Eurobonos (eurozona)
Se propuso que los eurobonos o bonos de estabilidad fueran bonos del gobierno emitidos en euros conjuntamente por los 19 estados de la eurozona de la Unión Europea . La idea fue planteada por primera vez por la Comisión Europea de Barroso en 2011 durante la crisis de la deuda soberana europea de 2009-2012 . Los eurobonos serían inversiones de deuda en las que un inversor presta una determinada cantidad de dinero, durante un período de tiempo determinado, con una determinada tasa de interés, al bloque de la eurozona en su conjunto, que luego reenvía el dinero a los gobiernos individuales. La propuesta volvió a flotar en 2020 como una posible respuesta a los impactos de la pandemia COVID-19 en Europa., lo que llevó a dicha emisión de deuda a denominarse " bonos corona ".
Los eurobonos se han sugerido como una forma de abordar la crisis de la deuda europea de 2009-2012, ya que los estados endeudados podrían pedir prestados nuevos fondos en mejores condiciones, ya que están respaldados por la calificación de los estados que no están en crisis. Debido a que los eurobonos permitirían a los estados que ya están muy endeudados acceder a créditos más baratos gracias a la fortaleza de otras economías de la eurozona, son controvertidos y pueden sufrir el problema de los oportunistas . [1]La propuesta fue generalmente favorecida por gobiernos endeudados como Portugal, Grecia e Irlanda, pero encontró una fuerte oposición, especialmente de Alemania, la economía más fuerte de la eurozona. En última instancia, el plan nunca avanzó frente a la oposición alemana y holandesa; La crisis se resolvió en última instancia con la declaración del BCE en 2012 de que haría "todo lo que fuera necesario" para estabilizar la moneda, haciendo que la propuesta de eurobonos fuera discutible.
En mayo de 2010, los dos economistas Jakob von Weizsäcker y Jacques Delpla publicaron un artículo [2] proponiendo una combinación de bonos nacionales tradicionales (bonos rojos) y eurobonos emitidos conjuntamente (bonos azules) para prevenir crisis de deuda en países más débiles, mientras que al mismo tiempo hacer cumplir la sostenibilidad fiscal . Según la propuesta de los estados miembros de la UEdeben agrupar hasta el 60 por ciento del producto interno bruto (PIB) de su deuda nacional bajo responsabilidad conjunta y solidaria como deuda soberana senior (tramo azul), reduciendo así el costo de endeudamiento de esa parte de la deuda. Cualquier deuda nacional más allá de la asignación de bonos azules de un país (tramo rojo) debe emitirse como deuda nacional y junior con procedimientos sólidos para un incumplimiento ordenado, aumentando así el costo marginal del endeudamiento público y ayudando a mejorar la disciplina fiscal . Los países participantes también deben establecer un Consejo de Estabilidad Independiente votado por los parlamentos de los estados miembros para proponer anualmente una asignación para el bono azul y salvaguardar la responsabilidad fiscal. [3]
Los autores argumentan que si bien su concepto no es una solución rápida, su propuesta de bonos azules traza una salida duradera y basada en incentivos del dilema de la deuda al tiempo que "ayuda a preparar el terreno para el aumento del euro como una importante moneda de reserva , que podría reducir los costos de endeudamiento para todos los involucrados ". [3] Los países más pequeños con bonos soberanos relativamente ilíquidos (como Austria y Luxemburgo) podrían beneficiarse más de la liquidez adicional del bono azul, aunque se esperaría que los costos de endeudamiento de Alemania bajo el esquema del bono azul cayeran por debajo de los niveles actuales. Los países con una alta relación deuda / PIB (como Italia, Grecia y Portugal ) tendrían un fuerte incentivo para el ajuste fiscal.[3]
El 21 de noviembre de 2011, la Comisión Europea sugirió bonos europeos emitidos conjuntamente por los 17 estados de la eurozona como una forma eficaz de abordar la crisis financiera . El 23 de noviembre de 2011, la Comisión presentó un Libro Verde en el que se evaluaba la viabilidad de la emisión común de bonos soberanos entre los estados miembros de la UE de la zona euro. La emisión de soberanos en la eurozona se realiza actualmente de forma individual por cada estado miembro de la UE. La introducción de eurobonos comúnmente emitidos significaría una puesta en común de la emisión soberana entre los estados miembros y la distribución de los flujos de ingresos asociados y los costos del servicio de la deuda. [4]
