La valoración relativa, también denominada valoración mediante múltiplos, es la noción de comparar el precio de un activo con el valor de mercado de activos similares. En el campo de la inversión en valores, la idea ha dado lugar a importantes herramientas prácticas, que presumiblemente podrían detectar anomalías en los precios. Posteriormente, estas herramientas se han convertido en fundamentales para permitir a los analistas e inversores tomar decisiones vitales sobre la asignación de activos.
Renta variable
En renta variable , el concepto se divide en dos áreas: una relacionada con las acciones individuales y la otra con los índices.
Renta variable individual
El método más común para acciones individuales se basa en comparar ciertos ratios o múltiplos financieros , como el precio con el valor en libros , el precio con las ganancias , EV / EBITDA , etc., del capital en cuestión con los de sus pares. Este tipo de enfoque, que es popular como herramienta estratégica en la industria financiera, es principalmente estadístico y se basa en datos históricos.
Índices de acciones
Para un índice de acciones, lo anterior falla principalmente porque es difícil agrupar los índices en grupos de pares. En consecuencia, la valoración relativa aquí generalmente se lleva a cabo comparando el desempeño de un índice bursátil nacional o de la industria con los fundamentos económicos y de mercado de la industria o país relacionado.
Esos fundamentales pueden incluir el crecimiento del PIB, las tasas de interés y las previsiones de inflación, así como el crecimiento de las ganancias, entre otros. Este estilo de comparación es popular entre los economistas en ejercicio en su intento de racionalizar las conexiones entre los mercados de valores y la economía.
El índice de renta variable nacional no es totalmente relevante a este respecto debido a la proporción de empresas multinacionales que cotizan en la mayoría de los mercados de valores nacionales.
Cautiverio
Al valorar un bono , el bono en cuestión se cotizará en relación con un punto de referencia, generalmente un bono del gobierno . Aquí, el "rendimiento requerido", técnicamente el rendimiento al vencimiento o YTM, del bono se determina en función de la calificación crediticia del bono en relación con un título gubernamental con un vencimiento similar. Cuanto mejor sea la calidad del bono, menor será la diferencia entre su YTM y el YTM del índice de referencia. Consulte Valoración de bonos # Enfoque de precio relativo .
Referencias
RD Cohen (2005) "La valoración relativa de un índice de precios de las acciones" descargar , Cap. 9 en Best of Wilmott , vol. 2.
RD Cohen (2009) "Construcción de un índice basado en el PIB para su uso como referencia"descargar .