El sistema de tenencia indirecta (también sistema de tenencia de varios niveles ) es un sistema de compensación de valores , liquidación y sistema de propiedad donde la información de propiedad se mantiene electrónicamente como un asiento en el libro . Consiste en uno o más niveles de intermediarios entre el emisor y el inversor. Es una evolución del " sistema de tenencia directa " en el que los propietarios de valores tenían una relación directa con el emisor.
El sistema se compone de varios niveles, a menudo con un número creciente de entradas involucradas en cada uno de los niveles. El nivel superior comprende depósitos centrales de valores (DCV) "nacionales" e " internacionales ", donde se inmovilizan o concentran grandes conjuntos de valores de diferentes emisores.
El siguiente nivel consta de un número limitado de instituciones financieras , corredores , depositarios y otros inversores profesionales que tienen relaciones contractuales directas con los CSD y que mantienen sus participaciones en valores en cuentas escritas en cuenta con un CSD. Estos intermediarios (a veces denominados participantes del CSD), a su vez, mantienen en sus cuentas participaciones en valores o con respecto a ellos, ya sea para ellos mismos o para sus clientes, como inversores institucionales o minoristas o intermediarios adicionales, etc. los inversores.
Por razones de eficiencia, los depositarios que mantienen valores para los inversores generalmente lo hacen a través de cuentas de clientes ómnibus mezcladas.
Esta estructura permite al emisor negociar con una única entidad, el CSD. Los inversionistas no aparecen en ningún registro de propiedad mantenido por o en nombre del emisor, ni tienen posesión real de certificados. Es la "cuenta" y no los "certificados" la fuente del derecho del inversor.
El sistema reduce los costos de procesamiento y liquidación y los riesgos de pérdida, robo y falsificación asociados con el sistema de tenencia directa. La transferencia de valores mediante meras anotaciones contables permite la disposición rápida y eficiente de esos intereses. La velocidad de las transacciones ha crecido y sigue creciendo.
En la mayoría de las jurisdicciones de todo el mundo, ni las leyes sustantivas que rigen las transacciones de valores ni las reglas de conflicto de leyes que determinan la ley aplicable a las transacciones transfronterizas se han actualizado adecuadamente para hacer frente al sistema de tenencia indirecta. El concepto de derechos de propiedad directos, el modelo legal básico de propiedad de la tenencia directa de valores, es difícil de aplicar en el sistema indirecto. Según los principios legales tradicionales, la mezcla de propiedad fungible pone fin a los derechos de propiedad directos de los propietarios de los elementos individuales mezclados.
Ver también
Referencias
enlaces externos
- [1] - Historia y estado actual de IHS por David C. Donald (Universidad China de Hong Kong, Facultad de Derecho) del 26 de septiembre de 2007