Historia del capital privado y el capital de riesgo
La historia del capital privado y el capital de riesgo y el desarrollo de estas clases de activos ha ocurrido a través de una serie de ciclos de auge y caída desde mediados del siglo XX. Dentro de la industria de capital privado más amplia , dos sub-industrias distintas, adquisiciones apalancadas y capital de riesgo experimentaron un crecimiento paralelo, aunque interrelacionado.
Desde los orígenes de la industria moderna de capital privado en 1946, ha habido cuatro épocas principales marcadas por tres ciclos de auge y caída. La historia temprana del capital privado, desde 1946 hasta 1981, se caracterizó por volúmenes relativamente pequeños de inversión de capital privado, organizaciones de empresas rudimentarias y conocimiento y familiaridad limitados con la industria del capital privado. El primer ciclo de auge y caída , de 1982 a 1993, se caracterizó por el aumento dramático en la actividad de compras apalancadas financiadas por bonos chatarra y que culminó en la compra masiva de RJR Nabisco antes del casi colapso de la industria de compras apalancadas a fines de la década de 1980 y principios 1990 El segundo ciclo de auge y caída(de 1992 a 2002) surgió de las cenizas de la crisis de ahorro y préstamo, los escándalos de uso de información privilegiada, el colapso del mercado inmobiliario y la recesión de principios de la década de 1990. Este período vio el surgimiento de firmas de capital privado más institucionalizadas, que finalmente culminó en la enorme burbuja de las puntocom en 1999 y 2000. El tercer ciclo de auge y caída (de 2003 a 2007) se produjo a raíz del colapso de las puntocom. burbuja: las adquisiciones apalancadas alcanzan un tamaño sin precedentes y la institucionalización de las empresas de capital privado se ejemplifica en la oferta pública inicial de Blackstone Group en 2007.
En sus primeros años hasta aproximadamente el año 2000, las clases de activos de capital privado y capital de riesgo estaban principalmente activas en los Estados Unidos. Con el segundo auge del capital privado a mediados de la década de 1990 y la liberalización de la regulación para los inversores institucionales en Europa, surgió un mercado de capital privado europeo maduro.
Los inversores han estado adquiriendo empresas y realizando inversiones minoritarias en empresas privadas desde los albores de la revolución industrial. Los banqueros comerciantes de Londres y París financiaron empresas industriales en la década de 1850; en particular , Crédit Mobilier , fundado en 1854 por Jacob e Isaac Pereire, quienes junto con Jay Cooke , con sede en Nueva York, financiaron el Ferrocarril Transcontinental de los Estados Unidos .
Más tarde, JP Morgan & Co. de J. Pierpont Morgan financiaría ferrocarriles y otras empresas industriales en todo Estados Unidos. En ciertos aspectos, la adquisición de Carnegie Steel Company por parte de J. Pierpont Morgan en 1901 de manos de Andrew Carnegie y Henry Phipps por 480 millones de dólares representa la primera compra real importante tal como se piensa en la actualidad.
Debido a las restricciones estructurales impuestas a los bancos estadounidenses en virtud de la Ley Glass-Steagall y otras regulaciones en la década de 1930, no existía una industria de banca comercial privada en los Estados Unidos, una situación que era bastante excepcional en las naciones desarrolladas . Todavía en la década de 1980, Lester Thurow , un destacado economista , denunció la incapacidad del marco de regulación financiera en los Estados Unidos para apoyar a los bancos comerciales. Los bancos de inversión de EE. UU. se limitaron principalmente a negocios de asesoría, manejo de transacciones de fusiones y adquisiciones y colocaciones de acciones y títulos de deuda .. Los bancos de inversión entrarían más tarde en el espacio, sin importar mucho tiempo después de que las empresas independientes se hubieran establecido bien.
