El precio del petróleo , o el precio del petróleo , generalmente se refiere al precio al contado de un barril de petróleo crudo de referencia, un precio de referencia para compradores y vendedores de petróleo crudo como West Texas Intermediate (WTI), Brent Crude , Dubai Crude , OPEP Canasta de referencia , crudo Tapis , Bonny Light , aceite de los Urales , Istmo y Western Canadian Select (WCS). [1] [2]Existe una diferencia en el precio de un barril de petróleo en función de su grado, determinado por factores como su gravedad específica o gravedad API y su contenido de azufre, y su ubicación, por ejemplo, su proximidad a la marea y las refinerías. Los crudos más pesados y ácidos que carecen de acceso al agua de la marea, como Western Canadian Select, son menos costosos que el petróleo más liviano y dulce , como el WTI. [3]
El precio del petróleo se elevó drásticamente de 50 dólares EE.UU. a principios de 2007, a un máximo de 147 dólares EE.UU. en julio de 2008, antes de caer a 34 dólares EE.UU. en diciembre de 2008, cuando la crisis financiera de 2007-2008 se afianzó. [4] : 46
Según un informe de la EIA de enero de 2020, el precio promedio del petróleo crudo Brent en 2019 fue de $ 64 por barril en comparación con $ 71 por barril en 2018. El precio promedio del petróleo crudo WTI fue de $ 57 por barril en 2019 en comparación con $ 64 en 2018. [5 ]
El 20 de abril de 2020, los contratos de futuros de crudo WTI cayeron por debajo de $ 0 por primera vez en la historia, [6] y al día siguiente, el crudo Brent cayó por debajo de $ 20 por barril. La disminución sustancial del precio del petróleo fue causada por dos factores principales: la guerra de precios del petróleo entre Rusia y Arabia Saudita de 2020 [7] y la pandemia de COVID-19 , que redujo la demanda de petróleo debido a los bloqueos en todo el mundo. [7] En el otoño de 2020, en el contexto del resurgimiento de la pandemia, la Administración de Información Energética (EIA) de EE. UU . Informó que los inventarios mundiales de petróleo seguían siendo "bastante altos", mientras que la demanda de gasolina, particularmente en los Estados Unidos, era "particularmente preocupante . " [8] El precio del petróleo rondaba los 40 dólares EE.UU. a mediados de octubre. [9]
Descripción general
Según Our World in Data , en el siglo XIX y principios del XX, los precios mundiales del petróleo crudo eran "relativamente consistentes". [10] En la década de 1970, hubo un "aumento significativo" en el precio del petróleo a nivel mundial, [10] en parte en respuesta a las crisis del petróleo de 1973 y 1979 . En 1980, los precios promediados a nivel mundial "se dispararon" a 107,27 dólares EE.UU. [10] A principios de la década de 1980, junto con el embargo de la OPEP, los precios del petróleo experimentaron una "rápida caída". [11] [10]
A principios de 2007, el precio del petróleo era de 50 dólares. En julio de 2008 alcanzó su máximo histórico de 147 dólares estadounidenses. En diciembre de 2008, el precio del petróleo se desplomó a 34 dólares EE.UU., cuando se afianzó la crisis financiera de 2007-2008 . [4] El precio medio mundial del petróleo se redujo a 43,73 dólares EE.UU. por barril en 2016. [10]
En abril de 2020, el precio del WTI cayó un 80%, hasta un mínimo de alrededor de $ 5, [12] debido a la pandemia de COVID-19 y la guerra de precios del petróleo entre Rusia y Arabia Saudita de 2020 . [13] [14] [15] BBC informó que en abril, el precio del petróleo estadounidense se había "vuelto negativo" a medida que la demanda de combustible disminuía a nivel mundial con cierres relacionados con la pandemia que impedían los viajes. [16] En abril, cuando la demanda disminuyó, las preocupaciones sobre la capacidad de almacenamiento inadecuada hicieron que las empresas petroleras "alquilaran camiones cisterna para almacenar el excedente de oferta". [16] Un informe de Bloomberg de octubre sobre la caída de los precios del petróleo, citando la EIA entre otros, dijo que, con el número creciente de casos de virus, la demanda de gasolina, particularmente en los Estados Unidos, era "particularmente preocupante", mientras que los inventarios globales permanecían. "Bastante alto". [8]
A mediados de octubre, la pandemia continuaba amenazando la demanda de petróleo, manteniendo el precio del petróleo "estancado" en alrededor de 40 dólares. [9]
Los precios del petróleo fueron vistos llegando a alcanzar los $ 71.38 por barril en de marzo de 2021, que marca el nivel más alto desde el comienzo de la pandemia en enero de 2020. [17] El aumento del precio del petróleo siguió un ataque de un avión no tripulado en Arabia Saudita 's Aramco instalaciones de petróleo en el Yemen 's rebeldes Houthi . [18] El Estados Unidos dijo que estaba comprometido con la defensa del país. [19]
Análisis de las fluctuaciones del precio del petróleo
Los precios mundiales del petróleo están determinados por las fuerzas de la oferta y la demanda , [20] de acuerdo con el modelo económico clásico de determinación de precios en microeconomía. La demanda de petróleo depende en gran medida de las condiciones macroeconómicas mundiales. [20] Según la Agencia Internacional de Energía , los altos precios del petróleo generalmente tienen un gran impacto negativo en el crecimiento económico mundial . [20]
En respuesta a la crisis del petróleo de 1973, en 1974, la RAND Corporation presentó un nuevo modelo económico del mercado mundial del petróleo que incluía cuatro sectores: "producción de crudo, transporte, refinación y consumo de productos" y estas regiones: Estados Unidos, Canadá , América Latina, Europa, Oriente Medio y África y Asia. [21] El estudio enumeró variables exógenas que pueden afectar el precio del petróleo: "ecuaciones regionales de oferta y demanda, tecnología de refinación y variables de política gubernamental". Con base en estas variables exógenas, su modelo económico propuesto podría determinar los "niveles de consumo, producción y precio de cada producto en cada región, el patrón de los flujos comerciales mundiales y la estructura de capital y producción de las refinerías en cada región". . [21]
Un modelo económico de dinámica de sistemas de determinación del precio del petróleo "integra varios factores que afectan" la dinámica del precio del petróleo, según un artículo de 1992 del European Journal of Operational Research . [22]
Un artículo de Lutz Killian, ampliamente citado en 2008, The Review of Economics and Statistics , examinó hasta qué punto se produjeron "perturbaciones exógenas del suministro de petróleo", como la revolución iraní (1978/79), la guerra Irán-Irak (1980-1988), La Guerra del Golfo (1990/91), la Guerra de Irak (2003), los disturbios civiles en Venezuela (2002/03) y quizás la Guerra de Yom Kippur / embargo de petróleo árabe (1973/74) "- explican los cambios en el precio del petróleo". [23] Killian afirmó que, en 2008, había un "reconocimiento generalizado" de que "los precios del petróleo desde 1973 deben considerarse endógenos con respecto a las condiciones macroeconómicas mundiales", [23] pero Kilian añadió que estos "modelos teóricos estándar de la transmisión de Los shocks del precio del petróleo que mantienen que todo lo demás permanece fijo, a medida que aumenta el precio real del crudo importado, son engañosos y deben ser reemplazados por modelos que permitan la determinación endógena del precio del petróleo ".
En un artículo de 2014 del Journal of International Money and Finance , Lutz dijo que describió diferentes tipos de choques que afectaron el precio real del petróleo: choques en el "flujo de oferta de petróleo", en la "demanda de flujo de petróleo crudo que reflejan el estado del petróleo". ciclo económico global ", ya la" demanda especulativa de reservas de petróleo por encima del suelo ", y" en otros choques de demanda de petróleo más idiosincrásicos ". [24] En este artículo, examinó cómo uno de los desafíos para los investigadores era identificar problemas y cuantificar "los choques especulativos de la demanda de petróleo". [24]
Para 2016, a pesar de una mejor comprensión de los mercados del petróleo, predecir las fluctuaciones del precio del petróleo seguía siendo un desafío para los economistas, según un artículo de 2016 en el Journal of Economic Perspectives , que se basó en una extensa revisión de la literatura académica realizada por economistas sobre "todos los principales precios del petróleo fluctuaciones entre 1973 y 2014 ". [25]
Un artículo de 2016 en el Oxford Institute for Energy Studies describe cómo los analistas ofrecieron diferentes puntos de vista sobre por qué [26] el precio del petróleo había disminuido un 55% desde "junio de 2014 a enero de 2015" [27] : 10 después de "cuatro años de estabilidad relativa en alrededor de 105 dólares el barril ". [27] : 41 Un informe del Banco Mundial de 2015 dijo que los precios bajos "probablemente marcan el final del superciclo de las materias primas que comenzó a principios de la década de 2000" y esperaban que los precios "se mantuvieran bajos durante un período de tiempo considerable". [27] : 4 Goldman Sachs , por ejemplo, ha llamado a este cambio estructural el "Nuevo Orden del Petróleo", creado por la revolución del esquisto en Estados Unidos . [28] Goldman Sachs dijo que este cambio estructural estaba "remodelando los mercados energéticos mundiales y trayendo consigo una nueva era de volatilidad" al "afectar los mercados, las economías, las industrias y las empresas de todo el mundo" y mantendrá el precio del petróleo más bajo durante un período prolongado. . [29] Otros dicen que este ciclo es como los ciclos anteriores y que los precios volverán a subir. [26]
Precios de referencia
Las principales referencias de referencia, o marcadores de precios, incluyen Brent , WTI , [30] la OPEP Reference Basket (ORB), introducida el 16 de junio de 2005 y está compuesta por Saharan Blend (de Argelia ), Girassol (de Angola ), Oriente (de Ecuador ), Rabi Light (de Gabón ), Iran Heavy (de Irán ),
- Basra Light (de Iraq ), Kuwait Export (de Kuwait ), Es Sider (de Libia ), Bonny Light (de Nigeria ), Qatar Marine (de Qatar ), Arab Light (de Arabia Saudita ), Murban (de Emiratos Árabes Unidos ), [ 31] y Merey (de Venezuela ), [32] Crudo de Dubai y Crudo de Tapis (Singapur).
En América del Norte, el precio de referencia se refiere al precio al contado del West Texas Intermediate (WTI), también conocido como Texas Light Sweet, un tipo de petróleo crudo utilizado como referencia en los precios del petróleo y el producto básico subyacente de los contratos de futuros de petróleo de la Bolsa Mercantil de Nueva York. . WTI es un crudo ligero, más ligero que el crudo Brent . Contiene aproximadamente un 0,24% de azufre, lo que lo califica como un crudo dulce, más dulce que el Brent. [33] Sus propiedades y sitio de producción lo hacen ideal para ser refinado en los Estados Unidos, principalmente en las regiones del Medio Oeste y la Costa del Golfo. WTI tiene una gravedad API de alrededor de 39,6 (gravedad específica aprox. 0,827) por barril (159 litros) de WTI / crudo ligero que se comercializa en la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX) para entrega en Cushing, Oklahoma . [34] Cushing, Oklahoma , un importante centro de suministro de petróleo que conecta a los proveedores de petróleo con la costa del Golfo, se ha convertido en el centro de comercio de petróleo crudo más importante de América del Norte.
En Europa y algunas otras partes del mundo, el precio del petróleo de referencia es el crudo Brent que se cotiza en la Intercontinental Exchange (ICE, a la que se ha incorporado la International Petroleum Exchange ) para su entrega en Sullom Voe . El aceite Brent se produce en aguas costeras ( Mar del Norte ) del Reino Unido y Noruega. El consumo total de petróleo crudo en el Reino Unido y Noruega es mayor que la producción de petróleo en estos países. [35] [36] Por tanto, el mercado del crudo Brent es muy opaco con un comercio de petróleo muy bajo físicamente. [37] [38] [39] El precio Brent se utiliza ampliamente para fijar los precios del petróleo crudo, GLP , GNL , gas natural, etc., que se comercializan a nivel mundial, incluidos los crudos de Oriente Medio. [40]
La Administración de Información de Energía (EIA) utiliza el costo de adquisición de la refinería importada, el costo promedio ponderado de todo el petróleo importado a los Estados Unidos, como su "precio mundial del petróleo".
Precios mundiales del petróleo: una cronología
El precio del petróleo se mantuvo "relativamente constante" desde 1861 hasta la década de 1970. [10] En el libro ganador del premio Pulitzer de Daniel Yergin de 1991 El premio: la búsqueda épica de petróleo, dinero y poder , Yergin describió cómo el "sistema de gestión del suministro de petróleo", que había sido administrado por "compañías petroleras internacionales" —Se había "derrumbado" en 1973. [41] : 599 Yergin afirma que el papel de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) —que había sido establecida en 1960 por Irán , Irak , Kuwait , Arabia Saudita y Venezuela [42] [41] : 499 [43] [11] - en el control del precio del petróleo, se cambió drásticamente. Desde 1927, un cartel conocido como las " Siete Hermanas ", cinco de las cuales tenían su sede en los Estados Unidos, había estado controlando los precios publicados desde el llamado Acuerdo de la Línea Roja de 1927 y el Acuerdo de Achnacarry de 1928 , y había logrado un alto nivel de precio. estabilidad hasta 1972, según Yergin. [41] En diciembre de 2018, los miembros de la OPEP controlaban aproximadamente el 72% del total de las reservas probadas de petróleo del mundo y producían alrededor del 41% del suministro mundial total de petróleo crudo. [44]
Hubo dos grandes crisis energéticas en la década de 1970 : la crisis del petróleo de 1973 y la crisis energética de 1979 que afectaron el precio del petróleo. A principios de la década de 1970, cuando la producción nacional de petróleo era insuficiente para satisfacer la creciente demanda interna, Estados Unidos se había vuelto cada vez más dependiente de las importaciones de petróleo de Oriente Medio. [41] Hasta principios de la década de 1970, el precio del petróleo en los Estados Unidos estaba regulado nacional e indirectamente por las Siete Hermanas. La "magnitud" del aumento del precio del petróleo tras el embargo de la OPEP de 1973 como reacción a la guerra de Yom Kippur y la revolución iraní de 1979 no tiene precedentes. [25] En la Guerra de Yom Kippur de 1973 , una coalición de estados árabes liderada por Egipto y Siria atacó a Israel . [41] : 570 Durante la subsiguiente crisis del petróleo de 1973 , los estados árabes productores de petróleo comenzaron a embargar los envíos de petróleo a Europa Occidental y Estados Unidos en represalia por apoyar a Israel. Países, incluidos Estados Unidos, Alemania, Japón, [45] y Canadá [46] comenzaron a establecer sus propios programas energéticos nacionales que se centraban en la seguridad del suministro de petróleo, [41] : 607 como la recién formada Organización de Exportación de Petróleo. Los países (OPEP) duplicaron el precio del petróleo. [41] : 607
Durante la crisis del petróleo de 1979 , el suministro mundial de petróleo se vio "limitado" debido a la Revolución iraní de 1979: el precio del petróleo "se duplicó con creces", [47] luego comenzó a declinar en "términos reales desde 1980 en adelante, erosionando el poder de la OPEP sobre la economía global ", según The Economist . los precios comenzaron a caer en términos reales a partir de 1980, erosionando el poder de la OPEP sobre la economía mundial. [47]
La crisis del petróleo de la década de 1970 dio lugar al comercio especulativo y a los mercados de futuros del petróleo crudo WTI. [48] [49]
El exceso de petróleo de la década de 1980 fue causado por países que no pertenecen a la OPEP, como Estados Unidos y Gran Bretaña, que aumentaron su producción de petróleo, lo que resultó en una disminución en el precio del petróleo a principios de la década de 1980, según The Economist . [47] Cuando la OPEP cambió su política para aumentar el suministro de petróleo en 1985, "los precios del petróleo colapsaron y se mantuvieron bajos durante casi dos décadas", según un informe del Banco Mundial de 2015 . [27] : 10 [50]
En 1983, la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX) lanzó contratos de futuros de petróleo crudo, y la Bolsa Internacional de Petróleo (IPE) con sede en Londres —adquirida por Intercontinental Exchange (ICE) en 2005— lanzó los suyos en junio de 1988. [51]
El precio del petróleo alcanzó un pico de c. 65 dólares durante la guerra y la crisis del Golfo Pérsico de 1990. El shock del precio del petróleo de 1990 se produjo en respuesta a la invasión iraquí de Kuwait , según el Brookings Institute. [52]
Hubo un período de recesiones globales y el precio del petróleo tocó un mínimo de c. 15 dólares antes de que alcanzara un máximo de 45 dólares el 11 de septiembre de 2001, el día de los ataques del 11 de septiembre , [53] sólo para volver a caer a un mínimo de 26 dólares el 8 de mayo de 2003. [54]
El precio subió a 80 dólares con la invasión de Irak liderada por Estados Unidos.
Hubo grandes crisis energéticas en la década de 2000, incluido el exceso de petróleo de la década de 2010, con cambios en el mercado mundial del petróleo .
Desde 1999 hasta mediados de 2008, el precio del petróleo aumentó significativamente. Se explica por la creciente demanda de petróleo en países como China e India. [55]
En mayo de 2008, Estados Unidos consumía aproximadamente 21 millones de bpd e importaba alrededor de 14 millones de bpd: el 60%, el suministro de la OPEP el 16% y Venezuela el 10%. [56] En medio de la crisis financiera de 2007-2008 , el precio del petróleo experimentó una disminución significativa después del máximo histórico de 147,27 dólares EE.UU. que alcanzó el 11 de julio de 2008. El 23 de diciembre de 2008, el precio al contado del petróleo crudo WTI cayó a EE.UU. 30,28 dólares el barril, el nivel más bajo desde que comenzó la crisis financiera de 2007-2008 . El precio repuntó bruscamente después de la crisis y subió a 82 dólares el barril en 2009. [57] [58]
El 31 de enero de 2011, el precio del Brent alcanzó los 100 dólares el barril brevemente por primera vez desde octubre de 2008, ante la preocupación de que las protestas egipcias de 2011 "llevarían al cierre del Canal de Suez e interrumpirían el suministro de petróleo". [59] Durante aproximadamente tres años y medio, el precio se mantuvo en gran medida en el rango de $ 90 a $ 120.
De 2004 a 2014, la OPEP estaba fijando el precio global del petróleo. [60] La OPEP comenzó a establecer un rango de precios objetivo de 100-110 dólares el barril antes de la crisis financiera de 2008 [27] : 10 : en julio de 2008 el precio del petróleo había alcanzado su máximo histórico de 147 dólares EE.UU. antes de caer a 34 dólares EE.UU. en diciembre de 2008, durante la crisis financiera de 2007-2008 . [4] : 46 Algunos comentaristas incluyendo Business Week , el Financial Times y el Washington Post , afirmó que la subida de los precios del petróleo antes de la crisis financiera de 2007-2008 se debió a la especulación en los mercados de futuros . [61] [62] [63] [64] [65] [66]
Hasta 2014, el factor dominante en el precio del petróleo provenía del lado de la demanda, de "China y otras economías emergentes". [67] [68]
Para 2014, la fracturación hidráulica en los Estados Unidos y la producción de petróleo en Canadá hicieron que la producción de petróleo se disparara a nivel mundial "en una escala que la mayoría de los exportadores de petróleo no habían anticipado", lo que provocó una "turbulencia en los precios". [67] La producción de petróleo de Estados Unidos fue mayor que la de Rusia y Arabia Saudita y, según algunos, rompió el control de la OPEP sobre el precio del petróleo. [60] A mediados de 2014, el precio comenzó a bajar debido a un aumento significativo de la producción de petróleo en EE.UU. y a la disminución de la demanda en los países emergentes. [69] Según Ambrose Evans-Pritchard , en 2014-2015, Arabia Saudita inundó el mercado con crudo de bajo costo en un intento fallido de ralentizar la producción de petróleo de esquisto de EE. UU. Y provocó un "shock de oferta positivo" que ahorró a los consumidores alrededor de 2 dólares estadounidenses. billones y "benefició a la economía mundial". [70]
Durante 2014-2015, los miembros de la OPEP superaron constantemente su límite de producción y China experimentó una marcada desaceleración del crecimiento económico. Al mismo tiempo, la producción de petróleo de Estados Unidos casi se duplicó con respecto a los niveles de 2008, debido a mejoras sustanciales en la tecnología de " fracking " de esquisto en respuesta a los precios récord del petróleo. Una combinación de factores provocó una caída en los requisitos de importación de petróleo de EE. UU. Y un volumen récord de existencias de petróleo en almacenamiento en todo el mundo , y un colapso de los precios del petróleo que continúa en 2016. [71] [72] Entre junio de 2014 y enero de 2015, según el Banco Mundial , el colapso del precio del petróleo fue el tercero más grande desde 1986. [26]
A principios de 2015, el precio del petróleo estadounidense cayó por debajo de los 50 dólares por barril, lo que llevó al petróleo Brent a poco menos de 50 dólares también. [73]
El exceso de petróleo de la década de 2010, causado por múltiples factores, provocó una fuerte espiral descendente en el precio del petróleo que continuó hasta febrero de 2016. [74] Para el 3 de febrero de 2016, el petróleo estaba por debajo de los 30 dólares, [75] una caída de "casi el 75% desde mediados de -2014 cuando los productores competidores bombearon entre 1 y 2 millones de barriles de crudo por día excediendo la demanda, justo cuando la economía de China alcanzó el crecimiento más bajo en una generación ". [54] La industria del petróleo y el gas del Mar del Norte se vio afectada financieramente por la reducción de los precios del petróleo y solicitó el apoyo del gobierno en mayo de 2016. [76] Según un informe publicado el 15 de febrero de 2016 por Deloitte LLP (la empresa de auditoría y consultoría) Con el petróleo crudo a precios bajos en casi diez años, el 35% de las empresas de petróleo y gas de exploración y producción que cotizan en bolsa corren un alto riesgo de quiebra en todo el mundo. [77] [78] De hecho, las quiebras "en la industria del petróleo y el gas podrían superar los niveles observados en la Gran Recesión". [77] [79]
En junio de 2018, la OPEP redujo la producción. [80] A finales de septiembre y principios de octubre de 2018, el precio del petróleo subió a un máximo de cuatro años de más de 80 dólares para el crudo Brent de referencia [80] en respuesta a las preocupaciones sobre las limitaciones del suministro mundial. La capacidad de producción en Venezuela había disminuido. Las sanciones de Estados Unidos contra Irán , el tercer mayor productor de petróleo de la OPEP, se restablecerían y endurecerían en noviembre. [81]
El precio del petróleo cayó en noviembre de 2018 debido a una serie de factores, que incluyen "el aumento de la producción de petróleo de las naciones petroleras, el auge del petróleo de esquisto de EE. UU. Y el aumento de los inventarios de petróleo de América del Norte", según Market Watch . [82]
El informe de la Administración de Información Energética (EIA) del 1 de noviembre de 2018 anunció que EE. UU. Se había convertido en el "principal productor de petróleo crudo del mundo" cuando alcanzó un nivel de producción de 11,3 millones de barriles por día (bpd) en agosto de 2018, principalmente debido a su producción de petróleo de esquisto . [83] Las exportaciones estadounidenses de petróleo (petróleo crudo y productos) superaron las importaciones en septiembre y octubre de 2019, "por primera vez registrada, sobre la base de valores mensuales desde 1973". [5]
Cuando el precio del petróleo Brent cayó rápidamente en noviembre de 2018 a $ 58,71, [84] más del 30% desde su pico, [85] —la mayor caída en 30 días desde 2008— los factores incluyeron el aumento de la producción de petróleo en Rusia, algunos países de la OPEP y Estados Unidos, que profundizó la sobreoferta global, fueron factores del colapso. [84]
En 2019, el precio promedio del petróleo crudo Brent en 2019 fue de $ 64, el petróleo crudo WTI fue de $ 57, [5] la cesta de referencia de la OPEP (ORB) de 14 crudos fue de $ 59,48 el barril. [86]
En 2020, la agitación económica causada por la recesión del COVID-19 incluyó graves impactos en los mercados de petróleo crudo [87], lo que provocó una gran caída de la bolsa. [14] La disminución sustancial del precio del petróleo fue causada por dos factores principales: la guerra de precios del petróleo entre Rusia y Arabia Saudita de 2020 [7] y la pandemia de COVID-19 , que redujo la demanda de petróleo debido a los bloqueos en todo el mundo. [7]
El IHS Market informó que el "choque de demanda de COVID-19" representó una contracción mayor que la experimentada durante la Gran Recesión a fines de la década de 2000 y principios de la de 2010. [70] A medida que la demanda de petróleo cayó a 4,5 millones de bpd por debajo de las previsiones, aumentaron las tensiones entre los miembros de la OPEP. [70] En una reunión de la OPEP celebrada el 6 de marzo en Viena, los principales productores de petróleo no pudieron ponerse de acuerdo sobre la reducción de la producción de petróleo en respuesta a la pandemia mundial de COVID-19 . [14] El precio al contado del petróleo crudo de referencia WTI en el NYM el 6 de marzo de 2020 cayó a 42,10 dólares por barril. [88] El 8 de marzo, se lanzó la guerra de precios del petróleo entre Rusia y Arabia Saudita de 2020 , en la que Arabia Saudita y Rusia inundaron brevemente el mercado, lo que también contribuyó a la caída de los precios mundiales del petróleo. [89] Más tarde, ese mismo día, los precios del petróleo habían disminuido en un 30%, lo que representa la mayor caída única desde la Guerra del Golfo de 1991 . [15] El petróleo se cotiza a unos 30 dólares el barril. [15] Muy pocas empresas de energía pueden producir petróleo cuando el precio del petróleo es tan bajo. Arabia Saudita, Irán e Irak tuvieron los costos de producción más bajos en 2016, mientras que el Reino Unido, Brasil, Nigeria, Venezuela y Canadá tuvieron los más altos. [90] El 9 de abril, Arabia Saudita y Rusia acordaron recortes en la producción de petróleo. [91] [92]
y la pandemia COVID-19 , que redujo la demanda de petróleo debido a los bloqueos en todo el mundo. [7] [12] [13] [14] [15] [93] [94]
El 20 de abril de 2020, debido a la excesiva demanda de almacenamiento del gran excedente de producción, el precio de la entrega futura del crudo estadounidense en mayo se había vuelto negativo , la primera vez que se produce desde que la Bolsa Mercantil de Nueva York comenzó a cotizar en 1983. [95 ] [96] Con el precio del WTI en un mínimo histórico, y el arancel de importación chino del 5% del petróleo de EE. UU. Levantado por China en mayo de 2020, China comenzó a importar grandes cantidades de petróleo crudo de EE. UU., Alcanzando un récord de 867,000 bpd en Mes de julio. [97]
Comercio de almacenamiento de petróleo (contango)
El comercio de almacenamiento de petróleo, también conocido como contango, una estrategia de mercado en la que las grandes compañías petroleras, a menudo integradas verticalmente, compran petróleo para su entrega y almacenamiento inmediatos, cuando el precio del petróleo es bajo, y lo mantienen almacenado hasta el precio de aumenta el aceite. Los inversores apuestan por el futuro de los precios del petróleo a través de un instrumento financiero , los futuros del petróleo en los que acuerdan, por contrato, comprar o vender petróleo en una fecha determinada en el futuro. El petróleo crudo se almacena en minas de sal, tanques y petroleros. [98]
Los inversores pueden optar por tomar ganancias o pérdidas antes de que llegue la fecha de entrega del petróleo. O pueden dejar el contrato en su lugar y el aceite físico se "entrega en la fecha establecida" a un "punto de entrega designado oficialmente", en los Estados Unidos, que suele ser Cushing , Oklahoma. Cuando se acercan las fechas de entrega, cierran los contratos existentes y venden otros nuevos para la entrega futura del mismo aceite. El aceite nunca sale del almacenamiento. Si el mercado a plazo está en " contango " (el precio a plazo es más alto que el precio al contado actual) , la estrategia es muy exitosa.
Scandinavian Tank Storage AB y su fundador Lars Jacobsson introdujeron el concepto en el mercado a principios de 1990. [99] Pero fue de 2007 a 2009 cuando el comercio de almacenamiento de petróleo se expandió, [100] con muchos participantes, incluidos gigantes de Wall Street , como Morgan. Stanley , Goldman Sachs y Citicorp, obteniendo ganancias considerables simplemente por sentarse en tanques de petróleo. [101] En mayo de 2007, el inventario de Cushing cayó casi un 35% a medida que se intensificaba el comercio de almacenamiento de petróleo. [101]
A fines de octubre de 2009, uno de cada doce de los petroleros más grandes se utilizaba más para el almacenamiento temporal de petróleo que para el transporte. [102]
Desde junio de 2014 hasta enero de 2015, cuando el precio del petróleo cayó un 60% y el suministro de petróleo se mantuvo alto, los mayores comerciantes de petróleo crudo del mundo compraron al menos 25 millones de barriles para almacenarlos en superpetroleros para obtener ganancias en el futuro cuando los precios subieran. . Trafigura , Vitol , Gunvor , Koch , Shell y otras importantes empresas de energía comenzaron a reservar superpetroleros de almacenamiento de petróleo hasta por 12 meses. Para el 13 de enero de 2015, se informó que al menos 11 transportistas de crudo muy grandes (VLCC) y transportistas de crudo ultra grandes (ULCC) "se habían reservado con opciones de almacenamiento, lo que aumentó de alrededor de cinco buques al final de la semana pasada. Cada VLCC puede contener 2 millones barriles ". [103]
En 2015, cuando la capacidad mundial de almacenamiento de petróleo se vio superada por la producción mundial de petróleo, se produjo un exceso de petróleo. El espacio de almacenamiento de petróleo crudo se convirtió en un producto comercializable con CME Group , propietario de NYMEX , que ofrece contratos de futuros de almacenamiento de petróleo en marzo de 2015. [98] Los comerciantes y productores pueden comprar y vender el derecho a almacenar ciertos tipos de petróleo. [104] [105]
Para el 5 de marzo de 2015, a medida que la producción de petróleo supera la demanda de petróleo en 1,5 millones de bpd, la capacidad de almacenamiento a nivel mundial está disminuyendo. [98] Solo en los Estados Unidos, según datos de la Administración de Información de Energía , los suministros de petróleo crudo de los Estados Unidos se encuentran en casi el 70% de la capacidad de almacenamiento de los Estados Unidos, la relación más alta con respecto a la capacidad desde 1935. [98]
En 2020, los camiones cisterna y ferroviarios y los oleoductos desmantelados también se están utilizando para almacenar petróleo crudo para el comercio de Contango. [106] Para el crudo WTI que se entregaría en mayo de 2020, el precio había bajado a - $ 40 por bbl (es decir, los vendedores pagarían a los compradores por recibir el petróleo crudo) debido a la falta de almacenamiento / almacenamiento costoso. [107] Los transportadores de GNL y los tanques de GNL también se pueden utilizar para el almacenamiento de petróleo crudo de larga duración, ya que el GNL no puede almacenarse a largo plazo debido a la evaporación. Los tanques Frac también se utilizan para almacenar petróleo crudo que se desvían de su uso normal. [108]
Costo comparativo de producción
En su comparación de mayo de 2019 de la "actualización de la curva de costo de suministro" en la que Rystad Energy , con sede en Noruega, una "investigación y consultoría energética independiente", clasificó los "recursos líquidos recuperables totales del mundo por su precio de equilibrio", enumeraron el " El mercado onshore de Medio Oriente "como la" fuente más barata de nuevos volúmenes de petróleo a nivel mundial "con el" tight oil de América del Norte ", que incluye el petróleo de esquisto en tierra en los Estados Unidos, en segundo lugar. [109] El precio de equilibrio del petróleo de esquisto de América del Norte fue de 68 dólares el barril en 2015, lo que lo convierte en uno de los más caros de producir. En 2019, el "precio de equilibrio medio del Brent para el petróleo ajustado era de aproximadamente 46 dólares EE.UU. por barril. El precio de equilibrio del petróleo de Arabia Saudita y otros países del Medio Oriente era de 42 dólares EE.UU., en comparación. [109]
Rystad informó que el precio de equilibrio promedio del petróleo de las arenas petrolíferas fue de 83 dólares en 2019, lo que lo convierte en el más caro de producir, en comparación con todas las demás "regiones productoras de petróleo importantes" del mundo. [109] La Agencia Internacional de Energía hizo comparaciones similares. [110]
En 2016, el Wall Street Journal informó que el Reino Unido, Brasil, Nigeria, Venezuela y Canadá tuvieron la producción más costosa. [90] Arabia Saudita, Irán e Irak tenían los más baratos. [90]
País | Impuestos brutos | Gasto de capital | Costos de producción | Transporte de administración | Total |
---|---|---|---|---|---|
Reino Unido | $ 0 | $ 22.67 | $ 17,36 | $ 4.30 | 44,33 $ |
Brasil | $ 6,66 | $ 16.09 | $ 9,45 | $ 2.80 | $ 34,99 |
Nigeria | $ 4.11 | $ 13,10 | $ 8.81 | $ 2.97 | $ 28,99 |
Venezuela | $ 10.48 | $ 6,66 | $ 7,94 | $ 2.54 | $ 27.62 |
Canadá | 2,48 $ | $ 9.69 | $ 11.56 | $ 2.92 | $ 26.64 |
Esquisto de EE. UU. | $ 6,42 | $ 7.56 | $ 5,85 | 3,52 USD | $ 23.35 |
Noruega | 0,19 USD | $ 13.76 | $ 4.24 | $ 3.12 | $ 21,31 |
No esquisto de EE. UU. | $ 5.03 | $ 7.70 | $ 5.15 | $ 3.11 | $ 20,99 |
Indonesia | 1,55 USD | $ 7,65 | $ 6,87 | $ 3.63 | $ 19.71 |
Rusia | $ 8.44 | $ 5.10 | $ 2,98 | $ 2.69 | $ 19.21 |
Irak | $ 0,91 | $ 5.03 | 2,16 USD | $ 2,47 | $ 10.57 |
Iran | $ 0 | $ 4,48 | $ 1,94 | $ 2.67 | $ 9.08 |
Arabia Saudita | $ 0 | 3,50 USD | $ 3.00 | 2,49 $ | $ 8,98 |
Proyecciones futuras
El pico del petróleo es el período en el que se alcanza la tasa máxima de extracción mundial de petróleo , después del cual la tasa de producción entra en declive terminal. Se relaciona con una disminución a largo plazo de la oferta disponible de petróleo. Esto, combinado con el aumento de la demanda, aumentará significativamente los precios mundiales de los productos derivados del petróleo. Lo más significativo será la disponibilidad y el precio del combustible líquido para el transporte. [111]
El Departamento de Energía de Estados Unidos en el informe de Hirsch indica que "los problemas asociados con el pico de la producción mundial de petróleo no serán temporales, y la experiencia pasada de la" crisis energética "proporcionará relativamente poca orientación". [112]
La producción anual mundial de petróleo crudo (incluido el petróleo de esquisto, las arenas petrolíferas, el condensado de arrendamiento y el condensado de la planta de gas, pero excluidos los combustibles líquidos de otras fuentes como los líquidos de gas natural, la biomasa y los derivados del carbón y el gas natural) aumentó de 75,86 millones de barriles (12,1 millones de metros ) en 2008 a 83,16 millones de bbl (13,2 millones de m 3 ) por día en 2018 con una tasa de crecimiento anual marginal del 1%. [113] Durante el año 2020 se espera que el consumo de petróleo crudo disminuya con respecto al año anterior debido a la pandemia de la enfermedad por coronavirus de 2019 . [114]
Impacto del aumento del precio del petróleo
El aumento de los precios del petróleo podría afectar negativamente a la economía mundial . [115] Dado que los suministros de petróleo y gas natural son esenciales para las técnicas agrícolas modernas, una caída en los suministros mundiales de petróleo podría provocar un aumento repentino de los precios de los alimentos en las próximas décadas. [111] [116] Una de las razones del aumento de los precios de los alimentos en 2007-08 puede ser el aumento de los precios del petróleo durante el mismo período. [117]
Impacto de la caída del precio del petróleo
Una subida o bajada importante del precio del petróleo puede tener repercusiones tanto económicas como políticas. Se considera que la caída del precio del petróleo durante 1985-1986 contribuyó a la caída de la Unión Soviética. [118] Los bajos precios del petróleo podrían aliviar algunos de los efectos negativos asociados con la maldición de los recursos , como el gobierno autoritario [119] [120] [121] [122] [123] y la desigualdad de género. [124] [125] Sin embargo, los precios más bajos del petróleo también podrían provocar disturbios internos y guerras de distracción . La reducción de los precios de los alimentos que sigue a la caída de los precios del petróleo podría tener un impacto positivo en la violencia a nivel mundial. [126]
Las investigaciones muestran que la caída de los precios del petróleo hace que los estados ricos en petróleo sean menos belicosos. [127] Los bajos precios del petróleo también podrían hacer que los estados ricos en petróleo se involucren más en la cooperación internacional, ya que se vuelven más dependientes de las inversiones extranjeras. [128] Según se informa, la influencia de Estados Unidos aumenta a medida que bajan los precios del petróleo, al menos a juzgar por el hecho de que "tanto los importadores como los exportadores de petróleo votan más a menudo con Estados Unidos en la Asamblea General de las Naciones Unidas" durante las recesiones del petróleo. [126]
El impacto macroeconómico en los precios más bajos del petróleo es una inflación más baja. Una tasa de inflación más baja es buena para los consumidores. Esto significa que el precio general de una canasta de bienes aumentaría como mínimo de un año a otro. El consumidor puede beneficiarse ya que tendría un mejor poder adquisitivo, lo que puede mejorar el pib real. [129] Sin embargo, en países recientes como Japón, la disminución de los precios del petróleo puede causar deflación y muestra que los consumidores no están dispuestos a gastar a pesar de que los precios de los bienes están disminuyendo anualmente, lo que indirectamente aumenta la carga de la deuda real. [129] La caída de los precios del petróleo puede impulsar las acciones orientadas al consumidor, pero puede afectar a las acciones basadas en el petróleo. [130] [131] Se estima que entre el 17% y el 18% del S&P disminuiría con la caída de los precios del petróleo.
También se ha argumentado que el colapso de los precios del petróleo en 2015 debería ser muy beneficioso para las economías occidentales desarrolladas, que generalmente son importadores de petróleo y no están demasiado expuestos a la disminución de la demanda de China. [132] En la región de Asia y el Pacífico, las exportaciones y el crecimiento económico corrían un riesgo significativo en las economías que dependían de las exportaciones de productos básicos como motor de crecimiento. Las economías más vulnerables fueron las que tenían una alta dependencia de las exportaciones de combustibles y minerales a China, como la RPD de Corea, Mongolia y Turkmenistán, donde las exportaciones de productos básicos representan entre el 59% y el 99% de las exportaciones totales y más del 50% de las exportaciones totales son destinado a China. La disminución de la demanda de productos básicos de China también afectó negativamente el crecimiento de las exportaciones y el PIB de las grandes economías exportadoras de productos básicos, como Australia (minerales) y la Federación de Rusia (combustible). Por otro lado, los precios más bajos de los productos básicos llevaron a una mejora en la balanza comercial, al reducir el costo de las materias primas y los combustibles, en las economías importadoras de productos básicos, en particular Camboya, Kirguistán, Nepal y otras naciones insulares remotas (Kiribati, Maldivas, Micronesia ( FS), Samoa, Tonga y Tuvalu) que dependen en gran medida de las importaciones de combustibles y productos agrícolas. [133]
Las economías importadoras de petróleo como la UE, Japón, China o India se beneficiarían, pero los países productores de petróleo perderían. [134] [135] [136] Un artículo de Bloomberg presenta los resultados de un análisis de Oxford Economics sobre el crecimiento del PIB de los países como resultado de una caída de $ 84 a $ 40. Muestra el aumento del PIB entre 0.5% a 1.0% para India, EE. UU. Y China, y una disminución de más del 3.5% para Arabia Saudita y Rusia. Un precio estable de $ 60 agregaría 0.5 puntos porcentuales al producto interno bruto global.
Katina Stefanova ha argumentado que la caída de los precios del petróleo no implica una recesión y una caída en los precios de las acciones. [137] Liz Ann Sonders, estratega en jefe de inversiones de Charles Schwab, había escrito anteriormente que ese impacto positivo en los consumidores y las empresas fuera del sector energético, que es una parte más importante de la economía estadounidense, superará los aspectos negativos. [138]
Si bien el presidente Trump dijo en 2018 que el precio más bajo del petróleo era como una "gran reducción de impuestos para Estados Unidos y el mundo", [85] The Economist dijo que el aumento de los precios del petróleo tuvo un impacto negativo en los países importadores de petróleo en términos de comercio. [81] Los precios de importación aumentan en relación con sus exportaciones. [81] Los déficits por cuenta corriente del país importador aumentan porque "sus exportaciones pagan menos importaciones". [81]
Comercio especulativo y futuros de petróleo crudo
A raíz de la crisis del petróleo de la década de 1970, surgió el comercio especulativo de petróleo crudo y futuros de petróleo crudo en los mercados de productos básicos . [48] [49]
NYMEX lanzó contratos de futuros de petróleo crudo en 1983, y el IPE lanzó los suyos en junio de 1988. [51] Los precios mundiales del petróleo crudo comenzaron a publicarse a través del mercado de futuros de petróleo crudo NYMEX e IPE. [51] La volatilidad de los precios del petróleo crudo puede causar problemas a la economía mundial. Estos contratos de futuros de petróleo crudo ayudaron a mitigar los "peligros económicos de las fluctuaciones internacionales de precios al contado del petróleo crudo". [51] Para 2019, NYMEX e ICE se habían convertido en "representantes del mercado mundial de futuros de petróleo crudo", un factor importante en la economía mundial. [51] Los futuros del petróleo crudo traen cierta incertidumbre al mercado y contribuyen a las fluctuaciones del precio del petróleo crudo. [51]
En 2008, había una serie de cotizaciones en el mercado de futuros de petróleo que se negociaban ampliamente. [139] Algunas de las grandes empresas petroleras multinacionales participan activamente en el comercio de crudo aplicando su percepción del mercado para obtener beneficios. [140]
Especulación durante la crisis financiera de 2007-2008
Según un informe de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de los Estados Unidos (CFTC) del 29 de mayo de 2008, se lanzaron las "Iniciativas del mercado energético múltiple" en asociación con la Autoridad de Servicios Financieros del Reino Unido e ICE Futures Europe para ampliar la vigilancia y el intercambio de información de varios contratos de futuros. La Parte 1 es "Información de vigilancia internacional ampliada para el comercio de petróleo crudo". [65] Este anuncio recibió una amplia cobertura en la prensa financiera, con especulaciones sobre la manipulación de los precios de los futuros del petróleo. [62] [63] [64] En junio de 2008, Business Week informó que el aumento de los precios del petróleo antes de la crisis financiera de 2008 había llevado a algunos comentaristas a argumentar que al menos parte del aumento se debió a la especulación en los mercados de futuros . [61] El informe provisional de julio de 2008 del Grupo de trabajo interinstitucional concluyó que la especulación no había provocado cambios significativos en los precios del petróleo y que el aumento de los precios del petróleo entre enero de 2003 y junio de 2008 [se debió] en gran parte a factores fundamentales de oferta y demanda ". [141] : 3 El informe encontró que la razón principal de los aumentos de precios fue que la economía mundial se había expandido a su ritmo más rápido en décadas, lo que resultó en aumentos sustanciales en la demanda de petróleo, mientras que la producción de petróleo creció lentamente, agravada por la producción. déficit en los países exportadores de petróleo. [141] : 3
El informe indicaba que, como resultado del desequilibrio y la baja elasticidad de los precios , se produjeron aumentos de precios muy importantes a medida que el mercado intentaba equilibrar la escasa oferta con la creciente demanda , en particular de 2005 a 2008. [141] : 14 El informe pronosticaba que este desequilibrio persisten en el futuro, [141] : 4, lo que lleva a una presión alcista continua sobre los precios del petróleo, y es probable que se produzcan movimientos grandes o rápidos en los precios del petróleo incluso en ausencia de actividad por parte de los especuladores. [141] : 4
Coberturas con derivados del petróleo
El uso de coberturas utilizando derivados de materias primas como herramienta de gestión de riesgos sobre la exposición de precios a la liquidez y las ganancias se ha establecido desde hace mucho tiempo en América del Norte. Los directores financieros (CFOS) utilizan derivados para amortiguar, eliminar o mitigar la incertidumbre de los precios. [142] Los banqueros también utilizan fondos de cobertura para "aumentar de forma más segura el apalancamiento de las empresas de petróleo y gas más pequeñas". [142] Sin embargo, cuando no se utilizan correctamente, "los derivados pueden multiplicar las pérdidas" [142], especialmente en América del Norte, donde los inversores se sienten más cómodos con niveles de riesgo más altos que en otros países. [142]
Con el gran número de quiebras según lo informado por Deloitte [79], "la financiación [para la industria petrolera upstream] se está reduciendo y las coberturas se están reduciendo". [77] "Algunos productores de petróleo también están optando por liquidar las coberturas para una inyección rápida de efectivo, una apuesta arriesgada". [78]
Según John England, el vicepresidente de Deloitte LLP, "el acceso a los mercados de capital, el apoyo de los banqueros y la protección de derivados, que ayudaron a suavizar un camino que de otra manera sería rocoso, están disminuyendo rápidamente ... Las aproximadamente 175 empresas en riesgo de quiebra tienen más de 150.000 millones de dólares en deuda, con la caída del valor de las ofertas de acciones secundarias y las ventas de activos que obstaculizan aún más su capacidad para generar efectivo ". [143]
Para financiar la exploración y producción de la industria petrolera no convencional en los Estados Unidos, "cientos de miles de millones de dólares de capital provinieron de participantes no bancarios [compradores no bancarios de créditos bancarios de energía] en préstamos apalancados] que se pensaba en ese momento ser de bajo riesgo. [144] Sin embargo, con el exceso de petróleo que continuó en 2016, alrededor de un tercio de las empresas petroleras se enfrentan a la quiebra. [79] Si bien los inversores sabían que existía el riesgo de que el operador pudiera declararse en quiebra, se sentían protegidos porque "habían entrado en el nivel 'bancario', donde había un derecho preferente sobre los activos [y] podían recuperar su capital". [142]
Según un artículo de 2012 en Oil and Gas Financial Journal , "la combinación del desarrollo de grandes recursos de recursos en los EE. UU. Y la aparición de modelos comerciales diseñados para garantizar pagos consistentes de dividendos a los inversores ha llevado al desarrollo de políticas de cobertura más agresivas en empresas y convenios menos restrictivos en préstamos bancarios ". [142]
Inversores institucionales que se deshacen de la industria petrolera
En el quinto Foro Mundial de Pensiones anual en 2015, Jeffrey Sachs aconsejó a los inversores institucionales que se deshaga de las empresas de la industria petrolera dependientes del carbono en la cartera de sus fondos de pensiones . [145]
Ver también
- Crisis mundial de los precios de los alimentos 2007-2008
- Transmisión asimétrica de precios
- Cronología del mercado mundial del petróleo desde 2003
- Cronología de los acontecimientos del mercado mundial del petróleo (1970-2005)
- Competitividad de costes de las fuentes de combustible
- Uso eficiente de la energía
- Elasticidad (economía)
- Crisis de energía
- Alimentos vs combustible
- Precio y uso de gasolina
- Teoría de Olduvai
- Apuesta Simmons-Tierney
- Estanflación
- Oferta y demanda
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enlaces externos
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