La estructura master-feeder es una técnica para estructurar fondos de inversión . Permite a los administradores de activos capturar las eficiencias de grupos de activos más grandes ( ver economía de escala ) aunque diseña fondos de inversión para separar nichos de mercado.
Uno o más vehículos de inversión agrupan sus carteras dentro de otro vehículo: varios fondos alimentadores más pequeños contribuyen a un fondo principal.
A veces, especialmente cuando los alimentadores son fondos de cobertura , esta es una forma de cumplir con los sistemas legales de distintas jurisdicciones. Por ejemplo, un fondo subordinado onshore y un fondo feeder offshore contribuyen a la misma cartera principal.
Esto a veces también se denomina estructura de hub y radios .
Preocupaciones fiscales
Para un inversionista estadounidense sujeto a impuestos, la propiedad de acciones en lo que se conoce como una " compañía de inversión extranjera pasiva " o PFIC puede resultar muy costosa en impuestos. El fondo subordinado extraterritorial casi siempre cumple con la definición de PFIC. Un fondo maestro (en tierra) no lo hace, por lo que la transacción se establece de modo que el fondo maestro sea una sociedad para fines fiscales de EE. UU., Lo que proporciona un aislamiento efectivo entre el inversor con sede en EE. UU. Y el alimentador de PFIC.