El mercado de derivados es el mercado financiero de derivados , instrumentos financieros como contratos de futuros u opciones, que se derivan de otras formas de activos .
El mercado se puede dividir en dos, el de los derivados negociados en bolsa y el de los derivados extrabursátiles . La naturaleza legal de estos productos es muy diferente, así como la forma en que se comercializan, aunque muchos participantes del mercado están activos en ambos. El mercado de derivados en Europa tiene un valor nominal de 660 billones de euros. [1]
Los participantes en un mercado de derivados se pueden segregar en cuatro conjuntos según sus motivos comerciales. [2]
Las bolsas de futuros, como Euronext.liffe y Chicago Mercantile Exchange , negocian en contratos de derivados estandarizados. Se trata de contratos de opciones , contratos de permutas financieras y contratos de futuros sobre una amplia gama de productos subyacentes . Los miembros de la bolsa mantienen posiciones en estos contratos con la bolsa, que actúa como contraparte central . Cuando una parte va largo (compra un contrato de futuros), otro va corto(vende). Cuando se introduce un nuevo contrato, la posición total en el contrato es cero. Por lo tanto, la suma de todas las posiciones largas debe ser igual a la suma de todas las posiciones cortas. En otras palabras, el riesgo se transfiere de una parte a otra es un tipo de juego de suma cero . El monto nocional total de todas las posiciones pendientes a fines de junio de 2004 era de 53 billones de dólares (fuente: Banco de Pagos Internacionales (BPI): [2] ). Esa cifra aumentó a 81 billones de dólares a fines de marzo de 2008 (fuente: BPI [3] ).
Los derivados hechos a medida, que no se negocian en una bolsa de futuros, se negocian en mercados extrabursátiles , también conocidos como mercado OTC. Estos consisten en bancos de inversión con comerciantes que realizan mercados en estos derivados y clientes como fondos de cobertura , bancos comerciales , empresas patrocinadas por el gobierno , etc. Los productos que siempre se negocian en el mercado extrabursátil son swaps , acuerdos de tipos a plazo , contratos a plazo , derivados de crédito , acumuladores , etc. El importe nocional totalde todas las posiciones pendientes a finales de junio de 2004 se situaba en 220 billones de dólares (fuente: BPI: [4] ). A finales de 2007, esta cifra había aumentado a 596 billones de dólares y en 2009 se situó en 615 billones de dólares (fuente: BPI: [5] ).
Los mercados OTC generalmente se dividen en dos segmentos clave: el mercado de clientes y el mercado de intermediarios. Los clientes comercian casi exclusivamente a través de distribuidores debido a los altos costos de búsqueda y transacción. Los distribuidores son grandes instituciones que organizan transacciones para sus clientes, utilizando su conocimiento especializado, experiencia y acceso al capital. Para cubrir los riesgos en los que se incurre al realizar transacciones con los clientes, los comerciantes recurren al mercado de intermediarios o los mercados que cotizan en bolsa. Los distribuidores también pueden comerciar por sí mismos o actuar como creadores de mercado en el mercado OTC (fuente: Banco de la Reserva Federal de Chicago [6] ).