Fusiones y adquisiciones
En las finanzas corporativas , las fusiones y adquisiciones ( M&A ) son transacciones en las que la propiedad de empresas , otras organizaciones comerciales o sus unidades operativas se transfieren o consolidan con otras entidades. Como aspecto de la gestión estratégica , las fusiones y adquisiciones pueden permitir a las empresas crecer o reducirse y cambiar la naturaleza de su negocio o posición competitiva.
Desde un punto de vista legal, una fusión es una consolidación legal de dos entidades en una, mientras que una adquisición ocurre cuando una entidad toma posesión del capital social , participaciones en el capital o activos de otra entidad . Desde un punto de vista comercial y económico, ambos tipos de transacciones generalmente dan como resultado la consolidación de activos y pasivos en una entidad, y la distinción entre una "fusión" y una "adquisición" es menos clara. Una transacción legalmente estructurada como una adquisición puede tener el efecto de colocar el negocio de una de las partes bajo la propiedad indirecta de los accionistas de la otra parte., mientras que una transacción legalmente estructurada como una fusión puede otorgar a los accionistas de cada parte la propiedad y el control parciales de la empresa combinada. Un acuerdo puede denominarse eufemísticamente una fusión de iguales si ambos directores ejecutivos están de acuerdo en que unirse es lo mejor para ambas empresas, mientras que cuando el acuerdo es hostil (es decir, cuando la dirección de la empresa objetivo se opone al acuerdo) puede considerarse como una "adquisición".
Una adquisición / absorción es la compra de una empresa o empresa por otra empresa u otra entidad comercial. Los objetivos de adquisición específicos se pueden identificar a través de innumerables vías que incluyen estudios de mercado, exposiciones comerciales, envíos desde unidades comerciales internas o análisis de la cadena de suministro. [1] Dicha compra puede ser del 100%, o casi el 100%, de los activos o del capital social de la entidad adquirida. La consolidación / fusión ocurre cuando dos empresas se combinan para formar una nueva empresa por completo, y ninguna de las empresas anteriores permanece de forma independiente. Las adquisiciones se dividen en adquisiciones "privadas" y "públicas", dependiendo de si la empresa adquirida o fusionada (también denominada objetivo) cotiza o no en una bolsa pública . Algunas empresas públicas confían en las adquisiciones como una importante estrategia de creación de valor. [ cita requerida ] Una dimensión o categorización adicional consiste en si una adquisición es amigable u hostil .
Alcanzar el éxito de la adquisición ha demostrado ser muy difícil, mientras que varios estudios han demostrado que el 50% de las adquisiciones no tuvieron éxito. [2] Los "adquirentes en serie" parecen tener más éxito con las fusiones y adquisiciones que las empresas que realizan una adquisición solo ocasionalmente (véase Douma & Schreuder, 2013, capítulo 13). Las nuevas formas de compra creadas desde la crisis se basan en adquisiciones de tipo serial conocidas como ECO Buyout, que es una compra de propiedad conjunta y las compras de nueva generación de MIBO (Management Involved o Management & Institution Buy Out) y MEIBO (Compra de participación de la dirección y los empleados).
El hecho de que una compra se perciba como "amistosa" u "hostil" depende en gran medida de cómo se comunique y perciba la adquisición propuesta a la junta directiva, los empleados y los accionistas de la empresa objetivo. Es normal que las comunicaciones de acuerdos de fusiones y adquisiciones tengan lugar en una llamada "burbuja de confidencialidad" en la que el flujo de información está restringido de conformidad con los acuerdos de confidencialidad. [3] En el caso de una transacción amistosa, las empresas cooperan en las negociaciones; en el caso de un trato hostil, la junta y / o la gerencia del objetivo no están dispuestos a ser comprados o la junta del objetivono tiene conocimiento previo de la oferta. Las adquisiciones hostiles pueden, y con frecuencia lo hacen, en última instancia convertirse en "amistosas", ya que el adquirente obtiene el respaldo de la transacción por parte del directorio de la empresa adquirida. Esto suele requerir una mejora en los términos de la oferta y / o mediante negociación.
