Periodo de recuperación en el presupuesto de capital se refiere al tiempo necesario para recuperar los fondos gastados en una inversión, o para llegar al punto de equilibrio . [1] Por ejemplo, una inversión de $ 1000 realizada al comienzo del año 1 que arrojó $ 500 al final del año 1 y del año 2, respectivamente, tendría un período de recuperación de dos años. El período de recuperación generalmente se expresa en años. A partir del año de inversión calculando el flujo de caja neto para cada año: Flujo de caja neto año 1 = Entrada de caja año 1 - Salida de caja año 1. Luego, flujo de caja acumulado = (Flujo de caja neto año 1 + Flujo de caja neto año 2 + Flujo de caja neto Año 3, etc.) Acumule por año hasta que el Flujo de caja acumulado sea un número positivo: ese año es el año de recuperación.
El valor temporal del dinero no se tiene en cuenta. El período de recuperación mide intuitivamente cuánto tiempo tarda algo en "pagarse por sí mismo". En igualdad de condiciones , los períodos de recuperación más cortos son preferibles a los períodos de recuperación más largos. El período de recuperación es popular debido a su facilidad de uso a pesar de las limitaciones reconocidas que se describen a continuación. Consulte el período de corte .
El término también se usa ampliamente en otros tipos de áreas de inversión, a menudo con respecto a tecnologías de eficiencia energética , mantenimiento, actualizaciones u otros cambios. Por ejemplo, puede describirse que una bombilla de luz fluorescente compacta tiene un período de amortización de un cierto número de años u horas de funcionamiento, asumiendo ciertos costos. Aquí, el retorno de la inversión consiste en costos operativos reducidos. Aunque principalmente es un término financiero, el concepto de período de recuperación se extiende ocasionalmente a otros usos, como el período de recuperación de energía [2] [3] (el período de tiempo durante el cual los ahorros de energía de un proyecto equivalen a la cantidad de energía gastada desde inicio del proyecto); Es posible que estos otros términos no estén estandarizados o no se utilicen ampliamente.
Propósito
El período de recuperación como herramienta de análisis se usa a menudo porque es fácil de aplicar y fácil de entender para la mayoría de las personas, independientemente de la formación académica o el campo de actividad. Cuando se usa con cuidado o para comparar inversiones similares, puede ser muy útil. Como herramienta independiente para comparar una inversión con "no hacer nada", el período de recuperación no tiene criterios explícitos para la toma de decisiones (excepto, quizás, que el período de recuperación debe ser menor que infinito).
El período de recuperación se considera un método de análisis con serias limitaciones y calificaciones para su uso, ya que no toma en cuenta el valor temporal del dinero , el riesgo , el financiamiento u otras consideraciones importantes, como el costo de oportunidad . Si bien el valor del dinero en el tiempo puede rectificarse aplicando un costo promedio ponderado de descuento de capital, en general se acepta que esta herramienta para las decisiones de inversión no debe utilizarse de forma aislada. Las medidas alternativas de "rendimiento" preferidas por los economistas son el valor actual neto y la tasa interna de rendimiento . Un supuesto implícito en el uso del período de recuperación es que los retornos de la inversión continúan después del período de recuperación. El período de recuperación no especifica ninguna comparación requerida con otras inversiones o incluso con la no realización de una inversión.
Construcción
El período de recuperación generalmente se expresa en años. Comience calculando el flujo de efectivo neto para cada año: Flujo de efectivo neto año 1 = Año de entrada de efectivo 1 - Año de salida de efectivo 1. Luego, flujo de efectivo acumulado = (Flujo de efectivo neto año 1 + Flujo de efectivo neto año 2 + Flujo de efectivo neto año 3, etc.) Acumule por año hasta que el Flujo de caja acumulado sea un número positivo: ese año es el año de recuperación.
Para calcular un período de recuperación más exacto: Período de recuperación = Cantidad a invertir / Flujo de efectivo neto anual estimado. [4]
También se puede calcular mediante la fórmula:
Período de recuperación = (p - n) ÷ p + n y = 1 + n y - n ÷ p (unidad: años)
Donde
n y = El número de años después de la inversión inicial en el que ocurre el último valor negativo del flujo de efectivo acumulado.
n = El valor del flujo de efectivo acumulado al que ocurre el último valor negativo del flujo de efectivo acumulado.
p = El valor del flujo de efectivo al que se produce el primer valor positivo del flujo de efectivo acumulado.
Esta fórmula solo se puede utilizar para calcular el período de recuperación más rápido; es decir, el primer período después del cual la inversión se ha amortizado. Si el flujo de efectivo acumulado cae a un valor negativo algún tiempo después de haber alcanzado un valor positivo, cambiando así el período de recuperación, esta fórmula no se puede aplicar. Esta fórmula ignora los valores que surgen después de que se alcanza el período de recuperación.
Surge una complejidad adicional cuando el flujo de caja cambia de signo varias veces; es decir, contiene salidas en medio o al final del ciclo de vida del proyecto. Entonces se puede aplicar el algoritmo del período de recuperación modificado. Primero, se calcula la suma de todas las salidas de efectivo. Luego, se determinan los flujos de efectivo positivos acumulados para cada período. La recuperación de la inversión modificada se calcula como el momento en el que el flujo de caja positivo acumulado supera la salida de caja total.
Defectos
El período de recuperación no tiene en cuenta el valor temporal del dinero y, por lo tanto, es posible que no presente la imagen real cuando se trata de evaluar los flujos de efectivo de un proyecto. Este problema se aborda mediante el uso de DPP , que utiliza flujos de efectivo descontados. La recuperación también ignora los flujos de efectivo más allá del período de recuperación. La mayoría de los gastos de capital importantes tienen una vida útil prolongada y continúan proporcionando flujos de efectivo incluso después del período de recuperación. Dado que el período de recuperación se centra en la rentabilidad a corto plazo, un proyecto valioso puede pasarse por alto si el período de recuperación es la única consideración.
Referencias
- ^ Farris, Paul W .; Neil T. Bendle; Phillip E. Pfeifer; David J. Reibstein (2010). Métricas de marketing: la guía definitiva para medir el rendimiento del marketing. Upper Saddle River, Nueva Jersey: Pearson Education, Inc. ISBN 0-13-705829-2 . La Junta de Normas de Responsabilidad de Marketing (MASB) respalda las definiciones, propósitos y construcciones de las clases de medidas que aparecen en Métricas de marketing como parte de su actual Lenguaje común: Actividades de marketing y Proyecto de métricas .
- ^ Marco Raugei, Pere Fullana-i-Palmer y Vasilis Fthenakis (marzo de 2012). "El retorno energético de la inversión energética (EROI) de la energía fotovoltaica: metodología y comparaciones con los ciclos de vida de los combustibles fósiles" (PDF) . bnl.gov . Archivado (PDF) desde el original el 28 de marzo de 2015.Mantenimiento de CS1: utiliza el parámetro de autores ( enlace )
- ^ Ibon Galarraga, M. González-Eguino, Anil Markandya (1 de enero de 2011). Manual de Energía Sostenible . Edward Elgar Publishing. pag. 37. ISBN 978-0857936387. Consultado el 9 de mayo de 2017 , a través de Google Books.CS1 maint: varios nombres: lista de autores ( enlace )
- ^ Williams, JR, et al., Contabilidad financiera y de gestión, McGraw-Hill, 2012, p. 1117.