década de 1970, debido a la estanflación y las críticas de Friedrich Hayek , Milton Friedman , Robert Lucas, Jr.y otros economistas, que eran menos optimistas acerca de la capacidad de la política gubernamental intervencionista para regular positivamente la economía o se oponían de otra manera a las políticas keynesianas. Desde principios de la década de 1980 hasta 2008, el consenso normativo entre los economistas era que los intentos de estímulo fiscal serían ineficaces incluso en una recesión, y los gobiernos de los países desarrollados aplicaron estas políticas solo ocasionalmente.
En 2008, destacados periodistas económicos y economistas comenzaron a argumentar a favor del estímulo keynesiano. A partir de octubre, los responsables políticos comenzaron a anunciar importantes paquetes de estímulo, con la esperanza de evitar la posibilidad de una depresión mundial. A principios de 2009 hubo una aceptación generalizada entre los responsables de la política económica mundial sobre la necesidad de estímulo fiscal. Sin embargo, a fines de 2009, el consenso entre los economistas comenzó a romperse. En 2010, cuando se evitó una depresión pero el desempleo en muchos países aún era alto, los responsables de la formulación de políticas en general se opusieron a un mayor estímulo fiscal y varios citaron preocupaciones sobre la deuda pública como justificación. Se siguió utilizando una política monetaria no convencional para intentar incrementar la actividad económica. Para 2016, había surgido una preocupación creciente de que la política monetaria estaba llegando al límite de su eficacia, y varios países comenzaron a volver al estímulo fiscal.
Fondo
Puntos de vista contrapuestos sobre la política macroeconómica
La política macroeconómica se centra en decisiones gubernamentales de alto nivel que afectan a las economías nacionales en general, en lugar de decisiones de nivel inferior relativas a mercados de bienes y servicios particulares.
Keynes fue el primer economista en popularizar la macroeconomía y también la noción de que los gobiernos pueden y deben intervenir en la economía para aliviar el sufrimiento causado por el desempleo. Antes de la Revolución Keynesiana que siguió a la publicación de Keynes en 1936 de su Teoría General , la ortodoxia predominante era que la economía establecería naturalmente el pleno empleo . La revolución tuvo tanto éxito que el período que se extiende desde las secuelas de la Segunda Guerra Mundial hasta aproximadamente 1973 se ha denominado la Era de Keynes . El estancamiento del desempeño económico a principios de la década de 1970 rompió con éxito el consenso anterior de la economía keynesiana y brindó apoyo para una contrarrevolución. La escuela de monetarismo de Milton Friedman fue prominente al desplazar las ideas de Keynes tanto en la academia como en el mundo práctico de la formulación de políticas económicas.
Una característica común clave de las escuelas de pensamiento antikeynesianas es que abogaban por la ineficacia o la irrelevancia de las políticas. Aunque las justificaciones teóricas varían, las diversas escuelas sostienen que la intervención del gobierno será mucho menos efectiva de lo que Keynes había creído, y algunos defensores incluso afirman que, a largo plazo, la política intervencionista siempre será contraproducente. [5]
La economía keynesiana siguió a la revolución keynesiana. En contraste con el reciente resurgimiento de la formulación de políticas keynesianas, la revolución inicialmente comprendió un cambio de cambio en la teoría. [6] Se han realizado varios experimentos en la formulación de políticas que pueden considerarse precursores de las ideas de Keynes, sobre todo el famoso " New Deal " del presidente Franklin D. Roosevelt en los Estados Unidos. Estos experimentos habían sido influenciados más por la moral, la geopolítica y la ideología política que por los nuevos desarrollos en la economía, a pesar de que Keynes había encontrado cierto apoyo en los Estados Unidos para sus ideas sobre la política de obras públicas contracíclicas ya en 1931. [7]
Según Gordon Fletcher, la Teoría General de Keynes proporcionó una justificación conceptual para las políticas tipo New Deal que faltaba en la economía establecida de la época. Esto fue inmensamente significativo, ya que en ausencia de un fundamento teórico adecuado existía el peligro de que las políticas ad hoc de intervención moderada fueran superadas por soluciones extremistas, como ya había sucedido en gran parte de Europa. [6] Sin embargo, Keynes no estuvo de acuerdo con todos los aspectos del New Deal; Consideró que la reactivación casi inmediata de la actividad empresarial tras el lanzamiento del programa sólo podía explicarse por factores psicológicos peligrosos en los que confiar, [7] como el impulso a la confianza que produjo la inspiradora oratoria de Roosevelt.
Ascendencia keynesiana 1941-1979
Mientras trabajaba en su Teoría general , Keynes le escribió a George Bernard Shaw: "Creo que estoy escribiendo un libro sobre teoría económica que revolucionará en gran medida, no supongo de una vez, sino en el transcurso de los próximos diez años, la forma en que el mundo piensa". sobre los problemas económicos ... no me limito a esperar lo que digo, en mi propia mente estoy bastante seguro ”. [8] Las ideas de Keynes se establecieron rápidamente como las nuevas bases de la economía dominante, y también como una inspiración principal para los responsables de la política económica de las naciones industrializadas desde aproximadamente 1941 hasta mediados de los setenta, especialmente en los países de habla inglesa. El período de los años cincuenta y sesenta, cuando la influencia de Keynes estaba en su apogeo, a muchos les pareció, en retrospectiva, haber sido una época dorada . [9]
En ese momento, a diferencia de las décadas anteriores a la Segunda Guerra Mundial , el mundo industrializado y gran parte del mundo en desarrollo disfrutaban de un alto crecimiento, un bajo desempleo y una frecuencia excepcionalmente baja de crisis económicas. A finales de 1965, la revista Time publicó un artículo de portada con el título inspirado en la declaración de Milton Friedman , luego asociado con Richard Nixon , " Todos somos keynesianos ahora ". El artículo describía las condiciones económicas excepcionalmente favorables que prevalecían en ese momento e informaba que "los administradores económicos de Washington escalaron estas alturas por su adhesión al tema central de Keynes: la economía capitalista moderna no funciona automáticamente con la máxima eficiencia, pero puede ser elevada a ese nivel por el intervención e influencia del gobierno ". El artículo también afirma que Keynes era uno de los tres economistas más importantes de todos los tiempos, y que su Teoría General fue más influyente que la ópera magna de sus rivales - Adam Smith 's La riqueza de las naciones y de Karl Marx ' s Das Kapital . [10]
Desplazamiento por el monetarismo y la nueva economía clásica 1979-1999
Una creciente ola de crítica de la economía keynesiana, sobre todo de Milton Friedman , una figura destacada del monetarismo y la Escuela Austriaca 's Friedrich Hayek , se desencadenó por la estanflación de la década de 1970. Una serie de eventos que contribuyeron a esta situación económica incluyeron la imposición de controles de precios y salarios por parte de Richard Nixon el 15 de agosto de 1971 y la cancelación unilateral del sistema de Bretton Woods en 1972, el cese de la convertibilidad directa del dólar de los Estados Unidos en oro, así como la la crisis del petróleo de 1973 y la recesión que siguió. [11] [12]
En 1976, Robert Lucas, de la escuela de economía de Chicago, introdujo la crítica de Lucas , que puso en tela de juicio la lógica detrás de la formulación de políticas macroeconómicas keynesianas. [13] [14] La nueva economía clásica se convirtió en la escuela dominante en macroeconomía. A mediados de la década de 1970, los formuladores de políticas comenzaban a perder su confianza en la efectividad de la intervención del gobierno en la economía. En 1976, el primer ministro británico, James Callaghan, dijo que la opción de "salir de la recesión con gastar dinero" ya no existe. [15] En 1979, la elección de Margaret Thatcher como primera ministra trajo el monetarismo a la política económica británica. En los Estados Unidos, la Reserva Federal bajo Paul Volcker adoptó políticas similares de ajuste monetario para controlar la inflación. [dieciséis]
En el mundo de la formulación de políticas prácticas en oposición a la economía como disciplina académica, los experimentos monetaristas tanto en los Estados Unidos como en el Reino Unido a principios de la década de 1980 fueron el pináculo de la influencia anti-keynesiana y el aumento de la competencia perfecta . La forma fuerte de monetarismo que se está probando en este momento afirma que la política fiscal no tiene ningún efecto y que la política monetaria solo debe tratar de apuntar a la oferta monetaria para controlar la inflación , sin intentar apuntar a las tasas de interés reales . Esto contrastaba con la visión keynesiana de que la política monetaria debería tener como objetivo las tasas de interés, lo que, según él, podría influir en el desempleo.
El monetarismo logró reducir la inflación, [17] pero a costa de tasas de desempleo superiores al 10%, lo que provocó la recesión más profunda observada en los países desarrollados desde el fin de la Gran Depresión y las graves crisis de deuda en el mundo en desarrollo. Contrariamente a las predicciones monetaristas, la relación entre la oferta monetaria y el nivel de precios resultó poco fiable a corto y medio plazo. Otra predicción monetarista que no se confirmó en la práctica fue que la velocidad del dinero no se mantuvo constante, de hecho cayó bruscamente. La Reserva Federal de EE. UU. Comenzó a aumentar la oferta monetaria por encima de los umbrales aconsejados por los monetaristas sin ningún efecto sobre la inflación, y descartó el monetarismo en 1984. [18] [19] El Banco de Inglaterra también abandonó su objetivo de dinero en libras esterlinas M3 en octubre de 1985.
Contracorrientes keynesianas 1999-2007
En 1999, la crisis financiera asiática de 1997 y la dura respuesta del Fondo Monetario Internacional (FMI) ya habían provocado que las políticas de libre mercado quedaran al menos parcialmente desacreditadas a los ojos de los responsables políticos del mundo en desarrollo. El mundo en desarrollo en su conjunto dejó de tener déficits en cuenta corriente en 1999, en gran parte como resultado de las intervenciones gubernamentales para devaluar las monedas de los países, lo que ayudaría a construir reservas de divisas para protegerse contra crisis futuras y ayudarlos a disfrutar de un crecimiento impulsado por las exportaciones en lugar de simplemente depender sobre las fuerzas del mercado. [20]
Para las economías avanzadas, si bien se habló mucho de reformar el sistema financiero internacional después de la crisis asiática, no fue hasta la falla del mercado de la burbuja de las puntocom de 2000 que hubo un cambio significativo en las políticas de libre mercado. [21] En Estados Unidos, el gobierno de George W. Bush volvió a una forma moderada de política keynesiana, con tasas de interés reducidas para aliviar el desempleo y evitar la recesión, junto con una forma de intervención fiscal con recortes de impuestos de emergencia para impulsar gasto. [22] En Gran Bretaña, el ministro de Hacienda, Gordon Brown, había declarado oficialmente que "el verdadero desafío era interpretar las ideas de Keynes para el mundo moderno". [23]
Sin embargo, los responsables políticos estadounidenses y británicos continuaron ignorando muchos elementos del pensamiento keynesiano, como la recomendación de evitar grandes desequilibrios comerciales y reducir los déficits públicos en los años de bonanza . No hubo un retorno global general a la economía keynesiana en los primeros 8 años de la década de 2000. La política europea se volvió un poco más intervencionista después del comienzo del siglo XXI, pero el cambio en una dirección keynesiana fue menor que en el caso de Estados Unidos y el Reino Unido. Sin embargo, los europeos continentales no habían abrazado en general el pensamiento del libre mercado con tanto entusiasmo como lo había hecho el mundo de habla inglesa en los años ochenta y noventa. [24] Japón había estado usando políticas keynesianas moderadas en los noventa y cambió al neoliberalismo con el gobierno de Junichirō Koizumi en 2001-06. [25]
Durante la primera mitad de la década de 2000, las influencias del libre mercado se mantuvieron fuertes en poderosas instituciones normativas como el Banco Mundial , el FMI y en importantes medios de comunicación formadores de opinión como el Financial Times y The Economist . [26] La opinión del Consenso de Washington de que los desequilibrios en cuenta corriente no importan continuó incluso frente a un déficit estadounidense en aumento, y la opinión académica dominante sólo se volvió hacia la opinión de que los desequilibrios son insostenibles para 2007. [27] Otro anti-keynesiano notable La opinión que siguió siendo dominante en los círculos de formulación de políticas de EE. UU. y el Reino Unido fue la idea de que los mercados funcionan mejor si no están regulados. [28]
En el mundo de la opinión popular, se había producido un aumento de la oposición vocal pero minoritaria al libre mercado crudo, y las protestas contra la globalización se hicieron cada vez más notables después de 1998. En 2007, se habían producido bestsellers que promocionaban la economía keynesiana o, al menos, pro- mixta. políticas: Naomi Klein 's La doctrina del shock y de Song Hongbing guerras de divisas .
En el mundo académico, el cambio parcial hacia la política keynesiana había pasado desapercibido en gran medida. [25]
Sobre el resurgimiento keynesiano
A raíz de la crisis financiera de 2007-08 y la búsqueda de una salida a la crisis, un movimiento mundial hacia el financiamiento del déficit keynesiano y el resurgimiento general de las políticas keynesianas dieron como resultado un nuevo consenso económico, que implicó una reevaluación o incluso una reversión de las normas normativas. juicios sobre varios temas. La visión keynesiana que ha recibido mayor atención ha sido el estímulo fiscal , aplicado por numerosos estados como respuesta a la Gran Recesión . El director gerente del FMI, Dominique Strauss-Kahn, abogó por un estímulo fiscal global ya en enero de 2008. [1]
Gordon Brown consiguió apoyo para el estímulo fiscal entre los líderes mundiales en la Asamblea General de la ONU de septiembre , después de lo cual aseguró el acuerdo de George Bush para la primera cumbre de líderes del G20 . [29] A finales de 2008 y 2009 se lanzaron ampliamente paquetes de estímulo fiscal en todo el mundo, con paquetes en los países del G20 con un promedio de alrededor del 2% del PIB , con una relación entre el gasto público y los recortes de impuestos de aproximadamente 2: 1. El estímulo en Europa fue notablemente menor que en los grandes países del G20 en otros lugares. [30] Otras áreas en las que la opinión ha vuelto hacia una perspectiva keynesiana incluyen: [31]
- Desequilibrios comerciales mundiales . Keynes concedió gran importancia a evitar grandes déficits o superávits comerciales , pero tras el desplazamiento keynesiano , una opinión influyente en Occidente fue que los gobiernos no debían preocuparse por ellos. Desde finales de 2008, los desequilibrios vuelven a ser considerados un área de preocupación para el gobierno. [32] [33] En octubre de 2010, EE. UU. Sugirió un posible plan para abordar los desequilibrios mundiales, con objetivos para limitar los superávits por cuenta corriente similares a los propuestos por Keynes en Bretton Woods . [34]
- Controles de capital . Keynes favoreció fuertemente el uso de controles para restringir el movimiento de capital internacional, especialmente los flujos especulativos a corto plazo, pero en las décadas de 1970 y 1980 la opinión entre los economistas e instituciones occidentales se volvió firmemente en contra de ellos. Durante 2009 y 2010, los controles de capital se volvieron a considerar una parte aceptable del conjunto de herramientas de política macroeconómica de un gobierno, aunque instituciones como el FMI todavía advierten contra el uso excesivo. [35] [36] A diferencia de las políticas de estímulo, la vuelta a favor de los controles de capital todavía tenía impulso a finales de 2012. [37] [38] [39]
- Escepticismo sobre el papel de las matemáticas en la economía académica y en la toma de decisiones económicas. A pesar de su licenciatura en matemáticas , Keynes se mantuvo escéptico sobre la utilidad de los modelos matemáticos para resolver problemas económicos . Sin embargo, las matemáticas se volvieron cada vez más fundamentales para la economía incluso durante la carrera de Keynes, y más aún en las décadas posteriores a su muerte. Si bien el resurgimiento keynesiano no ha visto un cambio de opinión generalizado sobre la utilidad de las matemáticas complejas, ha habido numerosos pedidos de una ampliación de la economía para hacer un mayor uso de disciplinas distintas de las matemáticas. En las esferas prácticas de la banca y las finanzas , ha habido advertencias contra la dependencia excesiva de los modelos matemáticos , que se han considerado una de las causas que contribuyeron a las crisis de 2008-2009. [40] [41]
Entre los formuladores de políticas
En marzo de 2008, el destacado periodista de libre mercado Martin Wolf , comentarista jefe de economía del Financial Times , anunció la muerte del sueño del capitalismo de libre mercado global y citó a Josef Ackermann , director ejecutivo de Deutsche Bank , diciendo: "Ya no cree en el poder de autocuración del mercado ". [42] Poco después, el economista Robert J. Shiller comenzó a abogar por una intervención gubernamental sólida para abordar la crisis financiera, citando a Keynes. [43] [44] El macroeconomista James K. Galbraith utilizó la 25ª Conferencia Distinguida Milton Friedman para lanzar un ataque radical contra el consenso de la economía monetarista y argumentó que la economía keynesiana era mucho más relevante para abordar las crisis emergentes. [45]
Gran parte de la discusión entre los responsables de la formulación de políticas reflejó la defensa de Keynes de la coordinación internacional de los estímulos fiscales o monetarios y de las instituciones económicas internacionales como el FMI y el Banco Mundial, que él había ayudado a crear en Bretton Woods en 1944, y que muchos argumentaban que debería reformarse en el futuro. un "nuevo Bretton Woods". [46] Esto fue evidente en las reuniones del G20 y APEC en Washington, DC y Lima, Perú en noviembre de 2008, y en las reducciones coordinadas de las tasas de interés por parte de muchos países en noviembre y diciembre de 2008. Economistas y líderes políticos del FMI y de las Naciones Unidas como el primer ministro británico, Gordon Brown, abogó por un enfoque internacional coordinado para el estímulo fiscal. [47]
El presidente del Banco Mundial, Robert Zoellick, abogó por que todos los países desarrollados comprometieran el 0,7 por ciento de su paquete de estímulo a un fondo de vulnerabilidad para ayudar a los países en desarrollo. [48] Donald Markwell y otros argumentaron que la ausencia de un enfoque internacional eficaz en el espíritu de Keynes correría el riesgo de que regresaran las causas económicas del conflicto internacional, que Keynes había identificado en la década de 1930. [49]
La primera nación en anunciar un estímulo fiscal sustancial fue Gran Bretaña, y el canciller Alistair Darling se refirió a Keynes cuando reveló planes de estímulos fiscales para evitar los peores efectos de la recesión. [50] Estas medidas fueron descritas más tarde por Ed Balls como la primera vez que un gobierno británico de posguerra había podido hacer frente a una recesión con una "respuesta keynesiana clásica". [51] En su autobiografía publicada en 2011, Darling relata cómo su respuesta a la crisis fue "influenciada enormemente por el pensamiento de Keynes, al igual que la mayoría de los otros gobiernos". [52]
El anuncio de estímulo de Darling fue seguido rápidamente por una declaración similar de China y, durante las próximas semanas y meses, de países europeos, Estados Unidos y otros países de todo el mundo. [53]
En un discurso pronunciado el 8 de enero de 2009, el presidente electo, Barack Obama, dio a conocer un plan para un amplio gasto interno para combatir la recesión, lo que refleja aún más el pensamiento keynesiano. El plan fue firmado por él el 17 de febrero de 2009. Hubo un extenso debate en el Congreso de los Estados Unidos sobre la necesidad, adecuación y probables efectos del paquete, que fue recortado de $ 819 a $ 787 mil millones durante su aprobación por el Senado . [54] [55]
El 21 de enero de 2010, el presidente Obama aprobó la Regla Volcker . Fue una propuesta del economista estadounidense Paul Volcker para restringir a los bancos la realización de inversiones especulativas que no beneficien a sus clientes. [56] Volcker había argumentado que tal actividad especulativa jugó un papel clave en la reciente crisis financiera mundial. Obama anunció planes para un nuevo plan de estímulo de 180.000 millones de dólares en septiembre de 2010. [57]
Un renovado interés en las ideas keynesianas no se limitó a los países occidentales y los planes de estímulo fueron una respuesta común a la crisis de las naciones de todo el mundo. Los paquetes de estímulo en Asia estaban a la par de los de Europa y América. [58] En un discurso pronunciado en marzo de 2009 titulado Reforma del sistema monetario internacional , Zhou Xiaochuan , el gobernador del Banco Popular de China , revivió la idea de Keynes de una moneda de reserva global administrada centralmente . El Dr. Zhou argumentó que era lamentable que la propuesta de bancor de Keynes no fuera aceptada en Bretton Woods en la década de 1940. Argumentó que las monedas nacionales no eran adecuadas para su uso como monedas de reserva global como resultado del dilema de Triffin : la dificultad que enfrentan los emisores de moneda de reserva para tratar de alcanzar simultáneamente sus objetivos de política monetaria interna y satisfacer la demanda de moneda de reserva de otros países. Zhou propuso un movimiento gradual hacia la adopción de los derechos especiales de giro (DEG) del FMI como moneda de reserva global administrada de forma centralizada. [59] [60] La opinión de Zhou fue compartida en junio de 2009 por el FMI [61] y en septiembre fue descrita por el Financial Times como la declaración más audaz del año por venir de China. [62]
En un artículo ampliamente leído sobre la hegemonía del dólar publicado en Asia Times Online el 11 de abril de 2002, Henry CK Liu afirmó que "el punto de partida keynesiano es que el pleno empleo es la base de una buena economía. Es a través del pleno empleo con salarios justos que todos los demás Las ineficiencias económicas se pueden manejar mejor mediante una política monetaria acomodaticia ". [63] Liu también abogó por denominar las exportaciones chinas en moneda china ( RMB ), como un paso para liberar a China de las limitaciones de una dependencia excesiva del dólar. [64] [65]
Eficacia
Según Anatole Kaletsky , los estímulos keynesianos fueron seguidos rápidamente por "reactivaciones del crecimiento en un país tras otro, aproximadamente en proporción al tamaño de los diversos planes de estímulo". [66]
China fue una de las primeras naciones en lanzar un paquete de estímulo fiscal sustancial, estimado en $ 586 mil millones repartidos en dos años, [67] y en febrero de 2009 el Financial Times informó que tanto los funcionarios gubernamentales como los inversores privados estaban viendo signos de recuperación, como aumentos en los precios de las materias primas, un aumento del 13% en el mercado de valores chino durante un período de 10 días y un gran aumento en los préstamos, lo que refleja el éxito del gobierno en el uso de bancos estatales para inyectar liquidez a la economía real. [68]
Al revisar los eventos de 2010, el comentarista de economía John Authers encontró que el estímulo y la política monetaria expansiva asociada tuvieron un efecto dramático en la reactivación de la economía china. El índice de Shanghai había estado cayendo bruscamente desde la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008 , pero la caída se detuvo cuando se filtró la noticia del estímulo planificado a fines de octubre. El día después del anuncio oficial del estímulo, el índice de Shanghai subió inmediatamente un 7,3%, seguido de un crecimiento sostenido. [69] Hablando en el verano de 2010 en Davos , el primer ministro Wen Jiabao también atribuyó el estímulo al buen desempeño de la economía china durante los últimos dos años. [70]
En abril de 2009, los banqueros centrales y los ministros de finanzas seguían siendo cautelosos con respecto a la economía global en general , pero en mayo el Financial Times informaba que, según un paquete de indicadores adelantados, había indicios de que la recuperación también era inminente en Europa, después de una depresión. en marzo. Estados Unidos fue una de las últimas grandes economías en implementar un importante plan de estímulo, y la desaceleración allí parecía que continuaría durante al menos unos meses más. [71] También hubo un aumento en la confianza de las empresas y los consumidores en la mayor parte de Europa, y especialmente en las economías emergentes como Brasil, Rusia e India. [72]
En junio, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) informó mejoras en las perspectivas económicas mundiales, con un pronóstico de crecimiento general para 2010. La OCDE dio crédito a los planes de estímulo, que advirtieron que no deberían revertirse con demasiada rapidez. [73] El FMI también informó de unas perspectivas económicas mundiales mejores de lo esperado en julio, aunque advirtió que es probable que la recuperación sea lenta. Atribuyeron el crédito a la respuesta política global "sin precedentes" y se hicieron eco de la OCDE al instar a los líderes a evitar la complacencia y no deshacer la recesión luchando contra las políticas fiscales y monetarias demasiado pronto. [74] [75]
En un artículo ampliamente difundido publicado en agosto de 2009, Paul Krugman anunció que el mundo se había salvado de la amenaza de una segunda gran depresión gracias al " Gran Gobierno ". [76] La economía estadounidense salió de la recesión en el tercer trimestre de 2009, lo que el Financial Times atribuyó a las medidas de estímulo. [77] En noviembre, el director gerente del FMI, Dominique Strauss-Kahn, repitió la advertencia contra la terminación de las medidas de estímulo demasiado pronto. El Financial Times , sin embargo, informó que habían surgido diferencias significativas incluso dentro de Europa, y los altos cargos del Banco Central Europeo expresaron su preocupación por el riesgo de retrasar la salida durante demasiado tiempo. [78]
El 8 de diciembre de 2009, el presidente Obama dio a conocer lo que el Financial Times describió como un "segundo plan de estímulo" para la creación de empleo adicional [79] utilizando aproximadamente 200.000 millones de dólares de fondos no utilizados que habían sido aprobados previamente para el Programa de Alivio de Activos en Problemas . En el mismo discurso expresó la opinión de que el estímulo inicial ya había salvado o creado 1,6 millones de puestos de trabajo. [80] En un artículo que mira hacia atrás en 2009, el economista Arvind Subramanian escribió en el Financial Times que la economía había ayudado a redimirse proporcionando consejos para las respuestas políticas que previnieron con éxito un deslizamiento global hacia la depresión, con las medidas de estímulo de la política fiscal tomando su "señal de Keynes". [81]
En julio de 2010, el periodista económico Robin Harding escribió para el Financial Times que la mayoría de los economistas estadounidenses están de acuerdo con respecto a la gran influencia del estímulo estadounidense en la economía, aunque mencionó a disidentes de alto perfil como Robert Barro y John B. Taylor . [82] Los argumentos de Barro contra la efectividad del estímulo han sido abordados por el profesor de economía keynesiano J. Bradford DeLong . [83]
Un documento de julio de 2010 del economista jefe de Moody's Investors Service , Mark Zandl, y el ex vicepresidente de la Reserva Federal, Alan Blinder, predijeron que la recesión en Estados Unidos habría sido mucho peor sin la intervención del gobierno. Calculan que en ausencia de una respuesta tanto monetaria como fiscal, el desempleo habría alcanzado un máximo de alrededor del 16,5% en lugar de alrededor del 10%, la caída del PIB de pico a mínimo habría sido de alrededor del 12% en lugar del 4%. A pesar de la falta de gasto deficitario , sin la intervención , se pronosticaba que el déficit presupuestario federal de EE. UU. En 2010 y 2011 sería casi dos veces mayor, debido al colapso previsto de los ingresos fiscales. [84]
En agosto de 2010, un informe de la Oficina de Presupuesto del Congreso, no partidista , encontró que el estímulo estadounidense había impulsado el crecimiento hasta en un 4,5%. El líder de la minoría de la Cámara de Representantes , John Boehner, expresó su escepticismo sobre la precisión del informe. [85] En marzo de 2011, citando estudios sobre la eficacia del estímulo fiscal de varias docenas de economistas y organismos internacionales, David Romer dijo al FMI que "deberíamos considerar la cuestión de si el estímulo fiscal es eficaz como resuelta". [86]
Pide más extensiones
En 2009 hubo varios libros publicados por economistas que abogaban por un cambio adicional hacia el pensamiento keynesiano. Los autores abogaron por una mayor reforma en la economía académica, [87] [88] [89] formulación de políticas [90] [91] [92] e incluso la ética general del público. [93] Los argumentos teóricos sobre los méritos relativos de las políticas de mercado libre frente a las de economía mixta no siempre arrojan una conclusión clara. En su libro de 2009 Keynes: The Return of the Master , el historiador económico Lord Skidelsky tiene un capítulo que compara el desempeño de la economía mundial entre el período de la " edad de oro " de 1951-1973, cuando las políticas keynesianas eran dominantes, con el período del Consenso de Washington de 1981-2008, cuando los principales gobiernos adoptaron políticas de libre mercado. Samuel Brittan del Financial Times llamó a esta parte del libro el capítulo clave para el lector con inclinación práctica. [94] Utilizando datos del FMI, Skidelsky encuentra un desempeño económico superior en una amplia gama de métricas , a excepción de la inflación, donde dice que no hubo una diferencia significativa. [95]
Métrico | Período de la edad de oro | Período del Consenso de Washington |
---|---|---|
Crecimiento global medio | 4,8% | 3,2% |
Inflación global media | 3,9% | 3,2% |
Desempleo promedio (EE. UU.) | 4,8% | 6,1% |
Desempleo medio (Francia) | 1,2% | 9,5% |
Desempleo medio (Alemania) | 3,1% | 7,5% |
Desempleo medio (Gran Bretaña) | 1,6% | 7,4% |
Skidelsky sugiere que el alto crecimiento global durante la edad de oro fue especialmente impresionante dado que durante ese período Japón fue la única gran economía asiática que disfrutó de un alto crecimiento: el crecimiento excepcional de China y otras economías emergentes asiáticas, que elevó el promedio mundial, ocurrió más tarde. [96] También comenta que la edad de oro, en comparación con otros períodos, fue sustancialmente más estable. Martin Wolf descubrió que en 1945-1971 (27 años) el mundo vio solo 38 crisis financieras, mientras que en 1973-1997 (24 años) hubo 139. [97]
Skidelsky también informa que la desigualdad en general disminuyó durante la edad de oro, mientras que desde que se formó el Consenso de Washington ha ido en aumento. Señala que América del Sur ha sido una excepción al aumento general de la desigualdad: desde finales de la década de 1990, la desigualdad ha estado cayendo allí, lo que James K. Galbraith explica como probablemente debido a la temprana "retirada de la región de la ortodoxia neoliberal" . [98]
En su libro de 2009 The Keynes Solution , el economista poskeynesiano Paul Davidson presenta otro caso histórico de la efectividad de la política keynesiana, refiriéndose a la experiencia de Estados Unidos durante la Gran Depresión . Señala cómo el crecimiento económico y los niveles de empleo aumentaron durante cuatro años consecutivos a medida que el presidente Roosevelt aplicaba las políticas del New Deal . Cuando se recortó el gasto público en 1937 debido a las preocupaciones sobre el déficit presupuestario, todas las ganancias se perdieron en un año y el crecimiento solo se reanudó después de que el gasto aumentó de nuevo a partir de 1938, como respuesta a la creciente aceptación del gasto deficitario en una recesión y posteriormente. debido a la Segunda Guerra Mundial . Para Davidson, esta experiencia valida la opinión de que la política keynesiana tiene el poder de generar pleno empleo y prosperidad para toda la fuerza laboral de un gobierno. [99] Davidson también escribió que tanto la estabilidad de precios como el empleo en la era keynesiana eran superiores incluso a la era del patrón oro clásico que terminó con la Primera Guerra Mundial . [100]
El 8 de noviembre de 2008, Paul Davidson y Henry CK Liu fueron coautores de una carta abierta a los líderes mundiales que asistieron a la cumbre de la Casa Blanca el 15 de noviembre sobre mercados financieros y economía mundial, instando a reconsiderar el sistema analítico de Keynes que contribuyó a la edad de oro de la primera cuarto de siglo después de la Segunda Guerra Mundial. La carta, firmada por muchos economistas de apoyo, aboga por una nueva arquitectura financiera internacional basada en una versión actualizada del siglo XXI del Plan Keynes propuesto originalmente en Bretton Woods en 1944.
La carta termina describiendo esta nueva arquitectura financiera internacional con el objetivo de crear (1) un nuevo régimen monetario global que opere sin hegemonía monetaria, (2) relaciones comerciales globales que apoyen en lugar de retardar el desarrollo nacional y (3) un entorno económico global que promueve incentivos para que cada nación promueva el pleno empleo y aumente los salarios de su fuerza laboral. [101]
En la academia
Entre los economistas destacados se produjo un marcado cambio hacia el pensamiento keynesiano. Algunos, como Paul Krugman, James Galbraith y Brad Delong, ya eran keynesianos, pero en 2008 comenzaron a recibir mucha más atención por su defensa de la política keynesiana. Otros, como Richard Posner y Martin Feldstein , habían estado asociados previamente con el pensamiento anti-keynesiano, pero en 2009 se convirtieron públicamente a la economía keynesiana, lo que tuvo un impacto considerable en otros economistas. [102] El libro de Posner de 2009, A Failure of Capitalism , fue una crítica del capitalismo del laissez-faire y sus ideólogos. [103]
Este cambio hacia el pensamiento keynesiano fue ampliamente compartido por muchos economistas políticamente activos en todo el mundo. En los años previos al resurgimiento, Alemania había sido el hogar de algunos de los críticos más abiertos del keynesianismo, sin embargo, según el economista Sebastian Dullien escribiendo en diciembre de 2008, "voces importantes en la profesión económica alemana están pidiendo ahora un gran paquete de estímulo , pasó lo más rápido posible ". [104] El New York Times informó que en la reunión anual de marzo de 2008 de la Asociación Económica Estadounidense , los economistas habían permanecido hostiles o al menos escépticos sobre el papel del gobierno en mejorar el sector del mercado o mitigar la recesión con estímulos fiscales. Pero ya durante la reunión de enero de 2009, prácticamente todo el mundo expresó su apoyo a tales medidas. [105]
Hubo algunos economistas disidentes conocidos de alto perfil, como Robert Barro y Eugene Fama , pero en 2008 y principios de 2009 sus objeciones tuvieron poca influencia en el debate principal. Un disidente de Alemania había sido Stefan Homburg , quien en enero de 2009 se quejó "Simplemente no puedo entender cómo tantos profesores de economía han dado un giro de 180 grados. ¿Se han vuelto todos locos?" [106]
Entre los economistas menos prominentes públicamente, que tienden a debatir solo con sus colegas y escriben principalmente en revistas técnicas, un cambio sustancial de opinión fue menos obvio. Hablando en marzo de 2009, Galbraith afirmó que no había detectado ningún cambio entre los economistas académicos, ni un reexamen de la opinión ortodoxa en las revistas. [107]
Hasta 2008, el consenso entre la mayoría de los economistas convencionales era que el estímulo fiscal no funcionó. Los economistas neokeynesianos y nuevos clásicos habían acordado previamente que la política monetaria era suficiente para la mayoría de las recesiones y las dos escuelas de pensamiento debatieron solo los tecnicismos. El alcance de la recesión hizo que los neokeynesianos reevaluaran el potencial de un gran estímulo, y sus debates con los economistas del nuevo clásico, que a menudo se oponían por completo al estímulo, se volvieron sustantivos. Algunos economistas (principalmente poskeynesianos ) acusaron al sistema neokeynesiano de estar tan integrado con las influencias neoclásicas a favor del libre mercado que la etiqueta de "keynesiano" en este caso podría considerarse un nombre inapropiado. [108]
La crisis financiera de 2008 ha llevado a los economistas a prestar mayor atención a las teorías originales de Keynes. En febrero de 2009, Robert Shiller y George Akerlof argumentaron en su libro Animal Spirits que el paquete de estímulo actual de Estados Unidos era demasiado pequeño, porque no tenía en cuenta la pérdida de confianza ni hacía lo suficiente para restaurar la disponibilidad de crédito. En un artículo de septiembre de 2009 para The New York Times , sobre las lecciones que los economistas deberían aprender de la crisis, Paul Krugman instó a los economistas a alejarse de los modelos neoclásicos y emplear el análisis keynesiano: [109]
Entonces, esto es lo que creo que los economistas tienen que hacer. En primer lugar, deben afrontar la inconveniente realidad de que los mercados financieros distan mucho de alcanzar la perfección, que están sujetos a ilusiones extraordinarias y la locura de las multitudes. En segundo lugar, tienen que admitir ... que la economía keynesiana sigue siendo el mejor marco que tenemos para dar sentido a las recesiones y depresiones. En tercer lugar, tendrán que hacer todo lo posible para incorporar las realidades financieras a la macroeconomía.
A mediados de 2010, el interés por las ideas de Keynes seguía creciendo dentro de la academia, a pesar de que el aparente consenso entre los economistas prominentes se había fracturado y el resurgimiento de la formulación de políticas keynesianas se había estancado hasta cierto punto. [110] [111]
En octubre de 2011, el periodista John Cassidy señaló la gran cantidad de libros nuevos que se habían publicado recientemente sobre Keynes, incluso de universidades líderes como Cambridge y MIT , y que se publicarán más libros hacia fines de ese año. [112]
Criticas
Las ideas keynesianas también atrajeron críticas considerables en este período de tiempo. Si bien desde finales de 2008 hasta principios de 2010 hubo un amplio consenso entre los líderes internacionales sobre la necesidad de un estímulo coordinado, la administración alemana se destacó inicialmente por su renuencia a adoptar plenamente la política keynesiana. En diciembre de 2008, el ministro de Finanzas, Peer Steinbrück de Alemania, criticó la defensa de Gordon Brown del estímulo keynesiano, diciendo que "El cambio de décadas de políticas del lado de la oferta a un keynesianismo burdo es impresionante". [113] Sin embargo, a finales de enero de 2009, Alemania había anunciado un segundo plan de estímulo que, en relación con el PIB, era mayor que el de Gran Bretaña. [114] George Osborne , en ese momento canciller británico en la sombra , se opuso a un regreso a la política keynesiana desde octubre de 2008, diciendo que "incluso una dosis modesta de gasto keynesiano" podría actuar como un "misil de crucero dirigido al corazón de la recuperación". " [52] [115]
Los críticos argumentaron que la política keynesiana sería contraproducente, por las razones de ser inflacionaria, crear más disparidad de ingresos y hacer que los consumidores frenen aún más sus gastos al anticipar futuros aumentos de impuestos. [116] [117] En 2009, más de 300 economistas profesionales, encabezados por tres premios Nobel de economía , James M. Buchanan , Edward C. Prescott y Vernon L. Smith , firmaron una declaración en contra de un mayor gasto público, argumentando que " Las tasas impositivas más bajas y la reducción de la carga del gobierno son las mejores formas de utilizar la política fiscal para impulsar el crecimiento ". [118]
Robert Barro, profesor de economía en la Universidad de Harvard (autor de la hipótesis de equivalencia ricardiana de 1974 que postula que los estímulos gubernamentales son ineficientes en un mercado perfecto), argumentó que el gasto de estímulo estadounidense podría ser imprudente debido a uno de los factores de los que dependía el paquete de estímulo estadounidense para su eficacia, el "efecto multiplicador". El multiplicador fiscal , que debía estar por encima del valor de uno para que se produjera el efecto, en la práctica era cercano a cero, no a 1,5 como dijo el equipo de Obama, lo que significa que el empleo adicional generado por el estímulo se cancelaría. por una menor producción e inversión en el sector privado. [119] [120] Un grupo de economistas alemanes también había argumentado que el tamaño del efecto multiplicador estaba sobreestimado, [121] mientras que el Memorandum Group of German Economics Professors afirmó lo contrario y exigió un estímulo mayor. [122]
El economista Edward Prescott (autor del modelo de ciclo económico real que sostienen los poskeynesianos no pudo pronosticar la crisis) [123] [124] y el economista Eugene Fama argumentaron que es poco probable que los planes de estímulo tengan un efecto positivo neto sobre el empleo, y pueden incluso dañarlo. El economista Jeffrey Sachs dudó de un efecto positivo porque el estímulo y las políticas asociadas "pueden funcionar en el corto plazo pero amenazan con producir crisis aún mayores en unos pocos años". [125] En un artículo de junio de 2010, refiriéndose al enfriamiento del entusiasmo por nuevos estímulos hallado entre los responsables políticos en la cumbre del G-20 de Toronto de 2010 , Sachs declaró que la economía keynesiana se enfrenta a su “último hurra”. [126]
También ha habido argumentos de que la Gran Recesión de principios del siglo XXI no fue causada por mercados excesivamente libres, sino por los restos de la política keynesiana. [127] Luigi Zingales de la Universidad de Chicago argumentó que "el keynesianismo es sólo una ideología conveniente para ocultar la corrupción y el patrocinio político". [128] En febrero de 2009, Alan Reynolds , investigador principal del Instituto Cato , reconoció el resurgimiento keynesiano, pero afirmó que la evidencia de varios estudios sugiere que los remedios keynesianos serán ineficaces y los defensores keynesianos parecen estar impulsados por una fe ciega. [129] En 2009, el historiador Thomas Woods , adherente a la escuela austriaca de economía , publicó el libro Meltdown , que culpa de la crisis a la intervención del gobierno y señala a la Reserva Federal como el principal culpable de la calamidad financiera. [130]
El profesor John Bellamy Foster , un sociólogo, cuestionó si el resurgimiento había sido verdaderamente de carácter keynesiano. Sugirió que esos pocos economistas que él considera genuinamente progresistas , como James Galbraith, estaban ahora lejos del centro del gobierno. También afirmó que es Karl Marx , no Keynes, a quien la sociedad debería buscar una solución completa a los problemas económicos. [131]
Consecuencias: 2010 y posteriores
Según Henry Farrell y John Quiggin , a finales de 2009, el aparente consenso anterior para la política keynesiana entre los economistas prominentes comenzó a disolverse en un "disenso". No hubo un retroceso del anterior consenso de libre mercado, pero la aparente unidad del año anterior había desaparecido. En parte, esto se debió a las objeciones de anti-keynesianos como Robert Barro que atrajeron una mayor atención, en parte a la intervención de economistas de élite que anteriormente se habían mantenido al margen del debate (específicamente del BCE , pero también de otros, incluido Jeffery Sachs). La falta de consenso entre la opinión de los expertos hizo que los responsables de la formulación de políticas fueran vulnerables a los pedidos de abandono de la política keynesiana en favor de la consolidación fiscal. [132]
En abril de 2010, un comunicado de la reunión de ministros de finanzas de Washington pidió la continuación de las políticas de estímulo hasta que la recuperación esté firmemente arraigada con una fuerte actividad del sector privado, aunque aceptó que algunos países ya habían comenzado a salir de las políticas. A mediados de 2010, el consenso global anterior para el estímulo keynesiano en curso se había fracturado, reflejando el "disenso" que había surgido entre los economistas prominentes.
Especialmente en Europa, hubo un aumento en la retórica que pedía un ajuste fiscal inmediato, luego de eventos como la crisis de la deuda griega y el desplazamiento del gobierno laborista del Reino Unido con una coalición dominada por los conservadores después de las elecciones de mayo de 2010 . Si bien algunos funcionarios de alto nivel, en particular de los EE. UU. Y la India, continuaron abogando por un estímulo sostenido hasta que la recuperación global esté mejor establecida, un comunicado del G20, emitido después de su reunión de ministros de finanzas de junio de 2010 en Busan , dio la bienvenida a la tendencia hacia la consolidación fiscal en lugar de que nuevos estímulos financiados por déficit. El G20 sí reiteró que la intervención contundente del gobierno había sido la respuesta correcta en 2008 y 2009. Luego, el director gerente del FMI, Dominique Strauss-Kahn, quien había sido uno de los principales defensores de los gastos de estímulo desde enero de 2008, dijo que se sentía cómodo con la reversión. . [1] [133]
Los líderes políticos europeos se embarcaron en importantes campañas de austeridad . En julio de 2010, el principal responsable de la política económica europea, Jean-Claude Trichet , presidente del BCE, declaró que era hora de que todas las naciones industrializadas dejaran de estimular y comenzaran a endurecer. [134] Los economistas keynesianos y biógrafo de Keynes, Lord Skidelsky, impugnaron la decisión de implementar recortes dada la aún frágil economía. [135] [136] En un artículo de julio de 2010, el columnista del Financial Times , Philip Stephens, argumentó que los acontecimientos recientes muestran que los mercados se han restablecido como principales influencias en la política económica occidental, mientras que Brad DeLong escribió que se consideraba a sí mismo y a sus compañeros keynesianos han perdido el argumento a favor del estímulo fiscal. [110] [137]
En abril de 2011, el profesor Patrick Dunleavy escribió que el resurgimiento ha provocado una "reacción violenta contra el Estado", comenzando en Estados Unidos con movimientos como el Tea Party y luego extendiéndose a Europa. También afirmó que es probable que las guerras ideológicas entre visiones económicas del mundo rivales hayan regresado para siempre. [138] En septiembre, Steven Rattner opinó que las elecciones presidenciales estadounidenses de 2012 se perfilaban como una contienda entre las políticas económicas de Keynes y Friedrich Hayek, "un choque de ideologías como Estados Unidos no ha visto en décadas". Los candidatos republicanos elogiaron abiertamente a Hayek y Ludwig von Mises . Según Rattner, mientras que la estrategia económica de los demócratas seguía estando basada en gran medida en Keynes, ahora rara vez se mencionaba el nombre del economista; "Keynes" se había convertido en una palabra casi políticamente tóxica debido a las extensas críticas al estímulo keynesiano de 2009. Rattner se refiere al trabajo de Alan Blinder y Mark Zandi , que determinaron que el estímulo estadounidense de 2009 salvó alrededor de 8,5 millones de puestos de trabajo y, con el tercer estímulo de Obama, se proyectó un plan de empleo de 450.000 millones de dólares para crear 1,9 millones de puestos de trabajo en 2012. [139] [ 140] También en septiembre, el presidente de la Comisión Europea, José Manuel Barroso, pidió una política fiscal adicional para impulsar el crecimiento económico , aunque reconoció que muchos países europeos no tenían en ese momento la capacidad para lanzar un programa de estímulo sustancial. La canciller alemana, Angela Merkel, rechazó la idea de nuevos estímulos. [141]
En noviembre de 2011, el Congreso de los Estados Unidos había rechazado los esfuerzos por aprobar la Ley de Empleo Estadounidense de Obama . [142] En Gran Bretaña, en noviembre, David Cameron pronunció un discurso en el que reconoció el deterioro de las perspectivas económicas, pero dijo que quienes abogaban por el estímulo fiscal tradicional estaban "peligrosamente equivocados". [143] Simon Cox, editor de economía de Asia de The Economist , predijo que si bien China podría enfrentar futuros desafíos económicos, los líderes entrantes que se espera que asuman los primeros puestos a fines de 2012 ( Xi Jinping y Li Keqiang ) eran mucho menos probables que su predecesor. para responder con políticas keynesianas. [144]
También en noviembre, el activista contra la evasión fiscal Richard Murphy publicó el libro The Courageous State , que pedía un resurgimiento del resurgimiento keynesiano, que según él es la mejor política económica para los intereses de la gente común. Murphy considera que el resurgimiento se desvaneció a finales de 2009. [145] Las figuras influyentes que se habían manifestado en contra de la política keynesiana, incluso desde la política de centro izquierda, incluyen a Maurice Glasman del Partido Laborista del Reino Unido , cuyo economista favorito es Hayek, [146] [ 147] y el diplomático Carne Ross , quien afirmó que ninguna forma de autoridad centralizada puede resolver los problemas del mundo moderno, defendiendo en cambio una forma antiestatalista de democracia participativa . [148]
En enero de 2012, Philip Stephens reiteró su opinión anterior de que los mercados una vez más tienen una influencia decisiva en la formulación de políticas económicas, y también señaló una disminución en la confianza del público en el gobierno tanto en Europa como en los EE. UU., Junto con una mayor preocupación por la deuda pública . [149] Sin embargo, en marzo, aunque aceptó que el resurgimiento se había estancado, Paul Krugman expresó su optimismo sobre las perspectivas a largo plazo de lograr un cambio duradero hacia el keynesianismo tanto en la economía dominante como en la formulación de políticas. [150] En mayo, Krugman publicó el libro End this Depression Now! , donde repitió sus llamados a un mayor uso de los estímulos fiscales, aunque según el Financial Times sus propuestas fueron a la vez "modestas" y "cautelosas", reflejando la resistencia a tales medidas desde el final del resurgimiento. [151]
En junio, Krugman y Richard Layard lanzaron Un manifiesto a favor del sentido económico , donde piden un mayor uso de la política fiscal estimulante para reducir el desempleo e impulsar el crecimiento. [152] A mediados de 2012, con la actual crisis del euro y el elevado desempleo persistente en los EE. UU., Los responsables políticos europeos y estadounidenses habían vuelto a considerar las políticas de estímulo, pero no se había vuelto al consenso a favor de los estímulos que existía en 2009. Después de la cumbre del G8 de 2012 , los líderes emitieron un comunicado reconociendo la variedad de opiniones sobre las mejores medidas para fortalecer sus economías. [153]
En enero de 2013, el gobierno conservador recientemente elegido de Japón anunció un paquete de estímulo keynesiano de diez billones de yenes , que incluiría obras públicas y crearía 600.000 nuevos puestos de trabajo. [154] [155] Pero al mismo tiempo que el Financial Times publicó el artículo de Wolfgang Münchau, Estados Unidos se une a la búsqueda equivocada de la austeridad , ya que la gran potencia estaba abandonando la política relativamente estimulante que había adoptado antes de 2013, repitiendo, en opinión del autor, la política de Europa Error. [156] En julio de 2013, Philip Mirowski escribió que no solo había disminuido el resurgimiento keynesiano, sino que la orientación económica rival del neoliberalismo había emergido de la crisis financiera con más fuerza que nunca. [157]
En mayo de 2016, tres economistas del FMI publicaron nuevos hallazgos de investigación y criticaron algunos de los supuestos fundamentales de la doctrina neoliberal. Advirtieron que las políticas de austeridad podrían hacer más daño que bien debido a sus costos sociales: una mayor desigualdad, que "a su vez, perjudica el nivel y la sostenibilidad del crecimiento". Hablando de la liberalización de la cuenta de capital, que es el movimiento irrestricto de capital a través de las fronteras internacionales ("apertura") y la consolidación fiscal, es decir, políticas para reducir los déficits fiscales y los niveles de deuda ("austeridad"), escribieron: "Dado que tanto la apertura como la austeridad están asociadas Con el aumento de la desigualdad de ingresos, este efecto distributivo crea un ciclo de retroalimentación adverso. El aumento de la desigualdad engendrado por la apertura financiera y la austeridad podría en sí mismo socavar el crecimiento, precisamente lo que la agenda neoliberal intenta impulsar. Ahora hay pruebas sólidas de que la desigualdad puede reducir significativamente tanto el nivel como la durabilidad del crecimiento ". [158] Además, recomendaron combatir activamente la desigualdad mediante la redistribución de la riqueza a través de los impuestos y el gasto público, señalando que "la evidencia del daño económico de la desigualdad sugiere que los legisladores deberían estar más abiertos a la redistribución de lo que están" y "el temor de que tales políticas ellos mismos necesariamente dañan el crecimiento es infundado ". [158]
En octubre de 2016, se habían producido aumentos recientes en el estímulo fiscal para muchos países, junto con llamamientos para que este retorno al estímulo fiscal y las políticas de gestión de la demanda aumenten más, o al menos para que se realicen más investigaciones para aclarar el alcance de tales políticas para que sean efectivas. Las fuentes de estas llamadas incluyeron al FMI , Janet Yellen y el economista senior de la Casa Blanca Jason Furman . Si bien algunos economistas y formuladores de políticas gubernamentales siguen siendo escépticos, Martin Sandbu para el Financial Times dijo que está en marcha un retorno a las opiniones positivas originales de Keynes sobre la gestión de la demanda. Sandbu llama a esto "paleo-keynesianismo" para diferenciarlo del pensamiento del "nuevo keynesianismo" que tenía relativamente poco que decir a favor de la intervención estatal en la economía. [159] [160]
Ver también
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Otras lecturas
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enlaces externos
- Una encuesta global de planes de estímulo
- John Maynard Keynes: No lo llames un regreso por Salon Magazine
- Keynes y las relaciones económicas y políticas internacionales por Donald Markwell