En finanzas , un estrangulamiento es una estrategia de negociación que implica la compra o venta de derivados de opciones particulares que permite al tenedor obtener ganancias en función de cuánto se mueve el precio del valor subyacente , con una exposición relativamente mínima a la dirección del movimiento del precio. La compra de opciones particulares se conoce como estrangulamiento largo, mientras que la venta de las mismas opciones se conoce como estrangulamiento corto. Como opción, el estrangulamiento de la posición es una variación de una posición a horcajadas más genérica . La diferencia clave de Strangle de un straddleconsiste en dar al inversor la opción de equilibrar el costo de abrir un estrangulamiento frente a la probabilidad de ganancia. Por ejemplo, dada la misma seguridad subyacente, las posiciones estranguladas se pueden construir con bajo costo y baja probabilidad de ganancia. El bajo costo es relativo y comparable al costo de montar a horcajadas sobre el mismo subyacente. Los estrangulamientos se pueden utilizar con opciones sobre acciones , opciones sobre índices u opciones sobre futuros .
Estrangulamiento largo
El estrangulamiento largo implica ir largo (comprar) tanto una opción de compra como una opción de venta del mismo valor subyacente. Como una combinación , las opciones expiran al mismo tiempo, pero a diferencia de una combinación, las opciones tienen diferentes precios de ejercicio . Un estrangulamiento puede ser menos costoso que uno a horcajadas si los precios de ejercicio están fuera del dinero. Si los precios de ejercicio están en el dinero, el margen se denomina margen intestinal. El propietario de un estrangulamiento prolongado obtiene ganancias si el precio subyacente se aleja lo suficiente del precio actual, ya sea por encima o por debajo. Por lo tanto, un inversor puede tomar una posición de estrangulamiento largo si cree que el valor subyacente es muy volátil , pero no sabe en qué dirección se moverá. Esta posición es un riesgo limitado, ya que lo máximo que puede perder un comprador es el costo de ambas opciones. Al mismo tiempo, existe un potencial de ganancias ilimitado. [1]
Estrangulamiento corto
La estrategia de estrangulamiento corto requiere que el inversor venda simultáneamente una opción [call] y una [put] sobre el mismo valor subyacente. El precio de ejercicio de los contratos de compra y venta debe estar, respectivamente, por encima y por debajo del precio actual del subyacente. El supuesto del inversor (la persona que vende la opción) es que, durante la duración del contrato, el precio del subyacente permanecerá por debajo de la opción call y por encima del precio de ejercicio de la opción put. Si la suposición del inversionista es correcta, la parte que compra la opción no tiene ventaja en el ejercicio de los contratos, por lo que expiran sin valor. Esta condición de vencimiento libera al inversionista de cualquier obligación contractual y el dinero (la prima) que recibió en el momento de la venta se convierte en ganancia. Es importante destacar que si las suposiciones del inversor contra la volatilidad son incorrectas, la estrategia de estrangulamiento conduce a pérdidas modestas o ilimitadas.