En finanzas , una estrategia de combinación se refiere a dos transacciones que comparten la misma seguridad, con posiciones que se compensan entre sí. Uno tiene riesgo largo , el otro corto . Como resultado, implica la compra o venta de derivados de opciones particulares que permiten al tenedor obtener ganancias en función de cuánto se mueve el precio del valor subyacente , independientemente de la dirección del movimiento del precio.
Un straddle implica comprar una opción call y put con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Si el precio de las acciones está cerca del precio de ejercicio al vencimiento de las opciones, la combinación conduce a una pérdida. Sin embargo, si hay un movimiento suficientemente grande en cualquier dirección, se obtendrá una ganancia significativa. Un straddle es apropiado cuando un inversor espera un gran movimiento en el precio de una acción, pero no sabe en qué dirección será el movimiento. [1]
La compra de derivados de opciones particulares se conoce como una combinación larga , mientras que la venta de derivados de opciones se conoce como una combinación corta .
Largo a horcajadas
Una combinación larga implica "ir a largo plazo con volatilidad", en otras palabras, comprar una opción de compra y una opción de venta sobre alguna acción , tasa de interés , índice u otro subyacente . Las dos opciones se compran al mismo precio de ejercicio y vencen al mismo tiempo. El propietario de una plataforma larga obtiene ganancias si el precio subyacente se mueve mucho desde el precio de ejercicio, ya sea por encima o por debajo. Por lo tanto, un inversor puede tomar una posición larga si cree que el mercado es más volátil de lo que sugieren los precios de las opciones, pero no sabe en qué dirección se moverá. Esta posición es un riesgo limitado, ya que lo máximo que puede perder un comprador es el costo de ambas opciones. Al mismo tiempo, existe un potencial de ganancias ilimitado. [2]
Por ejemplo, la empresa XYZ está preparada para publicar sus resultados financieros trimestrales en dos semanas. Un comerciante cree que la publicación de estos resultados provocará un gran movimiento en el precio de las acciones de XYZ, pero no sabe si el precio subirá o bajará. Puede entrar en una etapa larga, donde obtiene una ganancia sin importar de qué manera se mueva el precio de las acciones de XYZ, si el precio cambia lo suficiente de cualquier manera. Si el precio sube lo suficiente, usa la opción de compra e ignora la opción de venta . Si el precio baja, usa la opción de venta e ignora la opción de compra . Si el precio no cambia lo suficiente, pierde dinero, hasta el monto total pagado por las dos opciones. El riesgo está limitado por la prima total pagada por las opciones, a diferencia del corto plazo donde el riesgo es prácticamente ilimitado.
Si la acción es lo suficientemente volátil y la duración de la opción es larga, el operador podría beneficiarse de ambas opciones. Esto requeriría que la acción se mueva tanto por debajo del precio de ejercicio de la opción de venta como por encima del precio de ejercicio de la opción de compra en diferentes momentos antes de la fecha de vencimiento de la opción.
Straddle corto
Una combinación corta es una estrategia de negociación de opciones no direccionales que implica vender simultáneamente una opción de venta y una opción de compra del mismo valor subyacente, precio de ejercicio y fecha de vencimiento. El beneficio se limita a la prima recibida por la venta de opciones de compra y venta. El riesgo es prácticamente ilimitado, ya que los grandes movimientos del precio del valor subyacente, ya sea hacia arriba o hacia abajo, causarán pérdidas proporcionales a la magnitud del movimiento del precio. Se logra un beneficio máximo al vencimiento si el valor subyacente cotiza exactamente al precio de ejercicio del straddle. En ese caso, tanto las opciones de compra como las de compra que componen la combinación caducan sin valor, lo que permite que el propietario de la combinación se quede con el crédito recibido como beneficio. Esta estrategia se denomina "no direccional" porque el straddle corto se beneficia cuando el valor subyacente cambia poco de precio antes de la expiración del straddle. La combinación corta también puede clasificarse como un diferencial de crédito porque la venta de la combinación corta da como resultado un crédito de las primas de la opción de compra y venta.
Un riesgo para el tenedor de una posición corta de straddle es ilimitado debido a la venta de la opción de compra y venta que exponen al inversor a pérdidas ilimitadas (en la opción de compra) o pérdidas limitadas al precio de ejercicio (en la opción de venta), mientras que el beneficio máximo se limita a la prima obtenida por la venta inicial de las opciones. Las pérdidas derivadas de una operación corta y mixta realizada por Nick Leeson fueron una parte clave del colapso de Barings Bank . [3]
Trofeo fiscal
Una combinación de impuestos es una combinación de impuestos que se aplica específicamente a los impuestos, que generalmente se utilizan en futuros y opciones para crear un refugio fiscal . [4]
Por ejemplo, un inversionista con una ganancia de capital manipula las inversiones para crear una pérdida artificial de una transacción no relacionada para compensar su ganancia en un año actual y posponer la ganancia hasta el siguiente año fiscal. Una posición acumula una ganancia no realizada, la otra una pérdida. Luego, la posición con la pérdida se cierra antes de la finalización del año fiscal, contrarrestando la ganancia. Cuando comienza el nuevo año fiscal, se crea una posición de reemplazo para compensar el riesgo de la posición retenida. A través de la repetición de ambos lados, las ganancias pueden posponerse indefinidamente durante muchos años. [5]
Otras lecturas
- Publicación 17 Su impuesto sobre la renta federal
- Formulario 1040 serie de formularios e instrucciones
- El folleto del Seguro Social "Primas de Medicare: Reglas para beneficiarios de mayores ingresos" y el cálculo del MAGI del Seguro Social.
- McMillan, Lawrence G. (2002). Opciones como inversión estratégica (4ª ed.). Nueva York: Instituto de Finanzas de Nueva York. ISBN 978-0-7352-0197-2.
- McMillan, Lawrence G. (2012). Opciones como inversión estratégica (5ª ed.). Prensa de Prentice Hall. ISBN 978-0-7352-0465-2.
- Específico
- ^ S, Suresh A. (28 de diciembre de 2015). "ANÁLISIS DE ESTRATEGIAS DE COMBINACIÓN DE OPCIONES" . Management Insight . 11 (1). ISSN 0973-936X .
- ^ Barrie, Scott (2001). La guía completa de opciones y futuros para idiotas . Libros Alfa. págs. 120-121. ISBN 0-02-864138-8.
- ^ Monthe, Paul. "Historias - cómo Nick Leeson provocó el colapso de Barings Bank" . Siguiente Finanzas .
- ^ "Refugio de impuestos transversales de entidad de paso a través" . IRS.gov . Consultado el 9 de enero de 2015 .
- ^ Brabec, Barbara (26 de noviembre de 2014). Cómo maximizar las deducciones del Anexo C y reducir los impuestos al trabajo por cuenta propia hasta la médula - . Producciones Barbara Brabec. pag. 107. ISBN 978-0985633318.