El mercado de lingotes de Londres es un mercado extrabursátil mayorista para el comercio de oro y plata. La negociación se lleva a cabo entre miembros de la London Bullion Market Association (LBMA), supervisada libremente por el Banco de Inglaterra . La mayoría de los miembros son importantes bancos internacionales o comerciantes y refinadores de lingotes .
Las características físicas de las barras de oro y plata utilizadas en la liquidación en el mercado se describen en la especificación Good Delivery, que es un conjunto de reglas emitidas por la LBMA. También establece los requisitos para la inclusión en la Lista de buena entrega de las refinerías aprobadas de la LBMA .
Comercio de oro
A nivel internacional, el oro se negocia principalmente a través de over-the-counter transacciones (OTC), con el comercio de volumen limitado en la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX) y la Bolsa de Materias Primas de Tokio (TOCOM) basado en el precio LBMA.
Dos veces al día, a las 10:30 a. M. Y a las 3:00 p. M. (Hora local). la LBMA publica el precio del oro en dólares estadounidenses. [1] Estos contratos a plazo se conocen como contratos de futuros de oro . El oro al contado se negocia para liquidación dos días hábiles después de la fecha de negociación, con un día hábil definido como un día en el que los mercados de Nueva York y Londres están abiertos al público.
A diferencia de muchos mercados de materias primas , el mercado a plazo de oro está impulsado por precios al contado y diferenciales de tipos de interés , de forma similar a los mercados de divisas , en lugar de la dinámica subyacente de la oferta y la demanda . Esto se debe a que el oro, al igual que las monedas, es prestado y prestado por los bancos centrales en el mercado interbancario. Las tasas de interés del oro tienden a ser más bajas que las tasas de interés internas de EE. UU. Esto fomenta los préstamos de oro para que los bancos centrales puedan ganar intereses sobre grandes tenencias de oro. Salvo en circunstancias especiales, el mercado del oro tiende a estar en contango positivo , es decir, el precio a plazo del oro es más alto que el precio al contado. Históricamente, esto lo ha convertido en un mercado atractivo para las ventas a plazo de los productores de oro y ha contribuido a un mercado de derivados activo y relativamente líquido. [ cita requerida ]
Tamaño de mercado
La mayor parte del comercio mundial de oro y plata se realiza en el mercado extrabursátil (OTC). Londres es, con mucho, el mayor centro mundial de transacciones OTC, seguido de Nueva York, Zúrich y Tokio. El comercio basado en el intercambio ha crecido en los últimos años con Comex en Nueva York y Tocom en Tokio generando la mayor parte de la actividad. El oro también se negocia en forma de valores , como fondos cotizados en bolsa (ETF), en las bolsas de valores de Londres, Nueva York, Johannesburgo y Australia.
Aunque el mercado físico de oro y plata se distribuye a nivel mundial, la mayoría de las operaciones OTC al por mayor se liquidan a través de Londres. El volumen promedio diario de oro y plata liquidado en las subastas de la LBMA en mayo de 2019 fue de 18,6 millones de onzas troy (2965 transferencias, por valor de $ 23,9 mil millones) y 211,8 millones de onzas troy (978 transferencias, por valor de $ 3,1 mil millones) respectivamente. [2]
El Comité de Acción Antimonopolio del Oro ha afirmado que los datos de compensación subestiman sustancialmente la cantidad real de oro negociado debido a la compensación de las operaciones en el cálculo de las Estadísticas de compensación. [3] [4]
Tipos de cuenta
Cuentas asignadas
Las cuentas asignadas son cuentas mantenidas por distribuidores a nombre de los clientes en las que se mantienen los saldos de barras, placas o lingotes de metal identificables de forma única "asignados" a un cliente específico y separados de otros metales que se mantienen en la bóveda. El cliente tiene el título completo de este metal y el comerciante lo tiene en nombre del cliente como custodio. Para evitar cualquier duda, el metal en una cuenta asignada no forma parte de los activos de un comerciante de metales preciosos. [5]
Cuentas no asignadas
Las cuentas no asignadas representan la forma más popular de negociar, liquidar y mantener oro, plata, platino y paladio. Las transacciones pueden liquidarse mediante créditos o débitos a la cuenta, mientras que el saldo representa el endeudamiento entre las dos partes. Los saldos acreedores en la cuenta no dan derecho al acreedor a barras específicas de oro o plata o planchas o lingotes de platino o paladio, sino que están respaldados por las acciones generales del comerciante de metales preciosos con quien se mantiene la cuenta. El cliente en este escenario es un acreedor sin garantía. [5]
Riesgos no asignados
La cantidad total de oro no asignado se estima en 15.000 toneladas a finales de 2008 [6], lo que respalda las 2.134 toneladas en promedio del comercio de oro al contado a través de Londres todos los días, lo que representa el 14,2% del conjunto. Esto se compara con el volumen de negocios diario promedio en las acciones del Reino Unido de entre el 0,34% y el 0,63% durante los 12 meses que terminaron en septiembre de 2009. [6] Si bien los miembros de la LBMA no proporcionan información sobre el respaldo del oro no asignado, el volumen de negocios improbablemente alto sugiere que están operando. un sistema de reserva fraccional donde las cuentas no asignadas están respaldadas solo parcialmente por oro físico. De manera similar a una corrida bancaria, esto hace que las cuentas de oro no asignadas de LBMA sean susceptibles de pérdida si un número suficiente de participantes del mercado solicita la entrega de lingotes físicos. [ cita requerida ]
Afiliación
LBMA acepta membresías de empresas que se ocupan de negocios estrechamente relacionados con lingotes de oro o plata en el mercado de Londres. Los miembros pagan entre £ 5,000 y £ 12,000 anualmente, dependiendo del tipo de membresía. [7] Los miembros de la LBMA provienen de Australia, Bélgica, Canadá, China, Alemania, Hong Kong, India, Italia, Japón, Kazajstán, Luxemburgo, México, Países Bajos, Polonia, Federación de Rusia, Sudáfrica, Suiza, Taiwán, Turquía, Emiratos Árabes Unidos. Emiratos, Estados Unidos y Uzbekistán. [8] Una membresía completa en la LBMA permite a los miembros expandir sus operaciones internacionalmente, como lo hizo para VTB Bank, por ejemplo. VTB, un banco con sede en Rusia, se unió en 2015 como el primer miembro de pleno derecho de Rusia y, como resultado, pudo comenzar a expandirse a los mercados emergentes asiáticos. [9]
Pronóstico LBMA
Cada año, el pronóstico de la LBMA recopila las opiniones de banqueros, comerciantes y analistas seleccionados que siguen los mercados de metales preciosos con sus pronósticos para el precio de fijación alto, bajo y promedio del dólar por onza troy para el oro, la plata, el platino y el paladio. El objetivo del pronóstico de LBMA es predecir el precio promedio, alto y bajo de cada metal con la mayor precisión posible. La predicción más cercana al precio promedio gana. En caso de empate, se tiene en cuenta el rango de pronóstico. En el pronóstico de la LBMA de 2009, Philip Klapwijk se llevó el premio al pronosticador más preciso para los precios del oro y la plata. [10]
Otros mercados de Londres
El mercado de lingotes de Londres es distinto del London Metal Exchange (LME). Este último es el mercado de futuros con el mercado de opciones más grande del mundo y contratos de futuros sobre metales básicos y otros.
Ver también
Referencias
- ^ "Ciencia, ingeniería y sostenibilidad: gráfico histórico del precio del oro: precio máximo del oro" . Ingeniería científica y sostenibilidad . Consultado el 4 de mayo de 2019 .
- ^ "LBMA - Estadísticas de compensación" . www.lbma.org.uk . Consultado el 2 de julio de 2019 .
- ^ Paul Mylchreest, Informe de Thunder Road (PDF) GATA, p. 10; (15 de octubre de 2009). Consultado el 21 de marzo de 2010.
- ^ Eric King, entrevista con Andrew Maguire y el miembro de la junta de GATA Adrian Douglas Archivado el 15 de junio de 2011 en Wayback Machine King World News (30 de marzo de 2010). Consultado el 6 de mayo de 2011
- ^ a b Susanne Capano, A Guide to the London Precious Metals Markets Archivado el 16 de julio de 2011 en Wayback Machine Publicado conjuntamente por LBMA y London Platinum and Palladium Market (LPPM), p. 6 (agosto de 2008). Consultado el 21 de marzo de 2010.
- ^ a b Paul Mylchreest, Informe de Thunder Road (PDF) GATA, p. 11 (15 de octubre de 2009). Consultado el 21 de marzo de 2010.
- ^ "LBMA - Preguntas frecuentes" . Asociación del Mercado de Lingotes de Londres . Consultado el 2 de abril de 2015 .
- ^ "LBMA - Membresía" . Asociación del Mercado de Lingotes de Londres . Consultado el 2 de abril de 2015 .
- ^ Cedricks, Rob, ed. (1 de abril de 2015). "VTB es el primer banco ruso en ingresar a LBMA" . CISTran Finance . Chicago, Illinois . Consultado el 2 de abril de 2015 .
- ^ Ganadores de 2009 LBMA Forecast http://www.gfms.co.uk/Press%20Releases/2009%20Price%20Forecast%20Winners.pdf (PDF) (15 de enero de 2010). Consultado el 29 de agosto de 2013.
enlaces externos
- Sitio web oficial de la LBMA
- Preguntas frecuentes sobre el mercado del oro de Londres