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Seth Klarman
Nació( 21/05/1957 )21 de mayo de 1957 (63 años)
Nueva York, EE. UU.
Nacionalidadamericano
alma materUniversidad de Cornell (BA)
Harvard Business School (MBA)
OcupaciónEl fondo de cobertura gerente
Conocido porFundación y liderazgo del Grupo Baupost
Valor netoUS $ 1.500 millones (mayo de 2020) [1]
TítuloDirector ejecutivo, Baupost Group
Esposos)
Beth Schultz Klarman
​
​
( M.  1982)

Seth Andrew Klarman (nacido el 21 de mayo de 1957) [2] [3] es un inversionista multimillonario estadounidense, administrador de fondos de cobertura y autor. Es un defensor de la inversión en valor . Es el director ejecutivo y gerente de cartera de Baupost Group , una sociedad de inversión privada con sede en Boston que fundó en 1982.

Sigue de cerca la filosofía de inversión de Benjamin Graham y es conocido por comprar activos impopulares mientras están infravalorados, buscando un margen de seguridad y beneficiándose de cualquier subida de precio. Desde la creación de su fondo de $ 27 millones de dólares en 2008, ha obtenido un rendimiento compuesto del 20% de la inversión . Administra $ 27 mil millones en activos. [1]

Forbes enumera su fortuna personal en US $ 1,50 mil millones y es el decimoquinto administrador de fondos de cobertura con mayores ingresos del mundo. [1] En 2008, fue incluido enel Salón de la Fama de los gestores de fondos de cobertura del inversor institucional Alpha. [4] Ha realizado numerosas comparaciones con el también inversor de valor Warren Buffett , y similar a la notación de Buffett como el "Oráculo de Omaha ", se le conoce como el "Oráculo de Boston ". [3] [5] [6]

Vida temprana [ editar ]

Klarman nació el 21 de mayo de 1957 en la ciudad de Nueva York . [7] [2] Cuando tenía seis años, se mudó al monte. Área de Washington de Baltimore, Maryland, cerca del hipódromo de Pimlico . [8] Su padre era economista de salud pública en la Universidad Johns Hopkins y su madre era trabajadora social psiquiátrica [9] [10] Sus padres se divorciaron poco después de mudarse a Baltimore. [8]

Cuando tenía cuatro años, redecoró su habitación para que coincidiera con una tienda minorista, puso etiquetas de precio en todas sus pertenencias y dio una presentación oral a su clase de quinto grado sobre la logística de comprar una acción. A medida que crecía, tenía una variedad de pequeñas empresas comerciales, incluida una ruta de papel, un puesto de conos de nieve, un negocio de palas de nieve y vendía colecciones de sellos y monedas los fines de semana. [7] Cuando tenía 10 años compró su primera acción, una acción de Johnson & Johnson (la acción se dividió tres por uno y con el tiempo triplicó su inversión inicial). Su razonamiento detrás de la compra de una acción de Johnson & Johnson es que había usado muchas tiritas (un producto de la compañía) durante sus primeros años.[7] A los 12 años, llamaba regularmente a su corredor para obtener cotizaciones de acciones.

Educación [ editar ]

Klarman asistió a la Universidad de Cornell en Ithaca, Nueva York , y estaba interesado en especializarse en matemáticas, pero en su lugar eligió estudiar economía. [8] Se graduó magna cum laude en economía con una especialización en historia en 1979. [11] Fue miembro de la fraternidad Delta Chi . [12] En el verano de su tercer año, hizo una pasantía en el fondo Mutual Shares y conoció a Max Heine y Michael Price . Después de graduarse de la universidad, regresó a la empresa para trabajar durante 18 meses antes de decidir ir a la escuela de negocios. [8] Luego asistió a la Escuela de Negocios de Harvard.donde fue un Baker Scholar y fue compañero de clase con Jeffrey Immelt , Steve Burke , Stephen Mandel , James Long y Jamie Dimon . [13]

Carrera [ editar ]

Inversión [ editar ]

Más información sobre el liderazgo de Seth Klarman en el Grupo Baupost : Grupo Baupost

Después de graduarse de la escuela de negocios en 1982, fundó The Baupost Group con el profesor de Harvard William J. Poorvu y sus socios Howard H. Stevenson , Jordan Baruch e Isaac Auerbach. El nombre es un acrónimo basado en los nombres de los fundadores (el nombre se decidió antes de que Klarman se uniera al proyecto). [8] Poorvu pidió a Klarman y sus asociados que administraran algo de dinero que había recaudado con la venta de su participación en una estación de televisión local y el fondo se inició con 27 millones de dólares en capital inicial. [8] Su salario inicial era de $ 35,000 al año, considerado bajo para ofertas de trabajo alternativas, [14]y luego recordó que los otros fundadores "estaban tomando un gran riesgo con una persona relativamente inexperta". [8] Al principio de su carrera como inversionista, solía fastidiar a los vendedores de Goldman Sachs con tantas preguntas sobre sus opciones y pensamientos sobre los mercados que temían levantar el teléfono si veían que Baupost los llamaba. [8]

En febrero de 2008, Klarman fue alertado de que un fondo de cobertura con sede en Londres , Peloton Partners, se vio obligado a liquidar más de mil millones de dólares en activos, decidió abrir su fondo a nuevos inversores que posteriormente recaudaron $ 4 mil millones en capital, principalmente de grandes fundaciones y donaciones de la Ivy League . Creía que había una gran oportunidad de mercado para los inversores de valor en los próximos meses y, tras el colapso de AIG y Lehman Brothers , invirtió mucho en los mercados de valores, a veces comprando 100 millones de dólares en acciones y otros activos por día. Si bien el mercado estaba a la baja debido a las secuelas de la crisis, compró muchos valores y bonos en dificultades. A principios de 2009, después deJPMorgan Chase adquirió Washington Mutual como parte de su acuerdo con el Departamento del Tesoro de Estados Unidos , Sallie Mae cifras de dos dígitos bonos fueron Vuelta para Baupost. En general, la posición en bonos de Klarman se apreció un 25%, sin embargo, durante la crisis financiera, su fondo obtuvo un rendimiento de -7% a -13%. Aunque muchos fondos de cobertura enfrentaron rendimientos negativos y un bajo rendimiento durante la crisis y sus secuelas, Klarman vio un aumento de las posiciones en acciones y lo describió como un "momento fortuito" para las ganancias de capital del fondo . [8] El mismo año compraría una participación minoritaria en los Boston Red Sox , a través de una participación en Ed Eskandarian. [8]

En 2009, Klarman comenzó a comprar créditos en dificultades a raíz de la crisis financiera de 2007-2008 . Compró los bonos de CIT Group , un holding financiero con sede en la ciudad de Nueva York a 65 centavos por dólar con una tasa de rendimiento del 15%. Después de que la compañía entrara en una quiebra preparada, cuando Baupost comenzó a prestarle dinero a través de un préstamo, Carl Icahn otorgó un préstamo de $ 6 mil millones al CIT Group, pero se retiró del trato una semana después. Esto provocó que los bonos se precipitaran hacia una quiebra preparada y le dieron al grupo Baupost valores valorados en 80 centavos por dólar por su deuda en el Grupo CIT. [8]Poco después de que se finalizara el acuerdo de CIT, Klarman acumuló una participación en una nueva empresa de biotecnología llamada FacetBiotech, a un costo promedio de $ 9 por acción. En ese momento, FacetBiotech tenía $ 17 por acción en efectivo neto. Klarman señaló que cuando las acciones se separan de sus empresas matrices más grandes, se vuelven "baratas e ignoradas". [8] Cuando Biogen finalmente intentó una adquisición hostil de la compañía subiendo el precio a $ 14 por acción, Abbott Laboratories pidió un acuerdo de $ 27 por acción para la adquisición. El fondo de Klarman terminó ese año con un aumento del 27%. [8]

En 2016, el fondo tenía US $ 31 mil millones en activos bajo administración . [15] [16] En 2020, la mayor participación de Seth Klarman es eBay, con un valor de 1,48 mil millones de dólares. [17]

Filosofía de inversión [ editar ]

Klarman es un conocido defensor de la inversión en valor y ha declarado que lo sabía desde el primer año de la universidad a los 25 años. Durante una entrevista en la Escuela de Negocios de Harvard , afirmó: "Resulta que la inversión en valor es algo que en tu sangre. Hay personas que simplemente no tienen la paciencia y la disciplina para hacerlo, y hay personas que sí. Así que me lleva a pensar que es genético ". [14]

Cuando se le preguntó qué impulsa la estrategia de inversión general de su fondo y cómo encaja la inversión en valor en los mercados de capital , respondió:

En primer lugar, la inversión en valor es intelectualmente elegante. Básicamente estás comprando gangas. También atrae porque todos los estudios demuestran que funciona. Las personas que persiguen el crecimiento, que persiguen altos vuelos, inevitablemente pierden porque pagaron un precio superior. Pierden ante las personas que tienen más paciencia y más disciplina. En tercer lugar, es fácil hablar en abstracto, pero en la vida real se ven situaciones que simplemente tienen un precio incorrecto, en las que una empresa ignorada, desatendida o aborrecida puede ser tan atractiva como otras en la misma industria. Con el tiempo, el descuento se corregirá, y tendrás el viento a tu espalda como poseedor de la acción. [14]

Klarman ha sido un ávido partidario de las enseñanzas de Benjamin Graham , y durante la crisis financiera de 2007-2008 criticó el pensamiento a corto plazo de otros administradores de fondos, cree que la mentalidad de "este momento es diferente" falsa sensación de seguridad para los inversores y deberían mirar el panorama general. Destaca la utilidad en los ciclos económicos de la economía y su tendencia autocorrectora predestinada y perpetua. [14] Se sabe que Klarman tiene entre el 30% y el 50% de sus fondos en efectivo para evitar condiciones desfavorables del mercado y solo compra acciones que cree que tienen una mala fijación de precios adecuada. [8]

Realiza inversiones inusuales, compra activos impopulares mientras están infravalorados, utiliza derivados complejos y compra opciones de venta . Durante sus primeros años al frente de Baupost, se propuso invertir solo en empresas que no eran ampliamente aceptadas por la comunidad de Wall Street ; Hizo hincapié en gestionar el riesgo y utilizar el margen de seguridad . [8] Es un inversor muy conservador y, a menudo, tiene una cantidad significativa de efectivo en sus carteras de inversión, a veces superior al 50% del total. [18] [19] A pesar de sus estrategias poco convencionales, siempre ha logrado altos rendimientos. [20]Klarman busca empresas que coticen con descuento (para que pueda asumir acciones con un margen de seguridad). Klarman y su fondo suelen ir "a la caza de gangas" cuando las empresas están en dificultades o enfrentan un bajo crecimiento o años de declive. En 2015, cuando las acciones de energía estaban cayendo, su empresa "comenzó a buscar acuerdos". [21] Según Institutional Investor , "[Klarman] ha tenido éxito explotando hábilmente los mercados infravalorados, ya sean acciones, bonos basura, quiebras, bonos extranjeros o bienes raíces". [8]

En una entrevista de 2011 con Charlie Rose , Klarman afirma que no usa una Terminal Bloomberg (un sistema informático casi omnipresente utilizado en las principales empresas financieras de EE. UU. Para rastrear los datos del mercado). Klarman declaró que debido a su estrategia a largo plazo, en su mayoría no está interesado en las fluctuaciones diarias de precios. [22]

Carreras de caballos [ editar ]

Klarman (segundo desde la izquierda) y William Lawrence posan con el gobernador de Maryland después de ganar el Preakness Stakes.

Klarman es propietario de Klaravich Stables Inc. y ha estado compitiendo con William Lawrence desde 2006. Su caballo, Cloud Computing , ganó el Preakness Stakes de 2017 . [23] [24] En 2019, Klarman y Lawrence ganaron la categoría de propietario sobresaliente en los premios Eclipse, principalmente debido a la increíble temporada de su caballo Bricks and Mortar. [25]

Vida personal [ editar ]

Por lo general, Klarman mantiene un perfil bajo, rara vez habla en público o concede entrevistas. [26] Vive en Chestnut Hill, Massachusetts con su esposa, Beth Schultz Klarman, a quien conoció en un crucero por el puerto de Boston en 1982; ellos tienen tres hijos. [1] [27] [28] [29] Su hermano, Michael Klarman , es profesor en la Facultad de Derecho de Harvard . [10]

Puntos de vista políticos y económicos [ editar ]

Klarman ha donado a grupos y candidatos demócratas y republicanos mientras está registrado como votante independiente . [28] [30] Sin embargo, desde la elección de Donald Trump en 2016, ha donado casi exclusivamente a los demócratas. [31] También ha contribuido ampliamente a causas filantrópicas a través de la Fundación de la Familia Klarman, que dirige con su esposa. La fundación tiene $ 700 millones en activos a partir de 2018 y donó $ 40 millones en 2016. Se centra en iniciativas a favor de la democracia , como el apoyo a grupos que protegen a los periodistas, luchan contra la intolerancia y abogan por los derechos LGBT. [31]

Klarman es uno de los principales patrocinadores de organizaciones políticas sin fines de lucro como el Ending Spending Fund [32] y el American Unity Fund a favor del matrimonio entre personas del mismo sexo. [33] Ha dicho: "Soy un tipo complicado, tengo bastantes matices en mis puntos de vista. Estoy tratando de hacer lo que creo que es lo correcto para el país". [34]

En las elecciones presidenciales de 2016 , dio la donación máxima de $ 5,400 a la campaña de Hillary Clinton , afirmando que " Donald Trump no está calificado para el cargo más alto del país". [30]

Después de la toma de posesión del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, lanzó una carta de gran circulación (pero interna) a los miembros de su fondo que denunciaba el próximo clima de inversión. [35] [36] [37] La carta dice:

Los inversionistas exuberantes se han centrado en los beneficios potenciales de los recortes de impuestos estimulantes , mientras que en su mayoría ignoran los riesgos del proteccionismo primero en Estados Unidos y la erección de nuevas barreras comerciales . El presidente Trump puede detener temporalmente el avance de la automatización y la globalización persuadiendo a las empresas para que mantengan los puestos de trabajo en casa, pero es probable que el refuerzo de las empresas ineficientes y poco competitivas solo evite temporalmente las fuerzas del mercado. [38]

Aunque Klarman donó 2,9 millones de dólares a candidatos republicanos en 2016, le dijo a The New York Times en septiembre de 2018: "Una de las razones por las que estoy dispuesto a salir de mi caparazón y hablar contigo es porque creo que la democracia está en juego, y tal vez pueda convencer a otras personas de eso y lograr que apoyen a los demócratas en 2018 ". Klarman, quien anteriormente fue uno de los mayores donantes del Partido Republicano en Nueva Inglaterra, le dijo al Times en septiembre de 2018 que ya había contribuido con casi $ 5 millones a casi 150 candidatos, incluido el Representante Joe Kennedy III , el candidato al Senado Representante Beto O 'Rourke y la senadora Kirsten Gillibrand. Klarman es un independiente registrado que razonó: "Necesitamos convertir la Cámara y el Senado como un freno a Donald Trump y su presidencia fuera de control". Comentó que se siente "traicionado" por los republicanos "cobardes" que han sido "perfiles de cobardía", y cree que la única opción es "actuar como control y contrapeso". [39]

Afiliación pro-Israel [ editar ]

Klarman es co-fundador y presidente de Israel -basado Los tiempos de Israel . [40]

Según el sitio web de Mondoweiss , Klarman ha apoyado a muchas organizaciones de presión neoconservadoras de Israel , incluida la Fundación para la Defensa de las Democracias , el Proyecto Israel , Birthright Israel y el Foro de Oriente Medio . [41]

Riqueza [ editar ]

Forbes enumera su fortuna personal en 1.500 millones de dólares y es el decimoquinto gestor de fondos de cobertura con mayores ingresos del mundo. [1] [ falta la fecha ]

Filantropía [ editar ]

Klarman inició The Klarman Family Foundation ($ 255 millones en activos a partir de 2010) que dona a causas médicas, organizaciones judías (como el Comité Judío Estadounidense , las Filantropías Judías Combinadas de Boston y la Academia Gann ) y causas israelíes. Klarman es el presidente de Facing History and Ourselves, que desarrolla programas en el aula para combatir el antisemitismo y la intolerancia. [28] Klarman también participa activamente en el Proyecto Israel , un grupo de defensa pro-Israel que recopila y proporciona información sobre Israel para los periodistas. Donó 4 millones de dólares a la organización entre 2008 y 2010. [28] Es el inversor estadounidense clave detrás de The Times of Israel., un periódico en línea en inglés que informa sobre Israel, la región y el mundo judío. [42] [43]

En 2013, Klarman donó el capital principal para financiar el edificio de $ 61 millones en la Universidad de Cornell llamado Seth '79 and Beth Klarman Humanities Building, más simplemente conocido como Klarman Hall. [44] Un año después, donó dinero a la Escuela de Negocios de Harvard para construir un "centro de conferencias / auditorio y espacio para presentaciones", llamado Klarman Hall. [45] Se inauguró en 2018. [46] En 2019, la Universidad de Cornell anunció que Klarman había donado fondos significativos para ayudar a establecer un nuevo programa de becas postdoctorales en la escuela, las Becas Klarman. [47]

Premios [ editar ]

Klarman ha sido llamado un "titán de los fondos de cobertura" [8] y un "gigante silencioso de la inversión" [48] por su lenta acumulación de capital de fondos a lo largo de su carrera (en 2008, su fondo de cobertura fue el sexto más grande del mundo ) y perfil bajo. [8] Se informó por Andrew Ross Sorkin , de The New York Times , que "[Klarman] es el inversor más exitoso e influyente que probablemente nunca han oído hablar." [48] Su entrada en Investopedia lo enumera como "un enigma en el mundo de las inversiones". [49]

A veces se le llama "el Warren Buffett de su generación" [3] y el "Oráculo de Boston". [5] Según The New York Times , Buffett ha elogiado públicamente la inversión de Klarman, [48] y se ha informado que Buffett guarda una copia de su libro en su estantería. [11]

En 2008, fue incluido en el Salón de la Fama de Gerentes de Fondos de Cobertura de Alpha de Inversores Institucionales junto con Alfred Jones , Bruce Kovner , David Swensen , George Soros , Jack Nash , James Simons , Julian Roberston , Kenneth Griffin , Leon Levy , Louis Bacon , Michael Steinhardt , Paul Tudor Jones y Steven A. Cohen . [50]

Publicaciones y trabajos [ editar ]

Klarman ha escrito muchas cartas anuales a los accionistas, pero ha mantenido un papel limitado en la redacción de artículos, artículos de opinión o libros. En 1991, Klarman publicó su único libro, Margin of Safety, Risk Averse Investing Strategies for the Thoughtful Investor (1991), un reflejo de la inversión de valor que se encuentra en su fondo de cobertura. En el libro, describe los diversos problemas con la inversión minorista y critica a los pequeños inversores que ingresan al mercado utilizando únicamente métricas como el impulso del precio de las acciones y la pérdida de dinero a largo plazo. Él emite que esto es especulación y, a veces, juegos de azar, y debería desalentarse en el mercado. El libro afirma que más personas deberían seguir los principios de la inversión en valor.o personas que invierten en acciones que cotizan por debajo de su valor subyacente para comprarlas con descuento. [51]

El libro había acumulado seguidores de culto . [52] [53] [54] Debido a que "sólo se vendieron 5.000 copias", [55] el libro está agotado y se ha convertido en una reliquia en la comunidad financiera. Originalmente, el libro tenía un precio de $ 25 por copia, sin embargo, debido a que está agotado, tiene un precio de mercado de $ 700 para las versiones usadas con copias más nuevas que van desde $ 2,500 a $ 4,000. [51] [1] Las bibliotecas universitarias informan que el libro es "uno de sus títulos más en lista de espera, así como uno de los más reclamados como perdido". [51] Klarman ha pensado en traer de vuelta el libro, pero solo para un evento de caridad. [55]

Editó la 6ª edición de Benjamin Graham y David Dodd 's Análisis de Seguridad en 2008. [56] [57]

Ver también [ editar ]

  • Lista de ex alumnos de la Universidad de Cornell
  • Lista de personas de la Universidad de Harvard
  • Warren Buffett y Charlie Munger , compañeros inversores de valor

Referencias [ editar ]

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Lectura adicional [ editar ]

  • El valor de Seth Klarman por Stephen Taub para el inversor institucional
  • Seth Klarman muestra peligro real con ETF por Lisa Abramowicz para Bloomberg

Enlaces externos [ editar ]

  • Seth Klarman en Forbes