Un derivado de energía es un contrato de derivados basado en (derivado de) un activo de energía subyacente, como gas natural , petróleo crudo o electricidad . [1] Los derivados de energía son derivados exóticos e incluyen contratos negociados en bolsa, como futuros y opciones , y derivados extrabursátiles (es decir, negociados de forma privada) como contratos a plazo , swaps y opciones. Los principales actores en los mercados de derivados de energía incluyen las principales casas comerciales, compañías petroleras, servicios públicos e instituciones financieras.
Los derivados energéticos fueron criticados después de la crisis financiera de 2008 , y los críticos señalaron que el mercado infla artificialmente el precio del petróleo y otros proveedores de energía. [2]
Definición
Los bloques de construcción básicos para todos los contratos de derivados son los contratos de futuros y swaps. En los mercados de energía , estos se negocian en Nueva York NYMEX , en Tokio TOCOM y en línea a través de IntercontinentalExchange . Un futuro es un contrato para entregar o recibir petróleo (en el caso de un futuro petrolero) en un punto definido en el futuro. El precio se acuerda en la fecha en que se realiza el trato / acuerdo / negociación junto con el volumen, la duración y el índice del contrato. El precio del contrato de futuros en la fecha de entrega (fecha de vencimiento del contrato) puede ser diferente. En la fecha de vencimiento, dependiendo de la especificación del contrato, el propietario de "futuros" puede entregar / recibir una cantidad física de petróleo (extremadamente raro), puede liquidar en efectivo contra un precio de vencimiento establecido por la bolsa, o puede cerrar el contratar antes de su vencimiento y pagar o recibir la diferencia en los dos precios. En los mercados de futuros siempre se negocia con un intercambio formal, cada participante tiene la misma contraparte.
Un swap es un acuerdo mediante el cual se intercambia un precio flotante por un precio fijo durante un período específico. Es un arreglo financiero que no implica transferencia de petróleo físico; Ambas partes liquidan sus obligaciones contractuales mediante transferencia de efectivo. [3] El acuerdo define el volumen, la duración, el precio fijo y el índice de referencia para el precio flotante (por ejemplo, ICE Brent). Las diferencias se liquidan en efectivo por períodos específicos generalmente mensualmente, pero a veces trimestralmente, semestralmente o anualmente.
Los swaps también se conocen como "contratos por diferencias" y como contratos "fijos por flotantes", términos que resumen la esencia de estos acuerdos financieros. La cantidad de efectivo se determina como la diferencia entre el precio alcanzado al inicio del swap y la liquidación del índice. En un contrato de permuta, usted negocia con su contraparte (una empresa / institución / individuo) y se arriesga en su capacidad para pagarle cualquier cantidad que pueda adeudarse en el momento de la liquidación. Por lo tanto, los inversores deben celebrar cuidadosamente un acuerdo de intercambio con la otra parte considerando todos estos parámetros.
Historia
Los primeros derivados de la energía cubrieron los productos del petróleo y surgieron después de la crisis energética de la década de 1970 y la reestructuración fundamental del mercado mundial del petróleo que siguió. Aproximadamente al mismo tiempo, los productos energéticos comenzaron a cotizar en el mercado de derivados con futuros de petróleo crudo, combustible para calefacción y gasolina en NYMEX y gasóleo y Brent Crude en la Bolsa Internacional de Petróleo (IPE).
Aplicaciones
Hay tres aplicaciones principales para los mercados de derivados energéticos:
- Gestión de riesgos ( cobertura )
- Especulación (comercio)
- Diversificación de la cartera de inversiones
Gestión de riesgos
Describe el proceso que utilizan las empresas, los gobiernos y las instituciones financieras para reducir su exposición al riesgo del movimiento de los precios del petróleo. El ejemplo clásico es la actividad de una compañía aérea , el consumo de combustible para aviones representa hasta el 23% de todos los costos y las fluctuaciones pueden afectar a las aerolíneas de manera significativa. [ cita requerida ] La aerolínea busca protegerse de aumentos en el precio del combustible para aviones en el futuro. Para ello, adquiere un swap o una opción call vinculada al mercado de jet fuel a una entidad preparada para fijar precios en estos instrumentos. Cualquier aumento posterior en el precio del avión para el período está protegido por la transacción de derivados. Una liquidación en efectivo al vencimiento del contrato financiará la pérdida financiera incurrida por cualquier aumento en el combustible físico para aviones, lo que permitirá a las empresas medir mejor los flujos de efectivo futuros.
Hay limitaciones que deben tenerse en cuenta al utilizar derivados energéticos para gestionar el riesgo. Una consideración clave es que existe una gama limitada de derivados disponibles para negociar. Continuando con el ejemplo anterior, si esa empresa utiliza una forma especializada de combustible para aviones, para la cual no hay derivados disponibles libremente, es posible que desee crear una cobertura aproximada, comprando derivados basados en el precio de un combustible similar, o incluso petróleo crudo. . Cuando se construyen estas coberturas, siempre existe el riesgo de un movimiento no anticipado entre el elemento que realmente se está cubriendo (petróleo crudo) y la fuente de riesgo que la cobertura pretende minimizar (el combustible para aviones especializado).
Ver también
Referencias
- ^ Artículo de Investopedia sobre derivados energéticos
- ^ F. William Engdahl (18 de marzo de 2012). "Detrás de la subida del precio del petróleo: ¿pico del petróleo o especulación de Wall Street?" . Eje de la lógica . Consultado el 29 de marzo de 2012 .
- ^ Tracie Mauriello (4 de marzo de 2012). "La regulación inactiva puede afectar los precios del gas" . Pittsburgh Post-Gazette . Consultado el 29 de marzo de 2012 .