La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 (comúnmente conocida como la Ley '40) es una ley del Congreso que regula los fondos de inversión . Fue aprobada como ley pública de los Estados Unidos ( Pub.L. 76–768 ) el 22 de agosto de 1940 y está codificada en 15 USC §§ 80a-1 – 80a-64 . Junto con la Ley de Bolsa de Valores de 1934 , la Ley de Asesores de Inversiones de 1940 y las normas extensas emitidas por la Comisión de Bolsa y Valores ; es fundamental para la regulación financiera en los Estados Unidos. Ha sido actualizado por el Ley Dodd-Frank de 2010 . Es la principal fuente de regulación para fondos mutuos y fondos cerrados, ahora una industria de inversión multimillonaria. [1] La Ley de 1940 también afecta las operaciones de fondos de cobertura, fondos de capital privado e incluso sociedades de cartera .
Tras la fundación del fondo mutuo en 1924, los inversores invirtieron fuertemente en este nuevo vehículo de inversión. Cinco años y medio después, se produjo el desplome de Wall Street de 1929 en la bolsa de valores , seguido poco después por la entrada de Estados Unidos en la Gran Depresión . En respuesta a esta crisis, el Congreso de los Estados Unidos promulgó la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934 .
En 1935, el Congreso solicitó que la SEC informara sobre la industria, y el Estudio de Fideicomisos de Inversión se informó entre 1938 y 1940. [2] La ley, tal como se presentó originalmente, era diferente de la ley que se aprobó; el borrador original otorgó un poder más amplio a la SEC, mientras que el proyecto de ley final fue un compromiso entre la SEC y la industria que fue redactado y presentado al Congreso por miembros conjuntos de la SEC y la industria, y el Congreso finalmente aprobó una versión similar. [3] David Schenker, quien se convirtió en el jefe de la División de Compañías de Inversión en la SEC, [4] fue uno de los redactores originales. [5]
Para 1992, la ley se había mantenido prácticamente sin cambios aparte de las enmiendas en 1970 para brindar protecciones adicionales, particularmente en torno a juntas independientes y limitar los honorarios y gastos. [2]
El propósito de la ley, como se indica en el proyecto de ley, es "mitigar y... eliminar las condiciones... que afecten adversamente el interés público nacional y el interés de los inversionistas". Específicamente, la ley regulaba los conflictos de interés en sociedades de inversión y bolsas de valores. Busca proteger al público principalmente al exigir legalmente la divulgación de detalles materiales sobre cada compañía de inversión. La ley también impone algunas restricciones a ciertas actividades de fondos mutuos, como la venta corta de acciones. Sin embargo, la ley no creó disposiciones para que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC, por sus siglas en inglés) emita juicios específicos o incluso supervise [ aclaración necesaria ]las decisiones de inversión reales de una compañía de inversión. La ley exige que las empresas de inversión divulguen públicamente información sobre su propia salud financiera.
La Ley de Sociedades de Inversión se aplica a todas las sociedades de inversión, pero exime a varios tipos de sociedades de inversión de la cobertura de la ley. Las exenciones más comunes se encuentran en las Secciones 3(c)(1) y 3(c)(7) de la ley e incluyen fondos de cobertura .