The Lost Decades (失われた10年, Ushinawareta Jūnen ) fue un período de estancamiento económico en Japón causado por el colapso de la burbuja de precios de los activos a fines de 1991. El término originalmente se refería a la década de 1990 , [1] pero la década de 2000 ( Lost 20 años , 失われた20年) [2] y la década de 2010 ( Lost 30 Years , 失われた30年) [3] [4] [5] han sido incluidos por los comentaristas a medida que el fenómeno continuaba. [4]
De 1991 a 2003, la economía japonesa , medida por el PIB, creció solo un 1,14% anual, mientras que la tasa de crecimiento real promedio entre 2000 y 2010 fue de alrededor del 1%, ambas muy por debajo de otras naciones industrializadas . [6] [4] Los niveles de deuda continuaron aumentando en respuesta a la crisis financiera en la Gran Recesión en 2008, el terremoto y tsunami de Tōhoku y el desastre nuclear de Fukushima en 2011, la pandemia de COVID-19 , la recesión posterior en enero de 2020 y octubre de 2021 , y con el asesinato del ex primer ministro japonés Shinzo Abe, que dañó aún más la economía japonesa.
Con un impacto general en toda la economía japonesa, durante el período de 1995 a 2007, el PIB cayó de $ 5,33 billones a $ 4,36 billones en términos nominales , [7] los salarios reales cayeron alrededor del 5%, [8] mientras que el país experimentó un nivel de precios estancado . [9] Si bien existe cierto debate sobre el alcance y la medida de los reveses de Japón, [10] [11] el efecto económico de las Décadas Perdidas está bien establecido, y los políticos japoneses continúan lidiando con sus consecuencias.
El milagro económico de Japón en la segunda mitad del siglo XX terminó abruptamente a principios de la década de 1990. Estados Unidos lideró varias iniciativas en la década de 1980 para restringir la economía de Japón. Una iniciativa se denominó Acuerdo de Semiconductores de 1986, en el que las empresas japonesas de semiconductores líderes en el mercado se vieron obligadas a compartir su propiedad intelectual y a enfrentarse a aranceles y sanciones estadounidenses. El Acuerdo Plaza de 1985 permitió que el dólar estadounidense se depreciara significativamente, aumentando la competitividad de los productos estadounidenses para el comercio mundial, mientras que el yen japonés subió rápidamente, lo que hizo que sus productos fueran menos competitivos. Uso del Congreso de la Sección 301persiguió aún más la amenaza de sanciones y la apertura de los mercados japoneses para las empresas estadounidenses. A fines de la década de 1980, la economía japonesa experimentó una burbuja de precios de activos de escala masiva. La burbuja fue causada por las excesivas cuotas de crecimiento de los préstamos dictadas a los bancos por el banco central de Japón, el Banco de Japón , a través de un mecanismo de política conocido como " guía de ventana ". [12] [13] Como explicó el economista Paul Krugman, "los bancos de Japón prestaron más, con menos consideración por la calidad del prestatario, que los de cualquier otra persona. Al hacerlo, ayudaron a inflar la burbuja económica a proporciones grotescas" . [14] Economista Richard Wernerescribe que las presiones externas como el Acuerdo Plaza y la política del Ministerio de Finanzas para reducir la tasa de descuento oficial son insuficientes para explicar las acciones tomadas por el Banco de Japón. [12] [13]
Tratando de desinflar la especulación y mantener la inflación bajo control, el Banco de Japón aumentó drásticamente las tasas de préstamos interbancarios a fines de 1989. [15] Esta política aguda provocó el estallido de la burbuja y el mercado de valores japonés colapsó . Los precios de las acciones y los activos cayeron, dejando a los bancos y compañías de seguros japoneses excesivamente apalancados con libros llenos de deudas incobrables. Como resultado, el crecimiento del crédito bancario se estancó. [16] Las instituciones financieras fueron rescatadas a través de inyecciones de capital del gobierno , préstamos y crédito barato del banco central y la capacidad de posponer el reconocimiento de pérdidas, convirtiéndolos finalmente en bancos zombis . Yalman Onarán deEl artículo de Bloomberg News en Salon afirmó que los bancos zombis fueron una de las razones del siguiente estancamiento prolongado. [17] Además, Michael Schuman de la revista Time escribió que estos bancos seguían inyectando nuevos fondos en " empresas zombis " no rentables para mantenerlas a flote, argumentando que eran demasiado grandes para quebrar . Sin embargo, la mayoría de estas empresas estaban demasiado endeudadas para hacer mucho más que sobrevivir con fondos de rescate. Schuman creía que la economía de Japón no comenzaba a recuperarse hasta que esta práctica había terminado. [18]