Sociedad de adquisición de propósito especial
Una empresa de adquisición de propósito especial ( SPAC ; / s p æ k / ), también conocida como " compañía de cheques en blanco ", es una corporación ficticia que cotiza en una bolsa de valores con el propósito de adquirir una empresa privada , y así hacerla pública sin pasar por mediante el proceso tradicional de oferta pública inicial . [1] [2] Según la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), los SPAC se crean específicamente para agrupar fondos para financiar una oportunidad de fusión o adquisición dentro de un marco de tiempo establecido. Por lo general, las oportunidades aún no se han identificado. [3]
En los Estados Unidos, las SPAC están registradas en la SEC y se consideran empresas que cotizan en bolsa. El público en general puede comprar sus acciones antes de que se lleve a cabo cualquier fusión o adquisición. Por esta razón, en ocasiones se les ha llamado "los fondos de capital privado de los pobres ". [4] La mayoría de las empresas que buscan SPAC lo hacen en el Nasdaq o la Bolsa de Valores de Nueva York, aunque las bolsas alternativas, como Euronext Amsterdam , la Bolsa de Singapur y la Bolsa de Valores de Hong Kong , también han supervisado un pequeño volumen de acuerdos SPAC. [5]
A pesar del crecimiento en el número de SPAC, el análisis académico muestra que los rendimientos de los inversores en los SPAC después de la fusión son casi uniformemente negativos, aunque los patrocinadores en la salida a bolsa del SPAC podrían obtener un exceso de rendimiento, [6] y su proliferación generalmente se acelera en torno a períodos de economía . burbujas, como la " burbuja de todo " entre 2020 y 2021. [7]
Los SPAC generalmente se negocian como unidades o como acciones ordinarias separadas y warrants en el Nasdaq y la Bolsa de Valores de Nueva York (a partir de 2008) una vez que la SEC ha declarado efectiva la oferta pública, lo que distingue al SPAC de una compañía de cheques en blanco formada bajo la Regla 419 de la SEC. . [8] [ cita requerida ] Por lo general, las unidades se indican con la letra "u" (por unidad) añadida al símbolo de cotización de las acciones de SPAC. [9]
La liquidez comercial de los valores del SPAC proporciona a los inversores una estrategia de salida flexible. Además, la moneda pública mejora la posición del SPAC al negociar una combinación de negocios con un objetivo potencial de fusión o adquisición. El precio de la acción común debe agregarse al precio de cotización de los warrants para obtener una imagen precisa del desempeño del SPAC. [ cita requerida ]
Por convención de mercado, del 85% al 100% de los ingresos recaudados en la oferta pública inicial para el SPAC se mantienen en fideicomiso para ser utilizados en una fecha posterior para la fusión o adquisición. [10] Una cuenta de fideicomiso de SPAC solo se puede utilizar para financiar una combinación de negocios aprobada por los accionistas o para devolver capital a los accionistas públicos en una reunión de aprobación de extensión de estatuto o combinación de negocios. [ cita requerida ]
