El reaseguro financiero (o fin re ), es una forma de reaseguro que se centra más en la gestión del capital que en la transferencia de riesgos. En el segmento de no vida de la industria de seguros, esta clase de transacciones a menudo se denomina reaseguro finito.
Una de las dificultades particulares de administrar una compañía de seguros es que sus resultados financieros, y por lo tanto su rentabilidad, tienden a ser desiguales de un año a otro. Dado que las compañías de seguros generalmente quieren producir resultados consistentes, es posible que se sientan atraídas por las formas de acumular las ganancias de este año para pagar las posibles pérdidas del próximo año (dentro de las limitaciones de las normas aplicables para la presentación de informes financieros). El reaseguro financiero es un medio por el cual las compañías de seguros pueden "suavizar" sus resultados.
Un contrato puro 'fin re' para una aseguradora de no vida tiende a cubrir un período de varios años, durante el cual la prima es retenida e invertida por la reaseguradora. Se devuelve a la empresa cedente, menos un margen de beneficio predeterminado para la reaseguradora, ya sea cuando ha transcurrido el período o cuando la empresa cedente sufre una pérdida. Por tanto, 'Fin re' se diferencia del reaseguro convencional porque la mayor parte de la prima se devuelve tanto si hay pérdida como si no: se ha producido poca o ninguna transferencia de riesgo.
En el segmento de seguros de vida, el fin re se utiliza más como una forma para que el reasegurador proporcione financiamiento a una compañía de seguros de vida, al igual que un préstamo, excepto que el reasegurador acepta algún riesgo en la cartera de negocios reasegurados bajo el contrato fin re. El reembolso de la multa suele estar vinculado al perfil de beneficios de la empresa reasegurada y, por tanto, suele tardar varios años. Fin re se utiliza con preferencia a un préstamo simple porque el reembolso está condicionado al rendimiento rentable futuro de la empresa reasegurada, de modo que, en algunos regímenes, no es necesario reconocerlo como un pasivo para los informes de solvencia publicados.
Objetivo
El objetivo principal del reaseguro financiero es el logro de un objetivo comercial específico como
- Mejorar el nivel y el momento de las ganancias
- Mejorar la estabilidad de las ganancias.
- Asistir en la financiación de adquisiciones o empresas conjuntas.
- Gestión fiscal eficiente
- Asignación eficiente de ingresos o capital entre entidades
Historia
'Fin re' ha existido desde al menos la década de 1960, cuando los sindicatos de Lloyd's comenzaron a enviar dinero al extranjero como prima de reaseguro para lo que entonces se llamaba 'roll-overs': contratos de varios años con vehículos especialmente establecidos en jurisdicciones de impuestos ligeros como las Islas Caimán. Estos acuerdos eran legales y aprobados por las autoridades fiscales del Reino Unido. Sin embargo, cayeron en descrédito después de algunos años, en parte porque su motivación para evadir impuestos se hizo evidente, y en parte debido a algunos casos en los que los fondos extranjeros fueron desviados o simplemente robados.
Más recientemente, la quiebra de alto perfil del grupo de compañías de seguros HIH en Australia reveló que transacciones altamente cuestionables habían estado apuntalando el balance durante algunos años antes de la quiebra. Desde junio de 2006, General Re y otros están siendo demandados por el liquidador de HIH en relación con las prácticas fraudulentas.
En el segmento de vida, fin re se ha utilizado ampliamente en Europa.
Aseguradoras Fin Re de por vida
La perspectiva del regulador
Al observar la situación financiera de una aseguradora de vida , se miden los activos y pasivos de la empresa . La diferencia se denomina "activos libres" de la empresa. Cuanto mayores son los activos libres en relación con los pasivos, más "solvente" se considera la empresa.
Hay diferentes formas de medir activos y pasivos, depende de quién esté mirando. El regulador, que está interesado en asegurar que las compañías de seguros sigan siendo solventes para que puedan cumplir con sus pasivos con los asegurados, tiende a subestimar los activos y sobreestimar los pasivos.
Al adoptar esta perspectiva conservadora, uno de los pasos que se toman es ignorar efectivamente las ganancias futuras. Por un lado, esto tiene sentido: no es prudente anticipar beneficios futuros. Por otro lado, para una cartera completa de pólizas, aunque algunas pueden caducar, estadísticamente podemos confiar en que un número aún estará disponible para contribuir a las ganancias futuras de la empresa.
Por lo tanto, los beneficios futuros pueden considerarse un activo inadmisible, un activo que no puede (al menos desde el punto de vista del regulador) ser tenido en cuenta. (Los desarrollos actuales, en particular Solvencia 2 en Europa, probablemente basarán las pruebas de solvencia en activos y pasivos ajustados al mercado, por lo que incluirán cierto valor para las ganancias futuras. Solvencia 2 se parece más al valor en riesgo de los bancos ).
La perspectiva de un banquero
Si un banco le otorgara un préstamo a la aseguradora, los activos de la aseguradora aumentarían en el monto del préstamo, pero sus pasivos aumentarían en la misma cantidad más intereses (pasivos adicionales), porque le deben ese dinero al banco.
Con tanto los activos como los pasivos aumentando en la misma cantidad, los activos libres permanecen sin cambios. En general, esto es algo sensato, pero no es el objetivo del reaseguro financiero. Sin embargo, si hay deflación, los pasivos, activos y activos libres aumentan en valor real. Por tanto, la deflación expande los balances.
La perspectiva del reasegurador
Al establecer un tratado de reaseguro financiero, el reasegurador proporcionará capital (hay varias formas de hacerlo, que se analizan a continuación). A cambio, la aseguradora reembolsará el capital con el tiempo. La clave aquí es asegurar que los reembolsos solo provengan del superávit que surge del bloque de negocios reasegurado. El beneficio de esta limitación de superávit proviene del hecho de que en las cuentas regulatorias no hay ningún valor atribuido a las ganancias futuras, lo que significa que la obligación de reembolsar al reasegurador se realiza a partir de una serie de pagos que se consideran nulos.
El impacto es que hay un aumento de los activos (del financiamiento), pero no un aumento de los pasivos. En otras palabras, el reaseguro financiero aumenta los activos libres de la empresa.
Diferentes regímenes contables
El reaseguro financiero generalmente tiene como objetivo impactar el balance regulatorio sobre la premisa de que ese balance proporciona una visión distorsionada de la solvencia de una empresa de otra manera. Muchas transacciones de reaseguro financiero, particularmente para las aseguradoras de vida, tienen poco impacto en las cuentas GAAP y las ganancias informadas por los accionistas.
Durante el período 2004-2006, varias transacciones financieras o de reaseguro finito atrajeron el escrutinio regulatorio, en particular del Fiscal General de Nueva York, Eliot Spitzer , debido a la preocupación de que su resultado principal era distorsionar y administrar la presentación contable en lugar de transferir el riesgo. En particular, una transacción entre AIG y General Re a través de la cual la primera reforzó sus reservas fue identificada como una transferencia de riesgo insuficiente, y esta revisión llevó a cambios en la administración de ambas compañías. Contadores, reguladores y otros grupos propusieron una variedad de pruebas para tales transacciones.
Ver también
Referencias
- Actualización del proyecto de transferencia de riesgos y seguros (por personal de FASB)
- FAS 113 Contabilidad y presentación de informes para reaseguros (FASB)
- Cambios en el mundo de la transferencia de riesgo finito: el efecto Spitzer (artículo de Alex Krutov)
- Directrices para el reaseguro financiero (artículo de Sidley Austin)
- Transferencia de riesgo y por qué es posible que los contratos de reaseguro nunca sean iguales (por Casualty Actuarial Society)