Una calificación crediticia es una evaluación del riesgo crediticio de un posible deudor (un individuo, una empresa , una empresa o un gobierno), que predice su capacidad para pagar la deuda y un pronóstico implícito de la probabilidad de incumplimiento del deudor . [1] La calificación crediticia representa una evaluación de una agencia de calificación crediticia de la información cualitativa y cuantitativa del deudor potencial, incluida la información proporcionada por el deudor potencial y otra información no pública obtenida por los analistas de la agencia de calificación crediticia.
De informes de crédito (o puntuación de crédito ) - es un subconjunto de calificación de crédito - se trata de una evaluación numérica de un individuo solvencia, que se realiza por una agencia de crédito o agencia de informes de crédito al consumo .
Calificaciones crediticias soberanas
Una calificación crediticia soberana es la calificación crediticia de una entidad soberana , como un gobierno nacional. La calificación crediticia soberana indica el nivel de riesgo del entorno de inversión de un país y es utilizada por los inversores cuando buscan invertir en jurisdicciones particulares, y también tiene en cuenta el riesgo político .
Rango | Cambio de rango | País | Puntaje general |
---|---|---|---|
1 | - | Singapur | 88,6 |
2 | - | Noruega | 87,66 |
3 | - | Suiza | 87,64 |
4 | - | Dinamarca | 85,67 |
5 | ▲ 2 | Suecia | 85,59 |
6 | ▼ 1 | Luxemburgo | 83,85 |
7 | ▼ 1 | Países Bajos | 83,76 |
8 | ▲ 4 | Finlandia | 83,1 |
9 | - | Canadá | 82,98 |
10 | ▲ 1 | Australia | 82.18 |
La tabla de "clasificaciones de riesgo país " muestra los diez países de menor riesgo para la inversión a enero de 2018[actualizar]. Las calificaciones se desglosan además en componentes que incluyen riesgo político, riesgo económico. El índice de riesgo país semestral de Euromoney monitorea la estabilidad política y económica de 185 países soberanos. [4] Los resultados se centran principalmente en la economía, específicamente el riesgo de incumplimiento soberano o el riesgo de incumplimiento de pago para los exportadores (también conocido como riesgo de crédito comercial ).
AM Best define el "riesgo país" como el riesgo de que factores específicos del país puedan afectar negativamente la capacidad de una aseguradora para cumplir con sus obligaciones financieras. [5]
Calificaciones a corto y largo plazo
Una calificación expresa la probabilidad de que la parte calificada entre en incumplimiento dentro de un horizonte de tiempo determinado . En general, un horizonte temporal de un año o menos se considera a corto plazo, y todo lo que esté por encima de él se considera a largo plazo. En el pasado, los inversores institucionales preferían considerar las calificaciones a largo plazo. Hoy en día, las calificaciones a corto plazo se utilizan comúnmente. [ cita requerida ]
Calificaciones crediticias corporativas
Las calificaciones crediticias pueden referirse a los instrumentos financieros de una corporación, es decir , valores de deuda como un bono , pero también a las corporaciones en sí. Las calificaciones son asignadas por agencias de calificación crediticia , las más grandes de las cuales son Standard & Poor's , Moody's y Fitch Ratings . Usan designaciones de letras como A, B, C. Las calificaciones más altas están destinadas a representar una menor probabilidad de incumplimiento .
Las agencias no asignan un número estricto de probabilidad de incumplimiento a cada grado, prefiriendo definiciones descriptivas como: "la capacidad del deudor para cumplir con su compromiso financiero sobre la obligación es extremadamente fuerte" o "menos vulnerable al impago que otras cuestiones especulativas". ... "(Definición de Standard and Poors de un bono con calificación AAA y un bono con calificación BB respectivamente). [6] Sin embargo, algunos estudios han estimado el riesgo y la recompensa promedio de los bonos por calificación. Un estudio de Moody's [7] [8] afirmó que durante un "horizonte temporal de 5 años" los bonos que otorgaron su calificación más alta (Aaa) tenían una "tasa de incumplimiento acumulada" de 0.18%, la siguiente más alta (Aa2) 0.28% , el siguiente (Baa2) 2.11%, 8.82% para el siguiente (Ba2) y 31.24% para el más bajo estudiado (B2). (Consulte "Tasa de incumplimiento" en la tabla "Diferenciales estimados y tasas de incumplimiento por grado de calificación" a la derecha.) Durante un período más largo, indicó que "el orden se conserva en general, pero no exactamente". [9]
Otro estudio en Journal of Finance calculó la tasa de interés adicional o los bonos corporativos "diferenciados" que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos "sin riesgo", según la calificación de los bonos. (Consulte "Diferencial de puntos básicos" en la tabla de la derecha.) Al observar los bonos calificados para 1973-1989, los autores encontraron que un bono con calificación AAA pagaba 43 " puntos básicos " (o 43/100 de un punto porcentual) sobre un bono del Tesoro de EE. UU. bono (de modo que rendiría 3.43% si el Tesoro rindiera 3.00%). Un bono "basura" (o especulativo) calificado por la CCC, por otro lado, pagó más del 7% (724 puntos básicos) más que un bono del Tesoro en promedio durante ese período. [10] [11]
Diferentes agencias de calificación pueden usar variaciones de una combinación alfabética de letras minúsculas y mayúsculas, con signos más o menos o números agregados para ajustar aún más la calificación (consulte el cuadro de colores). La escala de calificación de Standard & Poor's utiliza letras mayúsculas y ventajas y desventajas. [12] El sistema de calificación de Moody's usa números y letras minúsculas, así como mayúsculas.
Si bien Moody's, S&P y Fitch Ratings controlan aproximadamente el 95% del negocio de calificaciones crediticias, [13] no son las únicas agencias de calificación. La escala de calificaciones a largo plazo de DBRS es algo similar a Standard & Poor's y Fitch Ratings con las palabras alto y bajo reemplazando el + y -. Va de la siguiente manera, de excelente a pobre: AAA, AA (alto), AA, AA (bajo), A (alto), A, A (bajo), BBB (alto), BBB, BBB (bajo), BB ( alto), BB, BB (bajo), B (alto), B, B (bajo), CCC (alto), CCC, CCC (bajo), CC (alto), CC, CC (bajo), C (alto) , C, C (bajo) y D. Las calificaciones a corto plazo a menudo se corresponden con calificaciones a largo plazo, aunque hay espacio para excepciones en el lado alto o bajo de cada equivalente. [14]
S&P, Moody's, Fitch y DBRS son las únicas cuatro agencias de calificación reconocidas por el Banco Central Europeo (BCE) para determinar los requisitos de garantía para que los bancos soliciten préstamos del banco central. El BCE utiliza una primera y mejor regla entre las cuatro agencias que tienen el estatus de ECAI designado, [15] lo que significa que toma la calificación más alta entre las cuatro agencias (S&P, Moody's, Fitch y DBRS) para determinar los recortes y los requisitos de garantías para préstamo. Las calificaciones en Europa han estado bajo un escrutinio de cerca, particularmente las calificaciones más altas otorgadas a países como España, Irlanda e Italia, porque afectan la cantidad de préstamos que los bancos pueden tomar contra la deuda soberana que tienen. [dieciséis]
AM Best califica de excelente a pobre de la siguiente manera: A ++, A +, A, A−, B ++, B +, B, B−, C ++, C +, C, C-, D, E, F y S. Los CTRISKS El sistema de clasificación es el siguiente: CT3A, CT2A, CT1A, CT3B, CT2B, CT1B, CT3C, CT2C y CT1C. Todas estas calificaciones de CTRISKS se asignan a una probabilidad de incumplimiento de un año.
Según el Reglamento de la Agencia de Calificación Crediticia de la UE (CRAR), la Autoridad Bancaria Europea ha desarrollado una serie de tablas de mapeo que asignan calificaciones a los "Pasos de calidad crediticia" (CQS) como se establece en las reglas de capital regulatorio y asignan CQS a corto plazo y tasas de incumplimiento de referencia a largo plazo. Estos se proporcionan en la siguiente tabla:
Descripción de la calificación | Nivel de calidad crediticia de la UE [17] [18] [19] | Tasas de incumplimiento de referencia a largo plazo (valor medio) [20] | Tasas de incumplimiento de referencia a corto plazo (nivel de activación) [20] | ||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
A largo plazo | Término corto | A largo plazo | Término corto | A largo plazo | Término corto | ||||
Aaa | P-1 | AAA | A-1 + | AAA | F1 + | principal | 1 | 0,1% | 1,2% |
Aa1 | AA + | AA + | Alto grado | ||||||
Aa2 | Automóvil club británico | Automóvil club británico | |||||||
Aa3 | AA− | AA− | |||||||
A1 | A + | A-1 | A + | F1 | Grado medio superior | 2 | 0,25% | 1,3% | |
A2 | A | A | |||||||
A3 | P-2 | A- | A-2 | A- | F2 | ||||
Baa1 | BBB + | BBB + | Grado medio bajo | 3 | 1,0% | 3,0% | |||
Baa2 | P-3 | BBB | BBB | F3 | |||||
Baa3 | BBB− | A-3 | BBB− | ||||||
Ba1 | No Prime | BB + | B | BB + | B | Especulativo sin grado de inversión | 4 | 7,5% | 12,4% |
Ba2 | cama y desayuno | cama y desayuno | |||||||
Ba3 | BB− | BB− | |||||||
B1 | B + | B + | Muy especulativo | 5 | 20% | 35% | |||
B2 | B | B | |||||||
B3 | B- | B- | |||||||
Caa1 | CCC + | C | CCC + | C | Riesgos sustanciales | 6 | 34% | no aplica | |
Caa2 | CCC | CCC | |||||||
Caa3 | CCC− | CCC− | |||||||
California | CC | CC | Extremadamente especulativo | ||||||
C | C | Incumplimiento inminente | |||||||
C | RD | D | RD | D | En defecto | ||||
/ | Dakota del Sur | D | |||||||
/ | D | / |
Ver también
- Presupuesto gubernamental por país
- Lista de países por calificación crediticia
- Lista de países por ingresos fiscales como porcentaje del PIB
- Lista de estados soberanos por deuda pública
Individuos:
- Historial de crédito
- Puntaje de credito
Referencias
- ^ Kronwald, Christian (2009). Calificación crediticia e impacto en la estructura de capital . Norderstedt, Alemania: Druck und Bingdung. pag. 3. ISBN 978-3-640-57549-7.
- ^ "Encuesta de riesgo país - clasificación anterior del trimestre anterior, riesgo país de Euromoney" . Euromoney.com.
- ^ "Resultados completos de riesgo país" : originalmente una encuesta semestral que monitorea la estabilidad política y económica de 185 países soberanos, según agencias de calificación y expertos del mercado. La información se compila de analistas de riesgos; encuesta de proyecciones económicas; sobre la RNB; Datos de financiación global del desarrollo del Banco Mundial; Moody's Investors Service, Standard & Poor's y Fitch IBCA; Grupos de consenso de la OCDE (fuente: ECGD); el Exim Bank de EE. UU. y Atradius UK; jefes de sindicatos de deuda y préstamos sindicados; Atradius, London Forfaiting, Mezra Forfaiting y WestLB.
- ^ "Encuesta de riesgo país" . Euromoney.com.
- ^ "Riesgo País" . ambest.com . Consultado el 8 de agosto de 2011 .
- ^ Sinclair, Timothy J. (2005). Los nuevos maestros del capital: las agencias de calificación de bonos estadounidenses y la política de solvencia . Ithaca, Nueva York: Cornell University Press. pag. 36, Símbolos y definiciones de calificación de bonos, Tabla 2. ISBN 978-0801474910. Consultado el 21 de septiembre de 2013 .
- ^ Cantor, R., Hamilton, DT, Kim, F. y Ou, S., 2007 Tasas de recuperación e incumplimiento empresarial. 1920-2006, Comentario especial: Moody's Investor Service, Informe de junio 102071, 1-48 página 24
- ^ citado por los autores Herwig Langohr y Patricia Langohr
- ^ Langohr, Herwig; Patricia Langohr (2010). Las agencias de calificación y sus calificaciones crediticias: qué son, cómo funcionan . Wiley. pag. 48. ISBN 9780470714355.
- ^ Cantor, Richard; Packer, Frank (verano-otoño de 1994). "La industria de la calificación crediticia" (PDF) . Revisión trimestral del Banco de la Reserva Federal de Nueva York . Banco de la Reserva Federal de Nueva York. pag. 10. ISSN 0147-6580 . Archivado desde el original (PDF) el 29 de abril de 2011.
- ^ de Altman, Edward I "Medir la mortalidad y el rendimiento de los bonos corporativos" Journal of Finance , (septiembre de 1989) p. 909-22
- ^ de Servigny, Arnaud; Olivier Renault (2004). La guía de Standard & Poor's para medir y gestionar el riesgo crediticio . McGraw-Hill. ISBN 978-0-07-141755-6.
- ^ Alessi, Christopher. "La Controversia de la Calificación Crediticia. Campaña 2012" . Consejo de Relaciones Exteriores. Archivado desde el original el 27 de julio de 2013 . Consultado el 29 de mayo de 2013 .
- ^ "DBRS: relaciones de calificación a corto y largo plazo" (PDF) . DBRS . Consultado el 28 de junio de 2013 .
- ^ "Fuente de la institución de evaluación crediticia externa (ECAI)" . Banco central europeo. Archivado desde el original el 3 de febrero de 2014 . Consultado el 21 de enero de 2014 .
- ^ Jones, Marc (19 de diciembre de 2013). "La primera fecha decisiva en el calendario de calificaciones de Europa es el 11 de abril" . Reuters . Consultado el 21 de enero de 2014 .
- ^ Comité Mixto de las Autoridades Europeas de Supervisión . "Correspondencia modificada de evaluaciones crediticias de Moody's Investors Service bajo el método estándar" . Consultado el 21 de junio de 2019 .
- ^ Comité Mixto de las Autoridades Europeas de Supervisión . "Mapeo Enmendado de las evaluaciones crediticias de Fitch Ratings bajo el Método Estándar" . Consultado el 21 de junio de 2019 .
- ^ Comité Mixto de las Autoridades Europeas de Supervisión . "Mapeo Enmendado de las evaluaciones crediticias de S&P Global Ratings bajo el Enfoque Estandarizado" . Consultado el 21 de junio de 2019 .
- ^ a b Comisión Europea, basado en un borrador del Comité Conjunto de las Autoridades Europeas de Supervisión (7 de octubre de 2016). "REGLAMENTO DE EJECUCIÓN (UE) 2016/1799 DE LA COMISIÓN, de 7 de octubre de 2016, por el que se establecen las normas técnicas de ejecución en relación con el mapeo de las evaluaciones crediticias de las entidades externas de evaluación del riesgo de crédito de conformidad con el artículo 136, apartado 1, y el artículo 136, apartado 3, del Reglamento (UE) nº 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo " . Consultado el 21 de junio de 2019 .
enlaces externos
- Medios relacionados con la calificación crediticia en Wikimedia Commons