Monetización de la deuda
La monetización de la deuda o el financiamiento monetario es la práctica de un gobierno que pide prestado dinero al banco central para financiar el gasto público en lugar de vender bonos a inversionistas privados o aumentar los impuestos. Los bancos centrales que compran deuda pública están esencialmente creando dinero nuevo en el proceso para hacerlo.
Esta práctica a menudo se denomina informal y peyorativamente impresión de dinero [1] o creación de dinero . Está prohibido en muchos países, porque se considera peligroso debido al riesgo de crear una inflación galopante . Para evitar que la inflación se salga de control, los bancos centrales a menudo vigilan de cerca el índice de precios al consumidor , para no crear demasiado dinero nuevo.
Sin embargo, las políticas actuales del banco central en respuesta a la pandemia de COVID-19 (como la flexibilización cuantitativa ) se consideran muy similares a la monetización de la deuda, aunque con matices sutiles e importantes. [ cita requerida ]
El financiamiento monetario puede tomar varias formas según la intención y el diseño preciso de la política. El banco central puede comprar los bonos emitidos por el gobierno, absorbiendo así la deuda que de otro modo se habría vendido a través de los mercados financieros, o simplemente se le puede permitir al gobierno tener un saldo negativo. En cualquier caso, se crea efectivamente nuevo dinero y la deuda del gobierno con los privados no aumenta. [2]
En su forma más directa, el financiamiento monetario teóricamente tomaría la forma de una transferencia directa irreversible de dinero del banco central al gobierno. Sin embargo, en la práctica, el financiamiento monetario generalmente se realiza de manera reversible, por ejemplo, ofreciendo líneas de crédito directas sin costo o descubiertos al gobierno. El Banco de Inglaterra puede hacer esto, por ejemplo, a través de su mecanismo de "formas y medios". [3] En estos casos, un gobierno tiene un pasivo frente a su banco central.
Una segunda forma de financiación monetaria directa es la compra de títulos de deuda pública en emisión (es decir, en el mercado primario). En este caso, el banco central puede, en teoría, revender las letras del tesoro adquiridas.
