La tasa de pago de dividendos es la fracción de los ingresos netos que una empresa paga a sus accionistas en dividendos:
La parte de las ganancias que no se paga a los inversores se deja para que la inversión proporcione un crecimiento futuro de las ganancias. Los inversores que buscan altos ingresos corrientes y un crecimiento limitado del capital prefieren empresas con una alta tasa de pago de dividendos. Sin embargo, los inversores que buscan el crecimiento del capital pueden preferir una tasa de pago más baja porque las ganancias de capital se gravan a una tasa más baja. Las empresas de alto crecimiento en sus primeros años de vida generalmente tienen ratios de pago bajos o nulos. A medida que maduran, tienden a devolver una mayor parte de las ganancias a los inversores. La tasa de pago de dividendos se calcula como DPS / EPS .
Según Financial Accounting de Walter T. Harrison, el cálculo de la tasa de pago es el siguiente:
- Ratio de pago = (Dividendos - Dividendos de acciones preferentes) / Ingreso neto
El rendimiento por dividendo viene dado por el rendimiento de las ganancias multiplicado por la tasa de pago de dividendos:
Por el contrario, la relación P / E es la relación Precio / Dividendo multiplicada por la DPR.
Impacto de las recompras
Algunas empresas eligen recompras de acciones como alternativa a los dividendos; en tales casos, esta relación se vuelve menos significativa. Una forma de adaptarlo mediante una tasa de pago aumentada: [1]
Relación de pago aumentada = (dividendos + recompras) / ingreso neto para el mismo período
Datos históricos
Los datos del S&P 500 proceden de una publicación de Eaton Vance de 2006. [2] La tasa de pago ha disminuido gradualmente del 90% de las ganancias operativas en la década de 1940 a aproximadamente el 30% en los últimos años.
Década | Precio% cambio | Contribución de dividendos | Rentabilidad total | Dividendos como% del rendimiento total | Pago promedio |
---|---|---|---|---|---|
1930 | -41,90% | 56,00% | 14,10% | N / A | 90,10% |
1940 | 34,8 | 100,3 | 135,1 | 74,20% | 59,4 |
1950 | 256,7 | 180 | 436,7 | 41,2 | 54,6 |
1960 | 53,7 | 54,2 | 107,9 | 50,2 | 56 |
1970 | 17.2 | 59,1 | 76,3 | 77,5 | 45,5 |
Decenio de 1980 | 227,4 | 143,1 | 370,5 | 38,6 | 48,6 |
Decenio de 1990 | 315,7 | 95,5 | 411.2 | 23,2 | 47,6 |
2000 | -15 | 8,6 | -6,4 | N / A | 32,3 |
Promedio | 106,10% | 87,10% | 193,20% | 50,80% | 54,30% |
Para las empresas más pequeñas y en crecimiento , la tasa de pago promedio puede ser tan baja como el 10%. [3]
Ver también
Referencias
- ^ http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ Ratios y medidas financieras
- ^ http://www.eatonvance.com/mutual_funds/dividend_story.php The Dividend Story Archivado el 27 de enero de 2007 en Wayback Machine
- ^ http://www.barra.com/Research/Fundamentals.aspx S & P / Barra Indexes - Fundamentals Archivado el 13 de diciembre de 2007 en Wayback Machine