Financiación espiral de la muerte es el resultado de un mal estructurado financiación convertible usado para financiar principalmente empresas de pequeña capitalización en el mercado, haciendo de la compañía de caer drásticamente, lo que puede conducir a la caída final de la empresa.
Algunas empresas pequeñas dependen de la venta de deuda convertible a grandes inversores privados (véase inversión privada en acciones públicas ) para financiar sus operaciones y crecimiento. Esta deuda convertible, a menudo acciones preferentes convertibles u obligaciones convertibles , se puede convertir en acciones ordinarias de la empresa emisora con un descuento del valor de mercado de las acciones ordinarias en el momento de cada conversión.
En un escenario de "espiral de muerte", el tenedor de la deuda convertible podría vender en corto las acciones ordinarias del emisor, momento en el que el tenedor de la deuda convierte parte de la deuda convertible en acciones ordinarias con las que luego cubre la posición corta del tenedor de la deuda. El tenedor de la deuda continúa vendiendo al descubierto y cubriéndose con acciones convertidas, lo que, junto con la venta por parte de otros accionistas alarmados por la caída del precio, debilita continuamente el precio de la acción, lo que hace que las acciones sean poco atractivas para los nuevos inversionistas y posiblemente limite severamente la capacidad de la compañía para obtener nuevos inversores. Financiamiento si es necesario.
El prestamista tendría una ganancia potencialmente mayor si las acciones aumentaran de valor, pero si disminuyen de valor, existe cierta protección. De lo contrario, probablemente no estarían dispuestos a prestar el dinero debido a los malos perfiles de riesgo de las empresas interesadas en este tipo de financiación.
Hay algunas formas de limitar la situación de "espiral", por ejemplo, prohibiendo las ventas en corto para tener un incentivo más fuerte para que el tenedor de la deuda vea aumentar el precio de las acciones. También vale la pena señalar que en un escenario en espiral, se vuelve cada vez más difícil para el tenedor de la deuda recuperar su inversión debido al creciente volumen de acciones ordinarias que recibe en cada conversión de su deuda. Otro medio para limitar el riesgo de "espiral" es asegurar que el monto de la financiación esté en línea con la actividad de negociación de las acciones ordinarias para reducir la posible disminución resultante de la venta de acciones ordinarias por parte del tenedor de la deuda.
Las empresas que estaban dispuestas a aceptar financiación en estos términos a menudo no podían obtener financiación por ningún otro medio debido a su fase inicial de desarrollo o su perfil de riesgo crediticio. Los términos, aunque algunos los consideran onerosos, le dan al prestamista una forma potencial de recuperar su deuda independientemente de lo que suceda con las acciones de la empresa, y a la empresa un fácil acceso a una financiación diluida pero relativamente barata en términos de costo en efectivo.
Ver también
enlaces externos
- Bank of America rescata en todo el país forbes.com
- A las puertas de la muerte Stockpatrol.com
- El financiamiento de la 'espiral de la muerte' se populariza en Japón Mahalanobis