Tasa de ganacias sobre precio

La relación precio-beneficio , también conocida como relación P/E , P/E o PER , es la relación entre el precio de las acciones de una empresa y las ganancias por acción de la empresa. El ratio se utiliza para valorar empresas y saber si están sobrevaloradas o infravaloradas.

Como ejemplo, si la acción A cotiza a $24 y las ganancias por acción para el período de 12 meses más reciente es de $3, entonces la acción A tiene una relación P/E de $24/($3 por año) = 8. Dicho de otra manera , el comprador de la acción está invirtiendo $8 por cada dólar de ganancias anuales; o, si las ganancias se mantuvieran constantes, tomaría 8 años recuperar el precio de las acciones. Las empresas con pérdidas (ganancias negativas) o sin ganancias tienen una relación P/U indefinida (generalmente se muestra como "no aplicable" o "N/A"); a veces, sin embargo, se puede mostrar una relación P/E negativa.

Existen múltiples versiones de la relación P/E, según si las ganancias son proyectadas o realizadas, y el tipo de ganancias.

Algunas personas utilizan erróneamente la fórmula capitalización de mercado / ingresos netos para calcular la relación P/E. Esta fórmula a menudo da la misma respuesta que el precio de mercado / ganancias por acción , pero si se ha emitido capital nuevo, da una respuesta incorrecta, ya que la capitalización de mercado = precio de mercado × número actual de acciones, mientras que las ganancias por acción = ingresos netos / número medio ponderado de acciones

Las variaciones en las relaciones P / E estándar posteriores y futuras son comunes. En general, las medidas alternativas de P/E sustituyen diferentes medidas de ganancias, como promedios móviles durante períodos de tiempo más largos (para intentar "suavizar" las ganancias volátiles o cíclicas, por ejemplo), ^[2] o cifras de ganancias "corregidas" que excluyen ciertas eventos extraordinarios o ganancias o pérdidas puntuales. Las definiciones pueden no estar estandarizadas. Para las empresas que registran pérdidas, o cuyas ganancias se espera que cambien drásticamente, se puede usar un P/E "primario", basado en las proyecciones de ganancias realizadas para los próximos años a los que se aplica un cálculo de descuento.

Como la relación de una acción (precio de la acción) a un flujo (ganancias por acción), la relación P/E tiene las unidades de tiempo. Puede interpretarse como la cantidad de tiempo durante el cual la empresa necesitaría mantener sus ganancias actuales para ganar suficiente dinero para pagar el precio actual de las acciones. ^[3] Si bien, en principio, la relación P/E se puede dar en términos de cualquier unidad de tiempo, en la práctica, en esencia, siempre se informa implícitamente en años, y la unidad de "años" rara vez se indica explícitamente. (Esta es la convención seguida en este artículo).

El gráfico de Robert Shiller de la relación precio-beneficio real compuesto de S&P y las tasas de interés (1871–2012), de Irrational Exuberance , 2.ª ed. ^[1] En el prefacio de esta edición, Shiller advierte que "el mercado de valores no ha bajado a niveles históricos: la relación precio-beneficio, tal como la defino en este libro, aún se encuentra, al momento de escribir este artículo [2005], a mediados de -20 años, mucho más alto que el promedio histórico... La gente todavía confía demasiado en los mercados y tiene una creencia demasiado fuerte de que prestar atención a los giros en sus inversiones algún día los hará ricos, por lo que no son conservadores. preparativos para posibles malos resultados".

Relación P/E de S&P 500 shiller en comparación con la relación P/E de los últimos 12 meses

Las relaciones precio-beneficio como predictor de rendimientos a veinte años según el gráfico de Robert Shiller (Figura 10.1, ^[1] fuente ). El eje horizontal muestra la relación precio-beneficio real del índice compuesto de precios de acciones de S&P calculado en Irrational Exuberance (precio ajustado por inflación dividido por la media de los diez años anteriores de ganancias ajustadas por inflación). El eje vertical muestra el rendimiento anual real promedio geométrico de invertir en el índice compuesto de precios de acciones de S&P, reinvertir dividendos y vender veinte años después. Los datos de diferentes períodos de veinte años están codificados por colores como se muestra en la clave. Véase también rendimientos a diez años . Shiller declaró en 2005 que este complot "confirma que los inversionistas a largo plazo, inversionistas que comprometen su dinero en una inversión durante diez años completos, lo hicieron bien cuando los precios eran bajos en relación con las ganancias al comienzo de los diez años. Los inversionistas a largo plazo estarían bien asesorados, individualmente, para reducir su exposición al mercado de valores cuando está alto, como ha sido recientemente, y entrar al mercado cuando está bajo". ^[1]