Una llamada al descubierto ocurre cuando un especulador suscribe (vende) una opción de compra sobre un valor sin la propiedad de ese valor. Es una de las estrategias de opciones más riesgosas porque conlleva un riesgo ilimitado en comparación con una opción de venta al descubierto , donde la pérdida máxima se produce si la acción cae a cero. Una llamada simple es similar a una llamada cubierta en el sentido de que el comerciante está vendiendo la opción de compra por una prima inicial, sin embargo, a diferencia de la opción cubierta, no posee la cantidad correspondiente de acciones.
El comprador de una opción de compra tiene derecho a comprar un número específico de acciones del vendedor de la opción de compra a un precio de ejercicio en una fecha de vencimiento (opción europea). Dado que un vendedor llamado desnudo no tiene las acciones en caso de que el comprador de la opción decida ejercer la opción, el vendedor tiene que comprar acciones en el mercado abierto para entregarlas al precio de ejercicio. Dado que el precio de la acción no tiene límite en cuanto a cuánto puede subir, el vendedor de llamadas desnudas está expuesto a un riesgo ilimitado.
Los especuladores que tienen apetito por el riesgo pueden comprar una opción de compra cuando creen que el precio de la acción subirá y no tienen el efectivo disponible para pagar la acción a su precio actual. Una desventaja de la opción de compra es que finalmente expira.
Los especuladores pueden vender una opción de "compra desnuda" si creen que el precio de la acción bajará o se estancará. El riesgo de vender la opción de compra es que el riesgo es ilimitado si el precio de la acción sube. [1]
Ejemplos de
La acción XYZ se cotiza a $ 47,89 por acción DEC 50 Call cotiza a una prima de $ 1,25
El inversionista A ("A") pronostica que XYZ no cotizará por encima de $ 50,00 por acción antes de diciembre, por lo que A vende el 1 de diciembre 50 Call por $ 125,00 (cada contrato de opción controla 100 acciones). A no compra las acciones, por lo tanto, la inversión de A se considera desnuda.
Mientras tanto, el inversor B ("B") prevé que XYZ superará los $ 50,00 por acción antes de diciembre, por lo que B compra la opción call a A por $ 125,00. Al vencimiento de la opción, considere 4 escenarios diferentes donde el precio de la acción cae, permanece igual, sube moderadamente o sube.
Suponiendo que no hay otros costos o impuestos que afecten el contrato, cuando A) la fecha es el 31 de diciembre o B) los precios suben por encima de $ 50,00, sucede una de dos cosas generales: 1) B tiene una pérdida del 100%, 2) B se beneficia por el la misma cantidad de la pérdida neta de A.
Los siguientes son cuatro escenarios para el ejemplo:
escenario 1
Las acciones caen a $ 43.25 DEC 50 La llamada expira sin valor
A se queda con la prima total de $ 125,00 B hace una pérdida del 100%
Escenario 2
El stock se mantiene en $ 47.89 DEC 50 La llamada expira sin valor
A se queda con la prima total de $ 125,00 B hace una pérdida del 100%
Escenario 3
La acción sube a $ 52,45 DIC 50 Se ejerce la llamada
A se ve obligado a comprar 100 acciones de XYZ por $ 5,245.00 y venderlas inmediatamente a $ 5,000.00 con una pérdida de $ 245.00. Dado que A recibió la prima de $ 125,00 antes, la pérdida neta de A es de $ 120,00. B compra 100 acciones de XYZ por $ 5,000.00 y ahora puede venderlas en el mercado abierto a $ 52.45 por acción, si así lo desea B. La ganancia neta de B es $ 120.00 (igual que la pérdida de A excluyendo los costos de comisión)
Escenario 4
Las acciones suben a $ 75,00 en un anuncio de noticias. DIC 50 Se ejerce la llamada.
A se ve obligado a comprar 100 acciones de XYZ por $ 7,500.00 y venderlas inmediatamente a $ 5,000.00 con una pérdida de $ 2,500.00. Dado que A recibió la prima de $ 125,00 antes, la pérdida neta de A es de $ 2,375,00. B compra 100 acciones por $ 5,000.00 y pagó la prima de $ 125.00 antes. Estas acciones ahora tienen un valor de $ 7,500.00 en el mercado abierto. La ganancia neta de B es $ 2,375.00 (igual que la pérdida de A, si se omiten los costos de comisión).
Referencias
- ↑ Juggernaut (12 de julio de 2012). "Cuándo utilizar una opción de compra desnuda" . Archivado desde el original el 10 de julio de 2013.