Finanzas descentralizadas

Servicios financieros sin autoridad central. Por lo general, de código abierto, sin permisos y basado en blockchain.

La financiación descentralizada (comúnmente conocida como DeFi ) es una forma de financiación basada en blockchain que no depende de intermediarios financieros centrales como casas de bolsa , bolsas o bancos para ofrecer instrumentos financieros tradicionales , y en su lugar utiliza contratos inteligentes en blockchains, el más común. siendo Ethereum . ^[1] Las plataformas DeFi permiten a las personas prestar o pedir prestado fondos a otros, especular sobre los movimientos de precios de una variedad de activos utilizando derivados, comerciar con criptomonedas , asegurarse contra riesgos y ganar intereses.en cuentas de ahorro. ^[2] DeFi utiliza una arquitectura en capas y bloques de construcción altamente componibles. ^[3] Algunas aplicaciones DeFi promueven altas tasas de interés ^[2] pero están sujetas a un alto riesgo. ^[1] Para octubre de 2020, se depositaron más de $ 11 mil millones (por valor en criptomonedas) en varios protocolos financieros descentralizados, lo que representó un crecimiento de más de diez veces durante el transcurso de 2020. ^{[4] [2]} A enero de 2021, aproximadamente $ 20.5 mil millones se invirtió en DeFi. ^[5]

Historia

A la plataforma de préstamos basada en monedas estables , MakerDAO , se le atribuye ser la primera aplicación DeFi en recibir un uso significativo. ^[6] Permite a los usuarios tomar prestado Dai , el token nativo de la plataforma vinculado al dólar estadounidense . A través de un conjunto de contratos inteligentes en la cadena de bloques Ethereum , que rigen los procesos de préstamo, reembolso y liquidación, MakerDAO tiene como objetivo mantener el valor estable de Dai de manera descentralizada y autónoma . ^{[7] [8]}

En junio de 2020, Compound Finance comenzó a recompensar a los prestamistas y prestatarios de criptomonedas en su plataforma con, además de los pagos de intereses típicos a los prestamistas, unidades de una nueva criptomoneda conocida como token COMP, que se utiliza para la gobernanza de la plataforma de Compound pero que también es negociable. en intercambios . Otras plataformas siguieron su ejemplo, lanzando el fenómeno conocido como "cultivo de rendimiento" o "minería de liquidez", donde los especuladores cambian activamente los activos de criptomonedas entre diferentes grupos en una plataforma y entre diferentes plataformas para maximizar su rendimiento total , que incluye no solo intereses y tarifas, sino también el valor de los tokens adicionales recibidos como recompensa. ^[9]

En julio de 2020, The Washington Post escribió un manual sobre finanzas descentralizadas que incluía detalles sobre la agricultura de rendimiento, el rendimiento de las inversiones y los riesgos involucrados. ^[9] En septiembre de 2020, Bloomberg dijo que DeFi constituía dos tercios del mercado de criptomonedas en términos de cambios de precio y que los niveles de garantía de DeFi habían alcanzado los $ 9 mil millones. ^[10] Ethereum vio un aumento en los desarrolladores durante 2020 debido al mayor interés en DeFi. ^[11]

DeFi ha atraído a grandes capitalistas de riesgo en criptomonedas como Andreessen Horowitz , ^[1] Bain Capital Ventures y Michael Novogratz . ^[12]

Caracteristicas claves

DeFi gira en torno a aplicaciones descentralizadas , también conocidas como DApps, que realizan funciones financieras en libros de contabilidad distribuidos llamados blockchains , una tecnología que se hizo popular por primera vez con Bitcoin y desde entonces se ha adaptado de manera más amplia. ^{[13] [2]} En lugar de que las transacciones se realicen a través de un intermediario centralizado, como un intercambio de criptomonedas o un intercambio de valores tradicional en Wall Street , las transacciones se realizan directamente entre los participantes, mediadas por programas de contratos inteligentes . ^[1] Estos programas de contratos inteligentes, o protocolos DeFi, normalmente se ejecutan con código abiertosoftware creado y mantenido por una comunidad de desarrolladores. ^[14]

Por lo general, se accede a las DApps a través de una extensión o aplicación de navegador habilitada para Web3, como MetaMask , que permite a los usuarios interactuar directamente con la cadena de bloques Ethereum a través de una billetera digital. ^{[15] [16]} Muchas de estas DApps pueden interoperar para crear servicios financieros complejos. ^[2] Por ejemplo, los tenedores de monedas estables pueden prestar activos como USD Coin o DAI a un grupo de liquidez en un protocolo de préstamo / préstamo como Aave, y permitir que otros tomen prestados esos activos digitales depositando su propia garantía, generalmente más que el monto del préstamo. ^[17] El protocolo ajusta automáticamente las tasas de interés en función de la demanda del activo en cada momento.^[1]

Además, Aave introdujo los "préstamos urgentes", que son préstamos sin garantía de una cantidad arbitraria que se retiran y devuelven dentro de un intervalo de bloque único, una duración de minutos o incluso segundos. ^[18] Si bien puede haber usos legítimos para préstamos flash como arbitraje, intercambio de garantías y autoliquidación, múltiples exploits de las plataformas DeFi han utilizado préstamos flash en la manipulación a corto plazo de los precios al contado de las criptomonedas. ^[19]

Otro protocolo DeFi es Uniswap , que es un intercambio descentralizado , o DEX, que se ejecuta en la cadena de bloques Ethereum. Uniswap permite el comercio de cientos de tokens ERC20 diferentes emitidos en la cadena de bloques Ethereum. En lugar de utilizar un intercambio centralizado para completar pedidos, Uniswap incentiva a los usuarios a formar grupos de liquidez a cambio de un porcentaje de las tarifas comerciales que se obtienen de los comerciantes que intercambian tokens dentro y fuera de los grupos de liquidez.

Debido a que ninguna parte centralizada ejecuta Uniswap (la plataforma está gobernada en última instancia por sus usuarios), y cualquier equipo de desarrollo puede aprovechar el software de código abierto, no existe una entidad que verifique las identidades de las personas que usan la plataforma para cumplir con las regulaciones KYC / AML. . No está claro qué posición tomarán los reguladores sobre la legalidad de una plataforma como Uniswap. ^[20]

Crítica

Las transacciones de blockchain son irreversibles, lo que significa que una transacción incorrecta con una plataforma DeFi o incluso la implementación de un código de contrato inteligente que contenga errores no siempre se puede corregir fácilmente. ^{[2] Los} errores de codificación y los hackeos son comunes. ^{[21] [2]} En 2020, una plataforma conocida como Yam Finance aumentó rápidamente sus depósitos a $ 750 millones antes de fallar días después del lanzamiento debido a un error de código. ^[2] Además, el código para los contratos inteligentes que implementan plataformas DeFi es generalmente un software de código abierto que se puede copiar fácilmente para configurar plataformas competidoras, lo que crea inestabilidades a medida que los fondos se desplazan de una plataforma a otra. ^[14]

La persona o entidad detrás de un protocolo DeFi puede ser desconocida y puede desaparecer con el dinero de los inversores. ^{[14] El} inversor Michael Novogratz ha descrito algunos protocolos DeFi como " similares a Ponzi ". ^[12]

DeFi se ha comparado con la locura de oferta de monedas inicial de 2017, parte de la burbuja de criptomonedas de 2017 . Los inversores sin experiencia corren un riesgo particular de perder dinero utilizando las plataformas DeFi debido a la sofisticación necesaria para interactuar con dichas plataformas y a la falta de un intermediario con un departamento de atención al cliente. ^{[21] [22]}

Referencias

1. " El movimiento ' DeFi' promete alto interés pero alto riesgo" . Financial Times . 2019-12-30 . Consultado el 6 de octubre de 2020 .
2. "Por qué la utopía 'DeFi' sería financiación sin financieros: QuickTake" . Bloomberg . 2020-08-26 . Consultado el 6 de octubre de 2020 .
3. Schär, Fabian (2021). "Finanzas descentralizadas: en los mercados financieros basados ​​en contratos inteligentes y blockchain" . Revisión . 103 (2). doi : 10.20955 / r.103.153-74 . Consultado el 17 de abril de 2021 .
4. Ehrlich, Steven. "Zcash líder de 'moneda de privacidad' preparado para el crecimiento después de la colocación en Ethereum" . Forbes .
5. Ponciano, Jonathan. "El valor de mercado de Ether aumenta $ 20 mil millones en un día, mientras que los precios de Bitcoin disminuyen, aquí está el por qué" . Forbes .
6. "El protocolo Maker: sistema de Dai de múltiples garantías (MCD) de MakerDAO" . MakerDAO . Consultado el 18 de junio de 2021 .
7. "Por qué la utopía 'DeFi' sería financiación sin financiadores: QuickTake" . Bloomberg.com . 2020-08-26 . Consultado el 26 de enero de 2021 .
8. Stabile, Daniel T .; Antes, Kimberly A .; Hinkes, Andrew M. (31 de julio de 2020). Activos digitales y tecnología Blockchain: legislación y regulación de EE. UU . Edward Elgar Publishing. ISBN 978-1-78990-744-5.
9. "¿Qué es la 'agricultura de rendimiento'? (¿Y cómo se cultivan las criptomonedas?)" . The Washington Post . 2020-07-31 . Consultado el 5 de octubre de 2020 .
10. "Crypto está ganando al oro como activo principal de 2020 hasta ahora" . Bloomberg . 2020-09-22 . Consultado el 5 de octubre de 2020 .
11. "Los codificadores vuelven a los proyectos de cifrado con precios que vuelven a subir" . Bloomberg.com . 10 de diciembre de 2020.
12. "Novogratz avanza en DeFi en medio de la 'gamificación' de Crypto" . Bloomberg . 2020-09-29 . Consultado el 6 de octubre de 2020 .
13. Finanzas descentralizadas (DeFi): una arquitectura financiera alternativa emergente. Regulación de Instituciones Financieras eJournal. Red de Investigación en Ciencias Sociales (SSRN). Consultado el 20 de abril de 2021.
14. "Crypto Exchange obtiene millones después de copiar y pegar el código de un rival" . Bloomberg . 2020-09-11 . Consultado el 6 de octubre de 2020 .
15. Schroeder, Stan. "Crypto wallet MetaMask finalmente se lanza en iOS y Android, y es compatible con Apple Pay" . Mashable .
16. "La aplicación móvil Blockchain de MetaMask abre puertas para la Web de siguiente nivel" . Bloomberg.com . 2 de septiembre de 2020.
17. Wilson, Tom (26 de agosto de 2020). "¿Auge o caída? Bienvenido al mundo libre de préstamos criptográficos" . Reuters . Consultado el 8 de abril de 2021 .
18. "Los préstamos flash proporcionan efectivo instantáneo a los especuladores de cripto" . Bloomberg.com . 2021-02-07 . Consultado el 8 de abril de 2021 .
19. Evans, Jon (18 de febrero de 2020). "DeFiance: financiación de miles de millones de dólares, hacks de millones de dólares y muy poco valor" . TechCrunch . Consultado el 22 de noviembre de 2020 .
20. Kharif, Olga (16 de octubre de 2020). "DeFi Boom hace que Uniswap sea el intercambio de cifrado más buscado" . Bloomberg.com . Bloomberg . Consultado el 7 de noviembre de 2020 .
21. "¿Auge o caída? Bienvenido al mundo libre de los préstamos criptográficos" . Reuters . 2020-08-26 . Consultado el 6 de octubre de 2020 .
22. Braun, Alexander; Cohen, Lauren H .; Xu, Jiahua (mayo de 2020). "fidentiaX: el mercado de seguros negociables en Blockchain" . Escuela de Negocios de Harvard . Consultado el 5 de enero de 2021 .