IVX es un índice de volatilidad que proporciona una medida intradía similar a VIX para cualquiera de los valores e instrumentos negociados en bolsa de EE. UU. IVX es la abreviatura de Implied Volatility Index y es una medida popular de la volatilidad implícita de cada acción individual. IVX representa el nivel de costo de las opciones para un valor en particular y, comparando con sus niveles históricos, se puede ver si IVX es alto o bajo y, por lo tanto, si las opciones son más caras o más baratas. Los valores de IVX se pueden comparar para las acciones dentro de una industria para encontrar nombres que difieran significativamente de lo que se observa en el sector en general.
Especificaciones
IVX es una volatilidad de acciones esperada durante un período futuro. Se deriva de los precios de las opciones actuales y está disponible para cualquier valor opcional.
Para calcular este índice utilizan una técnica de ponderación propia que factoriza el Delta y la Vega de cada opción que participa en sus cálculos. En total, se utilizan 8 opciones de cajero automático (4 call y 4 put) dentro de cada vencimiento para calcular la Call, Put y la volatilidad implícita media de cada acción. Este índice IV se normaliza a plazos fijos (30, 60, 90, 120, 150, 180, 360, 720 días) utilizando una interpolación lineal por la varianza (IV 2t )
IVX y VIX tienen una naturaleza similar, a pesar de algunas diversidades en la metodología y el cálculo. El VIX (introducido por CBOE en 2003) se cuenta como el promedio ponderado del precio de una opción, utilizando todo el rango de ejercicios disponible, por lo que es independiente del modelo utilizado para derivar las volatilidades implícitas. Esta técnica funciona con una gruesa cuadrícula de acciones negociadas activamente (es decir, S&P 500 y otros índices), pero no para la mayoría de las acciones opcionales. IVX permite calcular esta medida para cada stock individual, no solo para el mercado en general.
Interpretación
IVX se calcula de la siguiente manera: (un ejemplo basado en "IVX Call 30") suponga que hoy es 05/04/2004, y hay 12 días hasta el vencimiento del mes anterior (abril) y 47 días hasta el vencimiento del mes siguiente (mayo ). Las opciones con estos dos vencimientos se utilizarán para el cálculo del índice IV del plazo 30, ya que son los 2 vencimientos más cercanos al vencimiento virtual de 30 días.
Primero, se seleccionan los contratos de opciones call del 4 de abril con los strikes más cercanos al precio actual de las acciones (spot); se utilizan para calcular el índice IV de abril. "IVX Call April" es su promedio ponderado, donde la ponderación es por Vega (sensibilidad del precio de la opción a un cambio en la volatilidad implícita). Algunas de estas opciones, sin embargo, se pueden considerar "malas" y se pueden excluir de cálculos posteriores. Por ejemplo, las opciones con vencimiento en menos de 1 semana a partir de ahora siempre se descartan. La otra comprobación es que la denominada relación de paridad put-call no debería variar significativamente. Esto significa que los valores de volatilidad implícita de la opción Call y Put en el par están lo suficientemente cerca. Brevemente, el algoritmo de filtrado intenta eliminar el contrato de opción sospechosa para asegurarse de que la cifra del Índice IV resultante sea relevante.
De la misma forma, se calcula el IV Índice de vencimiento de mayo, "IVX mayo". Ahora, se realiza la interpolación entre estos dos valores para obtener "IVX Call 30"; la interpolación es lineal por varianza, es decir,
Esta interpolación particular se usa comúnmente cuando se trata de volatilidades.
Historia
El índice de volatilidad implícita se introdujo en 1998 y es una marca registrada de IVolatility.com .
- 1998 - Se introdujo la medida del índice de volatilidad implícita por un plazo de 30 días para los mercados de valores de EE. UU.
- 2000 - Se agregaron términos adicionales del IV Index: 60, 90, 120, 150, 180, 360, 720
- 2002: la cobertura del índice IV se amplía a los mercados europeos
- 2003 - Revisión de la metodología: la interpolación de tiempo original por raíz cuadrada del tiempo se reemplaza por una interpolación más precisa por varianza.
- 2004 - Revisión de la metodología: se agrega filtrado adicional por paridad call-put
- 2005: la cobertura del IV Index se amplía a los mercados futuros de EE. UU .: Futuros de índices, agricultura, metales, divisas, etc.
- 2006 - IV Index está disponible intradía para los mercados de valores de EE. UU .
- 2007 - IV Index está registrado bajo la marca comercial 'IVX'
- 2008 - IVX está disponible intradía para los mercados de futuros de EE. UU.
Crítica
Aunque es una medida excelente de la volatilidad implícita promedio de la acción, el IVX a veces no se puede calcular para acciones con opciones ilíquidas que no tienen volumen negociado y un enorme diferencial de precios. Esto se debe a que ninguno de los modelos de opciones producirá una buena medida de volatilidad si se utilizan opciones con precios poco fiables.
Muchos comentaron en el pasado sobre la disponibilidad de IVX solo como una medida al final del día; sin embargo, esto cambió en los últimos años y ahora IVX está disponible intradía.