Activos reales es una clase de activos de inversión que cubre inversiones en activos físicos como bienes raíces, energía e infraestructura. Los activos reales tienen un valor físico inherente. [1] Los activos reales se diferencian de los activos financieros en que los activos financieros obtienen su valor de un derecho contractual y normalmente son intangibles.
Los activos reales se clasifican en tres categorías:
- Bienes raíces: REIT, bienes raíces comerciales y residenciales.
- Recursos naturales: energía, petróleo y gas, MLP, madera, agricultura, energía solar, minería y materias primas.
- Infraestructura: transporte (carreteras, aeropuertos, ferrocarriles), servicios públicos, infraestructura de telecomunicaciones
Activos reales que atraen a los inversores por cuatro razones: altos ingresos corrientes, protección contra la inflación / apreciación de las acciones, baja correlación con los mercados de acciones y tratamiento fiscal favorable. [2] [3] [4]
Fondo
La inversión en activos reales ha existido desde el advenimiento de la propiedad inmobiliaria. Sin embargo, la inversión pública solo comenzó en 1965, cuando el primer REIT (Continental Mortgage Investors) que cotiza en bolsa comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York. [5] Esta estructura REIT se ha convertido en la estructura legal dominante para invertir en bienes raíces. La primera MLP que cotiza en bolsa se produjo 16 años después, cuando Apache Petroleum Company cotizó. La estructura MLP se ha vuelto popular para energía e infraestructura. Combinadas, estas dos estructuras legales han sido fundamentales para la expansión de los activos reales como una clase de activos viable porque son estructuras de impuestos de transferencia, a diferencia de una C-corp tradicional que cotiza en bolsa . Sin embargo, la compensación es que al menos el 90% de los ingresos deben distribuirse a los inversores (lo que es atractivo para los inversores, pero significa que la empresa tiene una capacidad limitada para retener las ganancias para el crecimiento). Dicho esto, hay algunas empresas de activos reales estructuradas como C-corps. Además, después de la Ley de Empleos y Reducción de Impuestos de 2017 , algunos MLP y REIT están revisando su estructura.
Hoy en día, los activos reales son una enorme clase de activos que cotizan en bolsa.
- Hay 71 MLP que cotizan en bolsa que representan casi 300.000 millones de dólares en acciones [6].
- Hay 219 REIT que cotizan en bolsa que representan más de $ 1.3T en capital
Además, hay varios sectores mucho más pequeños que caen en activos reales.
- Se estima que la energía renovable tiene un tamaño de mercado de poco más de mil millones de dólares [7]
- El mercado de REIT de madera (un subconjunto del mercado de REIT en general) es un poco más grande que $ 26 mil millones
Inversión de capital público en ETF
Históricamente, los inversores han ganado exposición a este activo mediante la inversión en empresas o estrategias específicas (como REIT o fondos MLP). Sin embargo, en los últimos años, se han iniciado varios fondos públicos enfocados en el mercado de activos reales en general. El beneficio para el inversor individual de invertir en un solo fondo de activos reales para obtener exposición en la clase de activos es la diversificación inmediata a bajo costo. Los dos ETF principales en el espacio de activos reales son:
- ETF Virtus Real Asset Income (Ticker: VRAI)]: [8] Este es el ETF dominante en la clase de activos. VRAI es una cartera diversificada de valores de renta variable de activos reales que generan ingresos. VRAI no invierte en productos básicos porque no generan ingresos.
- ETF de rendimiento real de activos múltiples SPDR SSGA (Ticker: RLY): [9] Este es un ETF de ETF. Este ETF incluye materias primas, oro y renta fija tradicional (TIPS).
Para los inversores interesados en comparar estos dos ETF, Indxx hizo un informe en octubre de 2019 ( https://www.indxx.com/assets/media/press/Real_Asset_ETF_Bake_Off.pdf ).
Por el lado de los fondos mutuos, los fondos de activos reales incluyen Nuveen Real Asset Income Fund , T Rowe Price Real Assets Fund y DWS REEF Real Assets Fund .
Además, varias de las firmas de inversión más importantes han lanzado estrategias de inversión en activos reales privados para inversores institucionales. Esto incluye Carlyle , KKR y Oaktree .
Referencias
- ^ Algunos profesionales de la inversión han argumentado que la propiedad intelectual (como regalías y patentes) y los seguros (vida y rentas vitalicias) deberían incluirse como activos reales.
- ^ Por ejemplo, en los Estados Unidos, los REIT se tratan como vehículos de paso y no se gravan a nivel corporativo. En el caso de exploración y desarrollo de petróleo y gas, existe una depreciación acelerada.
- ^ "Fideicomiso de inversión inmobiliaria" , Wikipedia , 24 de septiembre de 2019 , consultado el 8 de octubre de 2019
- ^ Cussen, Mark P. "Petróleo: una gran inversión con grandes exenciones fiscales" . Investopedia . Consultado el 8 de octubre de 2019 .
- ^ "Cronología de la industria REIT" .
- ^ "Descripción general de la clase de activos MLP" .
- ^ "Capitalización de mercado de energías renovables 2009-2019" .
- ^ [1]
- ^ "RLY: ETF de retorno real de activos múltiples SPDR SSGA, asignación de activos | SSGA SPDRS" . us.spdrs.com . Consultado el 8 de octubre de 2019 .