Los principales elementos del sistema financiero de Japón son muy similares a los de otras naciones industrializadas importantes: un sistema bancario comercial , que acepta depósitos , otorga préstamos a empresas y negocia en divisas ; instituciones financieras especializadas de propiedad estatal, que financian diversos sectores de la economía nacional ; compañías de valores , que brindan servicios de corretaje, suscriben valores corporativos y gubernamentales y negocian en los mercados de valores; los mercados de capitales, que ofrecen los medios para financiar la deuda pública y privada y para vender la propiedad corporativa residual; y los mercados monetarios, que ofrecen a los bancos una fuente de liquidez y proporcionan al Banco de Japón una herramienta para implementar la política monetaria .
Bancos
El sistema bancario tradicional de Japón estaba segmentado en componentes claramente definidos a fines de la década de 1980: bancos comerciales (trece grandes y sesenta y cuatro bancos regionales más pequeños), bancos de crédito a largo plazo (siete), bancos fiduciarios (siete), préstamos mutuos y bancos de ahorro ( sesenta y nueve), y diversas instituciones financieras especializadas. Durante la década de 1980, un grupo de operaciones no bancarias en rápido crecimiento —como préstamos al consumidor, tarjetas de crédito, arrendamiento y organizaciones de bienes raíces— comenzó a realizar algunas de las funciones tradicionales de los bancos, como la emisión de préstamos.
A principios del sistema financiero de la posguerra, los bancos municipales otorgaron préstamos a corto plazo a las principales corporaciones nacionales, mientras que los bancos regionales tomaron depósitos y otorgaron préstamos a medianas y pequeñas empresas. Ninguno de los dos se involucró mucho en negocios internacionales. En las décadas de 1950 y 1960, un banco especializado, el Banco de Tokio , se hizo cargo de la mayoría de las necesidades de divisas del gobierno y funcionó como representante de la banca extranjera de la nación. Los bancos de crédito a largo plazo estaban destinados a complementar más que a competir con los bancos comerciales. Autorizados para emitir debentures en lugar de recibir depósitos ordinarios, se especializaron en préstamos a largo plazo a los principales keiretsu (系列).
Los bancos fiduciarios estaban autorizados a realizar operaciones bancarias minoristas y fiduciarias y, a menudo, combinaban el trabajo de los bancos comerciales y de crédito a largo plazo. Los bancos fiduciarios no solo administraban carteras, sino que también recaudaban fondos mediante la venta de certificados fiduciarios de préstamos negociables. Los bancos mutuos de préstamos y ahorros, las asociaciones de crédito, las cooperativas de crédito y las asociaciones de crédito laboral recolectaban depósitos individuales de los depositantes generales. Luego, estos depósitos se prestaron a los miembros de las cooperativas y a los bancos de la ciudad hambrientos de liquidez a través de los mercados monetarios interbancarios o se enviaron a los bancos cooperativos centrales, que a su vez prestaron los fondos a las pequeñas empresas y corporaciones. Más de 8.000 cooperativas agrícolas, forestales y pesqueras desempeñaron muchas de las mismas funciones para las cooperativas. Muchos de sus fondos se transfirieron a su banco central, el Norinchukin Bank , que era el banco más grande del mundo en términos de depósitos nacionales.
En 1990, los cinco bancos más grandes del mundo, medidos por activos totales, eran bancos japoneses. Estos bancos abrieron sucursales en el extranjero, adquirieron bancos extranjeros existentes y se dedicaron a nuevas actividades, como la suscripción de emisiones de bonos en euros y yenes. Las casas de inversión también aumentaron sus actividades en el extranjero, especialmente participando en el mercado de bonos del Tesoro de los Estados Unidos (donde inversores japoneses compraron entre el 25 y el 30% de cada nueva emisión a fines de la década de 1980). En marzo de 1989, los cinco bancos urbanos más grandes de Japón (en orden de volumen total de fondos) eran Dai-Ichi Kangyo Bank , Sumitomo Bank , Fuji Bank , Mitsubishi Bank y Sanwa Bank .
Instituciones gubernamentales
Un grupo de instituciones financieras gubernamentales fue paralelo al sector bancario privado. El Banco de Exportación e Importación de Japón (JEXIM), el Banco de Desarrollo de Japón y varias corporaciones financieras, como la Corporación de Préstamos para la Vivienda , promovieron el crecimiento de sectores especializados de la economía nacional. Estas instituciones obtuvieron su financiamiento de depósitos recolectados por el sistema de ahorro postal y depositados en la Oficina del Fondo Fiduciario . El sistema de ahorro postal, a través de las 24.000 oficinas postales, aceptó fondos en diversas formas, incluidos ahorros, anualidades y seguros. Las oficinas de correos ofrecían las tasas de interés más altas para las cuentas de ahorro regulares (8% para depósitos a plazo en 1990) y ahorros libres de impuestos hasta 1988, por lo que recaudaban más depósitos y cuentas que cualquier otra institución del mundo.
El Banco Japonés de Cooperación Internacional (JBIC) es la única institución gubernamental con un enfoque internacional. Este banco proporciona financiamiento para el comercio entre Japón y los países en desarrollo, desempeñando la función de bancos de exportación-importación administrados por gobiernos de otros países (incluido Estados Unidos), aunque posiblemente su participación sea mayor.
Valores
Los mercados de valores de Japón aumentaron rápidamente su volumen de transacciones a fines de la década de 1980, liderados por las firmas de valores de Japón en rápida expansión. Había tres categorías de compañías de valores en Japón, la primera compuesta por las casas de valores "Cuatro Grandes" (entre las seis firmas de este tipo más grandes del mundo): Nomura , Daiwa , Nikko y Yamaichi . Los Cuatro Grandes desempeñaron un papel clave en las transacciones financieras internacionales y fueron miembros de la Bolsa de Valores de Nueva York . Nomura era la firma de valores más grande del mundo; su capital neto, superior a 10 000 millones de dólares EE.UU. en 1986, superó al de Merrill Lynch , Salomon Brothers y Shearson Lehman juntos. En 1986, Nomura se convirtió en el primer miembro japonés de la Bolsa de Valores de Londres . Nomura y Daiwa eran los principales operadores del mercado de bonos del Tesoro de los Estados Unidos . El segundo nivel de firmas de valores incluía diez firmas medianas. El tercer nivel consistió en todas las firmas de valores más pequeñas registradas en Japón. Muchas de estas firmas más pequeñas estaban afiliadas a las Cuatro Grandes, mientras que algunas estaban afiliadas a bancos. En 1986, ochenta y tres de las empresas más pequeñas eran miembros de la Bolsa de Valores y Valores de Tokio . Las firmas de valores japonesas obtuvieron la mayor parte de sus ingresos de comisiones de corretaje, negociación de acciones y bonos, suscripción y negociación. Otros servicios incluyeron la administración de fideicomisos. A fines de la década de 1980, varias firmas de valores extranjeras, incluidas Salomon Brothers y Merrill Lynch, se convirtieron en actores del mundo financiero de Japón.
Las compañías de seguros japonesas se convirtieron en líderes importantes en las finanzas internacionales a fines de la década de 1980. Más del 90% de la población poseía un seguro de vida y la cantidad por persona era al menos un 50% mayor que en los Estados Unidos. Muchos japoneses utilizaron compañías de seguros como vehículos de ahorro. Los activos de las compañías de seguros crecieron a una tasa de más del 20% anual a fines de la década de 1980, llegando a casi 694 mil millones de dólares en 1988. Las compañías de seguros de vida se movieron fuertemente hacia inversiones extranjeras a medida que la desregulación les permitió hacerlo y a medida que aumentaron sus recursos la difusión de los fondos de pensiones totalmente capitalizados. Estos activos permitieron a las empresas convertirse en actores importantes en los mercados monetarios internacionales. Nippon Life Insurance Company , la compañía de seguros más grande del mundo, fue, según se informa, el mayor tenedor individual de valores del Tesoro de los Estados Unidos en 1989.
Bolsa
La Bolsa de Valores y Valores de Tokio se convirtió en la más grande del mundo en 1988, en términos del valor de mercado combinado de las acciones en circulación y la capitalización, mientras que la Bolsa de Valores de Osaka ocupó el tercer lugar después de las de Tokio y Nueva York. Aunque hay ocho bolsas de valores en Japón, la Bolsa de Valores y Valores de Tokio representó el 83% del capital total de la nación en 1988. De las 1.848 empresas nacionales que cotizan en bolsa en Japón a fines de 1986, alrededor del 80% cotizaba en la Bolsa de Valores de Tokio. y Bolsa de Valores.
Dos hechos ocurridos a finales de la década de 1980 contribuyeron a la rápida expansión de la Bolsa de Valores y Valores de Tokio. El primero fue un cambio en la financiación de las operaciones de la empresa. Tradicionalmente, las grandes empresas obtenían financiamiento a través de préstamos bancarios en lugar de mercados de capital, pero a fines de la década de 1980 comenzaron a depender más del financiamiento directo. El segundo acontecimiento se produjo en 1986, cuando la bolsa de Tokio permitió que firmas de corretaje no japonesas se convirtieran en miembros por primera vez. En 1988, el intercambio tenía dieciséis miembros extranjeros. La Bolsa de Valores y Valores de Tokio tenía 124 empresas miembros en 1990. En 1990, se negociaban cinco tipos de valores en la Bolsa de Tokio: acciones, bonos, fideicomisos de inversión, derechos y garantías únicamente.
Las transacciones del mercado de valores de Japón explotaron en la década de 1980, con un mayor volumen de operaciones y un rápido aumento de los precios de las acciones. El comercio registrado por el promedio de acciones del Nikkei 225 , compilado por el Nihon Keizai Shimbun (Japan Economic Daily), creció de 6.850 en octubre de 1982 a casi 39.000 a principios de 1990. Durante un período de seis meses en 1986, el volumen comercial total en Tokio El intercambio aumentó en un 250% con cambios salvajes en el Nikkei. Después de la caída de la Bolsa de Valores de Nueva York en octubre de 1987, el promedio de Tokio cayó un 15%, pero hubo una fuerte recuperación a principios de 1988. Este fue el punto álgido de la burbuja de precios de los activos japoneses , que colapsó en el año 1990, y fue seguida por la década perdida .