Andrew Lo , profesor de Finanzas del Instituto Tecnológico de Massachusetts
El escándalo del Libor fue una serie de acciones fraudulentas relacionadas con el Libor (Tasa de Oferta Interbancaria de Londres) y también la investigación y reacción resultante. Libor es una tasa de interés promedio calculada mediante la presentación de tasas de interés por parte de los principales bancos de todo el mundo. El escándalo surgió cuando se descubrió que los bancos estaban inflando o desinflando falsamente sus tipos para beneficiarse de las operaciones o para dar la impresión de que eran más solventes de lo que eran. [3] Libor sustenta aproximadamente $ 350 billones en derivados . Actualmente es administrado por Intercontinental Exchange , que asumió el control de la Libor en enero de 2014. [4]
Se supone que los bancos deben presentar las tasas de interés reales que están pagando, o esperarían pagar, por los préstamos de otros bancos. Se supone que el Libor es la evaluación total de la salud del sistema financiero porque si los bancos encuestados se sienten confiados sobre el estado de las cosas, reportan un número bajo y si los bancos miembros sienten un bajo grado de confianza en el sistema financiero. , informan un número de tasa de interés más alto. En junio de 2012, múltiples acuerdos penales de Barclays Bank revelaron un fraude y una colusión significativos por parte de los bancos miembros relacionados con las presentaciones de tasas, lo que llevó al escándalo. [5] [6] [7]
Dado que el Libor se utiliza en los mercados de derivados de EE. UU . , Un intento de manipular el Libor es un intento de manipular los mercados de derivados de EE. UU. Y, por lo tanto, una violación de la ley estadounidense. Dado que las hipotecas, los préstamos para estudiantes , los derivados financieros y otros productos financieros a menudo se basan en la tasa de referencia Libor, la manipulación de las presentaciones que se utilizan para calcular esas tasas puede tener efectos negativos importantes en los consumidores y los mercados financieros de todo el mundo.
El 27 de julio de 2012, el Financial Times publicó un artículo de un antiguo comerciante que afirmaba que la manipulación del Libor había sido común desde al menos 1991. [8] Desde entonces, la BBC [9] [10] y Reuters han publicado más informes al respecto . [11] El 28 de noviembre de 2012, el Comité de Finanzas del Bundestag celebró una audiencia para conocer más sobre el tema. [12]
La Asociación de Banqueros Británicos (BBA) dijo el 25 de septiembre de 2012 que transferiría la supervisión de la Libor a los reguladores del Reino Unido , como predijeron los analistas bancarios, [13] propuesto por las recomendaciones de revisión independiente del director gerente de la Autoridad de Servicios Financieros , Martin Wheatley . [14] La revisión de Wheatley recomendó que los bancos que envían tasas a Libor deben basarlas en transacciones reales del mercado de depósitos interbancarios y mantener registros de esas transacciones, que las presentaciones de LIBOR de los bancos individuales se publiquen después de tres meses y recomendó sanciones penales específicamente para la manipulación de tipos de interés de referencia. [15] Los clientes de instituciones financieras pueden experimentar costos de cobertura y de endeudamiento más altos y volátiles después de la implementación de las reformas recomendadas. [16] El gobierno del Reino Unido acordó aceptar todas las recomendaciones de Wheatley Review y presionar para que se promulguen leyes que las implementen. [17]
En 2013 entraron en vigor reformas importantes, de acuerdo con la Revisión de Wheatley, y un nuevo administrador asumió el cargo a principios de 2014. [18] [19] El Reino Unido controla la Libor a través de leyes promulgadas en el Parlamento del Reino Unido . [20] [21] En particular, la Ley de Servicios Financieros de 2012 somete a la Libor a la supervisión reguladora del Reino Unido y constituye un delito penal por realizar declaraciones falsas o engañosas a sabiendas o deliberadamente relacionadas con el establecimiento de parámetros de referencia. [18] [22]
En noviembre de 2017 [actualizar], la Oficina de Fraudes Graves del Reino Unido había acusado a 13 comerciantes como parte de sus investigaciones sobre el escándalo Libor. De ellos, ocho fueron absueltos a principios de 2016. [23] [24] [25] Cuatro fueron declarados culpables ( Tom Hayes , Alex Pabon, Jay Vijay Merchant y Jonathan James Mathew), [26] y uno se declaró culpable (Peter Charles Johnson ). [27] La Oficina de Fraudes Graves del Reino Unido cerró su investigación sobre la manipulación de Libor en octubre de 2019 tras una revisión detallada de las pruebas disponibles. [28] Se estima que la investigación de siete años del escándalo Libor en el Reino Unido costó al menos £ 60 millones. [29]
Informes tempranos de manipulación de Libor
Estudio WSJ Libor
Comerciante de Barclays Bank en Nueva York al remitente,
13 de septiembre de 2006 [30]
El 16 de abril de 2008, The Wall Street Journal publicó un artículo, y un estudio posterior, sugiriendo que algunos bancos podrían haber subestimado los costos de endeudamiento que reportaron para la Libor durante la crisis crediticia de 2008 que pueden haber engañado a otros sobre la situación financiera de estos bancos. [31] [32] En respuesta, la BBA afirmó que la Libor seguía siendo fiable incluso en tiempos de crisis financiera. Otras autoridades contradijeron el artículo de The Wall Street Journal diciendo que no había evidencia de manipulación. En su Revisión Trimestral de marzo de 2008, el Banco de Pagos Internacionales declaró que "los datos disponibles no respaldan la hipótesis de que los bancos contribuyentes manipularon sus cotizaciones para beneficiarse de posiciones basadas en fijaciones". [33] Además, en octubre de 2008, el Fondo Monetario Internacional publicó su Revisión de Estabilidad Financiera Global periódica que también concluyó que "Aunque la integridad del proceso de fijación del Libor en dólares estadounidenses ha sido cuestionada por algunos participantes del mercado y la prensa financiera, parece que el Libor en dólares estadounidenses sigue siendo una medida precisa del costo marginal de la financiación a plazo no garantizada en dólares estadounidenses de un banco solvente típico ". [34]
Un estudio de los economistas Connan Snider y Thomas Youle , en abril de 2010, corroboró los resultados del estudio anterior del Wall Street Journal , concluyendo que las presentaciones de Libor de algunos bancos miembros estaban siendo subestimadas. [35] A diferencia del estudio anterior, Snider y Youle sugirieron que la razón de la subestimación por parte de los bancos miembros no era que los bancos estuvieran tratando de parecer fuertes, especialmente durante el período de crisis financiera de 2007 a 2008, sino que los bancos intentaron hacer beneficios sustanciales en sus grandes carteras Libor vinculadas a intereses. [36] Por ejemplo, en el primer trimestre de 2009, Citigroup tenía permutas de tasas de interés de valor nocional de $ 14,2 billones, Bank of America tenía permutas de tasas de interés de valor nocional de $ 49,7 billones y JPMorgan Chase tenía permutas de tasas de interés de valor nocional de $ 49,3 billones. [37] Dados los grandes valores teóricos, una pequeña exposición no cubierta al Libor podría generar grandes incentivos para alterar el Libor general. En el primer trimestre de 2009, Citigroup, por ejemplo, informó que ganaría ese trimestre $ 936 millones en ingresos netos por intereses si las tasas de interés cayeran 0,25 puntos porcentuales por trimestre, y $ 1,935 millones si bajaran 1 punto porcentual instantáneamente. [38]
Los bancos centrales están al tanto de las fallas de Libor
En noviembre de 2008, el gobernador del Banco de Inglaterra , Mervyn King , dijo al Parlamento del Reino Unido que, desde el inicio de la crisis financiera, "casi nadie está dispuesto a prestar a ningún banco del mundo durante tres meses sin garantía; quieren prestar asegurado ". Como resultado, dijo que Libor se había convertido "en muchos sentidos en la tasa a la que los bancos no se prestan entre sí, ... no es una tasa a la que nadie está pidiendo prestado". [39] [40]
La Reserva Federal de Nueva York decidió no emprender ninguna acción contra ellos en ese momento. [41] [42] Las actas del Banco de Inglaterra indicaron de manera similar que el banco y su vicegobernador Paul Tucker también estaban al tanto ya en noviembre de 2007 de las preocupaciones de la industria de que la tasa Libor no estaba siendo reportada. [43] [44] En un documento de 2008, un empleado de Barclays le dijo a un analista de la Fed de Nueva York: "Sabemos que no estamos publicando un Libor honesto y, sin embargo, lo estamos haciendo, porque si no lo hicimos, atrae una atención no deseada sobre nosotros mismos ". [42]
Los documentos muestran que a principios de 2008, un memorando escrito por el entonces presidente de la Fed de Nueva York, Tim Geithner, al director del Banco de Inglaterra, Mervyn King, buscó formas de "arreglar" la Libor. [45] [46] Si bien los memorandos publicados sugieren que la Fed de Nueva York ayudó a identificar problemas relacionados con la tasa Libor y presionó a las autoridades pertinentes en el Reino Unido para que se reformaran, no hay documentación que muestre ninguna evidencia de que las recomendaciones de Geithner se hayan cumplido o que la Fed trató de asegurarse de que así fuera. En octubre de 2008, varios meses después del memorando de Geithner a King, un empleado de Barclays le dijo a un representante de la Fed de Nueva York que las tasas Libor todavía eran "una absoluta basura". [42]
Investigaciones regulatorias
The Wall Street Journal informó en marzo de 2011 que los reguladores se estaban concentrando en Bank of America Corp., Citigroup Inc. y UBS AG en su investigación sobre la manipulación de la tasa Libor. [47] Un año después, se informó en febrero de 2012 que el Departamento de Justicia de Estados Unidos estaba llevando a cabo una investigación criminal sobre el abuso de Libor. [48] Entre los abusos que se estaban investigando estaba la posibilidad de que los comerciantes estuvieran en comunicación directa con los banqueros antes de que se establecieran las tasas, lo que les permitió una cantidad sin precedentes de conocimiento interno sobre instrumentos globales. [49] En documentos judiciales, un comerciante del Royal Bank of Scotland afirmó que era una práctica común entre los empleados de alto nivel de su banco realizar solicitudes a los fijadores de tasas del banco en cuanto a la tasa Libor adecuada, y que el banco también hizo en ocasiones solicitudes de tasas para algunos fondos de cobertura . [50] Los mensajes de un comerciante de Barclays Bank indicaron que por cada punto básico (0.01%) que se movió la Libor, los involucrados podrían obtener ganancias netas, "alrededor de un par de millones de dólares". [49]
El 15 de julio de 2012 se informó que la Oficina de Competencia de Canadá también estaba llevando a cabo una investigación sobre la fijación de precios por parte de cinco bancos de las tasas Libor denominadas en yenes. Los documentos judiciales presentados indicaron que la Oficina de Competencia había estado investigando el asunto desde al menos enero de 2011. Los documentos ofrecían una visión detallada de cómo y cuándo los bancos internacionales supuestamente se confabularon para fijar las tasas Libor. La información se basó en un denunciante que intercambió inmunidad judicial a cambio de volverse contra sus compañeros conspiradores. En los documentos judiciales, un fiscal federal de la oficina declaró que "los operadores de IRD (derivados de tasas de interés) de los bancos participantes se comunicaron entre sí su deseo de ver una tasa LIBOR para yenes más alta o más baja para ayudar a sus posiciones comerciales". Los presuntos participantes eran las sucursales canadienses del Royal Bank of Scotland , HSBC , Deutsche Bank , JP Morgan Bank y Citibank , así como ICAP (Intercapital) , un corredor de intermediarios. [51]
La amplitud del escándalo se hace evidente
Para el 4 de julio de 2012, la amplitud del escándalo se hizo evidente y se convirtió en el tema de análisis en noticias y programas financieros que intentaron explicar la importancia del escándalo. [52] Dos días después, se anunció que la Oficina de Fraudes Graves del Reino Unido también había abierto una investigación criminal sobre la manipulación de las tasas de interés. La investigación no se limitó a Barclays. [53] [54] Se ha informado desde entonces que los reguladores en al menos diez países en tres continentes diferentes están investigando la manipulación de la Libor y otras tasas de interés. [55] [56] Alrededor de 20 bancos importantes han sido nombrados en investigaciones y casos judiciales. [57]
Las primeras estimaciones son que el escándalo de manipulación de tasas le costó a los estados, condados y gobiernos locales de EE. UU. Al menos $ 6 mil millones en pagos de intereses fraudulentos, más de $ 4 mil millones que los gobiernos estatales y locales ya han tenido que gastar para deshacer sus posiciones expuestas a la manipulación de tasas. [58] Un grupo cada vez más pequeño de bancos está participando en el establecimiento del Libor, cuestionando su futuro como estándar de referencia, pero sin ninguna alternativa viable que lo reemplace. [59]
Investigaciones de Estados Unidos
El Congreso de los Estados Unidos comenzó a investigar el 10 de julio de 2012. El presidente del Comité Bancario del Senado , Tim Johnson ( D. , Dakota del Sur ), dijo que interrogaría al secretario del Tesoro, Timothy Geithner, y al presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, sobre el escándalo durante las audiencias programadas. El representante Randy Neugebauer ( R. , Texas ) del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes , escribió al presidente de la Reserva Federal de Nueva York (Fed de Nueva York), William Dudley . Buscaba registros de comunicaciones entre la Fed de Nueva York y Barclays entre agosto de 2007 y noviembre de 2009 relacionadas con tasas similares a Libor. [60]
El 4 de octubre de 2012, los senadores republicanos Chuck Grassley ( Iowa ) y Mark Kirk ( Illinois ) anunciaron que estaban investigando al secretario del Tesoro Tim Geithner por complicidad con el escándalo de manipulación de tasas. Acusaron a Geithner de conocimiento de la fijación de tarifas e inacción que contribuyó a un litigio que "amenaza con obstruir nuestros tribunales con demandas colectivas multimillonarias" alegando que las tarifas manipuladas perjudicaron a los gobiernos estatales, municipales y locales. Los senadores dijeron que un índice de tasas de interés con base en Estados Unidos es una mejor alternativa que tomarían medidas para crear. [61]
Timothy Lee, un experto en mercados de capital de la Oficina del Inspector General de la Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda , dijo en un memorando del 3 de noviembre que Fannie Mae y Freddie Mac pueden haber perdido más de $ 3 mil millones debido a la manipulación. [62]
Investigación parlamentaria
Al comparecer ante el Parlamento el 16 de julio, Jerry del Missier, un ex alto ejecutivo de Barclays, dijo que había recibido instrucciones de Robert Diamond para reducir las tasas después de las discusiones de Diamond con los reguladores bancarios. Dijo que había recibido información de una conversación entre Diamond y Paul Tucker, vicegobernador del Banco de Inglaterra , en la que habían discutido la situación financiera del banco en el apogeo de la crisis financiera de 2008. Tenía entendido que altos funcionarios del gobierno británico habían dado instrucciones al banco para que modificara las tasas. El testimonio de Del Missier siguió a declaraciones de Diamond en las que negó haber dicho a sus agentes que informaran sobre tasas Libor falsas. Hablando ante el Parlamento la semana anterior, Tucker declaró que había compartido preocupaciones con respecto a las tasas Barclays Libor porque los mercados podrían considerar que Barclays está en riesgo si sus presentaciones Libor continúan siendo más altas que las de otros bancos internacionales. En medio del colapso de Lehman Brothers , existía la preocupación de que el banco tuviera que ser rescatado si los mercados financieros percibían que era un riesgo crediticio. Tucker le dijo al comité: "Quería asegurarme de que los problemas de financiación del día a día de Barclays no lo empujaran al precipicio". [63]
Los bancos Libor son demandados en un tribunal civil
La fijación del Libor opera como un cartel
Operador de RBS en Singapur a comerciante de Deutsche Bank,
19 de agosto de 2007 [64]
En documentos judiciales presentados en Singapur, el comerciante del Royal Bank of Scotland (RBS), Tan Chi Min, dijo a sus colegas que su banco podría cambiar las tasas de interés globales y que el proceso de fijación del Libor en Londres se había convertido en un cartel . Tan en su declaración jurada de la corte declaró que el Royal Bank of Scotland sabía de la manipulación de las tasas Libor y que apoyaba tales acciones. En los mensajes instantáneos, los operadores de RBS discutieron ampliamente la manipulación de las tasas Libor. En una transcripción publicada de un chat del 21 de agosto de 2007, Jezri Mohideen , que era el director de productos en yenes en Singapur, pidió que se corrigiera el Libor en una conversación con otros comerciantes: [64]
- Mohideen : "¿Cuál es la llamada del Libor?"
- Operador 2 : "¿Dónde le gustaría, Libor?"
- Operador 3 : "Sentimientos encontrados, pero sobre todo me gustaría que todo fuera más bajo para que el mundo empiece a tener un poco de sentido".
- Operador 4 : "Todo el mundo de HF [hedge funds] lo besará en lugar de llamarme si el Libor baja".
- Operador 2 : "Está bien, moveré la curva hacia abajo 1 punto básico , tal vez más si puedo".
En otra conversación el 27 de marzo de 2008, Tan pidió que RBS aumentara su presentación de Libor y señaló que una cifra anterior más baja que el banco había presentado le había costado a su equipo £ 200,000. En otros chats instantáneos publicados, Tan dejó en claro que el proceso de fijación del Libor se había convertido en un cartel muy lucrativo para hacer dinero. Tan en una conversación con comerciantes de otros bancos, incluido Mark Wong de Deutsche Bank, dijo el 19 de agosto de 2007: [64]
- Tan : "Es simplemente asombroso cómo la fijación de Libor puede generar tanto dinero o perder si es lo contrario. Ahora es un cartel en Londres".
- Wong : "Debe ser muy difícil negociar con un hombre, especialmente [si] no [estás] al tanto".
Tasas hipotecarias manipuladas en la fecha de reinicio
Los propietarios de viviendas en los EE.UU. presentaron una acción de clase demanda en octubre de 2012 contra doce de los bancos más grandes, que alega que la manipulación Libor hizo el pago de hipotecas más caro de lo que debería haber sido.
El análisis estadístico indicó que el Libor aumentó constantemente el primer día de cada mes entre 2000 y 2009, el día en que la mayoría de las hipotecas de tasa ajustable tenían como fecha de cambio en la que las nuevas tasas de reembolso se "restablecerían". Un correo electrónico al que se hace referencia en la demanda del acuerdo de Barclay, mostró a un comerciante pidiendo una tasa Libor más alta porque "nos están matando en nuestros reinicios de tres meses". [65] Durante el período analizado, la tasa Libor aumentó en promedio más de dos puntos básicos por encima de la media del primer día del mes, y entre 2007 y 2009, la tasa Libor aumentó en promedio más de siete puntos básicos y medio. puntos por encima de la media el primer día del mes. [66]
Los cinco demandantes principales incluyeron a un pensionista cuya casa fue embargada después de que su hipoteca de alto riesgo fuera titulizada en obligaciones de deuda garantizadas basadas en Libor , vendidas por bancos a inversores y ejecutadas . Los demandantes podrían ascender a 100.000, cada uno de los cuales ha perdido miles de dólares. [67] La denuncia estima que los bancos ganaron cientos de millones, si no miles de millones de dólares, en ganancias ilícitas como resultado de inflar artificialmente las tasas Libor el primer día de cada mes durante el período de la denuncia. [66]
Los municipios perdieron miles de millones debido a la manipulación
La ciudad de Baltimore y otros en los EE. UU. Presentaron una demanda colectiva en abril de 2012 contra los bancos que establecían Libor, que alegaban que la manipulación de Libor provocó que los pagos de sus swaps de tasas de interés fueran más pequeños de lo que deberían haber sido. [68] Antes de la crisis financiera, los estados y localidades compraban $ 500 mil millones en swaps de tasas de interés para cubrir sus ventas de bonos municipales . Se estima que la manipulación de Libor costó a los municipios al menos $ 6 mil millones. Estas pérdidas se sumaron a los $ 4 mil millones que las localidades ya habían pagado para deshacer los fracasos de los intercambios de tasas de interés. [69]
Los municipios comenzaron a utilizar swaps de tasas de interés para cubrir sus ventas de bonos municipales a fines de la década de 1990. En ese momento, los banqueros de inversión comenzaron a ofrecer a los gobiernos locales una forma de ahorrar dinero en la venta de bonos municipales. Los bancos sugirieron, en lugar de vender bonos de tasa de interés fija, que los gobiernos locales vendan bonos de tasa de interés variable que normalmente tienen tasas de interés hasta un punto porcentual más bajas que los bonos de tasa de interés fija. Para un gobierno municipal, esto podría significar ahorrar hasta $ 1 millón al año en la venta de un bono de $ 100 millones. [70]
Para cubrir los costos de la venta de bonos de tasa de interés variable, que pueden subir y bajar con el mercado, los gobiernos locales, como Baltimore, compraron swaps de tasa de interés que intercambian una tasa de interés variable por una tasa de interés fija. [71] En una operación de intercambio, cuando la tasa de interés aumenta, el vendedor de la permuta paga al gobierno local el aumento del costo del bono, mientras que cuando la tasa de interés cae, el vendedor de la permuta ahorra y le paga al gobierno local la disminución del costo del bono. . El mecanismo de intercambio de tasas de interés generalmente funciona bien; sin embargo, entre 2007 y 2010 los pagos a los gobiernos locales en sus swaps disminuyeron artificialmente, pero el costo de sus bonos se mantuvo a las tasas reales del mercado. Esto se debió a que la mayoría de los swaps de tasas de interés están vinculados a la tasa de interés Libor, mientras que las tasas de los bonos municipales están vinculadas a la tasa de interés del Índice de Bonos Municipales SIFMA. Durante la crisis financiera, las dos tasas de referencia se desvincularon. Los municipios continuaron pagando sus bonos a la tasa real Sifma del mercado, pero se les pagó en sus swaps de tasas de interés a la tasa Libor artificialmente más baja. [70]
Reacciones e impacto en la regulación bancaria
El costo para los bancos coludidos y sospechosos de litigios, sanciones y pérdida de confianza puede reducir las ganancias de la industria financiera durante años. El costo del litigio por el escándalo puede exceder el de las demandas por amianto . [72]
Estados Unidos
Expertos estadounidenses, como el exsecretario adjunto del Tesoro Paul Craig Roberts, han argumentado que el escándalo del Libor completa el panorama de las instituciones financieras públicas y privadas que manipulan las tasas de interés para apuntalar los precios de los bonos y otros instrumentos de renta fija , y que "los motivos de la Fed, el Banco de Inglaterra, los bancos estadounidenses y británicos están alineados, sus políticas se refuerzan mutuamente y son beneficiosas. La fijación del Libor es otro indicio de esta colusión ". [73] En esa perspectiva, abogan por una regulación bancaria más estricta y una reforma profunda del Sistema de la Reserva Federal .
Sandy Weill , ex presidente y director ejecutivo de Citigroup , considerado uno de los impulsores de la considerable desregulación financiera y las "megafusiones" de la década de 1990, sorprendió a los analistas financieros de Europa y América del Norte al pedir la separación de los bancos comerciales de los bancos de inversión . En efecto, dice, " Recupere la Ley Glass-Steagall de 1933 que condujo a medio siglo libre de crisis financieras". [74]
Europa
Los académicos de Europa continental discutieron la necesidad de reformas bancarias de gran alcance a la luz de la actual crisis de confianza, recomendando la adopción de regulaciones vinculantes que irían más allá de la Ley Dodd-Frank : especialmente en Francia, donde la SFAF y el Consejo Mundial de Pensiones (WPC) Los expertos bancarios han argumentado que, más allá de las legislaciones nacionales, tales reglas deberían adoptarse e implementarse dentro del contexto más amplio de separación de poderes en la legislación de la Unión Europea , para poner fin a las prácticas anticompetitivas similares a las transacciones exclusivas y limitar los conflictos de intereses . [75] [76] Esta perspectiva ganado terreno después de la desintegración del escándalo Libor, con los líderes de la corriente principal de opinión como el Financial Times ' pide la adopción de un nivel de la UE 'Glass-Steagall II.' [77]
Naomi Wolf , escribiendo para The Guardian , comentó, el
La noción de que todo el sistema financiero mundial está plagado de fraudes sistémicos, y que los actores clave en los roles de guardián, tanto en finanzas como en el gobierno, incluidos los organismos reguladores, lo saben y optan por sostener silenciosamente esta realidad, es algo que solo recientemente habría Parecía la frenética hipótesis de los portadores de tinhat. [78]
Tras el ascenso de Tim Geithner a Secretario del Tesoro , Wolf comentó:
Es muy difícil, al observar los elaborados edificios de fraude que están surgiendo en todo el sistema financiero, ignorar la posibilidad de que este tipo de silencio - "la voluntad de no mover el barco" - sea simplemente recompensado con la promoción a puestos cada vez más altos, autoridad cada vez mayor. Si se entera de que la manipulación de tarifas y las fallas regulatorias son sistémicas, pero no se preocupe, tal vez haya demostrado que es realmente confiable y merece ser miembro del club. [78]
Recomendaciones
La Asociación de Banqueros Británicos dijo el 25 de septiembre de 2012 que transferiría la supervisión de Libor a los reguladores del Reino Unido, según lo propuesto por el director gerente de la Autoridad de Servicios Financieros , Martin Wheatley, y el CEO designado de la nueva Autoridad de Conducta Financiera . [14] El 28 de septiembre, se publicó la revisión independiente de Wheatley, en la que se recomendaba que una organización independiente con representación gubernamental y reguladora, denominada Comité de Licitaciones, gestionara el proceso de establecimiento de la Libor bajo un nuevo proceso de supervisión externa para la transparencia y la rendición de cuentas. Los bancos que realicen presentaciones a Libor deberán basarlas en transacciones reales del mercado de depósitos interbancarios y mantener registros de sus transacciones que respalden esas presentaciones. La revisión también recomendó que las presentaciones Libor de los bancos individuales se publiquen, pero solo después de tres meses, para reducir el riesgo de que se utilicen como una medida de la solvencia de los bancos que las presentan. La revisión dejó abierta la posibilidad de que los reguladores obliguen a otros bancos a participar en las presentaciones si un número insuficiente lo hace voluntariamente. La revisión recomendó sanciones penales específicamente por la manipulación de las tasas de interés de referencia, como la Libor, y dijo que las regulaciones penales existentes para la manipulación de instrumentos financieros eran inadecuadas. [15] Las tasas Libor podrían ser más altas y más volátiles después de la implementación de las reformas, por lo que los clientes de las instituciones financieras pueden experimentar costos de cobertura y de endeudamiento más altos y volátiles. [16] El gobierno del Reino Unido acordó aceptar todas las recomendaciones de Wheatley Review y presionar para que se promulguen leyes que las implementen. [17]
El CEO de Bloomberg LP , Dan Doctoroff, dijo al Parlamento Europeo que Bloomberg LP podría desarrollar un índice alternativo llamado Tasa de Oferta Interbancaria de Bloomberg que usaría datos de transacciones como cotizaciones basadas en el mercado para transacciones de permuta crediticia y bonos corporativos. [79] [80]
Reformas
La administración de Libor se ha convertido en sí misma en una actividad regulada supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido . [81] Además, la realización consciente o deliberada de declaraciones falsas o engañosas en relación con el establecimiento de puntos de referencia se tipificó como delito en la legislación del Reino Unido en virtud de la Ley de Servicios Financieros de 2012 . [18] [20] [22]
Se han cancelado las tasas Libor danesa, sueca, canadiense, australiana y neozelandesa. [18] [81]
Desde finales de julio de 2013, solo se cotizarán cinco monedas y siete vencimientos todos los días (35 tasas), reducidas de 150 tasas Libor diferentes: 15 vencimientos para cada una de las diez monedas, lo que hace más probable que las tasas enviadas estén respaldadas por tasas reales. vientos alisios. [18] [81]
Desde principios de julio de 2013, cada presentación individual que proviene de los bancos está embargada durante tres meses para reducir la motivación de presentar una tasa falsa para mostrar una imagen halagadora de solvencia. [18] [82]
Un nuevo código de conducta, introducido por un nuevo comité de supervisión interino, se basa en esto al delinear los sistemas y controles que las empresas deben tener implementados en torno a la tasa Libor. Por ejemplo, cada banco ahora debe tener una persona nombrada responsable de Libor, responsable si hay algún delito. Los bancos deben mantener registros para que puedan ser auditados por los reguladores si es necesario. [18] [83] [84]
A principios de 2014, NYSE Euronext asumió la administración de Libor de manos de la Asociación de Banqueros Británicos . [85] El nuevo administrador es NYSE Euronext Rates Administration Limited, [86] una empresa registrada en el Reino Unido con sede en Londres, regulada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido . [18]
Australia
Los reguladores australianos todavía están investigando la participación de los bancos australianos en la manipulación de las tasas de interés clave del mercado. La Comisión de Inversiones y Valores de Australia (ASIC) ha calificado al Grupo Bancario de Australia y Nueva Zelanda como "obstruccionista" de esta investigación. [87] Si bien el resultado general de la investigación aún está pendiente, un australiano ha sido acusado en relación con Libor. [88] Se entiende que ASIC está a punto de iniciar acciones legales contra ANZ. [89] Sin embargo, ANZ no es el único banco que se ha visto envuelto en el escándalo con ASIC entrando en compromisos exigibles con BNP, Royal Bank of Scotland y UBS e impuso multas por un total de $ 3.6 millones. [89] [90] [91] [92]
Multas por manipulación
Comerciante de Barclays Bank en Nueva York al remitente,
29 de julio de 2007 [30]
El 27 de junio de 2012, Barclays Bank fue multado con $ 200 millones por la Commodity Futures Trading Commission , [5] $ 160 millones por el Departamento de Justicia de los Estados Unidos [6] y £ 59,5 millones por la Autoridad de Servicios Financieros [7] por intento de manipulación del Tipos Libor y Euribor. [93] El Departamento de Justicia de Estados Unidos y Barclays acordaron oficialmente que "la manipulación de las presentaciones afectó las tarifas fijas en algunas ocasiones". [94] [95] [96]
Barclays manipuló las tarifas por al menos dos razones. De manera rutinaria, desde al menos ya en 2005, los comerciantes buscaron presentaciones de tasas particulares para beneficiar sus posiciones financieras. Más tarde, durante la crisis financiera mundial de 2007-2012 , bajaron artificialmente las tasas de interés para que su banco pareciera saludable. [6]
Tras el escándalo de manipulación de tipos de interés, Marcus Agius , presidente de Barclays, dimitió de su cargo. [97] Un día después, Bob Diamond , el director ejecutivo de Barclays, también renunció a su cargo. [98] [99] Bob Diamond fue interrogado posteriormente por el Parlamento del Reino Unido con respecto a la manipulación de las tasas Libor. Dijo que no estaba al tanto de la manipulación hasta ese mes, pero mencionó las discusiones que tuvo con Paul Tucker , vicegobernador del Banco de Inglaterra . [100] Tucker luego apareció voluntariamente ante el parlamento, para aclarar las discusiones que tuvo con Bob Diamond. Dijo que nunca había alentado la manipulación del Libor y que deberían reformarse otros mecanismos autorregulados como el Libor. [101]
El 19 de diciembre de 2012, UBS acordó pagar a los reguladores 1.500 millones de dólares (1.200 millones de dólares al Departamento de Justicia de EE. UU. Y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, 160 millones de libras a la Autoridad de Servicios Financieros del Reino Unido y 59 millones de CHF a la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero de Suiza ) por su función. en el escándalo. [102] Las investigaciones revelaron que los comerciantes de UBS se habían coludido con otros bancos del panel y habían realizado más de 2.000 solicitudes por escrito de movimientos en los tipos desde al menos enero de 2005 hasta al menos junio de 2010 para beneficiar sus posiciones comerciales. [103] De acuerdo con las transcripciones publicadas por la Autoridad de Servicios Financieros del Reino Unido, los comerciantes de UBS también ofrecieron incentivos financieros a los intermediarios intermediarios para ayudar a manipular las tarifas difundiendo información falsa. En un intercambio entre un banquero de UBS identificado como Trader A y un corredor de intermediarios, el banquero escribió:
si mantienes 6 chelines [es decir, la tasa Libor del JPY a seis meses] sin cambios hoy ... haré un trato enorme contigo ... como un trato de 50.000 dólares, lo que sea ... necesito que lo mantengas lo más bajo posible ... si haces eso …. Te pagaré, ya sabes, 50.000 dólares, 100.000 dólares… lo que quieras… Soy un hombre de palabra.
Las transacciones posteriores entre UBS y este corredor generaron más de $ 250,000 en tarifas para el corredor. [104] [105]
El fiscal general adjunto de Estados Unidos, Lanny Breuer, describió la conducta de UBS como "simplemente asombrosa" y declaró que Estados Unidos buscaría, como un asunto criminal, la extradición de los comerciantes Thomas Alexander William Hayes y Roger Darin. [102] El banco ha declarado que estas y otras multas probablemente resultarían en una pérdida significativa en el cuarto trimestre de 2012. [102] La multa impuesta por la FSA, reducida debido a la cooperación del banco, fue la más grande de la agencia. historia. [102]
En septiembre de 2013, ICAP resolvió las acusaciones de que habían manipulado la Libor. El Departamento de Justicia de Estados Unidos acusó a tres ex empleados e ICAP pagó 65 millones de dólares a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos y 14 millones de libras esterlinas (22 millones de dólares) a la Autoridad de Conducta Financiera de Gran Bretaña . [106]
En octubre de 2013, los reguladores estadounidenses, británicos y holandeses multaron a Rabobank con 774 millones de euros. [107]
En diciembre de 2013, la Comisión Europea anunció multas para seis instituciones financieras que participaron en uno o más cárteles bilaterales relacionados con presentaciones de Libor para el yen japonés en el período 2007-2010. UBS recibió inmunidad total por revelar la existencia de los cárteles (debido a la política de clemencia ) y evitó así una multa de alrededor de 2.500 millones de euros por su participación en múltiples infracciones. Citigroup obtuvo la inmunidad total por una de las infracciones en las que participó, evitando así una multa de alrededor de 55 millones de euros, pero fue multada con 70 millones de euros por otras infracciones. El Royal Bank of Scotland fue multado con 260 millones de euros, Deutsche Bank con 259 millones de euros, JPMorgan con 80 millones de euros y el corredor RP Martin con 247 miles de euros. [108] En julio de 2014, los reguladores de EE. UU. Y Reino Unido impusieron un total combinado de £ 218 millones ($ 370 millones) en multas a Lloyds y varias subsidiarias por su participación en la fijación de Libor y otras manipulaciones de tasas e informes falsos. [109]
El 23 de abril de 2015, Deutsche Bank acordó una multa combinada de 2.500 millones de dólares, una multa de 2.175 millones de dólares impuesta por los reguladores estadounidenses y una multa de 227 millones de euros por parte de las autoridades británicas, por su participación en el escándalo Libor. La compañía también se declaró culpable de fraude electrónico, reconociendo que al menos 29 empleados habían participado en actividades ilegales. Se requerirá que despida a todos los empleados que estuvieron involucrados en las transacciones fraudulentas. [110] Sin embargo, no se acusará a ninguna persona de delitos penales. En un Libor primero, Deutsche Bank deberá instalar un monitor independiente. [111] Al comentar sobre la multa, la directora de la Autoridad de Conducta Financiera de Gran Bretaña, Georgina Philippou, dijo: "Este caso se destaca por la gravedad y la duración de las infracciones ... Una división de Deutsche Bank tenía una cultura de generar ganancias sin tener en cuenta la integridad de el mercado. Esto no se limitaba a unas pocas personas, sino que, en ciertos escritorios, parecía profundamente arraigado ". [110] La multa representó un récord para los casos relacionados con las tasas de interés, eclipsando una multa relacionada con el Libor de 1.500 millones de dólares a UBS, y la multa récord de 450 millones de dólares impuesta a Barclays anteriormente en el caso. [110] [111] El tamaño de la multa reflejaba la amplitud de las irregularidades en Deutsche Bank, la mala supervisión de los comerciantes por parte del banco y su incapacidad para tomar medidas cuando descubrió señales de abuso interno. [111]
Al menos tres bancos, JPMorgan, Citigroup y Bank of America, todavía están bajo investigación por su participación en el fraude. [111]
Ver también
- Fraude bancario
- Fideres
- Escándalo de forex
- Fraude
- Delito de cuello blanco
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enlaces externos
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