Drexel Burnham Lambert

Banco de inversión americano

Drexel Burnham Lambert

La sede de Drexel (derecha) en Wall Street , Nueva York
Escribe	Privado
Negociado como	NYSE :  DBL Componente DJIA Componente S&P 100 Componente S&P 500
Industria	Servicios financieros
Fundado	1935
Fundador	IW "Tubby" Burnham
Difunto	1994
Destino	Forzado a la quiebra
Sede	Nueva York, Nueva York , Estados Unidos
Gente clave	Fred Joseph (presidente y director ejecutivo) Michael Milken (director de valores de alto rendimiento)
Productos	Banca de inversión Gestión de inversiones
Ingresos	4.800 millones de dólares EE.UU. (1986) [1]
Lngresos netos	545,5 millones de dólares EE.UU. (1986) [1]
Los activos totales	35 900 millones de dólares EE.UU. (1986) [1]
Número de empleados	10.000 (1986) [1]

Drexel Burnham Lambert fue un banco de inversión estadounidense que se vio obligado a declararse en quiebra en 1990 debido a su participación en actividades ilegales en el mercado de bonos basura , impulsado por el alto ejecutivo Michael Milken . En su apogeo, fue un banco Bulge Bracket , como el quinto banco de inversión más grande de los Estados Unidos . ^[2]

La empresa tuvo su año fiscal más rentable en 1986, con $ 545,5 millones, en ese momento, el año más rentable para una empresa de Wall Street , y equivalente a $ 1,1 mil millones en 2019. Milken, quien era el director de valores de alto rendimiento de Drexel , recibió $ 295 millones, el salario más alto que haya recibido un empleado en la historia moderna del mundo. ^{[1] [3] [4] [5]}

La cultura agresiva de la empresa llevó a muchos empleados de Drexel a incurrir en conductas poco éticas y, a veces, ilegales. Milken y sus colegas del departamento de bonos de alto rendimiento creían que las leyes de valores obstaculizaban el libre flujo comercial. Finalmente, la ambición excesiva de Drexel lo llevó a abusar del mercado de bonos basura y a involucrarse en el tráfico de información privilegiada . En febrero de 1990, los presidentes de la Reserva Federal de Nueva York y la Comisión de Bolsa y Valores obligaron a Drexel a declararse en quiebra del Capítulo 11 . Fue la primera empresa de Wall Street que se vio obligada a declararse en quiebra desde la Gran Depresión . ^[6]

Después del colapso de Drexel, Kurt Eichenwald del New York Times señaló que el banco "impulsó muchas de las adquisiciones corporativas más importantes de la década de 1980". ^[7]

Historia temprana

IW "Tubby" Burnham, graduado en 1931 de la Wharton School de la Universidad de Pensilvania , fundó la empresa en 1935 como Burnham and Company, una pequeña corredora minorista con sede en la ciudad de Nueva York . ^[8] Burnham inició la empresa con $ 100,000 de capital (equivalente a $ 1.5 millones en 2019), $ 96,000 de los cuales fueron prestados por su abuelo, el fundador de una destilería de Kentucky . ^[6]

Se convirtió en una de las corredurías más exitosas del país, y eventualmente construyó su capital a $ 1 mil millones. ^[2] Si bien Burnham finalmente se diversificó hacia la banca de inversión, la capacidad de expansión de la empresa estaba limitada por la estructura de la industria de la banca de inversión de ese momento. Un estricto conjunto de reglas no escritas aseguraba el dominio de algunas grandes empresas al controlar el orden en que aparecían sus nombres en los anuncios de suscripción . Burnham, como empresa "subprincipal", necesitaba conectarse con una empresa "importante" o "especial" para expandirse aún más. ^[6]

Burnham encontró un socio dispuesto en Drexel Firestone, una enferma empresa con sede en Filadelfia con una rica historia. Drexel Firestone remonta su historia a 1838, cuando Francis Martin Drexel fundó Drexel & Company. Su hijo, Anthony Joseph Drexel , se convirtió en socio de la firma a los 21 años, en 1847. La compañía ganó dinero con las oportunidades creadas por los hallazgos de oro de mediados de siglo en California . La compañía también estuvo involucrada en acuerdos financieros con el gobierno federal durante la Guerra México-Estadounidense y la Guerra Civil de Estados Unidos . AJ Drexel se hizo cargo de la firma cuando su padre murió en 1863. Se asoció con JP Morgany creó una de las empresas bancarias más grandes del mundo, Drexel, Morgan & Co. ^[9]

En 1940, varios antiguos socios y asociados de Drexel formaron un banco de inversión y asumieron los derechos del nombre "Drexel and Company". El antiguo Drexel, que optó por concentrarse en la banca comercial después de que la Ley Glass-Steagall regulara la separación de la banca comercial y de inversión, fue completamente absorbido por el imperio Morgan . El nuevo Drexel creció lentamente, apoyándose en los vínculos históricos de su predecesor con los emisores de valores más grandes. A principios de la década de 1960, se encontró con escasez de capital. Se fusionó con Harriman, Ripley and Company en 1965, ^[6] y se renombró a sí mismo como Drexel Harriman Ripley. A mediados de la década de 1970, vendió una participación del 25 por ciento a Firestone Tire and Rubber Company., renombrándose a sí mismo Drexel Firestone.

A pesar de tener solo dos clientes importantes a principios de la década de 1970, Drexel todavía se consideraba una empresa importante y, por lo tanto, se formó una gran parte de los sindicatos para vender acciones y bonos. Sin embargo, era un caparazón de lo que era antes, como se evidenció en 1973, cuando una fuerte caída en el mercado de valores hizo tambalear a la empresa. La gerencia de Drexel pronto se dio cuenta de que un nombre prominente no era suficiente para sobrevivir y se mostró muy receptiva a una oferta de fusión de Burnham. ^[1]

Aunque Burnham era la empresa superviviente, los bancos de inversión más poderosos (cuya bendición informal necesitaba la nueva empresa para sobrevivir en Wall Street) insistieron en que el nombre Drexel fuera lo primero como condición para unirse al grupo "mayor". Así, Drexel Burnham and Company, con sede en Nueva York, nació en 1973 ^[10] con 44 millones de dólares de capital. ^[6]

En 1976, se fusionó con William D. Witter (también conocido como Lambert Brussels Witter), una pequeña "boutique de investigación" que era la rama estadounidense del Groupe Bruxelles Lambert, con sede en Bélgica . La empresa pasó a llamarse Drexel Burnham Lambert y se incorporó ese año después de 41 años como sociedad limitada . ^[6] La empresa ampliada era de propiedad privada; Lambert tenía una participación del 26 por ciento y recibió seis puestos en la junta directiva. La mayor parte del 74 por ciento restante estaba en manos de los empleados. ^[1]Burnham siguió siendo el presidente de la empresa ampliada. Le entregó los puestos de presidente y director ejecutivo a Robert Linton, quien había comenzado en Burnham and Company en 1945 como corredor de certificados de acciones. Burnham entregó la presidencia a Linton también en 1982. ^{[8] [11] [6]}

Negocios

El legado de Drexel como asesor de empresas emergentes y ángeles caídos sigue siendo un modelo de la industria en la actualidad. Mientras que Michael Milken (un vestigio del antiguo Drexel) obtuvo la mayor parte del crédito al crear casi sin ayuda un mercado de bonos basura, otro arquitecto clave en esta estrategia fue Fred Joseph . Poco después de comprar el viejo Drexel, Burnham descubrió que Joseph, director de operaciones de Shearson Hamill , quería volver a los entresijos de la banca de inversión y lo contrató como codirector de finanzas corporativas. Joseph, hijo de un taxista de Boston , le prometió a Burnham que en 10 años haría que Drexel Burnham fuera tan poderoso como Goldman Sachs . ^[10]

Michael Milken en 2006. Fue director de valores de alto rendimiento de Drexel

La profecía de José resultó precisa. La firma se elevó desde el fondo del paquete para competir e incluso superar a las firmas de Wall Street Bulge Bracket . Si bien Milken era claramente el hombre más poderoso de la empresa (hasta el punto de que un consultor comercial advirtió a Drexel que era una "empresa de un solo producto"), ^[3] pero fue Joseph quien sucedió a Linton como presidente en 1984, y agregó que puesto de director general en 1985. ^[6]

Sin embargo, Drexel fue más agresivo en sus prácticas comerciales que la mayoría. Cuando ingresó al campo de las fusiones y adquisiciones a principios de la década de 1980, no rehuyó respaldar adquisiciones hostiles , un tabú durante mucho tiempo entre las firmas establecidas. Su especialidad era la " carta de alta confianza ", en la que prometía conseguir la financiación necesaria para una adquisición hostil. Aunque no tenía estatus legal, la reputación de Drexel de crear mercados para los bonos que suscribía era tal que una "carta de gran confianza" era tan buena como dinero en efectivo para muchos de los asaltantes corporativos de la década de 1980. ^[6] Entre los acuerdos que financió durante este tiempo estaban T. Boone Pickens 'ejecuciones fallidas en Gulf Oily Unocal , la oferta de Carl Icahn por Phillips 66 , la compra de MGM / UA por parte de Ted Turner , ^[6] y la oferta exitosa de Kohlberg Kravis Roberts por RJR Nabisco . ^[12]

Desde el punto de vista organizativo, la empresa se consideró la definición de una meritocracia . Las divisiones recibieron bonificaciones basadas en su desempeño individual más que en el desempeño de la empresa en su conjunto. Esto a menudo conducía a la acritud entre departamentos individuales, que a veces actuaban como empresas independientes en lugar de pequeñas partes de una más grande. Además, varios empleados formaron sociedades limitadas que les permitieron invertir junto con Milken. Estas asociaciones a menudo generaban más dinero que la propia empresa en un acuerdo en particular. Por ejemplo, muchas de las asociaciones terminaron con más garantías de las que la propia empresa tenía en acuerdos particulares. ^[1]

La empresa tuvo su año fiscal más rentable en 1986, con un ingreso neto de $ 545,5 millones, en ese momento, el año más rentable para una empresa de Wall Street, y equivalente a $ 1,1 mil millones en 2019. En 1987, Milken recibió una compensación ejecutiva de $ 550 millones por el año. ^{[1] [3]}

Caída

1986-1989

Según Dan Stone, un ex ejecutivo de Drexel, la cultura agresiva de la empresa llevó a muchos empleados de Drexel a incurrir en conductas poco éticas y, a veces, ilegales. El propio Milken vio las leyes, reglas y regulaciones de valores con cierto grado de desprecio, sintiendo que obstaculizaban el libre flujo del comercio. Estuvo bajo un escrutinio casi constante por parte de la Comisión de Bolsa y Valores desde 1979 en adelante, en parte porque a menudo toleraba el comportamiento poco ético e ilegal de sus colegas en la operación de Drexel en Beverly Hills . ^[1] Sin embargo, personalmente llamó a Joseph, quien creía en seguir las reglas al pie de la letra, en varias ocasiones con cuestiones éticas. ^[3]

La firma fue sacudida por primera vez el 12 de mayo de 1986, cuando Dennis Levine , director gerente del departamento de fusiones y adquisiciones de Drexel, fue acusado de abuso de información privilegiada . Levine se había unido a Drexel solo un año antes. Desconocido para la gerencia de Drexel, había pasado toda su carrera en Wall Street comerciando con información privilegiada. Levine se declaró culpable de cuatro delitos graves, e implicó a una de sus recientes socios, super arbitrajista Ivan Boesky . Basado en gran parte en la información que Boesky prometió proporcionar sobre sus tratos con Milken, la SEC inició una investigación de Drexel el 17 de noviembre. Dos días después, Rudy Giuliani , entonces Fiscal de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York, lanzó su propia investigación. De manera ominosa, Milken se negó a cooperar con la propia investigación interna de Drexel, y solo habló a través de sus abogados. ^[1] Un año después, Martin Siegel , el codirector de M&A, se declaró culpable de compartir información privilegiada con Boesky durante su mandato en Kidder, Peabody . ^[10]

Durante dos años, Drexel negó rotundamente cualquier irregularidad, alegando que las investigaciones criminales y de la SEC sobre las actividades de Milken se basaron casi en su totalidad en las declaraciones de Boesky, un delincuente admitido que busca reducir su sentencia. Esto no fue suficiente para evitar que la SEC demandara a Drexel en septiembre de 1988 por uso de información privilegiada y manipulación de acciones., defraudar a sus clientes y aparcar acciones (comprar acciones en beneficio de otro). Todas las transacciones involucraron a Milken y su departamento. El cargo más intrigante fue que Boesky pagó a Drexel $ 5.3 millones en 1986 por la participación de Milken en las ganancias del comercio ilegal. A principios de año, Boesky caracterizó el pago como una tarifa de consultoría a Drexel. Alrededor del mismo año, Giuliani comenzó a considerar seriamente acusar a Drexel bajo la poderosa Ley de Organizaciones Corruptas e Influenciadas por Racketeers . Drexel era potencialmente responsable según la doctrina de responat superior , que sostiene que las empresas son responsables de los delitos de un empleado. ^[1]

La amenaza de una acusación formal de RICO puso nerviosos a muchos en Drexel. Una acusación formal de RICO habría requerido que la empresa presentara una fianza de cumplimiento de hasta mil millones de dólares en lugar de congelar sus activos. Esta disposición se incorporó a la ley porque el crimen organizadotenía la costumbre de huir con los fondos de las empresas acusadas, y los redactores de RICO querían asegurarse de que hubiera algo que confiscar o perder en caso de un veredicto de culpabilidad. La mayoría de las empresas de Wall Street, entonces como ahora, dependían en gran medida de los préstamos. Sin embargo, el 96 por ciento del capital de Drexel fue dinero prestado, con mucho la mayor cantidad de cualquier empresa. Esta deuda tendría que ocupar el segundo lugar de cualquier fianza de cumplimiento. Además, si el bono alguna vez tuviera que pagarse, los accionistas de Drexel habrían sido prácticamente eliminados. Debido a esto, los bancos no otorgarán crédito a una firma de valores bajo una acusación formal de RICO. ^[1]

En ese momento, varios ejecutivos de Drexel, incluido Joseph, concluyeron que Drexel no podría sobrevivir a una acusación formal de RICO y tendría que buscar un acuerdo con Giuliani. Los altos ejecutivos de Drexel se pusieron particularmente nerviosos después de que Princeton Newport Partners, una pequeña sociedad de inversión, se vio obligada a cerrar sus puertas en el verano de 1988. Princeton Newport había sido acusado bajo RICO, y la perspectiva de tener que depositar una fianza de cumplimiento enorme obligó a cerrar sus puertas mucho antes del juicio. De hecho, el descubrimiento del papel de Milken en muchas de las actividades ilícitas de Princeton Newport llevó a Joseph a concluir que Milken efectivamente se había involucrado en una actividad ilegal. Joseph dijo años después que le habían dicho que una acusación formal de RICO destruiría Drexel en un mes, si no antes. Al final resultó que, a pesar de que Milken y Drexel firmaron un acuerdo de co-asesoría, el equipo legal de Milken le advirtió que Drexel casi con seguridad se vería obligado a cooperar en lugar de arriesgarse a quebrar por las presiones de la investigación. ^{[1] [10]}

No obstante, las negociaciones para un posible acuerdo de culpabilidad colapsaron el 19 de diciembre cuando Giuliani hizo varias demandas que eran demasiado draconianas incluso para aquellos que abogaban por un acuerdo. Giuliani exigió que Drexel renunciara a su privilegio abogado-cliente , y también quería el derecho a decidir arbitrariamente que la firma había violado los términos de cualquier acuerdo de culpabilidad. También exigió que Milken abandonara la empresa si el gobierno alguna vez lo acusaba. La junta de Drexel rechazó unánimemente los términos. Durante un tiempo, pareció que Drexel iba a pelear. ^{[1] [10]}

Sin embargo, solo dos días después, los abogados de Drexel se enteraron de una sociedad limitada establecida por el departamento de Milken, MacPherson Partners, de la que no habían sabido antes. Esta asociación había estado involucrada en la emisión de bonos para Storer Broadcasting . Se vendieron varias garantías de acciones a un cliente que las vendió al departamento de Milken. Luego, Milken vendió las garantías a MacPherson Partners. Los socios limitados incluían a varios de los hijos de Milken y, lo que es más inquietante, administradores de fondos monetarios.. Esta asociación planteó el fantasma de las transacciones por cuenta propia y, en el peor de los casos, los sobornos a los administradores de dinero. Como mínimo, se trataba de una infracción grave de las normas internas de Drexel. Drexel informó de inmediato esta asociación a Giuliani, y su revelación dañó gravemente la credibilidad de Milken entre muchos en Drexel que creían en la inocencia de Milken, incluido Joseph y la mayor parte de la junta. ^{[1] [10]}

Con literalmente minutos antes de ser acusado (según al menos una fuente, el gran jurado estaba en el proceso de votar sobre la acusación), Drexel llegó a un acuerdo con el gobierno en el que presentó una declaración de culpabilidad de Alford por seis delitos graves: tres conteos de estacionamiento de existencias y tres conteos de manipulación de existencias. ^[1] También acordó pagar una multa de $ 650 millones, en ese momento, la multa más grande jamás impuesta bajo las leyes de valores de la Gran Depresión .

El gobierno había abandonado varias de las demandas que inicialmente habían enfurecido a Drexel, pero continuó insistiendo en que Milken abandonara la empresa si se le imputaba, lo que hizo poco después de su propia acusación en marzo de 1989. ^{[6] [10]} La declaración de culpabilidad de Drexel en Alford permitió a la empresa para mantener su inocencia al tiempo que reconocía que "no estaba en condiciones de disputar las acusaciones" formuladas por el gobierno. No obstante, Drexel ahora era un delincuente convicto.

En abril de 1989, Drexel llegó a un acuerdo con la SEC, acordando salvaguardas más estrictas en sus procedimientos de supervisión. A finales de ese mes, la empresa eliminó 5.000 puestos de trabajo cerrando tres departamentos, incluida la operación de corretaje minorista. En esencia, Drexel estaba abandonando el núcleo de la antigua Burnham & Company. ^[1] Las cuentas minoristas finalmente se vendieron a Smith Barney . ^[13]

1989-1990

Debido a varios acuerdos que no funcionaron, así como a un colapso inesperado del mercado de bonos basura, 1989 fue un año difícil para Drexel incluso después de que resolvió los casos penales y de la SEC. Los informes de una pérdida de $ 86 millones en el cuarto trimestre dieron como resultado que la calificación de papel comercial de la empresa se redujera a fines de noviembre. Esto hizo que fuera casi imposible para Drexel volver a pedir prestado su papel comercial pendiente, y tuvo que ser reembolsado. Abundaban los rumores de que los bancos podrían retirar las líneas de crédito de Drexelen cualquier momento. Desafortunadamente, Drexel no tenía una empresa matriz que pudiera inyectar efectivo en caso de tal crisis, a diferencia de la mayoría de las instituciones financieras estadounidenses. Groupe Bruxelles Lambert se negó a considerar siquiera hacer una inversión de capital hasta que Joseph mejoró el resultado final. La empresa registró una pérdida de $ 40 millones en 1989, la primera pérdida operativa en sus 54 años de historia. ^[1]

Drexel logró sobrevivir hasta 1990 transfiriendo parte del exceso de capital de su subsidiaria de corredor / distribuidor regulada a su compañía controladora, Drexel Burnham Lambert Group, solo para recibir la orden de pasar por la SEC el 9 de febrero por preocupaciones sobre la solvencia del corredor. Esto envió a Joseph y a otros altos ejecutivos al pánico. Después de que la SEC, la Bolsa de Valores de Nueva York y el Banco de la Reserva Federal de Nueva York arrojaron dudas sobre un plan de reestructuración, Joseph concluyó que Drexel no podía permanecer independiente. Desafortunadamente, las preocupaciones sobre la posible responsabilidad ante demandas civiles ahuyentaron un intento de última hora por encontrar un posible comprador. ^{[1] [10] [7]}

Para el 12 de febrero, era obvio que Drexel se dirigía al colapso. Su calificación de papel comercial se redujo aún más ese día, y la compañía controladora incumplió con $ 100 millones en préstamos. Citibank lideró un grupo de bancos que intentó armar un paquete de préstamos para la empresa tambaleante, pero no consiguió nada. Con otras firmas excluyendo a Drexel de acuerdos, el último recurso de Joseph fue un rescate por parte del gobierno. Desafortunadamente para Drexel, uno de sus primeros acuerdos hostiles regresó para atormentarlo en este momento. El banco de inversión de Unocal en el momento de la redada de Pickens era la empresa de establecimiento de Dillon, Read, y su ex presidente, Nicholas F. Brady , ahora era secretario del Tesoro.. Brady nunca había perdonado a Drexel por su papel en el acuerdo de Unocal, y ni siquiera consideraría firmar un rescate. ^{[7] [10]}

Temprano en la mañana del 13 de febrero, el presidente de la Fed de Nueva York , E. Gerald Corrigan, y el presidente de la SEC, Richard Breeden, llamaron a Joseph y le dijeron que ellos, Brady y el presidente de NYSE, John J. Phelan Jr., no vieron "ninguna luz al final del túnel". para Drexel. Le dieron a Joseph un ultimátum: a menos que Drexel se declarara en quiebra, la SEC se apoderaría de Drexel esa mañana antes de que abrieran los mercados. Después de que Joseph le dijo a la junta que efectivamente se le había dicho a Drexel que "saliera del negocio", la junta votó a favor de declararse en quiebra. Esa noche, Drexel solicitó oficialmente la protección por bancarrota del Capítulo 11 . ^[10] Drexel fue la primera empresa de Wall Street desde la Depresión que se vio obligada a declararse en quiebra. ^[6]La presentación cubría solo a la empresa matriz, no al corredor / comerciante; ejecutivos y abogados creían que la confianza en Drexel se había deteriorado tanto que la firma estaba terminada en su forma actual. ^[7]

Incluso antes de la quiebra de la empresa, Tubby Burnham escindió el brazo de gestión de fondos de la empresa como Burnham Financial Group, que actualmente opera como una empresa de inversión diversificada. Según los informes, Burnham todavía estaba organizando acuerdos hasta su muerte en 2002 a los 93 años. ^[13] El resto de Drexel salió de la bancarrota en 1992 como New Street Capital, un pequeño banco de inversión con solo 20 empleados (en su apogeo, Drexel empleaba a más de 10,000 personas ) y límites estrictos a sus actividades. ^[6] En 1994, New Street se fusionó con Green Capital, un banco comercial propiedad del financiero de Atlanta Holcombe Green. ^[14]

Richard A. Brenner, hermano de un presidente con participaciones mayoritarias, declaró en sus memorias "Mi vida vista a través de nuestros ojos" que otras empresas de Wall Street no apoyaron a Drexel ni acudieron en su ayuda cuando la empresa se metió en problemas porque sí ". oliendo una oportunidad para aprovechar este negocio ". ^[15]

Crítica

A fines de la década de 1980, la confianza del público en las adquisiciones apalancadas se había desvanecido y las críticas al motor percibido del movimiento de adquisición, el bono basura , habían aumentado. Los instrumentos financieros innovadores a menudo generan escepticismo y pocos han generado más controversia que la deuda de alto rendimiento. Algunos argumentan que el instrumento de deuda en sí, a veces denominado "deuda turbo", fue la piedra angular de la "Década de la codicia" de los años ochenta. Sin embargo, los bonos basura se utilizaron en menos del 25% de las adquisiciones y adquisiciones hostilesdurante ese período. No obstante, en 1990 las tasas de incumplimiento de la deuda de alto rendimiento habían aumentado del 4% al 10%, lo que erosionó aún más la confianza en este instrumento financiero. Sin el apoyo de Milken, la liquidez del mercado de bonos basura se secó. Drexel se vio obligada a comprar bonos de empresas insolventes y en quiebra, lo que agotó su capital y finalmente llevaría a la quiebra a la empresa.

Sobrevivientes

Algunas otras empresas surgieron o se hicieron más importantes a raíz del colapso de Drexel, además de Burnham Financial.

También estaba el Grupo 1838 que lleva el nombre de la fecha de fundación de Drexel establecido por otro grupo de administradores de fondos de inversión. Los fondos sufrieron un bajo rendimiento y el grupo se retiró. Drexel Burnham Lambert Real Estate Associates II opera como una firma de administración de bienes raíces. Apollo Global Management , la destacada firma de capital privado, también fue fundada por ex alumnos de Drexel liderados por Leon Black . Richard Handler se unió a Jefferies inmediatamente después de la quiebra de Drexel con varios socios y comenzó a convertir a la firma en lo que hoy es el banco de inversión global más grande, independiente y de servicio completo (no holding bancario). Fred Joseph compró una empresa fundada por John Adams Morganpara establecer Morgan Joseph, un banco de inversión del mercado intermedio que atiende a muchos de los mismos tipos de clientes que tenía Drexel. En 2011, la firma se fusionó con Tri-Artisan Partners, un banco comercial, para formar Morgan Joseph TriArtisan. Aunque la firma llevaba el nombre de Joseph y él era copropietario, solo fue codirector de finanzas corporativas hasta su muerte en 2009. En 1993, la SEC le prohibió desempeñarse como presidente, presidente o director ejecutivo de una firma de valores de por vida por no supervisar adecuadamente a Milken. El presidente y director ejecutivo de Morgan Joseph TriArtisan es John Sorte, sucesor de Joseph como presidente y director ejecutivo de Drexel de 1990 a 1992. ^{[16] [17]} En 2011, Portfolio.com y CNBCnombró a Joseph como el séptimo peor director ejecutivo en la historia empresarial estadounidense, y dijo que "su mala gestión dejó a la empresa sin un plan de crisis". ^[18]

Antiguos empleados

• Peter Ackerman , exjefe del departamento de mercados de capitales internacionales de Drexel, también conocido como activista político y cofundador de organizaciones como el Centro Internacional sobre Conflictos No Violentos y Americanos Electos
• Guy Adami , panelista de Fast Money de CNBC
• Leon Black , líder de Apollo Management
• Joseph Cassano , fundador de AIG Financial Products
• Abby Joseph Cohen , socia y estratega jefe de inversiones en EE. UU. De Goldman, Sachs & Co
• Jerry Doyle , más tarde actor y locutor de radio
• Marc Faber , ex director gerente de la oficina de Drexel en Hong Kong, famoso por el informe de inversión "Dr Doom" de Gloom Boom Doom
• Nigel Farage , líder del Partido de la Independencia del Reino Unido
• Steve Feinberg , Cerberus Capital Management
• Gerard Finneran , cofundador de TCW Group, arrestado más tarde después del incidente de rabia aérea de 1995 .
• James Stephen Fossett , aviador, marinero y aventurero estadounidense
• Mark Gilbert , jugador de Grandes Ligas y Embajador de Estados Unidos en Nueva Zelanda y Samoa
• Joel Greenblatt , fundador de Gotham Capital
• Richard B. Handler , actual director ejecutivo de Jefferies & Company
• Roderick M. Hills , ex presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC)
• Frederick H. Joseph , cofundador de Morgan Joseph
• Mark N. Kaplan , ex director ejecutivo de Drexel de 1970 a 1977, director ejecutivo de Engelhard y socio principal de Skadden
• Dennis Levine , presidente y director ejecutivo de Adasar Group, Inc.
• Michael Milken , exjefe del departamento de bonos sin grado de inversión; creó casi por sí solo el mercado de "bonos de alto rendimiento" (también conocidos como " bonos basura ")
• Ken Moelis , ex presidente y director de banca de inversión de UBS ; fundador de Moelis & Company
• Anthony J. Parkinson , cofundador de Kronos y actual vicepresidente ejecutivo de Urbix Resources
• Terren Peizer , actual director ejecutivo de Hythiam Co
• Richard Sandor , actual presidente de Chicago Climate Exchange
• Rick Santelli , actual editor al aire de Squawk on the Street de CNBC , conocido por sus comentarios en CNBC el 9 de febrero de 2009, a los que se atribuyó el mérito de ayudar a encender el movimiento Tea Party .
• Tom Sosnoff , fundador de la plataforma de negociación thinkorswim y actual director ejecutivo de delicioustrade.com
• Gary Winnick , fundador y ex presidente de Global Crossing

Referencias

1. Stone, Dan G. (1990). April Fools: Una cuenta privilegiada del ascenso y colapso de Drexel Burnham . Ciudad de Nueva York: Donald I. Bien. ISBN 1-55611-228-9.
2. Su mejor trabajo | MoreBusiness.com
3. Kornbluth, Jesse (1992). Altamente seguro: el crimen y el castigo de Michael Milken . Nueva York: William Morrow and Company . ISBN 0-688-10937-3.
4. Business Insider: Michael Milken inventó el vínculo basura moderno, fue a prisión y luego se convirtió en una de las personas más respetadas en Wall Street - 2 de mayo de 2017
5. Eichenwald, Kurt (3 de abril de 1989). "Salarios incluso Wall St. no puede estómago" . The New York Times . Archivado desde el original el 4 de febrero de 2017 . Consultado el 11 de febrero de 2017 . Seguramente nadie en la historia de Estados Unidos ha ganado tanto en un año como el Sr. Milken.
6. New Street Capital Inc. - Perfil de la empresa, información, descripción comercial, historia, antecedentes sobre New Street Capital Inc
7. "El colapso de Drexel Burnham Lambert" . The New York Times . 14 de febrero de 1990.
8. I.W. Burnham II, un barón de Wall Street, ha muerto a los 93 años . The New York Times , 29 de junio de 2002
9. El hombre que hizo Wall Street: Anthony J. Drexel y el auge de las finanzas modernas .
10. Guarida de ladrones . Stewart, JB Nueva York: Simon & Schuster, 1991. ISBN 0-671-63802-5 . 
11. Ben Protess (29 de abril de 2016). "Robert Linton, firme banquero de Wall Street de los 80, muere a los 90" . The New York Times .
12. "Un montón de aflicciones para el junkman" . Tiempo . 5 de diciembre de 1988 . Consultado el 1 de mayo de 2010 .
13. Un terreno pisoteador para analistas veteranos - 6 de enero de 2006 - The New York Sun
14. BW en línea | 7 de marzo de 1994 | DREXEL RENUNCIA AL FANTASMA Archivado el 3 de enero de 2008 en la Wayback Machine.
15. Brenner, Richard A (2012). Mi vida vista a través de nuestros ojos . Prensa Sunstone. ISBN 9781611390742.
16. BW en línea | 14 de julio de 2003 | El exjefe de Drexel está de vuelta en el negocio. Archivado el 23 de junio de 2010 en Wayback Machine.
17. Morgan Joseph se fusiona con Tri-Artisan . Inversor Institucional , 2011-01-09.
18. "Fred Joseph" . CNBC. 2009-04-30 . Consultado el 16 de enero de 2011 .

• La caída de Drexel: Los últimos días . Revista de Nueva York 19 de marzo de 1990