La sinergia corporativa se refiere a un beneficio financiero que una corporación espera obtener cuando se fusiona o adquiere otra corporación. La sinergia corporativa ocurre cuando las corporaciones interactúan de manera congruente entre sí, creando valor adicional. Las sinergias se dividen en dos grupos: operacionales (aumento de ingresos y reducción de costos) y financieras (disminución del costo de capital, beneficios fiscales). La búsqueda de sinergias es una característica y motivación casi omnipresente de las fusiones y adquisiciones corporativas y es un punto de negociación importante entre el comprador y el vendedor que afecta el precio final que ambas partes acuerdan. El valor de sinergia no debe confundirse con la prima de control ; estas métricas deben calcularse por separado.
Las sinergias positivas surgen cuando la corporación combinada producirá mejores resultados que las dos corporaciones independientes, como dice el dicho "el todo es mejor que la suma de las partes". Si las corporaciones no hacen la debida diligencia , pueden surgir sinergias negativas, en las que las corporaciones hubieran estado mejor si existieran por sí mismas. [ cita requerida ]
Costo
Una sinergia de costos se refiere a la oportunidad de una entidad corporativa combinada para reducir o eliminar los gastos asociados con el funcionamiento de un negocio. Las sinergias de costos se obtienen eliminando posiciones que se consideran duplicadas dentro de la entidad fusionada. Los ejemplos incluyen la sede de una de las empresas predecesoras, ciertos ejecutivos, el departamento de recursos humanos u otros empleados de las empresas predecesoras. Esto está relacionado con el concepto económico de economías de escala . Esto lleva a que las empresas a veces intenten reducir demasiado los costos y lo conviertan en su principal objetivo después de la fusión, que se encontró en el estudio de McKinsey. McKinsey es una consultora global que genera ingresos y, por lo tanto, sufre por descuidar las actividades diarias que generarán ingresos. [1] Por ejemplo, cuando Kraft se hizo cargo de Cadbury, intentaron reducir los costos cerrando una fábrica que empleaba a 400 personas. Esto condujo a mayores problemas ya que el personal de Cadbury se volvió inseguro acerca de su seguridad laboral, lo que resultó en que el personal de Cadbury cambiara su actitud hacia el trabajo debido a los temores que surgieron. [2]
Ventajas
Sinergia gerencial
El aumento de la eficacia gerencial, que se requiere para el éxito de una corporación, resultará en ideas más innovadoras que mejorarán el desempeño de la corporación en su conjunto. [ cita requerida ] Por lo tanto, las sinergias dan como resultado ideas más creativas y es más probable que las personas asuman riesgos debido a la fusión de ideas, por lo que surgen soluciones más innovadoras en comparación con trabajar solo (Hunt y Osborn, 1991). Por lo tanto, la sinergia da como resultado la fuerza de una corporación que complementa a la otra. [3] Así, las sinergias corporativas pueden superar los problemas que enfrentan las firmas independientes y pueden alcanzar posiciones que podrían llevar seis años si estas firmas existieran de manera independiente. A las subsidiarias se les ofrecen las mayores ventajas. [4]
Ventajas fiscales
La cantidad de impuestos que paga una corporación se basa en la cantidad de ganancias para que puedan fusionarse con una corporación que tenga pérdidas para reducir su carga tributaria. Sin embargo, esto se ha desalentado. [¿ por quién? ]
Aumentar en tamaño
Las sinergias corporativas debidas a fusiones dan como resultado un tamaño de empresa más grande que es percibido [¿ por quién? ] como más atractivo para algunos inversores, así como una empresa más grande, brinda una ventaja competitiva en una industria, ya que una mayor participación en el mercado permite a las empresas ser más dominantes y controlar más el mercado. [5]
Desventajas de la sinergia empresarial
Los sesgos gerenciales entran en conflicto con los objetivos de las sinergias. Esto se debe a que los ejecutivos ven que las ventajas que aportan las sinergias son su trabajo, por lo que su pensamiento está distorsionado y en lugar de centrarse en los aspectos más importantes. Consiste en:
Sesgo de sinergia
Los gerentes, consciente o inconscientemente, subestiman los costos de la sinergia y sobrestiman los beneficios para darse una razón para que la organización siga adelante con la sinergia, ya sea que sus beneficios superen o no los costos, esto se debe a que algunos ejecutivos basan su logro en una organización. sobre esto y, por lo tanto, lo convierten en su prioridad más importante. Una encuesta de 2012 realizada por Bain & Company encontró que sobrestimar las sinergias era la segunda causa más importante de decepción posterior al acuerdo. [6]
Sesgo de crianza
Los gerentes obligan a las unidades de negocio a cooperar en la sinergia. Anima a los directores ejecutivos a intervenir en gran medida, lo que podría provocar más daños que beneficios.
Sesgo de habilidades
Los gerentes asumen que el conocimiento que se requiere para la sinergia está dentro de la organización y muchas veces, este no es el caso. Este sesgo viene de la mano con el sesgo de los padres porque si interviene para hacer que se produzcan sinergias, entonces asumirá que su empresa tiene las habilidades necesarias, por lo que se pasa por alto la brecha de habilidades. Esto dificulta que se produzca una sinergia positiva y podría hacer que la corporación conjunta sea un desperdicio de recursos y provocar una sinergia negativa.
Sesgo al alza
Los ejecutivos se concentran en los beneficios de la sinergia e ignoran o pasan por alto sus posibles inconvenientes. “En gran parte, este sesgo alcista es un acompañamiento natural del sesgo de sinergia: si los administradores matrices se inclinan a pensar en la mejor sinergia, buscarán evidencia que respalde su posición mientras evitan la evidencia en contrario. “ [7]
Referencias
- ↑ McClure, Ben (19 de abril de 2004). "Fusiones y adquisiciones: por qué pueden fallar" . www.investopedia.com .
- ^ "Kraft y Cadbury: ¿Cómo está funcionando?" . BBC News . 8 de diciembre de 2011 . Consultado el 31 de octubre de 2014 .
- ^ Williams, Dmitri (7 de junio de 2010). "Sesgo de sinergia: conglomerados y promoción en las noticias". Revista de radiodifusión . 46 (3): 456. doi : 10.1207 / s15506878jobem4603_8 .
- ^ Williamson, Peter J .; Verdin, Paul J. (25 de febrero de 1992). "Edad, experiencia y sinergia empresarial: cuándo son". British Journal of Management . 3 (4): 233. doi : 10.1111 / j.1467-8551.1992.tb00047.x .
- ^ "Por qué las empresas se fusionan y el problema que causan" . www.articlesalley.com . Archivado desde el original el 8 de mayo de 2010 . Consultado el 31 de octubre de 2014 .
- ^ http://www.bain.com/Images/BAIN_BRIEF_Why_some_merging_companies_become_synergy_overachievers.pdf
- ^ Michael, Goold; Andrew, Campbell (septiembre de 1998). "Buscando desesperadamente la sinergia" (PDF) . Harvard Business Review : 132-138. Archivado desde el original (PDF) el 9 de noviembre de 2014 . Consultado el 31 de octubre de 2014 .