Diseñado por Ing . Giovanni Pegna , el P.3 era un biplano de cuatro motores y dos bahías con alas de envergadura desigual, siendo el ala inferior de mayor envergadura que la superior. Sus cuatro motores SPA 6A de 149 kilovatios (200 caballos de fuerza ) se montaron en pares en tándem en el ala inferior, con cada motor impulsando una de las cuatro hélices , dos montadas en un tractor y dos en una configuración de empuje . La cola del P.3 era de configuración biplano con tres timones montados entre los dos aviones. La tripulación de cuatro personas estaba formada por un piloto, un copiloto, un artillero de morro y un artillero de cola; el piloto y el copiloto se sentaron uno al lado del otro en uncabina justo por delante de las alas, el artillero de nariz manejaba una ametralladora montada en una cabina frente a ellos, y el artillero trasero manejaba dos ametralladoras, una en una cabina en medio del barco detrás de los pilotos y otra montada en un túnel ventral para defensa contra ataques desde abajo.
El P.3 hizo su primer vuelo en 1923 y Piaggio instaló más tarde dos motores Fiat A.20V de 306 kilovatios (410 caballos de fuerza) en el avión. Sin embargo, la Regia Aeronautica (Real Fuerza Aérea Italiana) no realizó un pedido de producción para el P.3.