El margen de seguridad (margen de seguridad) es la diferencia entre el valor intrínseco de una acción y su precio de mercado.
Otra definición: en el análisis de equilibrio , desde la disciplina de la contabilidad , el margen de seguridad es cuánto puede caer la producción o el nivel de ventas antes de que una empresa alcance su punto de equilibrio . El punto de equilibrio es un escenario sin pérdidas ni beneficios.
Historia
Benjamin Graham y David Dodd , fundadores de value investing , acuñaron el término margen de seguridad en su libro seminal de 1934, Security Analysis . El término también se describe en The Intelligent Investor de Graham . Graham dijo que "el margen de seguridad siempre depende del precio pagado" (The Intelligent Investor, Benjamin Graham, HarperBusiness Essentials, 2003).
Aplicación a la inversión
Usando el margen de seguridad, uno debe comprar una acción cuando vale más que su precio en el mercado. Esta es la tesis central de la filosofía de inversión en valor que propugna la preservación del capital como su primera regla de inversión. Benjamin Graham sugirió considerar empresas impopulares o desatendidas con ratios P / E y P / B bajos. También se deben analizar los estados financieros y las notas a pie de página para comprender si las empresas tienen activos ocultos (por ejemplo, inversiones en otras empresas) que potencialmente pasan desapercibidos para el mercado.
El margen de seguridad protege al inversor tanto de las malas decisiones como de las caídas del mercado. Debido a que el valor razonable es difícil de calcular con precisión, el margen de seguridad le da al inversionista espacio para invertir. Warren Buffett hizo una famosa analogía del margen de seguridad con la conducción a través de un puente:
Debe tener el conocimiento que le permita hacer una estimación muy general sobre el valor del negocio subyacente. Pero no lo cortas de cerca. Eso es lo que Ben Graham quiso decir con tener un margen de seguridad. No intentas comprar negocios por valor de $ 83 millones por $ 80 millones. Te dejas un margen enorme. Cuando construye un puente, insiste en que puede transportar 30,000 libras, pero solo conduce camiones de 10,000 libras a través de él. Y ese mismo principio funciona al invertir. [1]
Una interpretación común del margen de seguridad es qué tan por debajo del valor intrínseco se paga por una acción. Para emisiones de alta calidad, los inversores de valor normalmente quieren pagar 90 centavos por dólar (90% del valor intrínseco), mientras que las acciones más especulativas deben comprarse con hasta un 50% de descuento sobre el valor intrínseco (pagar 50 centavos por dólar). [2]
Aplicación a la contabilidad
En el lenguaje contable, el margen de seguridad es la diferencia entre el nivel de ventas esperado (o real) y el nivel de equilibrio de ventas. Se puede expresar en forma de ecuación de la siguiente manera:
Margen de seguridad = Nivel de ventas esperado (o) real (cantidad o monto en dólares) - Nivel de equilibrio de ventas (cantidad o monto en dólares)
La medida es especialmente útil en situaciones en las que una gran parte de las ventas de una empresa están en riesgo, como cuando están vinculadas a un contrato de un solo cliente que puede cancelarse. [3]
Fórmula
Margen de seguridad = Ventas presupuestadas - Ventas de equilibrio o venta total - Venta del punto de equilibrio
Para expresarlo como un porcentaje, el margen de seguridad debe dividirse por las ventas presupuestadas. [4]
Ver también
Referencias
- Graham, Benjamin. Dodd, David. Análisis de seguridad: la edición clásica de 1934 . McGraw-Hill. 1996. ISBN 0-07-024496-0 .
Notas
- ^ John. "Aquí hay una explicación del concepto de 'margen de seguridad ' de Ben Graham " . Business Insider . Consultado el 16 de enero de 2021 .
- ^ Yee, Kenton K. (2008). "Inversión de valor profundo, riesgos fundamentales y el margen de seguridad". Revista de inversiones . 17 (3): 35–46. doi : 10.3905 / JOI.2009.18.1.027 . SSRN 1265489 .
- ^ Herramientas de contabilidad: Margen de seguridad | Margen de seguridad
- ^ van Rensburg, M (2012). Contabilidad de costes y gestión . Editores Van Schaik. pag. 145. ISBN 978 0627 02723 9.